Green Thumb Industriesの株は5年後にどうなるか？

要点

Green Thumb Industriesは、最近の合法大麻市場における規制変更から恩恵を受ける可能性がある。

今後5年間でさらなる規制の進展が見られるかもしれないが、その影響は会社にとってまちまちだろう。

業界で最高の株の一つであるにもかかわらず、Green Thumb Industriesの見通しは不確実に見える。

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過去5年間で、Green Thumb Industries（OTC: GTBIF）は市場価値を大幅に失い、株価は70%以上下落した。同業他社のほとんどと同様に、同社は、業界のナビゲートが難しい規制環境を含む、さまざまな課題に直面してきた。しかし、Green Thumb Industriesの財務結果は、ほとんどの競合他社よりも良好に見える。成長する大麻市場を活用しようとする中で、同社は回復できるだろうか？5年後に同社がどこにいる可能性があるかを見てみよう。

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最近の規制変更の影響

Green Thumb Industriesは、米国の14州に113店舗を展開し、乾燥大麻の花からエディブル、大麻入り飲料まで、幅広いブランドと製品ポートフォリオを持つ、主要なマルチステートオペレーター（MSO）の一つである。同社は、規制環境が時間の経過とともに大きく好転し、推定1000億ドルの大麻市場の可能性を解き放つと期待している。

昨年、トランプ大統領は、マリファナをスケジュール3物質に再分類する大統領令に署名した。これは、Green Thumb Industriesが銀行サービスにアクセスしやすくなることを意味する。また、同社は通常の事業経費を控除できるようになる（再分類前は栽培業者はこれができなかった）。今後5年間で、Green Thumb Industriesはこの恩恵を受けるはずだ。これらの変更の結果、同社はより強力な営業利益率と利益を計上する可能性が高い。

さらなる進展に期待

来世紀初頭までに大麻が連邦レベルで合法化される可能性があるが、確実ではない。それはビジネスにどう影響するだろうか？一方では、それは多くの機会を開くだろう。大麻ベース製品の需要増加の可能性に加えて、州間商業が許可されるかもしれない。現行法では、栽培業者は州境を越えて大麻を出荷することはできないため、事業を展開するすべての州で栽培から小売まで全てを管理せざるを得ないことが多い。

合法化はこの問題を解決し、他の条件が同じであれば、MSOのコストを削減するだろう。また、Green Thumb Industriesは、主要な米国株式市場指数に上場する権利を含む、より伝統的な金融サービスにアクセスできるようになるだろう。資金調達の増加、市場の拡大、経費の削減により、これはGreen Thumb Industriesにとって夢が叶うことだと考える人もいるかもしれない。

しかし、合法化はGreen Thumb Industriesにとって両刃の剣となる可能性がある。同社が競合他社と比較して成功を収めてきた戦略の一部は、限定ライセンス州に焦点を当ててきたことであり、それがわずかな競争優位性を与えてきた。マリファナが連邦レベルで合法化された場合、この利点は失われるかもしれない。さらに、Green Thumb Industriesの規律あるアプローチは、資金調達へのアクセスが限られているにもかかわらず、成長最優先戦略を追求した競合他社がいる業界で成功を収めてきた。

それは結局、彼らに追いついた。しかし、もし大麻が国内最高法規によって合法化されれば、それは十分な資金と積極的な戦略を追求する手段を持つ、タバコのような隣接する規制の厳しい消費財市場の大手企業を引きつけるだろう。これはGreen Thumb Industriesのより保守的なアプローチを損なう可能性がある。

慎重に行動する

Green Thumb Industriesは、間違いなく、大麻業界で最も魅力的な株式の一つである。利益を生み出す数少ない企業の一つだ。

GTBIF収益（年間）データ（YCharts提供）

しかし、同社の中期的な見通しは、業界の複雑な状況もあって、非常に不確実である。連邦レベルでの合法化が実現したとしても――そしてそれが招くであろう競争の増加はさておき――、法律制定者はGreen Thumb Industriesとその競合他社が成功するのを困難にする制限を課す可能性がある。カナダではそうだった。では、Green Thumb Industriesを検討している投資家にとって、それは何を意味するのだろうか？私の見解では、今後5年間で、Green Thumb Industriesはまずまずの財務結果を出すだろうが、自社の制御を超えた規制上の課題にも引き続き直面するだろう。

そのため、この株は平均以上のリスクを伴う。2021年以来そうであったように、さらに下落し続ける可能性があるからだ。しかし、リスク許容度の高い投資家にとって、他に検討すべき大麻株はあまり多くない。

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Prosper Junior Bakinyは、言及されたどの株式にもポジションを持っていません。Motley FoolはGreen Thumb Industriesを推奨しています。Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

ここに表明された見解および意見は、著者の見解および意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解および意見を反映するものではありません。