FRBの利上げ後も、利回り10%の配当株を私が買い続ける理由

要点

• 連邦準備制度理事会（FRB）は3年ぶりに利上げを実施しました。
• インフレが低下するまで、FRBは利上げを続ける可能性が高いです。
• アレス・キャピタルは過去の利上げサイクルで好調な業績を上げてきました。
• アレス・キャピタルよりも魅力的な株式10選 ›

連邦準備制度理事会（FRB）は、根強く高止まりするインフレを抑制しようと、2023年以来初めて利上げを実施しました。インフレ率は現在3%を超えており、FRBの目標である2%を上回っています。このため、多くのFRBウォッチャーはさらなる利上げを予想しています。

金利の上昇は、高配当株にとって逆風となります。配当利回りが1%近辺のS&P 500と比較して、10%を超えるアレス・キャピタル（NASDAQ:ARCC）は間違いなくそのカテゴリーに属します。それにもかかわらず、私は今でもアレス・キャピタルを購入します。

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なぜ高金利は高利回り株の逆風となるのか

FRBは最近、フェデラル・ファンド（FF）金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.50%-3.75%から3.75%-4.00%にしました。その後、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、年内の追加利上げは「合理的な期待」であると述べています。市場は現在、10月のFRB会合での25ベーシスポイントの利上げを織り込んでおり、12月の会合での利上げの確率はさらに高まっています。

金利の上昇は、高配当株に2つの顕著な影響を与えます。それは、借入コストの増加です。変動金利負債の金利が上昇する一方、既存の借り入れを借り換えるための新規債務の発行や、新規投資の資金調達がより高価になります。金利の上昇は、第2四半期末時点で、アレス・キャピタルの未払い債務159億ドルのうち118億ドル（74%）が変動金利であったため、同社のバランスシートに直接影響します。プラス面としては、この事業開発会社（BDC）は、FRBが利上げを行う直前に、2033年満期の社債を6.25%の固定金利で7億5000万ドル発行し、追加の資本を確保しました。

金利上昇のもう1つの影響は、国債や銀行のCDなどの低リスクの所得投資をより魅力的にすることです。これは、高利回り株のようなリスクの高い所得投資の価値に影響を与え、投資家がより高いリスクプロファイルを補償するために利回りを押し上げます。今年のアレス・キャピタルでも同様のことが見られ、株価は最高値から約10%下落し、利回りは10%を超えています。

これらの逆風にもかかわらずアレスを購入する理由

アレス・キャピタルは金利上昇による逆風を受けていますが、追い風にもなっています。第2四半期末時点で、アレスの投資ポートフォリオ293億ドルのうち71%が変動金利債務でした。これは、金利の上昇がこれらの保有資産から生み出される利息収入を押し上げ、借入金の利息支出の増加を相殺する以上に効果があることを意味します。同社は最近の四半期で変動金利債務への投資に注力してきました。第2四半期の新規投資コミットメント26億ドルのうち、94%が変動金利債券でした。

アレス・キャピタルは、金利上昇局面での投資においても優れた実績を持っています。その最も明確な証拠は、17年間にわたる安定した、あるいは増加する定期配当の支払い記録であり、その中には金利引き上げ期間も複数含まれています。連邦準備制度理事会が金利を引き上げている期間中に、配当総額（定期および補足）は歴史的に増加しています。

ARCC 配当データ YCharts提供

金利主導の低下を活かす

金利の上昇は、アレス株価に下落圧力をかけ続け、利回りを押し上げる可能性が高いです。これは、すでに堅実な購入機会をさらに良くするものになると考えています。アレス・キャピタルが現在の利上げサイクル中に配当の安定性と成長という記録を維持するという保証はありませんが、過去と同様に、金利上昇を活かせる強力な立場にあります。

今すぐアレス・キャピタル株を購入すべきか？

アレス・キャピタル株を購入する前に、以下の点を考慮してください。

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マット・ディラロはアレス・キャピタルを保有しています。Motley Foolはアレス・キャピタルを保有および推奨しています。Motley Foolは開示方針を持っています。