ウォーレン・バフェットが市場でまだ割安な銘柄を見つけられない理由

要点

第1四半期末には多くの株式が調整局面にあった。

しかし、ウォーレン・バフェットは最近、大きな買いの機会を見ていない。

株式は高いバリュエーションで取引されており、投資家は高い水準での購入には注意が必要である。

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最近、イラン戦争が終結するとの期待から株式市場は勢いを増している。しかし、第1四半期末にはS&P 500は4.6%下落し、多くの株式が苦戦していた。しかし、当時の市場全体の低迷にもかかわらず、ウォーレン・バフェットは株式に対してそれほど強気になる理由はあまり見当たらないと示唆していた。

最近のラリーやS&P 500の新記録達成を考えると、多くの投資家はそうは思わなかったかもしれないが、オマハの賢人は市場全体に対して概ね慎重な姿勢を保っている。しかし、なぜだろうか？

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今年の下落はバフェットにとって大きなものではなく、過去にはより大きな下落を経験している

バフェットは何十年も株式市場に投資しており、今年は一時的に株式が調整局面に入り、最近の高値から10%以上下落したが、彼は何も買うものが見つからないと述べた。結局のところ、バフェットは何年にもわたってより大きな下落を経験しており、インタビューで「これは何でもない」と述べている。

彼の会社であるバークシャー・ハサウェイ (NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB)は、株式を購入する代わりに現金を積み増している。現在、投資機会を追求するために利用できる現金および短期投資は3700億ドル以上あるが、経営陣は明らかにそれほど興奮していない。バークシャーはいくつかの株式を購入しているが、過去数年間で現預金残高が大幅に増加しているため、売却している株式の方がはるかに多い。

バークシャーは技術的には新しいCEOであるグレッグ・エイベルの下にあるが、バフェットの下にあった時と同様に、どの株式を購入するかを決定する際には、同様のバリュー指向のアプローチを取っている。

バリュエーションは高く、投資家は慎重に進むべきである

今週初め、S&P 500は上昇分を反転させ、年初から4%以上上昇している。3年連続で、10%の上昇という長期平均を上回っており、多くの株式にとってバリュエーションが高くなりすぎることへの懸念がある。現在、S&P 500の平均的な株式は、過去12ヶ月間の収益の25倍以上で取引されている。最近の市場の調整はいくつかの控えめな機会を生み出したかもしれないが、バフェットのようなバリュー投資家にとっては、魅力的な買いとなるためには株式ははるかに低く下落する必要があるだろう。

上昇中の株式を追いかけることはリスクが高く、後で大幅な調整に対して脆弱になる可能性があるため、投資家は注意すべきである。これらの日々で検討すべきより安全な選択肢の1つは、経営陣が投資を選択する際に慎重なアプローチを取ることを知って、単にバークシャーの株式に投資することかもしれない。

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David Jagielski, CPAは、言及されている株式のいずれにもポジションを持っていません。Motley Foolは、バークシャー・ハサウェイのポジションを持っており、推奨しています。Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

ここに表明された見解や意見は、著者の見解や意見であり、Nasdaq, Inc.の見解や意見を必ずしも反映するものではありません。