4600억 달러 규모의 이유: 알파벳 주식을 거침없이 매수해야 하는 이유

주요 내용

1분기, Google Cloud는 전년 동기 대비 63% 성장하여 경쟁사인 Amazon과 Microsoft를 훨씬 능가했습니다.

Google Cloud는 이제 알파벳의 가장 빠르게 성장하고 가장 수익성 있는 부문 중 하나입니다.

OpenAI 및 Anthropic과의 계약뿐만 아니라 번성하는 맞춤형 실리콘 운영도 모두 도움이 되었습니다.

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몇 년 전만 해도 Google Cloud Platform(GCP)은 알파벳(NASDAQ: GOOGL)(NASDAQ: GOOG) 포트폴리오에서 조용히 비웃음거리가 되었습니다. 대부분의 투자자들이 Amazon Web Services(AWS) 및 Microsoft Azure가 클라우드 컴퓨팅 예산을 지배하는 동안 현금 소모 실험으로 여겨졌습니다.

그런 다음 인공지능(AI)이 완전히 내러티브를 바꾸었습니다. 한때 약자인 GCP는 알파벳의 가장 빠르게 성장하고 가장 수익성 있는 부문 중 하나가 되었습니다. 1분기 말, GCP는 4600억 달러 이상의 미결제 주문을 자랑했습니다.

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이는 단순한 헤드라인 숫자 이상입니다. 대기업과 선도적인 AI 개발자가 자금을 투입하여 투표하고 있다는 검증이며, 알파벳 주식을 최근 상승세에도 불구하고 장기적인 기회로 만드는 클라우드 시장 역학의 변화를 나타냅니다.

Google Cloud의 전환

의미 있는 자본이 클라우드 인프라에 투입되었음에도 불구하고 GCP는 꾸준히 평범한 수익을 보고 운영 손실을 누적하는 반면 경쟁사는 두 자릿수 성장과 건강한 마진을 창출했습니다. 실제로 기업 고객은 AWS의 성숙도나 ChatGPT와의 Azure 통합에 끌려 GCP로 마이그레이션하는 데 시간이 걸렸습니다.

그러나 2026년 1분기까지 GCP는 일관된 수익성을 달성했을 뿐만 아니라 한때 불가능해 보였던 성장을 제공했습니다. 단일 분기 내에 200억 달러 이상의 수익이 급증하여 전년 동기 대비 60% 이상 증가했습니다. 동시에 영업 이익은 세 배 이상 증가했습니다.

이러한 변화는 비용 절감 노력이나 교묘한 마케팅 캠페인에 의해 주도되지 않았습니다. 오히려 Google Cloud의 부활은 AI를 플랫폼의 중심으로 배치하여 컴퓨팅 인프라의 모든 계층을 지능 경제를 위해 특별히 제작된 것으로 전환하는 근본적인 재배치에서 비롯됩니다.

AI는 GCP의 비밀 무기

알파벳의 리더십은 클라우드 서비스의 미래는 저장이나 기본 컴퓨팅만으로는 얻을 수 없을 것이라는 것을 깨달았습니다. 오히려 차세대 클라우드 인프라는 고급 AI 시스템을 훈련, 배포 및 확장하는 기능을 제공해야 합니다.

Google Cloud의 초석은 고객이 대규모로 AI 에이전트를 구축, 관리 및 최적화할 수 있는 통합 환경인 Alphabet의 Gemini Enterprise Agent Platform입니다. 또한 Google의 맞춤형 텐서 처리 장치(TPU)는 훈련 및 추론 모두에 최적의 가격 대비 성능을 제공하며 특정 작업에서 일반적인 GPU보다 에너지 소비가 적습니다.

이러한 기술적 강점은 주요 AI 연구소와의 랜드마크 상업적 승리로 이어졌습니다. Anthropic만으로도 기존 GCP 관계를 5년 동안 2000억 달러 규모의 약속으로 두 배로 늘릴 것이라는 소문이 돌고 있습니다. 한편, 역사적으로 Azure와 연결되어 있던 OpenAI는 전문적인 AI 실리콘 및 소프트웨어 스택 조합 덕분에 GCP에 워크로드를 할당한 후 여러 클라우드에서 발자국을 조용히 확장했습니다.

GCP의 플라이휠 효과는 이제 부인할 수 없습니다. 하나의 성공적인 AI 배포는 조직 전체의 빠른 확장을 촉진하여 종종 초기 계약보다 훨씬 높은 capex 지출을 유도합니다.

GCP의 미결제 주문은 클라우드 시장 점유율 가속화를 나타냅니다.

제 눈에는 Google Cloud의 4600억 달러 규모의 미결제 주문은 플랫폼이 AI 붐에 단순히 참여하는 것이 아니라 점점 더 중요해지는 세그먼트에서 리더로 전환하고 있다는 가장 명확한 신호입니다.

GCP의 63% 성장률은 이제 Azure의 약 40%와 AWS의 28%를 능가하여 이전 낙오자가 빠르게 시장 점유율을 확보하고 있음을 시사합니다. AWS는 여전히 전체 시장 리더십을 유지하고 Azure는 높은 수준의 생태계 종속성을 누리고 있지만 GCP는 더욱 정의하는 워크로드를 놓고 경쟁에서 승리하기 시작하고 있습니다.

OpenAI 및 Anthropic과 같은 조직에서 사용하는 멀티 클라우드 전략은 이러한 추세를 강화합니다. 심층적인 주요 파트너십을 가진 조직은 GCP의 강점과 차별점을 활용하기 위해 신속하게 다각화하여 AI 경제에서 단일 제공업체가 모든 고객 요구 사항을 충족할 수 없다는 현실을 확인합니다.

알파벳 주식의 최근 모멘텀과 평가액 확대를 고려할 때 GCP의 궤적은 장기적인 매수 기회로 만듭니다. 미결제 주문은 AI 인프라 시대 전반에 걸쳐 꾸준히 인식된 수익으로 전환될 것으로 예상되는 수백억 달러의 희귀한 선행 가시성을 제공합니다.

이익 마진은 AI 서비스가 확장됨에 따라 여전히 확대되고 있으며, 현재 자본 지출(capex) 주기는 상당하지만 추측적이지 않습니다. 이는 계약된 수요를 충족하는 데 필요한 것입니다. 이 용량이 온라인으로 전환되면 증분 수익 성장은 상당한 마진으로 하단으로 흐를 것입니다. 동시에 알파벳의 핵심 사업인 Search, YouTube 및 구독 서비스는 AI 구축을 지원하는 데 도움이 되는 막대한 현금 흐름을 계속 창출합니다.

알파벳 주식을 통해 성장 투자자는 다각화된 기술 생태계를 구매하고 있으며, 가장 빠르게 성장하는 부문은 다년간의 AI 주도 슈퍼사이클의 초기 단계에 있습니다.

평가액이 표면적으로 완벽하게 가격이 책정된 것처럼 보일 수 있지만, GCP의 가속화된 미결제 주문이 지속적인 수익 창출 능력으로 어떻게 전환될지에 대해 시장이 아직 완전히 고려하지 않았을 수 있습니다. 인내심 있는 투자자에게 GCP의 불가능한 부상은 영감을 주는 이야기 그 이상입니다. 이는 오늘 시장에서 가장 매력적인 메가캡 복리 상품 중 하나인 알파벳 주식의 핵심 기둥입니다.

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Adam Spatacco는 Alphabet, Amazon 및 Microsoft 주식을 보유하고 있습니다. Motley Fool은 Alphabet, Amazon 및 Microsoft를 보유하고 있으며 추천합니다. Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

여기에서 표현된 견해와 의견은 작성자의 견해와 의견이며 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.