AEP 2026년 1분기 실적 발표 스크립트

이미지 출처: The Motley Fool.

날짜

2026년 5월 5일 오전 9시 ET

통화 참여자

- 회장 겸 최고경영자 — William J. Fehrman

- 부사장 겸 최고재무책임자 — Trevor Ian Mihalik

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전체 컨퍼런스 콜 녹취록

William J. Fehrman: Darcy, 감사합니다. 좋은 아침입니다. American Electric Power Company, Inc.의 2026년 1분기 실적 발표에 함께 해주셔서 감사합니다. 4페이지와 5페이지부터 시작하겠습니다. 현재는 우리 산업의 결정적인 시기입니다. 변화의 속도는 빨라지고 있으며, 우리 앞에 놓인 기회는 확대되고 있습니다. 이러한 환경 속에서 American Electric Power Company, Inc.는 규모, 발전 및 송전 분야의 선도적 위치, 탁월한 실행 능력, 그리고 미국에서 가장 빠르게 성장하는 지역 중 일부에서의 운영 기반을 바탕으로 성장을 포착하기에 매우 유리한 위치에 있습니다. 고객의 요구가 진화함에 따라 규모, 혁신, 그리고 실행에 대한 집중적인 노력이 차세대 유틸리티 성장을 정의할 것입니다.

우리는 데이터 센터뿐만 아니라 광범위한 경제 개발로 인해 발생하는 전례 없는 수요를 우리의 광범위한 서비스 지역 전체에서 충족할 준비가 되어 있습니다. 이는 우리 앞에 놓인 장기적인 기회와 우리가 봉사하는 지역 사회에 의미 있게 확장되고 있습니다. 동시에, 우리의 성장은 신뢰할 수 있는 파트너십 없이는 불가능합니다. 우리는 이해관계자들과 긴밀하게 협력하고, 고객, 주지사, 규제 기관, 정책 입안자들의 의견을 경청하며, 경제성, 경제 개발, 신뢰성 및 복원력을 지원하는 솔루션을 발전시키기 위해 노력하고 있습니다. 시스템을 확장함에 따라 실행 및 운영 규율은 더욱 중요해집니다. 이는 American Electric Power Company, Inc.의 새로운 리더십 팀의 중요한 강점입니다.

우리의 규모와 경험을 활용하여 공급망 압력을 완화하고 인프라 구축의 다년간 지속적인 기간을 지원하는 데 필요한 핵심 자원을 확보하고 있습니다. 여기에는 변압기, 차단기, 격자형 강철과 같은 초고압, 장기 리드 타임 장비 확보가 이미 포함되어 있습니다. 과거 통화에서 말씀드렸듯이, 우리는 10기가와트 이상의 가스 터빈 용량을 확보했습니다. 요컨대, 우리는 고객과 주주 모두에게 일관되고 시기적절한 장기 가치를 제공하기 위한 규율 있는 전략을 실행하고 있습니다. 이제 7페이지와 8페이지로 넘어가겠습니다.

저는 1분기 실적, 전략적 전망, 경제성 및 규제 진행 상황에 대한 개요를 제공한 후 Trevor에게 재무 및 강력한 성장 궤적에 대해 더 자세히 설명하도록 넘기겠습니다. 우리는 1분기 운영 수익 16억 4천만 달러, 즉 8억 9,100만 달러를 보고하게 되어 기쁘게 생각합니다. 이러한 결과는 2025년의 재무 및 운영 모멘텀을 기반으로 하며, 2026년 연간 운영 수익 가이던스 범위인 주당 6.15달러에서 6.45달러를 재확인하는 데 자신감을 줍니다. American Electric Power Company, Inc.는 인디애나, 오하이오, 오클라호마, 텍사스와 같은 주요 성장 주에 집중된 상당한 시스템 수요를 계속 경험하고 있습니다.

1분기에 우리는 주로 AEP Texas와 AEP Ohio에서 발생하는 추가 7기가와트의 부하를 계약했으며, 2030년까지 예상되는 누적 계약 부하는 63기가와트입니다. 이는 지난 분기에 공유했던 56기가와트에서 증가한 수치입니다. 63기가와트 중 거의 90%는 하이퍼스케일러를 포함한 데이터 센터이며, 나머지는 산업용입니다. 계약된 부하 고객은 투자 등급 신용 품질, 모회사 보증 또는 관세 요구 사항을 준수하는 기타 형태의 신용 지원을 통해 높은 신용 기준을 충족해야 합니다. 또한 전기 서비스 계약 및 합의서로 뒷받침됩니다.

매우 명확하게 말하자면, 저는 고객을 위해 이 부하를 연결하는 데 필요한 프로젝트를 실행하는 데 집중하고 있습니다. 그것이 우리가 사업을 하는 이유입니다. 63기가와트 중 53기가와트는 텍사스와 오하이오에 있으며, 대규모 송전 프로젝트가 필요하며, 우리는 이를 건설하고 운영하는 데 탁월하다고 믿습니다. 나머지 10기가와트는 새로운 발전 설비가 필요하며, American Electric Power Company, Inc.는 필요한 장기 리드 타임 장비를 확보했으며 성공적인 납품 약속을 이행하는 데 필요한 노동력을 공급하기 위한 전략적 계약을 체결했습니다. 규모가 중요하며, American Electric Power Company, Inc.는 우리의 폭과 규모를 활용하여 필요한 것을 제공하고 고객의 요구를 충족하고 있습니다.

Trevor가 곧 63기가와트에 대해 더 자세히 설명할 것입니다. 이러한 프로젝트를 지원하기 위해 오늘 우리는 5개년 자본 계획을 이전의 720억 달러에서 780억 달러로 늘렸으며, 이는 예상 5개년 요금 기반 CAGR 11%를 이끌고 있습니다. 60억 달러의 추가 투자는 최근 승인된 PJM 및 SPP 송전 투자 35억 달러와 I&M 가스 발전 투자 25억 달러를 포함합니다. 또한, 우리는 2026년부터 2030년까지 100억 달러 이상의 프로젝트를 확보하고 있습니다. 이러한 투자는 새로운 780억 달러 계획에 추가되는 것이며, 피켓 송전 프로젝트, 와이오밍 연료 전지 이니셔티브, 그리고 우리의 기반 전반에 걸친 추가적인 새로운 발전 기회를 포함합니다.

우리는 강력한 대차 대조표를 유지하면서 추가적인 성장 기회를 포착할 준비가 되어 있으며, 이는 제가 여러 번 말했듯이 우리에게 핵심 우선순위입니다. 특히 오늘날 우리가 보고 있는 예외적인 부하 확장을 고려할 때, 우리는 2026년부터 2030년까지의 프리미엄 운영 수익 성장률 7%에서 9%를 재확인하고 있습니다. 자본 계획의 60억 달러 증가는 향후 5년 후반에 가동될 송전 및 발전 프로젝트에 의해 주도됩니다. 이러한 투자는 계획 후반부에 수익에 기여할 것으로 예상되며, 예상 장기 운영 수익 CAGR을 이제 9% 이상으로 높일 것입니다.

9페이지로 넘어가면, 우리의 송전 규모와 전문성은 업계에서 타의 추종을 불허한다고 믿습니다. 오늘날 American Electric Power Company, Inc.는 6개 주에 걸쳐 2,100마일 이상의 초고압 765kV 송전선을 소유 및 운영하고 있습니다. 대규모 부하 고객은 우리의 고급 송전 네트워크의 강점과 정교함 때문에 우리의 기반 내에서 계속해서 사이트를 선택합니다. 우리가 이전에 강조했듯이, American Electric Power Company, Inc.는 북미에서 현대적인 765kV 송전 시스템을 개척했으며, 우리는 이러한 초고압 자산을 설계, 건설 및 운영한 60년 이상의 경험을 가지고 있습니다. 현재 이 분야에서 우리의 경험과 능력에 근접하는 곳은 아무데도 없습니다.

단언컨대, 우리는 미국에서 가장 큰 소유 및 운영자입니다. 작년 말에 발표된 Quanta Services와의 전략적 파트너십 계약은 우리의 고압 송전 프로젝트 실행에 대한 높은 신뢰를 계속해서 이끌고 있습니다. American Electric Power Company, Inc.의 현대적이고 복원력 있는 그리드에 대한 비전과 Quanta와 같은 업계 선도적인 파트너를 결합함으로써, 우리는 미래의 신뢰성, 복원력 및 에너지 공급 요구를 충족하는 데 필수적인 765kV 인프라 구축을 가속화하고 있습니다. 언급했듯이, 우리는 최근 SPP와 PJM에서 새로운 765kV 송전 프로젝트를 수주했습니다.

SPP의 경우, 우리는 오클라호마주 세미놀에서 루이지애나주 남서부 슈리브포트까지 315마일의 765kV 선으로 구성된 주요 프로젝트를 직접 할당받았습니다. 또한 텍사스주 포터에서 오클라호마주 베컴 카운티까지 추가 프로젝트를 확보했습니다. 이 프로젝트들은 총 16억 달러이며 2030년까지 서비스될 것으로 예상됩니다. PJM에서는 오하이오와 인디애나에 있는 주로 765kV 선 330마일의 구축을 수주했습니다. 이 프로젝트들은 총 19억 달러이며, 5개년 계획의 후반부에 서비스될 것으로 예상됩니다. 또한, 위스콘신으로 경쟁력 있는 기반을 확장하는 약 200마일의 765kV 프로젝트를 MISO에서 선정된 것을 기쁘게 생각합니다.

이 프로젝트는 현재 5개년 기간을 크게 벗어나 2034년에 서비스될 예정이지만, 미래에 대한 우리의 장기 성장률에 대한 자신감과 가시성을 제공합니다. 이러한 프로젝트의 추가로, 우리의 송전 투자 예측은 총 330억 달러에 달하며, 이는 전체 780억 달러 자본 계획의 42%를 차지하며, 국가의 중요한 전기 송전 백본 강화에 대한 우리의 입지를 강조합니다. 새로운 발전 자원에 대해 10페이지로 넘어가면, American Electric Power Company, Inc.는 가속화되는 수요와 장기 성장을 지원하는 데 필요한 용량을 선제적으로 구축하고 있습니다. 이 노력의 일환으로, 우리는 2030년까지 I&M의 신규 가스 발전을 중심으로 발전 자본 전망을 30억 달러 늘려 240억 달러로 확대했습니다.

더 넓은 수준에서, 우리의 포트폴리오 전략은 천연 가스, 태양광, 풍력 및 저장 장치에 대한 투자를 통해 의도적으로 균형 잡히고 다각화되어 있습니다. 이 조합은 신뢰성을 강화하는 동시에 장기적으로 고객에게 비용 효율적인 투자를 제공하기 위한 규율 있는 접근 방식을 촉진합니다. 우리는 선도적인 제조업체로부터 10기가와트 이상의 가스 터빈 용량에 대한 접근을 확보했으며, PJM 및 SPP 전반에 걸쳐 상호 연결 프로세스를 통해 프로젝트를 진행하고 있습니다. 우리는 경험이 풍부한 EPC 파트너와 사내 엔지니어링 전문 지식을 활용하여 이러한 프로젝트를 효율적이고 대규모로 제공하고 있습니다.

또한, 우리는 경쟁력 있는 RFP와 목표화된 양자간 인수를 활용하여 자체 개발 파이프라인을 보완하고 가장 매력적인 기회를 포착하도록 보장함으로써, 추가적인 발전 수요를 충족하는 방법에 대한 유연성을 유지하고 있습니다. 동시에, 우리는 차세대 기저부하 기술의 선두에 American Electric Power Company, Inc.를 배치하는 것을 목표로 원자력 솔루션을 계속 평가하고 있습니다. 이전에 언급했듯이, 우리는 원자력이 부하 성장을 지원하는 데 의미 있는 역할을 할 수 있는 방법을 평가하면서 여러 잠재적 부지 및 상호 연결 위치를 적극적으로 검토하고 있습니다. 모든 원자력 투자는 강력한 자본 보호, 규율 있는 대차 대조표 안전 장치, 그리고 대출 보증 및 장기 리드 타임 장비 지원과 같은 상당한 규제 및 정부 참여를 필요로 할 것입니다.

어떤 프로젝트도 우리 사업이나 주주에게 부당한 위험을 초래하는 방식으로 진행되지 않을 것입니다. PJM에서 송전 인프라를 구축하는 데 매우 성공했지만, American Electric Power Company, Inc.는 부하가 발전 설비에 얼마나 빠르고 효율적으로 연결되는지에 대한 문제를 계속해서 파악하고 있습니다. PJM의 현재 성과와 이해관계자 승인 프로세스는 이러한 문제가 곧 해결될 것이라는 확신을 주지 않습니다. 사실, 지금 조치를 취하지 않으면 10년 후에도 같은 대화를 하고 있을 것으로 예상됩니다. PJM 시장은 공급이 수요를 초과했을 때 잘 작동했지만, 지금은 매우 다른 시대입니다.

따라서 우리는 고객이 필요로 하는 것, 즉 비즈니스를 운영하는 데 필요한 더 많은 상호 연결된 발전을 제공하기 위한 효율적이고 효과적인 경로를 찾고 있는지 확인하기 위해 모든 옵션을 평가하고 있습니다. 우리는 SPP 회원 자격에 대해서도 유사한 검토를 수행하고 있습니다. 그리드를 확장하고 강화하면 모든 기술의 새로운 발전 자원이 빠르고 안정적이며 저렴하게 연결되어 빠르게 성장하는 부하를 서비스할 수 있습니다. 발전 계획이 성숙함에 따라, 올해 말 3분기 통화에서 정상적인 일정에 따라 재무 계획을 공유할 것입니다. 11페이지로 넘어가 주십시오.

우리는 빠르게 증가하는 부하 기대를 충족하기 위해 투자하고 있지만, 경제성은 최우선 과제이며, 주택 요금 영향이 관리 가능하도록 유지하기 위한 결정적인 조치를 취하는 데 계속 집중하고 있습니다. 우리가 확보한 대규모 부하 계약을 통해, 이러한 계약 기간 동안 고정 비용에 대한 할당된 기여금으로부터 기존 고객을 위한 최대 160억 달러의 비용 상쇄를 예측하고 있습니다. 이는 기존 고객에게는 상당한 경제성 승리이며, 고객 중심 성장 전략의 명확한 검증입니다. 동시에, 책임감을 통한 고객 서비스에 대한 우리의 집중은 성과를 내고 있습니다.

지난 1년 동안 시스템 전반의 평균 정전 지속 시간을 의미 있게 단축했으며, 이는 더 안정적인 전력을 통해 고객 관계를 강화하고 있습니다. 요금 기반은 계속 확장되고 있지만, 시스템에 추가되는 새로운 발전 및 송전 자산을 운영하는 데 필요한 추가 인력 및 유지 보수 지원으로 인해 O&M은 같은 기간 동안 4% CAGR로 증가하고 있습니다. 이러한 운영 규율은 American Electric Power Company, Inc.의 진정한 차별점이며 미래를 위해 매우 유리한 위치를 점하게 합니다. 또한, 우리는 고객 저축을 강화하기 위해 연방 도구를 활용하고 있습니다. 팀은 발전 및 배전 보조금으로 3억 1,500만 달러를 확보했습니다.

우리는 송전과 관련된 16억 달러의 DOE 대출 보증을 마감했으며, 이는 대출 기간 동안 2억 7,500만 달러 이상의 고객 저축을 제공할 것으로 예상됩니다. 장기 전략의 일환으로, 우리는 발전 및 송전 투자를 위한 추가 DOE 대출도 신청했습니다. 대출 마감이 진행됨에 따라 주기적인 업데이트를 제공할 것으로 예상합니다. 이는 고객에게 직접 돌아가는 의미 있는 금액이며, 우리가 성장을 경제성과 결합하는 또 다른 예입니다. 지난 2년 동안 우리는 대규모 부하 성장을 위한 올바른 규제 프레임워크를 수립하는 데 업계를 선도해 왔습니다.

우리는 오하이오에서 신규 데이터 센터 관세 승인을 받았고, 이어서 인디애나, 켄터키, 웨스트버지니아에서 대규모 부하 관세 솔루션을 확보했습니다. 여기서 멈추지 않을 것입니다. 우리는 미시간, 오클라호마, 텍사스, 버지니아에 활성 신고를 하고 있습니다. 오늘 발표 자료의 12페이지에서 이러한 조치에 대한 전체 요약을 찾을 수 있습니다. 이러한 관세 구조는 몇 가지 명확한 목표를 가지고 설계되었습니다. 첫째, 데이터 및 기타 대규모 부하 고객이 에너지 요구를 지원하는 데 필요한 투자를 부담하도록 함으로써 기존 고객을 보호합니다. 둘째, 이러한 구속력 있는 구매 또는 지불 계약에 직접 내장된 최소 수요 요금을 통해 수익 및 수익 기반을 보호합니다.

우리는 관세 구조에 대해 견고한 진전을 이루었으며, 대규모 부하 고객이 서비스 비용을 지불하고 주택 고객에게 비용을 절감해 줄 수 있도록 규제 기관 및 이해관계자와 계속 협력할 것입니다. 13페이지로 넘어가면, 이는 분기 동안 여러 관할 구역에 걸쳐 우리의 강력한 규제 진행 상황을 보여줍니다. 이는 제 주요 관심 분야 중 하나입니다. 오하이오에서는 배전 기본 사례 합의 승인을 받았으며, 고객을 위한 요금 인하를 포함하는 경제성 조치와 이전의 9.7% ROE에서 상승한 9.84% ROE를 포함합니다. 아칸소에서는 ROE를 9.5%에서 9.65%로 성공적으로 인상했습니다.

최근의 요금 사례 결과에서 ROE가 감소한 경우는 없었습니다. 인디애나에서는 발전 자원 전략을 승인받아 진행했습니다.