Amazon의 Anthropic과의 파트너십이 더욱 깊어지고 있습니다. 이것이 Amazon 주식에 필요한 촉매제일까요?

주요 요점

Amazon은 최근 Anthropic에 최대 250억 달러를 추가 투자하겠다고 약속하며 AI 입지를 확장했습니다.

이에 대한 대가로 이 AI 스타트업은 향후 10년간 Amazon Web Services에 1,000억 달러 이상을 지출하기로 약속했습니다.

인프라 구축에는 비용이 많이 들지만, 기반 사업은 이를 충당할 수 있는 뛰어난 현금 흐름을 창출하고 있습니다.

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이번 주 초, Amazon(NASDAQ: AMZN)은 인공지능(AI) 스타트업 Anthropic에 최대 250억 달러를 투자할 계획이라고 발표했습니다.

50억 달러의 초기 투자와 상업적 마일스톤에 연동된 최대 200억 달러를 포함하는 이 거래는 두 회사 간의 관계를 크게 심화시킵니다. 이는 전자상거래 및 클라우드 컴퓨팅 거대 기업이 AI 제조업체에 이전에 투자한 80억 달러를 기반으로 합니다.

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하지만 이 파트너십은 일방적인 것이 아닙니다. 그 대가로 Anthropic은 향후 10년간 Amazon Web Services(AWS) — Amazon의 클라우드 컴퓨팅 사업 — 에 1,000억 달러 이상을 지출하기로 약속했으며, Claude 모델을 훈련하고 실행하기 위해 최대 5기가와트의 컴퓨팅 용량을 확보했습니다.

Anthropic CEO Dario Amodei는 파트너십에 대해 "우리 사용자들은 Claude가 업무 방식에 점점 더 필수적이라고 말하며, 우리는 급증하는 수요에 발맞추기 위한 인프라를 구축해야 합니다."라고 말했습니다.

Amazon이 클라우드 인프라 및 맞춤형 AI 칩의 주요 고객을 사실상 확보함에 따라, 이것이 주가가 더 높이 올라가는 데 필요한 촉매제가 될까요?

호황을 누리는 클라우드 사업

Amazon이 Anthropic에 왜 그렇게 많은 투자를 하고 싶어하는지 이해하려면 회사의 클라우드 컴퓨팅 부문의 모멘텀을 살펴보는 것이 도움이 됩니다.

AWS는 성장 가속화를 경험하고 있습니다. 2025년 4분기에 AWS 매출은 전년 동기 대비 24% 증가한 356억 달러를 기록했습니다. 이는 2025년 3분기에 해당 부문이 기록한 20% 성장률에서 가속화된 것입니다.

그리고 이 수익은 매우 수익성이 높습니다. AWS는 Amazon의 영업 이익을 이끄는 주요 동력이며, 4분기 영업 이익은 250억 달러에 달했습니다.

또한, 이 부문은 특히 이 거래가 성사됨에 따라 Anthropic으로부터 추가적인 부양을 받을 것으로 예상됩니다.

Anthropic과 파트너십을 맺음으로써 Amazon은 AWS 사업에서 사용되는 맞춤형 실리콘, 특히 Trainium 칩을 대규모로 활용할 수 있도록 보장합니다.

Amazon CEO Andy Jassy는 파트너십에 관한 성명에서 "Anthropic이 향후 10년간 AWS Trainium에서 대규모 언어 모델을 실행하기로 한 약속은 맞춤형 실리콘에 대한 우리의 진행 상황을 반영하며, 우리는 생성형 AI로 구축하는 데 필요한 기술과 인프라를 계속 제공하고 있습니다."라고 말했습니다.

AI의 막대한 비용

하지만 이 폭발적인 성장에는 단점이 있습니다. AI 인프라 공간에서 경쟁하려면 막대한 자본이 필요합니다.

Amazon은 올해에만 약 2,000억 달러를 자본 지출에 사용할 계획이며, 그 대부분은 AI 인프라 및 데이터 센터에 투입될 것으로 알려졌습니다.

이 정도 규모의 지출 증가는 투자자들을 불안하게 만들 수 있습니다. 결국, 회사가 물리적 자산에 그만큼 많은 현금을 쏟아부으면 단기적으로 잉여 현금 흐름에 압박을 줄 수 있습니다.

다행히도 Anthropic이 향후 10년간 AWS에 1,000억 달러 이상을 지출하기로 한 약속은 일부 자본 지출의 위험을 줄여줍니다.

Amazon 주식은 매수할 가치가 있을까요?

표면적으로 Amazon 주식은 비싸 보입니다. 주가는 현재 주가수익비율(P/E) 36배에 거래되고 있습니다. 하지만 투자자들은 회사의 현금 흐름이 얼마나 중요한지 주목해야 합니다. 지난 12개월 동안 Amazon의 영업 현금 흐름은 전년 동기 대비 20% 증가한 1,395억 달러를 기록했습니다. 이는 주가가 영업 현금 흐름의 20배에 거래되고 있다는 것을 의미합니다. 여전히 프리미엄 밸류에이션이지만, 터무니없는 수준은 아닙니다. 하지만 주식을 매수하기에 충분히 저렴하지도 않습니다.

저는 이 주식이 지난달에 20% 이상 상승한 후, Anthropic이 AWS에 1,000억 달러 이상을 지출하기로 약속했다는 소식에도 불구하고 현재 공정 가치에 더 가깝다고 주장하고 싶습니다. 주식은 이제 저평가되었다기보다는 적정 가치로 보입니다.

예, Anthropic과의 관계 심화는 도움이 됩니다. 하지만 Amazon의 AI 투자에서 좋은 결과는 이미 주가에 충분히 반영되었을 수 있으며, 이는 매수보다는 보유에 더 가깝게 만듭니다.

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Daniel Sparks와 그의 고객들은 언급된 어떤 주식에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 Amazon의 포지션을 가지고 있으며 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

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