작성자 Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
패널들은 일반적으로 유가 상승, 채권 수익률 상승, 지정학적 긴장이 시장 불확실성을 야기하고 있으며 위험 회피 심리가 우세하다는 데 동의합니다. 그들은 이러한 영향의 정도와 지속 기간에 대해 의견이 다르며, 일부는 더 광범위한 주식 조정을 보고 다른 일부는 일시적인 급등을 예상합니다.
리스크: JGB 수익률 상승으로 인한 엔화 주도 유동성 위축은 잠재적으로 글로벌 유동성 위축을 유발하고 주식 가치 평가에 큰 타격을 줄 수 있습니다.
기회: 서울과 같은 특정 시장에서의 선택적 위험 회피 및 회복력, 그리고 유가가 안정되고 금리 기대 심리가 약화될 경우 위험 자산에 대한 잠재적 지원.
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(RTTNews) - 월요일 아시아 증시는 유가와 글로벌 채권 수익률이 미국-이란 긴장 고조로 급등하면서 전반적으로 하락 마감했습니다. 4월 중국 경제 모멘텀 둔화를 시사하는 일련의 중국 데이터도 투자자들을 불안하게 만들었습니다.
평화 협상이 교착 상태에 빠진 가운데, 도널드 트럼프 미국 대통령은 이란에 "시간이 촉박하다"며 합의에 동의하지 않으면 이란은 아무것도 남지 않을 것이라고 경고했습니다.
이란은 모흐센 레자이 고위 관계자가 군사적 압박 고조가 오만만을 미군 함정들의 "무덤"으로 만들 수 있다고 경고하면서 워싱턴에 강력한 경고를 보냈습니다.
레자이는 "해상 봉쇄는 전쟁 행위이며, 이에 대응하는 것은 우리의 자연스러운 권리라고 이해하고 있다"고 말했습니다.
드론 공격으로 아랍에미리트의 원자력 발전소에 화재가 발생했으며, 사우디아라비아는 드론 3대를 요격했다고 보고하여 지역 긴장을 고조시켰습니다.
미국 달러는 연준 금리 인상 기대감에 주요 통화 대비 강세를 유지했으며, 금은 온스당 4,550달러 이상을 유지하며 소폭 상승했습니다.
호르무즈 해협의 지속적인 거의 폐쇄로 공급 우려가 높아지면서 브렌트유 선물은 배럴당 110달러 이상을 유지했습니다.
중국의 상하이 종합 지수는 4월 소매 판매 및 산업 생산 데이터가 심각한 경제 문제를 시사하면서 4,131.53으로 소폭 하락 마감했습니다.
홍콩 항셍 지수는 기술주와 금융주가 하락세를 주도하며 1.11% 하락한 25,675.18로 마감했습니다.
일본 증시는 최근의 강한 상승세 이후 기술 관련 주식들이 차익 실현 매물에 밀리면서 큰 폭으로 하락 마감했습니다.
인플레이션 우려와 BOJ 금리 인상 기대감으로 10년 만기 일본 국채 수익률이 5월 1997년 이후 최고치인 2.80%까지 상승하면서 닛케이 평균은 0.97% 하락한 60,815.95로 마감했습니다. 더 넓은 토픽스 지수는 0.97% 하락한 3,826.51로 마감했습니다.
서울 증시는 장 초반의 하락세에서 회복하여 코스피 지수가 0.31% 상승한 7,516.04로 마감했습니다. 삼성전자 주가는 정부가 노조 파업을 막기 위해 개입하면서 3.9% 급등했습니다.
호주 증시는 세계 경제 전망에 대한 우려로 소재, 산업 주식 및 부동산 신탁이 손실을 주도하면서 7주 만에 최저치를 기록했습니다.
벤치마크 S&P/ASX 200은 1.45% 하락한 8,505.30으로 마감했으며, 더 넓은 올 오디너리스 지수는 1.52% 하락한 8,735.40으로 마감했습니다.
태즈먼 해를 건너 뉴질랜드의 벤치마크 S&P/NZX-50 지수는 4월에도 뉴질랜드 서비스 부문이 위축 상태를 유지했다는 설문 조사 결과에 따라 1.56% 하락한 12,762.92로 마감하며 7주 만에 최저치를 기록했습니다.
금요일 미국 증시는 트럼프 대통령과 이란 외무장관 아바스 아락치의 공격적인 발언 이후 급등한 에너지 가격과 높은 국채 수익률로 인해 인플레이션 우려가 다시 살아나면서 사상 최고치에서 하락했습니다.
제롬 파월 연준 의장의 임기가 끝나고 미중 정상회담이 무역에 대한 주요 돌파구 없이 끝나고 이란 전쟁을 끝내기 위한 베이징의 실질적인 도움 없이 끝나면서 10년 만기 국채 수익률은 2025년 5월 이후 최고치를 기록했습니다.
다우존스 지수는 1.1%, 기술주 중심의 나스닥 종합 지수는 1.5%, S&P 500 지수는 1.2% 하락했습니다.
여기에 명시된 견해와 의견은 저자의 견해와 의견이며 반드시 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반영하는 것은 아닙니다.
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"중국 둔화 데이터에 겹쳐진 지정학적 유가 충격은 높은 인플레이션 및 금리 위험을 통해 아시아 지수에 대한 하방 압력을 지속시킬 것입니다."
아시아 시장의 후퇴는 미-이란 긴장 속에서 110달러 이상의 유가 급등과 채권 수익률 상승이라는 독성 혼합물과 약한 중국 소매 및 산업 데이터가 복합적으로 작용한 결과입니다. 이러한 상황은 인플레이션 기대 심리를 높여 회복세를 보이는 기술 및 금융주를 방해할 수 있는 금리 인상 우려를 야기할 위험이 있습니다. 1997년 이후 최고치를 기록한 일본 채권 수익률 2.8%는 인플레이션 우려가 세계화되고 있음을 보여줍니다. 그러나 서울의 완만한 상승세는 선택적 회복력을 시사합니다. 투자자들은 호르무즈 해협 봉쇄의 확대 가능성을 주시해야 하며, 이는 브렌트유 압력을 지속시키고 2분기 전반에 걸쳐 주식 시장에 부담을 줄 수 있습니다.
초기 수사 이후 긴장이 빠르게 완화되어 유가 및 수익률 급등을 역전시키고, 서울의 삼성 지원과 같은 표적 정책 지원은 광범위한 피해가 발생하기 전에 주요 부문을 안정시킬 수 있습니다.
"오늘의 매도세는 새로운 위험의 발견이 아니라 기존 위험의 재가격 책정입니다. 실제 시험대는 중국의 4월 약세가 5월 데이터에서 가속화될지 아니면 안정될지 여부입니다."
이 기사는 세 가지 별개의 충격(지정학적(이란 긴장), 통화(BOJ/Fed 금리 인상 기대), 경기(중국 둔화))을 혼동하고 상호 강화적인 것으로 취급합니다. 하지만 그렇지 않습니다. 호르무즈 해협의 거의 폐쇄를 고려할 때 110달러를 유지하는 브렌트유는 실제로 적당한 수준입니다. 역사적 선례(2008, 2011)는 140달러 이상이 고통의 임계값임을 시사합니다. 일본의 10년물 2.80%는 상승했지만 여전히 팬데믹 이전 수준보다 낮습니다. BOJ 긴축은 위기 주도가 아닌 구조적인 것입니다. 실제 신호는 4월 데이터가 약했음에도 불구하고 상하이 종합 지수가 거의 움직이지 않았고, 삼성은 노동 문제 해결로 상승했다는 것입니다. 이는 패닉이 아닌 선택적 위험 회피를 시사합니다. 이 기사가 '교착 상태에 빠진 평화 협상'과 트럼프의 수사를 새로운 것으로 프레이밍하는 것은 오해의 소지가 있습니다. 이는 몇 주 동안 이미 가격에 반영되었습니다.
만약 호르무즈 해협이 실제로 폐쇄된다면(단지 위협받는 것이 아니라), 유가는 150달러 이상으로 급등하여 신흥 시장 성장을 짓누르고 지정학적 해결 전에 10-15%의 주식 조정을 유발할 것입니다. 이 기사는 꼬리 위험을 과소평가하고 있을 수 있습니다.
"2.80% JGB 수익률과 110달러 유가의 조합은 주식 사상 최고치를 지지해 온 저금리, 저변동성 체제의 근본적인 붕괴를 신호합니다."
시장은 현재 '스태그플레이션 함정'을 가격에 반영하고 있습니다. 호르무즈 해협 봉쇄로 인한 에너지 비용 상승과 중국 수요 둔화가 충돌하고 있습니다. 10년 만기 JGB의 2.80% 수익률은 구조적인 경고입니다. 만약 일본은행이 엔화를 방어하기 위해 매파적인 전환을 강요받는다면, 우리는 막대한 자본 본국 송환을 보게 될 것이며, 이는 전 세계적인 유동성 위축을 유발할 것입니다. 지정학적 위험에 대한 헤드라인 초점에도 불구하고, 실제 이야기는 채권 수익률이 주식 가치 평가에 도전하면서 '저가 매수' 충동의 소진입니다. 투자자들은 110달러 브렌트유와 파월 시대의 종말이라는 현실과 동떨어진 S&P 500의 현재 배수를 경계해야 합니다.
약세 합의는 지속적인 에너지 충격이 종종 대체 에너지 인프라로의 전환을 가속화하여 산업 수익에 대한 바닥을 제공할 수 있는 막대한 정부 보조 capex 사이클을 창출할 수 있다는 사실을 무시합니다.
"유가 상승과 수익률 상승이 지속되면 아시아 주식은 성장 배수를 압축하고 수익 수정을 둔화시키기 때문에 단기적으로 더 하락할 위험에 직면해 있습니다."
헤드라인을 읽으면, 아시아 시장은 인플레이션 압력과 금리 인상 우려가 고조되면서 후퇴하고 있으며, 유가와 미국 수익률은 상승하고 중국 데이터는 약화되고 있습니다. 명백한 결론은 위험 회피 심리입니다. 그러나 이러한 상황은 반전되기보다는 심화될 수 있습니다. 더 높은 수익률은 더딘 성장 국면에서 기술 및 경기 순환주를 처벌하고, 국내 데이터 약화는 정책 입안자들이 나중에 완화하도록 강요하여 부담을 연장할 수 있습니다. 흥미롭게도 유가 급등은 일시적일 수 있습니다. 공급 우려가 완화되면 금리 기대 심리가 약화되어 위험 자산을 지지할 수 있습니다. 누락된 맥락은 중국에서 정책 부양이 얼마나 빨리 착수될지, 그리고 에너지 가격이 안정될지 여부이며, 이는 아시아 주식의 경로를 형성할 것입니다.
유가가 안정되고 중국 정책 부양이 착수된다면, 아시아 주식은 수익 수정이 개선되고 매도세 이후 가치 평가가 더 저렴해짐에 따라 반등할 수 있습니다.
"상승하는 JGB 수익률은 BOJ 긴축을 촉발하여 유가 충격을 아시아 주식의 유동성 위기로 증폭시킬 수 있습니다."
클로드는 젬니가 유동성 위험으로 강조하는 JGB 수익률 상승과 잠재적인 BOJ 조치 간의 상호 작용을 과소평가합니다. 만약 BOJ가 2.8% 수익률 속에서 엔화를 방어하기 위해 금리를 인상한다면, 자본 본국 송환은 서울의 선택적 회복력이 시사하는 것보다 더 큰 폭으로 가치 평가에 타격을 주면서 아시아 전역의 유가 주도 인플레이션 압력을 증폭시킬 수 있습니다. 통화 긴축과 지정학적 충격 사이의 이러한 연결은 2분기 이후의 광범위한 주식 조정으로 이어질 수 있는 과소 탐구된 상태로 남아 있습니다.
"BOJ 금리 인상과 엔화 방어는 기계적으로 구별됩니다. 유동성 위축 위험은 BOJ 긴축뿐만 아니라 외국 JGB 매도 속도에 달려 있습니다."
그록은 BOJ의 엔화 방어와 금리 인상을 혼동하지만, 이는 반대되는 움직임입니다. 만약 BOJ가 엔화를 방어하기 위해 금리를 인상한다면, 그것은 긴축입니다. 하지만 더 높은 JGB 수익률에서 자본 본국 송환은 BOJ의 행동과 관계없이 발생합니다. 실제 유동성 위험은 외국 보유자들이 먼저 JGB를 매도하여 BOJ를 궁지에 몰아넣을지 여부입니다. 이 시점은 아시아 주식에 매우 중요합니다. 클로드의 2.8%가 위기 주도가 아닌 구조적이라는 요점은 외국 유출이 움직임을 가속화하지 않는 한 여전히 유효합니다.
"JGB 수익률의 급격한 상승은 엔화 캐리 트레이드 청산을 통해 글로벌 마진 콜을 촉발하여 개별 기업 실적과 관계없이 주식 청산을 강요할 것입니다."
클로드, JGB를 구조적 변화로 보는 당신의 초점은 캐리 트레이드의 반사적 성격을 무시합니다. 만약 JGB 수익률이 연준이 유지하는 동안 2.8%에 도달하면, 엔화는 강세를 보이며, 마진 콜을 충당하기 위해 전 세계 주식 포지션의 막대한 강제 청산을 강요할 것입니다. 이것은 단순히 '외국 보유자'의 문제가 아니라, 세계에서 가장 저렴한 자금 조달 통화의 체계적인 청산에 관한 것입니다. 유동성 위축은 개별 기업의 회복력과 관계없이 S&P 500과 아시아 기술주에 동시에 타격을 줄 것입니다.
"정책 백스톱과 중앙은행의 조치는 캐리 트레이드 청산으로부터의 파급 효과를 제한할 수 있으며, 두려운 유동성 위축을 헤드라인 위험이 시사하는 것보다 덜 체계적으로 만들 수 있습니다."
제미니의 캐리 트레이드 공포는 그럴듯하지만 너무 취약합니다. 엔화 주도 유동성 위축은 완벽하고 동시적인 청산, 연준 정책, 그리고 중앙은행의 대응책이 없는 경우에 달려 있습니다. 실제로는 FX 스왑 라인, 긴급 유동성 시설, 그리고 표적 엔화 지원이 JGB 수익률 상승 중에도 마진 콜을 완화할 수 있습니다. 실제 위험은 시장 메커니즘뿐만 아니라 정책 회복력입니다. 신속하고 신뢰할 수 있는 유동성 백스톱은 유가가 계속 높더라도 신흥 시장과 기술주로의 파급 효과를 제한할 수 있습니다.
패널들은 일반적으로 유가 상승, 채권 수익률 상승, 지정학적 긴장이 시장 불확실성을 야기하고 있으며 위험 회피 심리가 우세하다는 데 동의합니다. 그들은 이러한 영향의 정도와 지속 기간에 대해 의견이 다르며, 일부는 더 광범위한 주식 조정을 보고 다른 일부는 일시적인 급등을 예상합니다.
서울과 같은 특정 시장에서의 선택적 위험 회피 및 회복력, 그리고 유가가 안정되고 금리 기대 심리가 약화될 경우 위험 자산에 대한 잠재적 지원.
JGB 수익률 상승으로 인한 엔화 주도 유동성 위축은 잠재적으로 글로벌 유동성 위축을 유발하고 주식 가치 평가에 큰 타격을 줄 수 있습니다.