작성자 Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
패널은 최근 11.5%의 WTI 하락이 주로 트럼프의 이란 공격에 대한 비확산 담론으로 인한 것이라고 동의하지만, 가격 하락의 지속 가능성에 대해서는 동의하지 않습니다. 진짜 질문은 구조적 공급 부족, 손상된 인프라 및 제재가 즉각적인 분쟁이 없어도 가격을 유지할 수 있는지 여부입니다.
리스크: 제재 완화로 인해 이란산 원유가 갑자기 시장에 유입되어 가격이 60달러 미만으로 폭락할 수 있습니다 (클로드와 제미니가 제안한 바와 같이).
기회: 현재 가격 하락은 근본적인 공급 측면의 위험과 수요 탄력성 (Grok가 제안한 바와 같이)로 인해 지속 불가능하지 않을 수 있으므로 딥바이 기회입니다.
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4월 WTI 원유(CLJ26)는 오늘 -11.30(-11.50%) 하락했으며, 4월 RBOB 휘발유(RBJ26)는 -0.3374(-10.49%) 하락했습니다. 원유 및 휘발유 가격은 밤사이 상승분을 반납하고 오늘 급락했으며, 원유는 1.5주 최저치로, 휘발유는 1주 최저치로 떨어졌습니다. 트럼프 대통령이 이란 발전소에 대한 공격을 연기하고 이란 전쟁 종식에 대한 논의가 진행 중이라고 밝힌 후 오늘 원유 가격이 급락했습니다.
원유 가격은 밤사이 거래에서 처음으로 상승했으며, 원유는 2주 최고치를 기록하고 휘발유는 3.5년 최고치로 급등했습니다. 이는 토요일 트럼프 대통령이 이란에 월요일 저녁까지 호르무즈 해협을 재개하지 않으면 미국이 이란 발전소를 공격할 것이라고 통보했기 때문입니다. 이란은 발전소가 공격받으면 "페르시아만 전체"에 기뢰를 설치하고 해협을 통한 모든 접근 경로를 차단할 것이라고 밝혔습니다.
카타르가 지난 목요일 세계 최대 천연가스 수출 시설인 라스 라판 산업 단지에 "광범위한 피해"가 발생했다고 밝힌 후 에너지 가격은 여전히 지지받고 있습니다. 카타르는 이란의 공격으로 라스 라판의 LNG 수출 용량의 17%가 손상되었으며, 이는 복구에 3~5년이 걸릴 것이라고 밝혔습니다. 국제 에너지 기구(IEA)는 오늘 중동 9개국에 걸쳐 40개 이상의 에너지 시설이 "심각하거나 매우 심각하게" 손상되어 이란 전쟁이 끝난 후 글로벌 공급망의 혼란이 장기화될 수 있다고 밝혔습니다.
호르무즈 해협은 사실상 폐쇄된 상태이며, 페르시아만 석유 생산국들은 현지 저장 시설이 용량에 도달함에 따라 생산량을 약 6% 감축해야 했습니다. 호르무즈 해협은 일반적으로 세계 석유의 5분의 1을 처리합니다. 골드만삭스는 호르무즈 해협을 통한 물동량이 3월까지 계속 침체된다면 원유 가격이 2008년 최고치인 배럴당 150달러에 육박할 수 있다고 경고합니다.
원유에 대한 약세 요인으로 OPEC+는 3월 1일 4월에 원유 생산량을 하루 206,000배럴 늘릴 것이라고 발표했습니다. 이는 137,000배럴 추정치를 상회하는 것이지만, 중동 생산국들이 중동 전쟁으로 인해 생산량을 감축해야 하는 상황이므로 이러한 생산량 증가는 현재로서는 실현 가능성이 낮아 보입니다. OPEC+는 2024년 초에 감축했던 220만 배럴의 생산량 감축분을 모두 복구하려고 노력하고 있지만, 여전히 약 100만 배럴을 복구해야 합니다. OPEC의 2월 원유 생산량은 하루 640,000배럴 증가하여 2,952만 배럴로 3.25년 최고치를 기록했습니다.
부유식 저장 시설에 쌓이는 원유 재고는 유가에 약세 요인입니다. Vortexa 데이터에 따르면, 봉쇄 및 제재로 인해 현재 약 2억 9천만 배럴의 러시아 및 이란산 원유가 유조선에 부유식 저장되어 있으며, 이는 1년 전보다 40% 이상 증가한 수치입니다. Vortexa는 오늘 3월 20일에 종료된 주에 최소 7일 동안 정지 상태였던 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 5.5% 감소한 8,655만 배럴로 4개월 만에 최저치를 기록했다고 보고했습니다.
2월 10일, EIA는 2026년 미국 원유 생산량 추정치를 지난달 1,359만 배럴에서 1,360만 배럴로 상향 조정했으며, 미국 2026년 에너지 소비량 추정치를 지난달 95.37(쿼드 btu)에서 96.00(쿼드 btu)으로 상향 조정했습니다. IEA는 지난달 2026년 글로벌 원유 잉여량 추정치를 지난달 추정치인 38억 1,500만 배럴에서 37억 배럴로 하향 조정했습니다.
제네바에서 열린 러시아와 우크라이나 간 전쟁 종식을 위한 가장 최근의 미국 중재 회의는 우크라이나 젤렌스키 대통령이 러시아가 전쟁을 질질 끌고 있다고 비난하면서 조기에 종료되었습니다. 러시아는 "영토 문제"가 우크라이나와 해결되지 않았으며, 러시아의 우크라이나 영토 요구가 수용될 때까지 전쟁에 대한 "장기적인 해결책을 달성할 희망이 없다"고 밝혔습니다. 러시아-우크라이나 전쟁이 계속될 것이라는 전망은 러시아 원유에 대한 제한을 유지할 것이며 유가에 긍정적입니다.
우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 지난 7개월 동안 최소 28개의 러시아 정유 시설을 표적으로 삼아 러시아의 원유 수출 능력을 제한하고 글로벌 석유 공급을 감소시켰습니다. 또한, 11월 말 이후 우크라이나는 러시아 유조선에 대한 공격을 강화했으며, 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론과 미사일 공격을 받았습니다. 또한, 러시아 석유 회사, 인프라 및 유조선에 대한 새로운 미국 및 EU 제재는 러시아 석유 수출을 억제했습니다.
수요일 EIA 보고서는 (1) 3월 13일 기준 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균보다 1.4% 낮았고, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균보다 4.2% 높았으며, (3) 증류유 재고는 5년 계절 평균보다 2.5% 낮았음을 보여주었습니다. 3월 13일에 종료된 주간 미국 원유 생산량은 13.668백만 bpd로 0.1% 감소했으며, 이는 11월 7일 주에 기록된 13.862백만 bpd의 사상 최고치보다 약간 낮은 수치입니다.
Baker Hughes는 금요일 3월 20일에 종료된 주간 미국 활성 석유 시추기 수가 2개 증가한 414개로, 12월 19일에 종료된 주간의 4.25년 최저치인 406개보다 약간 높은 수치를 기록했다고 보고했습니다. 지난 2.5년 동안 미국 석유 시추기 수는 2022년 12월에 보고된 5.5년 최고치인 627개에서 급격히 감소했습니다.
게시일 기준으로 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았습니다. 이 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 사용됩니다. 이 기사는 원래 Barchart.com에 게시되었습니다.
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"오늘 11.5%의 매도세계는 지정학적 위험 완화에 의해 발생했으며, 공급 기본에 의해 발생한 것이 아닙니다. 그러나 중동 에너지 인프라의 영구적인 손상과 제재로 인한 저장 과잉은 가격이 지속적으로 70달러 미만으로 떨어지는 것을 방지하는 바닥을 만듭니다."
본 기사는 서로 다른 역학 관계를 가진 두 개의 별도 석유 시장을 혼동합니다. 트럼프의 이란 비확산이 오늘 11.5%의 원유 매도세계를 촉발한 것은 맞습니다. 이는 지정학적 프리미엄의 합리적인 재평가입니다. 그러나 본 기사는 실제 공급 스토리인 290M bbl의 부유 저장량(제재로 인해 차단된 러시아/이란 원유), 1년 전보다 40% 높은 수준, 그리고 호르무즈 해협 제약으로 인해 페르시아 만 생산량이 6% 감소한 것을 묻혔습니다. 이러한 요소는 일시적인 것이 아닙니다. IEA의 9개국에서 손상된 40개 에너지 부지는 수년 동안 수리해야 합니다. 한편, 미국의 원유 재고량은 예상치를 1.4% 하회합니다. 골드만의 $150 예측은 호르무즈 해협 폐쇄가 3월까지 지속된다는 것을 전제로 합니다. 우리는 이미 그 시기를 넘었습니다. 진짜 질문은 지정학적 위험이 사라질 것인가, 아니면 손상된 인프라 + 제재 + 저장 병목 현상으로 인한 구조적 공급 부족이 이란과의 즉각적인 분쟁이 없어도 $80-90 WTI를 유지할 수 있을 것인가입니다.
트럼프가 진정으로 이란과의 거래 또는 제재 완화를 협상하면 290M bbl의 갇힌 원유가 동시에 OPEC+가 1M bpd 복구 작업을 최종적으로 실행하는 것과 함께 시장에 홍수처럼 쏟아져 나올 것입니다. 이는 본 기사에서 가격 책정하지 않은 수요 충격입니다. 부유 저장량은 일시적인 바닥이 아니라 무기화된 공급이 됩니다.
"시장은 영구적인 인프라 손상과 여전히 차단된 해협을 무시하면서 '평화 배당금'을 성급하게 가격 책정하고 있습니다."
11.5%의 WTI (CLJ26) 하락은 트럼프의 이란 공격에 대한 비확산 담론으로 인한 단기적인 완화를 반영합니다. 그러나 시장은 즉각적인 위협이 사라졌음에도 불구하고 물리적 파괴를 간과하고 있습니다. 라파안의 LNG 수출 용량의 17%가 3~5년 동안 오프라인 상태이고 중동의 40개 에너지 부지가 손상되었으므로 공급 측면의 충격은 일시적인 것이 아니라 구조적입니다. 트럼프의 전환은 일시적인 하락세를 유발하지만, 해협이 폐쇄된 상태에서 구조적 결함, 수리 기간 (라파안의 3~5년), 지속적인 제재는 즉각적인 이란 분쟁이 없어도 상당한 비대칭적 상승 위험을 남깁니다.
만약 290백만 배럴의 이란과 러시아 원유가 외교적 돌파구를 통해 갑자기 시장에 쏟아진다면, 그 결과 발생하는 공급 과잉은 지역 인프라 손상에 관계없이 가격을 60달러 미만으로 떨어뜨릴 것입니다.
"단기 가격은 정치적 비확산으로 인해 프리미엄이 제거됨에 따라 하락하지만, 중동 혼란이 지속되거나 악화될 경우 중기 상승 잠재력이 큽니다."
시장은 단일 정치적 언급 (트럼프가 공격을 중단)으로 인해 단기적인 지정학적 프리미엄이 제거되어 4월 WTI와 RBOB의 ~11.5% 하락을 야기했기 때문에 격렬하게 움직였습니다. 그러나 근본적인 공급 측면의 위험은 여전히 존재합니다. 라파안은 LNG 수출 용량의 ~17%를 보고했으며, 호르무즈 해협은 여전히 혼란스럽고 (보통 전 세계 해상 석유의 ~20%), 제재 및 부유 저장량 (러시아+이란 원유 ≈290백만 배럴)은 흐름을 복잡하게 만듭니다. 따라서 단기적인 비확산 촉매제가 즉각적인 하락세를 만들었지만, 구조적 부족, 수리 일정 (라파안의 3~5년) 및 지속적인 제재는 즉각적인 이란 분쟁이 없어도 상당한 비대칭적 상승 위험을 남깁니다.
해협이 계속 폐쇄되거나 추가 공격이 발생하면 일시적인 완화는 사라지고 유가는 이전 최고치를 재검토하거나 초과할 수 있습니다. 반대로 내구성이 있는 외교적 타협과 OPEC+의 생산량 복구는 현재 붕괴를 연장할 것입니다.
"중동 공급 혼란 (해협 폐쇄, 부지 손상)과 러시아 제재는 이 가격 하락을 위한 딥바이를 가능하게 합니다."
오늘 4월 WTI 원유 (CLJ26)의 11.5% 하락은 트럼프의 이란 공격에 대한 비확산 담론으로 인한 단기적인 완화를 반영하며, 밤사이의 이득을 지우고 있습니다. 그러나 이것은 구조적 공급 충격에 대한 무시로 인해 지속 불가능한 가격 하락을 초래할 수 있는 영구적인 공급 측면의 위험을 간과합니다. 호르무즈 해협 (전 세계 석유 흐름의 20%)은 여전히 폐쇄되어 있으며, 페르시아 만의 생산량은 6% 감소하고, 카타르는 LNG 수출 용량의 17%가 3~5년 동안 손상되었으며, IEA는 중동의 40개 이상의 에너지 부지가 심각하게 또는 매우 심각하게 손상되었다고 보고합니다. 4월 OPEC+ 생산량 증가 (206k bpd)는 중동의 생산량 감소로 인해 실현 가능성이 낮습니다. 러시아-우크라이나 전쟁은 러시아 원유 수출에 대한 제한을 유지하고 유가에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 3월 13일 현재 미국의 원유 재고량은 5년 평균 계절치보다 1.4% 적고, 생산량은 1366만 8천 bpd로 유지되어 11월 7주에 기록된 1386만 2천 bpd의 최고치를 약간 밑돌고 있습니다.
만약 이란 협상이 호르무즈 해협을 빠르게 재개하고 OPEC+가 전쟁으로 인해 방해받지 않고 생산량을 늘린다면, 이는 글로벌 과잉을 IEA의 2026년 370만 bpd 예측으로 팽창시킬 수 있습니다.
"외교적 돌파구가 발생하면 부유 저장량이 공급 과잉으로 무기화되어 가격이 60달러 미만으로 폭락할 수 있습니다."
모두가 290M bbl 부유 저장량을 바닥으로 고정하고 있지만, 이것이 갇혀 있을 것이라고 가정합니다. ChatGPT와 Gemini는 외교적 돌파구의 타이밍을 강조하지만, 그 중 어느 것도 *타이밍*을 정량화하지 않습니다. 만약 트럼프가 60일 이내 (가능성 있음)에 이란과의 거래를 닫으면 Q2 실적 발표 전에 원유가 시장에 홍수처럼 쏟아져 나올 것입니다. 정제소는 이미 89%의 활용률로 운영되고 있으며, 290M bbl을 흡수할 수 없습니다. 진짜 꼬리 위험은 $150 유가와는 달리 $60 미만으로 떨어지는 것이 아니라, 인프라 수리가 지연되는 동안 1.2 mbpd의 Q1'26 부족을 고려할 때 구조적 공급 부족이 발생할 수 있다는 것입니다. 본 기사와 패널이 뒤집어 놓은 것은 바로 이것입니다.
"외교적 돌파구는 가격을 60달러 미만으로 폭락시킬 수 있는 공급 과잉을 무기화할 것입니다."
클로드와 제미니는 60달러 미만의 시나리오를 유일한 현실적인 꼬리 위험 평가로 보고 있습니다. 만약 트럼프가 '최대 압력' 대신 '최대 거래'로 전환한다면, 이 '공급 무기'인 290M bbl이 이미 미국 생산량이 사상 최고인 13.7 mbpd에 도달한 시장에 영향을 미칩니다. Grok의 딥바이 논리는 지역 정제소의 수요를 억제하여 글로벌 원유 과잉을 더욱 악화시키는 손상된 부지를 무시합니다. 우리는 한 '악수'만 있으면 인프라 수리가 상쇄할 수 없는 재앙적인 공급 과잉이 발생할 수 있습니다.
[사용 불가]
"저장량 릴리스는 3~6개월의 물류/품질 장애로 인해 부족을 지속시키고 수요를 유지합니다."
클로드와 제미니는 290M bbl 저장량을 바닥으로 고정하고 있지만, 이란/러시아 중질유와 미국/EU 정제소 (89%의 가벼운 스위트 WTI/브렌트)의 품질 불일치를 무시합니다. 릴리스에는 3~6개월의 차터링, 블렌딩, 호르무즈 우회 시간이 필요하며, 이는 수리 지연과 IEA의 1.2 mbpd Q1'26 부족을 고려할 때 충분한 시간입니다. 미국의 휘발유 재고량은 5년 평균보다 -5%로 수요 탄력성을 확인합니다. 60달러 미만은 환상이며, 이 딥바이는 반등을 위한 전술적 매수 기회를 유지합니다.
패널은 최근 11.5%의 WTI 하락이 주로 트럼프의 이란 공격에 대한 비확산 담론으로 인한 것이라고 동의하지만, 가격 하락의 지속 가능성에 대해서는 동의하지 않습니다. 진짜 질문은 구조적 공급 부족, 손상된 인프라 및 제재가 즉각적인 분쟁이 없어도 가격을 유지할 수 있는지 여부입니다.
현재 가격 하락은 근본적인 공급 측면의 위험과 수요 탄력성 (Grok가 제안한 바와 같이)로 인해 지속 불가능하지 않을 수 있으므로 딥바이 기회입니다.
제재 완화로 인해 이란산 원유가 갑자기 시장에 유입되어 가격이 60달러 미만으로 폭락할 수 있습니다 (클로드와 제미니가 제안한 바와 같이).