‘안심 상태’: 이란 전쟁의 지속적인 영향에 대비하여 공급망이 준비되었는가?

현대 역사상 가장 큰 에너지 충격, 제트 연료 부족 “몇 주 안에”, 글로벌 경기 침체 – 이란이 2월 말 호르무즈 해협을 통한 해상 운송 흐름을 조였다는 경고 이후 경제적 경고는 점점 더 심각해지고 있습니다.

미국-이스라엘 공격이 시작된 지 10주가 지났음에도 불구하고 주식 지수, 기업 및 정부는 놀라울 정도로 낙관적이었습니다. 매일 시장의 기묘한 침묵과 임박한 공급망 붕괴에 대한 우려스러운 경고 사이의 괴리가 커지고 있습니다.

일부 국가들은 치솟는 화석 연료 가격을 완화하기 위해 상당한 조치를 취한 것은 사실이며, 특히 걸프 오일을 의존하는 아시아 국가들은 시민들에게 에너지 절약을 촉구하거나 일부 경우에는 전면적인 배급에 의지하고 있습니다.

그러나 유럽의 대응은 더 조용했습니다. 운전자들은 더 높은 휘발유 및 디젤 비용으로 어려움을 겪고 있으며, 중앙 은행은 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상할 수 있다고 경고했지만, 더 넓은 공급망은 유지되는 것 같습니다.

투자자들은 긍정적인 소식을 활용하여 특히 AI 붐에 힘입어 미국 주식이 부양되었으며, 갈등이 계속되는 동안 유럽 시장은 덜 열정적이지만 추락하지 않았습니다.

재고는 전 세계 기업과 사람들에게 경제적 영향을 완화했지만, 이번 주 도널드 트럼프와 테헤란 간의 최신 주고받음으로 인해 돌파구에 대한 희망이 다시 높아졌음에도 불구하고 호르무즈에 대한 억압은 지속되고 있습니다.

수로가 계속 폐쇄되면 석유 및 기타 필수 상품의 비상 재고가 고갈되어 경제 전반에 걸쳐 파급 효과가 발생합니다. 내일 채널이 완전히 재개되더라도 정상적인 공급망으로 돌아오는 데 몇 달이 걸릴 수 있습니다.

더 많은 기업들이 필수적인 원자재가 부족할 가능성을 인정해야 합니다. 일부 경영진과 분석가들은 이러한 혼란과 부족에 대한 보고서가 앞으로 다가올 것의 전조일 뿐이라고 우려하고 있습니다.

‘안심 상태’

전쟁이 시작된 지 1주일도 채 되지 않아 미국 상장 자동차 회사인 Lucid Motors는 사우디 아라비아에서 전기 자동차를 생산할 계획이 영향을 받지 않을 것이라고 확신했습니다. 지난주에는 갈등으로 인해 "제조 공정에 중요한 재료의 공급이 중단되었으며" 원자재 또는 부품 가격이 "상당히 증가할" 가능성에 직면했다고 경고했습니다.

Lucid는 사우디 사업으로 인해 특히 상황이 좋지 않지만 다른 자동차 회사들은 상황이 해결되기를 바라면서 "불을 가지고 놀고 있다"고 한 선임 업계 관계자는 덧붙였습니다. "안심 상태의 정도가 있습니다. 그것이 얼마나 오래 지속될지는 아무도 모르는 문제입니다."

다른 사람들은 더 낙관적입니다. 독일 자동차 회사 BMW의 재무 책임자인 Walter Mertl은 수요일에 이란 전쟁의 영향이 "제한적"이었다고 말했습니다. "이는 일시적이며 곧 해결책을 찾을 것이라고 생각합니다."라고 그는 투자자들에게 말했습니다.

충격 흡수제

기업은 코로나바이러스 팬데믹을 경험했기 때문에 10년 전보다 더 잘 준비되었을 수 있습니다. 팬데믹으로 인해 글로벌 무역이 일시적으로 마비되었지만, 이후 회복되어 수년간의 혼란과 변동적인 수요를 야기했습니다.

많은 기업들은 이후 공급망의 다양한 계층을 매핑하려고 노력했습니다. 그러나 부족이 언제 발생할 것인지에 대한 질문은 매우 복잡하여 세계 최대 기업 중 많은 기업이 가장 취약한 부분을 아직 모를 수 있습니다.

"많은 기업들이 3단계 또는 4단계 수준에서 충분히 좋은 공급망 가시성을 확보하지 못하고 있으며, 이는 주요 제조업체를 위한 중요한 광물의 의존성을 매핑하는 데 관여한 사람 중 한 명이 말했습니다. "안심 상태를 낳을 수 있습니다."

결국 재료, 부품 및 연료의 재고가 고갈되어야 합니다.

JP Morgan 상품 분석가 Natasha Kaneva는 지난주 보고서에서 석유 재고가 글로벌 경제에 "충격 흡수제" 역할을 했다고 경고했습니다. 그러나 다음 달 OECD 산업국 그룹에서 "운영 스트레스 수준"에 도달할 수 있습니다.

석유 및 가스 외에도 전문가들은 비료, 알루미늄과 같은 금속, 그리고 현대 제조에 매우 중요한 여러 화학 물질에 대한 가격 상승과 공급 제약에 대해 경고하고 있습니다.

재료 공급 문제는 5월 말에 일부 부품에 부족이 발생하여 생산 중단을 초래할 경우 "정말 뜨거워질" 수 있다고 자동차 업계 관계자가 말했습니다. "아직 비상벨을 누르지는 않았지만" "가능한 한 곳에서 꼼꼼히 살펴보고 있습니다."

인플레이션 유입

Boston Consulting Group의 무역 전문가인 Tim Figures는 유럽 소비자가 전면적인 부족에 직면하지 않더라도 더 높은 가격에 직면할 가능성이 높다고 말했습니다.

"이러한 것들은 모두 글로벌 상품이며 공급이 감소함에 따라 가격이 상승합니다. 따라서 우리는 아시아에서와 같은 방식으로 유럽에서 공급 중단이 발생하고 있는 것처럼 보이지 않지만, 당연히 다른 곳에서 희소한 공급을 확보하기 위해 더 많은 비용을 지불해야 하기 때문에 가격 영향이 있었습니다."라고 그는 말했습니다.

Figures는 일부 상품에 대한 충격이 Hormuz가 재개된 것보다 훨씬 오래 지속될 수 있다고 말했습니다. "화학 물질의 경우, 일반적으로 정상으로 돌아오는 데 몇 달이 걸리지만, 이는 주로 운송에 관한 것입니다.

"알루미늄과 같이 인프라가 손상된 금속의 경우, 손상을 수리해야 하기 때문에 정상 용량으로 돌아가는 데 더 오래 걸립니다."

Chemical Industries Association의 CEO인 Steve Elliott는 영국 로비 그룹의 회원들이 아시아 경쟁사에 비해 가장 큰 영향을 받았습니다. 그러나 용매, 가성 소다, 암모니아, 메탄올 및 에틸렌과 같이 광범위한 용도를 가진 화학 물질에 대한 가격이 "천천히 상승"하고 있습니다.

"궁극적으로 이는 인플레이션으로 이어집니다."라고 Elliott는 말했습니다. "그것이 지속되면 부문의 수요 파괴와 경기 침체가 발생합니다."

경제학자들은 더 높은 가격과 잠재적인 부족의 영향이 일부 국가에서 다른 국가보다 훨씬 더 클 것이라고 강조합니다. 이는 그들이 석유 및 가스 수입에 얼마나 의존하는지, 그리고 전쟁 발발 전에 그들의 경제가 얼마나 취약했는지에 따라 달라집니다.

"글로벌 경제 전반에 걸쳐 인플레이션의 영향을 미치겠지만, 국가 간의 성장 효과는 상당히 다를 것입니다."라고 컨설팅 회사 BCA research의 최고 전략가인 Dhaval Joshi는 말했습니다. "현재 미국은 괜찮으므로 글로벌 경기 침체가 발생하기는 꽤 어렵습니다." 그러나 그는 "미국에서도 승자와 패자가 있습니다. 저소득층 소비자는 피해를 입고 있으며, 당연히 shale [석유 및 가스] 생산자는 매우 잘하고 있습니다."라고 덧붙였습니다.

정치적 영향

잠재적인 결과에 대한 불확실성을 감안할 때, 정치인들은 소비자가 공황 구매에 빠지는 것을 경계하면서 다가오는 위기의 규모를 전달하는 것이 어려운 과제입니다.

영국에서는 정부의 메시지가 트럼프 행정부가 출구 전략 없이 갈등을 시작했다는 비난을 Trump 행정부에 굳건히 묻는 데 초점을 맞추어 소비자가 앞으로 닥칠 결과에 대해 경고하는 대신에 집중했습니다.

그러나 총리 수석 비서인 Darren Jones는 최근 8개월 후에 가격 효과가 계속될 것이라고 제안했으며, Keir Starmer는 제트 연료 부족이 여름 휴가 계획을 변경하도록 강요할 수 있다고 경고했습니다.

재무장관 Rachel Reeves는 5월 말에 발표될 다음 분기 국내 에너지 요금 상한선이 발효되기 전까지 겨울 동안 일부 가구가 상승하는 공공 요금으로부터 보호하기 위한 계획에 대해 더 많은 내용을 발표할 것으로 예상됩니다.

그러나 정부는 전쟁의 영향을 소비자가 느끼는 것을 막을 수 없습니다. 컨설팅 회사 Capital Economics의 최고 경제학자인 Neil Shearing은 유럽에서 해협이 곧 재개되면 "올해 기간 동안 정체 기간을 보고 있으며, 그런 다음 회복이 있을 것입니다."라고 말했습니다. "꽤 암울하게 느껴지겠지만 경기 침체는 아닐 것입니다."

그러나 갈등이 장기화되면 Shearing은 "사물이 비선형적으로 시작되는 단계에 접어들고 있습니다."라고 경고합니다. 즉, 공장이 계속 운영할 수 없고 부족이 시작되는 지점입니다.