맥코믹 CEO, 유니레버 식품 거래에 대해: 우리는 풍미로 경쟁하기 위해 여기에 있습니다

맥코믹(MKC)의 회장이자 CEO인 브렌든 폴리에게 유니레버(UL)의 식품 사업에 대한 그의 큰 행보가 왜 전략적으로 타당한지 묻는다면, 모든 것은 풍미 제공으로 돌아옵니다.

"우리는 칼로리를 놓고 경쟁하는 사업이 아니라, 풍미를 더하는 사업을 하고 있습니다."라고 폴리는 야후 파이낸스(위 영상)에서 말했습니다. "우리는 이 조합이 여러 면에서 훌륭하다고 생각합니다. 이제 실행해야 합니다."

폴리는 최근 빅 푸드 업계에서 보기 드문 가장 흥미로운 거래 중 하나를 성사시키려 하고 있습니다.

맥코믹과 유니레버는 지난주 인도 사업을 제외한 식품 사업을 통합하기로 합의했다고 발표했습니다. 이 거래는 통합 회사의 가치를 약 658억 달러로 평가하며, 크노르와 헬만스와 같은 브랜드를 포함합니다.

거래 세부 사항

폴리가 통합 회사를 이끌게 됩니다.

맥코믹은 시티그룹 글로벌 마켓, 골드만삭스 은행 미국, 모건 스탠리 시니어 펀딩으로부터 157억 달러의 약정 브릿지 파이낸싱을 받았습니다. 맥코믹은 거래의 현금 부분을 대차대조표상의 현금과 신규 부채 발행 수익으로 조달할 계획입니다.

통합 회사는 성장 재투자를 제외하고 연간 약 6억 달러의 운영 비용 절감을 실현할 것으로 예상합니다. 이러한 비용 절감의 상당 부분은 거래 완료 후 첫 2년 이내에 이루어질 것으로 예상됩니다.

이 거래는 2027년 중반까지 완료될 것으로 예상됩니다.

맥코믹은 괜찮은 실적을 내는 유니레버의 식품 사업을 인수하겠지만, 변화하는 소비자 선호도로 인한 시장 침체 등 업계의 다른 기업들과 동일한 어려움을 겪을 것입니다.

유니레버의 식품 사업 매출은 작년에 2.5% 성장했으며, 비용에 대한 보다 면밀한 관찰 덕분에 영업 이익은 2.7% 증가했습니다. 이 회사는 선진국 시장의 "쇠퇴하는 시장"을 언급했으며, 헬만스는 새로운 풍미 마요네즈 라인 덕분에 선전했습니다.

조미료 부문의 매출은 주로 가격 상승으로 인해 한 자릿수 초반의 비율로 증가했습니다.

식품 솔루션 부문은 북미 지역의 물량 증가가 중국 지역의 감소로 상쇄되면서 전년 대비 매출이 보합세를 보였습니다. 회사는 "외식 소비 약화"와 경제적 압박을 원인으로 지목했습니다.

폴리는 회사가 유니레버의 식품 사업에서 혁신할 준비가 되어 있다고 말했습니다.

"우리는 이 조합이 전략적으로(두 사업 모두 풍미에 중점을 두고 있으며, 범주가 상호 보완적입니다) 그리고 재정적으로(시너지 후 20% 이상의 잠재적 EPS 증가를 추정합니다) 타당하다고 생각합니다. 또한 우리는 MKC가 다른 많은 식품 회사들보다 M&A에 대한 더 나은 실적을 가지고 있다고 생각합니다(RB Foods 인수도 특히 성공적이었습니다)."라고 JP모건의 분석가 톰 팔머는 메모에서 말했습니다.

이 거래는 포장 식품 산업이 여러 역풍과 하락하는 가치 평가에 직면하고 있는 가운데 이루어졌습니다. 투자자들은 스티키 인플레이션이 마진에 부담을 주고 GLP-1 채택 증가의 영향을 우려하고 있습니다.

"우리는 심화되는 역풍과 새로운 도전 과제들이 미국 소비재 투자 사례를 뒷받침하는 역사적 가정을 약화시키기 위해 상당 기간 동안 축적되어 왔다고 믿습니다."라고 도이체방크의 분석가 스티브 파워스는 최근 메모에서 경고했습니다.

"이러한 역학 관계 중 일부는 궁극적으로 덧없거나, 일시적이거나, 더 순환적인 성격을 띨 수 있습니다(예: 거시 경제 또는 지정학적 요인)."라고 그는 말했습니다. "그러나 다른 것들(예: 인구 통계학적 전환, 가치 사슬에서의 권력 균형 변화)은 우리 생각에 더 구조적이거나 더 오래 지속될 가능성이 높습니다."

맥코믹은 지난 10년간 풍미 우선 인수 전략을 공격적으로 추진해 왔으며, 전통적인 향신료에서 고성장, 고마진 조미료 및 전문 등급 솔루션으로 전환했습니다.

가장 혁신적인 움직임은 2017년 릭잇벤키저의 식품 부문을 42억 달러에 인수하면서 프렌치스 머스터드와 프랭크 레드핫 소스와 같은 상징적인 브랜드를 포트폴리오에 편입시킨 것입니다. 이어서 2020년 말에는 촐룰라 핫 소스를 8억 달러에 인수했습니다.

빅 푸드는 대규모 거래에 익숙합니다. 마스는 2025년 12월 켈라노바를 약 359억 달러에 인수했습니다. 이 거래는 프링글스, 치즈잇, 팝타르트와 같은 켈라노바 브랜드를 마스 사탕 포트폴리오(M&M's, 스니커즈)와 통합합니다.

다른 곳에서는 캠벨 수프(CPB)가 2024년 3월 라오스 파스타 소스 브랜드의 모회사인 소보스 브랜드를 약 27억 달러에 인수했습니다.

스팸, 아펠게이트 유기농 델리 미트, 호멜 브랜드 베이컨으로 알려진 호멜(HRL)은 2021년 어려움을 겪고 있는 크래프트 하인즈(KHC)로부터 플랜터스를 33억 5천만 달러에 인수했습니다.

한편, 투자자들은 빅 푸드 대기업들을 부풀려져 있고 비용이 많이 들며 소비자 트렌드에 느리게 반응하는 것으로 간주하며 점점 더 면밀히 조사하고 있습니다. 이것은 예를 들어 엘리엇 매니지먼트가 연쇄 인수자인 펩시코(PEP)에 대해 벌인 활동가 캠페인으로 이어졌습니다.

제너럴 밀스는 2025년 6월 미국 요거트 사업을 락탈리스에 21억 달러에 매각했으며, 핵심 시리얼 및 블루 버팔로 반려동물 사료 사업에 집중하고 있습니다.

브라이언 소찌는 야후 파이낸스의 수석 편집장이자 야후 파이낸스 편집 리더십 팀의 일원입니다. X @BrianSozzi, 인스타그램, 링크드인에서 소찌를 팔로우하세요. 제보할 이야기가 있나요? [email protected]으로 이메일을 보내주세요.