Meta, 텍사스 데이터센터를 위해 130억 달러 SPV 조성, CDS가 사상 최대치 기록

메타, 텍사스 데이터 센터를 위한 130억 달러 규모의 SPV를 발행, CDS는 사상 최고치 기록

2025년 1월, 최신 사설 붕괴가 시장을 휩쓴 직후, 우리는 독자들에게 사설 크레딧 SPV를 가장 많이 남용하는 기업 중 하나가 바로 메타라는 점을 상기시켜 드렸습니다. 메타는 2025년 기준으로 "이미 대차대조표 외 부채에 깊숙이 관여해 있습니다." 우리는 Blue Owl - "Project Beignet"라는 제목으로 - 메타의 Hyperion 데이터 센터를 위해 만들어진 273억 달러 규모의 SPV의 개략도를 보여주었습니다. "이것 중 어느 것도 메타의 대차대조표에 영향을 미치지 않습니다." 우리는 "2026년에 이러한 것들이 수백억 달러에 달할 것으로 예상합니다."라고 말했습니다.

메타가 이미 대차대조표 외 부채에 깊숙이 관여해 있다는 점을 상기시켜 드립니다. 다음은 Blue Owl "Project Beignet"를 통해 Hyperion 데이터 센터를 위한 273억 달러 규모의 SPV 개략도입니다. 이것 중 어느 것도 메타의 대차대조표에 영향을 미치지 않습니다. 2026년에는 이러한 것들이 수백억 달러에 달할 것으로 예상합니다. https://t.co/794EgSiiZ9 pic.twitter.com/7hMyVW6Lno
— zerohedge (@zerohedge) 2026년 1월 29일
알 수 없는 일이었지만, 2026년에 SPV의 첫 번째 큰 (남용) 기업은 다시 메타였습니다.

블룸버그에 따르면, 이전에는 페이스북으로 알려졌던 이 회사는 이번에는 엘파소의 데이터 센터를 위한 특별 목적 회사로 포장된 또 다른 금융 패키지를 개발 중이며, 총액이 130억 달러 이상 - 즉 Beignet의 약 절반 - 에 이를 수 있습니다. 이는 AI 호황을 뒷받침하는 인프라에 대한 부채에 대한 빅 테크의 의존도가 증가하고 있음을 강조하며, 우리가 앞서 언급했듯이 2027년에는 1조 1천억 달러 규모의 자본 지출에 이를 것으로 예상됩니다.

모건 스탠리 및 JP모건이 이번에는 이 과정을 주도하고 있으며, 블룸버그 소식통에 따르면, 그리고 Project Beignet와 마찬가지로, 대부분의 자금은 부채 형태로 예상되며, 나머지는 자본입니다.

실제로 블룸버그는 메타의 노력이 지난 해 루이지애나 주 농촌 지역의 데이터 센터 부지를 위해 완료한 거의 300억 달러 규모의 금융 패키지와 유사하다고 확인했습니다. 이 금융 패키지에는 메타가 Beignet Investor라는 특별 목적 회사(우리가 1월에 논의한 바와 같이, 인기 있는 루이지애나 제과점에서 이름을 따온)를 통해 조달한 270억 달러의 부채가 포함되었습니다.

음식 테마는 지속되었으며, 이번 최신 거래는 Sopaipilla라는 이름으로 불리며, 이 이름은 나라 남서부 지역에서 인기 있는 튀긴 페이스트리를 따서 지었습니다.

하지만 왜 다른 복잡한 계획을 생각해 내기보다는 안전한 자금을 확보하지 않는 것일까요? 간단합니다. 종이 수요가 거의 없기 때문이며, 두 번째로 메타는 엘파소의 데이터 센터에 100억 달러 이상을 지출하고 있으며, 이는 이전 예측보다 상당히 증가한 금액입니다. 데이터 센터가 완공될 때까지 최종 청구서는 더욱 커질 것입니다.

기가와트 규모의 데이터 센터는 2028년에 가동될 것으로 예상되며, 완공되면 현장에 300개 이상의 일자리를 창출할 수 있습니다. 메타는 또한 투자 증가로 인해 건설 요구 사항이 증가할 것이며, 이제 피크 건설 기간 동안 현장에 4,000명의 임시 작업자가 있을 것으로 예상합니다.

메타가 Beignet 거래를 체결했을 때, Blue Owl은 Project Beignet Holdings 수준에서 공동 투자자였으며, 이 회사는 거래의 앵커 대주변으로 PIMCO에 의존했습니다. Sopaipilla의 경우, 거래를 앵커할 사람은 아무도 없습니다. 대신 모건 스탠리와 JP모건 - 부채를 보유하는 데 관심이 없는 - 은 다른 자본 시장 투자자에게 부채를 조용히 시너지화하려고 노력할 것입니다.

Beignet 거래 이후, 투자 적격 및 쓰레기 채권 시장에서 데이터 센터 금융이 폭발적으로 증가했으며, 우리는 작년 10월에 "AI는 이제 부채 거품이기도 합니다. 조용히 시장에서 가장 큰 부문인 모든 은행을 능가합니다."라고 처음 보고했습니다. 고수익 부문에서는 지난 3주 동안에만 채권 및 대출이 200억 달러 이상 출시되었으며, 메타는 지난 주에 채권을 250억 달러 발행했습니다. 하지만 투자자들은 홍수 속에서 일부 피로감을 보이고 있으며, 메타의 CDS(신용 부도 스왑)에서 더욱 두드러지게 나타나고 있습니다.

회사의 부채에 대한 우려 외에도, 투자자들은 메타의 AI에 대한 막대한 투자가 효과를 거두지 못할 것이라는 더 큰 우려를 가지고 있습니다. 회사가 이름을 메타로 변경하면서 수십억 달러를 메타버스에 투자했을 때처럼, 결과는 참담했습니다. 이 회사의 주가는 올해 약 7.5% 하락했습니다.

Tyler Durden
월, 05/04/2026 - 22:35