테슬라를 넘어서: 1400억 달러 규모의 이 기업, 로보택시 투자에서 더 매력적

주요 내용

• 캐시 우드, 로보택시 산업이 전 세계적으로 10조 달러 규모가 될 것으로 예측.
• 로보택시의 미래에 투자하고 싶다면 테슬라보다 우버가 더 나은 투자처로 보임.
• 우버 테크놀로지스보다 좋은 주식 10선 ›

전 세계 로보택시 시장은 투자자들에게 엄청난 기회가 될 것으로 예상됩니다. 아크 인베스트의 CEO인 캐시 우드는 로보택시 시장이 궁극적으로 전 세계적으로 8조 달러에서 10조 달러의 가치를 가질 것이라고 믿습니다.

우드는 이러한 전환이 대부분의 사람들이 예상하는 것보다 빠르게 일어날 것이라고 생각합니다. 맥킨지앤드컴퍼니의 전문가 설문 조사도 대체로 이에 동의합니다.

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"자율주행차 기술이 빠르게 발전하고 있습니다."라고 회사는 결론짓습니다. "로보택시의 전 세계적인 출시는 이제 2030년에 대규모로 현실화될 것으로 예상됩니다... 전반적으로 전문가들은 로보택시가 이동성 분야에서 L4의 첫 번째 상업적 적용이 될 것이며, 개인 소유 차량이 아닐 것으로 예상합니다."

현재 AI 분야에서 벌어지고 있는 군비 경쟁과 유사하게, 로보택시 운영업체들 사이에서도 군비 경쟁이 벌어질 것입니다. 해당 산업의 특성은 고전적인 양면 시장을 반영해야 합니다. 로보택시 플랫폼이 성공하려면 충분한 공급 과 수요가 필요합니다. 즉, 로보택시 네트워크는 광범위한 차량 네트워크를 구축하고, 추가 공급 확장을 정당화할 만큼 충분한 승객 수요를 확보하는 서비스를 제공해야 합니다.

사업 확장 단계에서 이러한 측면들의 균형을 맞추는 것은 어려울 수 있지만, 이를 해결하는 로보택시 회사들은 큰 성공을 거둘 것입니다. 양면 시장의 일반적인 특성을 고려할 때, 미래에는 소수의 네트워크가 전 세계 로보택시 트래픽의 지배적인 점유율을 차지할 것이라고 해도 놀라지 않을 것입니다.

물론 테슬라(NASDAQ: TSLA)는 성공할 준비가 되어 있습니다. 이 회사는 수년간 자체 주행 소프트웨어에 투자해 왔습니다. 그리고 대규모로 저렴한 로보택시를 생산할 수 있는 능력은 미국에서 타의 추종을 불허할 것입니다.

따라서 공급 측면에서 볼 때, 테슬라는 장기적으로 가장 유리한 위치에 있는 로보택시 운영업체일 수 있습니다. 그러나 수요 측면에서는 완전히 다른 이야기입니다. 테슬라의 차량 호출 서비스는 인간이 운전하는 플랫폼에 비해 미미한 수준입니다. 우버 테크놀로지스(NYSE: UBER)와 같은 플랫폼과 비교하면 더욱 그렇습니다. 우버는 기존 수요 측면에서 강력한 경쟁 우위를 가지고 있습니다. 하지만 우버 주식이 테슬라보다 우수한 로보택시 투자처로 보이는 데에는 또 다른 이유가 있습니다.

우버 테크놀로지스는 여러 가지 이점을 가지고 있습니다.

작년에 빌 애크먼의 퍼싱 스퀘어는 우버 지분 3,000만 주를 공개했습니다. 애크먼의 투자 근거는 설득력이 있었습니다. 그는 이 사업을 "수익성이 높고 현금 창출 능력이 뛰어난 성장 기계"라고 묘사하며 "세계에서 가장 잘 관리되고 품질이 높은 사업 중 하나"라고 불렀습니다. 애크먼은 또한 우버의 주가가 "향후 3~4년 동안 두 배 이상 상승할 가능성이 높다"고 믿는다고 말했습니다.

기본적인 관점에서 이 주장에 반박하기는 어렵습니다. 테슬라 주식은 현재 잉여 현금 흐름의 200배 이상에서 거래되고 있습니다. 반면 우버는 잉여 현금 흐름의 14배에서 거래되고 있습니다. 우버의 잉여 현금 흐름은 지난 14분기 동안 매 분기 증가했습니다. 테슬라의 잉여 현금 흐름은 꾸준히 긍정적이었지만 최근 몇 년 동안 상당히 변동이 심했습니다.

왜 우버는 테슬라에 비해 그렇게 저렴한가요? 여러 요인이 있습니다. 그러나 주요 요인 중 하나는 자율주행차가 대중화되면 우버의 시장 점유율을 잠식하거나 사업 모델을 파괴할 것이라는 시장의 두려움입니다. 저는 우버가 리비안(NASDAQ: RIVN) 및 루시드 그룹(NASDAQ: LCID)과 같은 전기차 제조업체와 여러 주요 자율주행 소프트웨어 회사에 투자함으로써 자체 로보택시 공급을 확보하기 위해 얼마나 공격적으로 노력했는지를 고려할 때 이러한 두려움은 과장되었다고 생각합니다.

애크먼도 동의합니다. 하지만 그는 또한 우버의 기존 사용자 기반을 강력하고 지속적인 경쟁 우위로 지적합니다.

"우리의 견해는 당신이 한 장소에서 다른 장소로 이동하는 방법을 결정하기 위해 테슬라 앱이나 웨이모 앱이 아닌 우버 앱을 열고 싶어 할 것이라는 것입니다."라고 애크먼은 8월에 포춘과의 인터뷰에서 말했습니다. "회사가 동사가 될 때, 그것은 지배적인 위치에 있다는 좋은 신호입니다."

저는 이 주장이 대체로 신빙성이 있다고 생각합니다. 그리고 이것이 테슬라와 같은 경쟁자들이 성공하지 못할 것이라는 의미는 아닙니다. 로보택시 시장은 매우 클 것이므로 대규모 네트워크를 가진 소수의 통합된 경쟁자들이 설 자리가 있을 것입니다. 테슬라의 예상되는 자율주행차 공급 측면의 이점과 우버의 수요 측면의 이점을 고려할 때, 저는 두 회사 모두 전 세계 로보택시 시장에서 주요 플레이어가 될 것으로 예상합니다. 그러나 테슬라의 높은 프리미엄의 일부에 불과한 밸류에이션으로 거래되는 우버가 현재로서는 더 우수한 로보택시 투자처로 보입니다.

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Ryan Vanzo는 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 테슬라 주식을 보유하고 추천합니다. The Motley Fool은 우버 테크놀로지스를 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.