엔비디아, 내년 매출 70% 성장 전망… $NVDA 주주들은 주목해야 할 이유

모두가 엔비디아($NVDA)가 마법을 잃었다고 생각했을 때, 그들은 깜짝 놀라게 했습니다. 아니, 분기별 실적에서 나오는 평범한 '기대치 상회 및 전망 상향'이 아닙니다. 이번에는 엔비디아가 전례 없는 일을 했습니다. 바로 다음 회계연도에 대한 가이던스를 제시한 것입니다. 이는 지난 네 분기 연속으로 실적 발표 후 주가가 하락했던 현상과 달리, 주가가 하락하지 않은 주요 요인이었습니다.

실제로 주가는 이후 두 거래 세션 동안 최고점에서 10%까지 상승했습니다. 전반적으로 주가는 실적 발표 이후 약 5% 상승했습니다.

그렇다면 가이던스가 시장 참여자들이 2분기 실적 발표 후 엔비디아에 보상을 하도록 만든 유일한 강력한 지표였을까요? 아마도 그랬겠지만, 그 이상이 있습니다.

손발이 묶인 채 70% 성장

2028 회계연도 70%의 매출 성장이라는 헤드라인 수치는 CFO 코렛 크레스가 회사의 최신 실적 발표에서 발표했습니다. 연간 매출이 2,000억 달러를 초과하는 기업에게는 인상적이지만, 특히 메모리 가격 상승과 메모리 부품 부족으로 인한 공급망 문제로 제약을 받지 않았다면 더 높았을 수 있다고 회사가 언급했다는 점에 주목해야 합니다.

또한 엔비디아는 집중도 문제도 다뤘습니다. 아마존($AMZN), 마이크로소프트($MSFT), OpenAI와 같은 클라우드 대기업을 포함하는 하이퍼스케일러 고객 기반은 회사에 중요한 수익 동인으로 남아 있습니다. 그러나 AI 클라우드, 산업, 기업 및 주권 고객을 포함하는 ACIE 부문은 고객 집중 위험을 상쇄할 잠재력이 있습니다. 크레스는 2026년 상반기에 전 세계 벤처캐피탈이 제공한 4,000억 달러 자금 중 70%가 컴퓨팅에 지출될 것이라고 강조하며 데이터를 통해 이를 뒷받침했습니다. CFO는 이를 더 자세히 설명하면서, 연간 매출이 10억 달러를 초과하는 기업이 20곳이라고 밝혔습니다. 이는 2025년 4분기에는 13곳이었습니다.

이어 엔비디아 CEO 젠슨 황이 특별한 관심을 기울인 분야인 오픈 모델에 대한 논의가 있었습니다. 엔비디아가 인수할 것으로 알려진 허깅페이스(Hugging Face)의 이 보고서는 엔비디아와 경쟁사인 AMD($AMD)가 각각 200개 이상의 새로운 모델을 발표했으며, 이는 미국 내 다른 어떤 기업보다 높은 수치라고 지적했습니다. 따라서 엔비디아는 2030년까지 500억 달러 이상의 시장 기회를 가진 오픈소스 커뮤니티를 확장하는 데 기여하고 있습니다.

주권 AI는 자체 맞춤형 칩을 개발할 경우 엔비디아가 하이퍼스케일러에 대한 의존도를 상쇄할 수 있는 또 다른 시장입니다. 컨설팅 대기업 맥킨지에 따르면 엔비디아는 2030년까지 6,000억 달러에 달할 것으로 예상되는 시장에서 92%의 독점적 점유율을 확보했습니다.

하지만 왜 지금일까요? 엔비디아가 최초로 다음 해 매출 가이던스를 제시하게 된 동기는 무엇일까요? 글쎄요, 추측만 할 수 있으며, AMD($AMD), 브로드컴($AVGO), 마벨($MRVL)과 같은 경쟁사들과 하이퍼스케일러들이 자체 칩을 개발하고 있다는 내러티브가 경영진으로 하여금 칩 산업에서의 지배력을 시장에 상기시키고, 회사의 수익 궤적이 하이퍼스케일러에만 국한되지 않는다는 것을 신호로 보냈을 수 있습니다. 한편, 공급망 제약을 강조하는 것은 회사의 역량 부족이 아니라 동일한 제약으로 인해 회사의 손발이 묶여 있다는 점을 지적하는 목적을 달성했습니다.

엔비디아의 평소 견고한 분기별 실적

엔비디아는 962억 달러의 매출을 기록하며 뛰어난 분기별 실적을 달성했으며, 이는 전년 대비 106% 증가한 수치로 시장 예상치를 40억 달러 이상 상회했습니다. 데이터 센터 매출은 117% 급증한 890억 달러를 기록하며 863억 달러의 예상치를 넘어섰습니다. 중요한 점은 회사가 중국으로부터의 매출은 전혀 기록하지 않았다는 것입니다. 엔비디아는 3분기 총 매출을 1,058억 달러에서 1,102억 달러 범위로 예상했으며, 이는 분석가 예상치인 약 1,090억 달러와 비교됩니다.

총 마진은 전년 동기 72.4%에서 75%로 확대되었습니다. 회사의 2027년 3분기 총 마진 전망치인 73.5%~74.5%는 투자 사례에서 결점을 찾으려는 관찰자들로부터 일부 비판을 받았습니다. 그럼에도 불구하고 주가는 실적 발표 후 상승하여, 실적 발표 다음 날 주가가 하락했던 연속 네 분기의 기록을 마감했습니다.

주당 순이익은 전년 동기 대비 120% 증가한 2.22달러를 기록하며, 컨센서스 예상치인 2.09달러를 상회했으며, 이는 9분기 연속 이익 전망치를 상회한 것입니다.

실적 발표에서 논의된 주목할 만한 점은 선도적인 클라우드 제공업체인 아마존 웹 서비스가 이번 분기부터 2029년 2분기까지 2백만 개의 그래픽 처리 장치를 배치할 계획이라는 것입니다. 이 개발은 하이퍼스케일러들이 자체 칩이나 애플리케이션별 집적 회로를 개발하여 엔비디아 제품에 대한 의존도를 줄일 수 있다는 광범위한 우려를 해소하는 데 도움이 됩니다.

영업 활동으로 인한 순현금은 전년 동기 154억 달러에서 241억 달러로 증가했습니다. 이 수치에는 OpenAI, SpaceX($SPCX), CoreWeave($CRWV), Nebius($NBIS)와 같은 회사에 대한 지분 투자에서 발생한 78억 달러의 이익이 포함되었습니다. 동시에 매출 채권은 분기 동안 상당한 223억 달러가 증가했으며, 이는 순환 금융 역학에 대한 논의를 촉발했습니다. 엔비디아는 10억 달러의 단기 부채 잔액을 훨씬 초과하는 224억 달러의 현금으로 해당 기간을 마감했습니다.

이러한 강력한 실적에도 불구하고 엔비디아의 밸류에이션은 상대적으로 합리적인 수준을 유지하고 있습니다. 선행 주가수익비율(P/E)은 23.42배로, 섹터 중간값인 22.73배보다 약간 높습니다. 선행 주가현금흐름비율(P/CF)은 25.17배로, 섹터 중간값인 19.99배에서 멀지 않습니다. 선행 주가매출비율(P/S)은 12.79배로 섹터 중간값인 3.50배와 큰 격차를 보이지만, 이러한 차이가 전반적인 투자 매력을 감소시키지는 않았습니다.

엔비디아는 시가총액 5조 1,200억 달러로 세계에서 가장 가치 있는 기업으로서의 지위를 계속 유지하고 있으며, 주가는 연초 대비(YTD) 18% 상승했습니다.

NVDA 주식에 대한 분석가 의견

이 모든 것을 고려할 때, 분석가들은 NVDA 주식이 컨센서스 "강력 매수"라고 믿고 있습니다. 평균 목표 주가 324.44달러는 현재 수준에서 47%의 잠재적 상승 여력을 나타냅니다. NVDA를 다루는 48명의 분석가 중 43명은 "강력 매수" 등급, 3명은 "중립 매수" 등급, 1명은 "보유" 등급, 1명은 "강력 매도" 등급을 부여했습니다.

게시일 현재 Pathikrit Bose는 NVDA에 대한 포지션을 보유하고 있었습니다. 이 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 사용됩니다. 이 기사는 원래 Barchart.com에 게시되었습니다.