UAE의 OPEC 탈퇴, OPEC에 충격, 그러나 그룹은 여전히 석유 시장에 상당한 영향력을 행사할 것

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파워 포인트

에너지 내부자들로부터 듣는 이야기

이 주의 파워 포인트가 인쇄되자마자 - 말하자면 - 영화 "데어 윌 비 블러드"의 유전 폭발보다 더 강한 소식이 터져 나왔습니다. 아랍에미리트가 OPEC을 탈퇴하며, 지금 당장입니다.

많은 사람들에게 충격으로 다가왔습니다. UAE는 OPEC 내에서 3번째로 큰 생산국일 뿐이며 - 세계적으로는 8번째로 큰 생산국이지만 - 영향력 면에서는 그 이상의 역할을 합니다. 저는 여러 OPEC 회의에 참석했으며, UAE와 오랜 에너지 장관인 수하일 알 마즈루이는 항상 협상과 대화의 선두에 있었습니다. 이란과의 갈등이 발생했을 때, 사우디아라비아나 UAE는 이를 완화할 수 있는 국가로 보였습니다. 그룹이 석유 생산량에 대한 결정을 내릴 때, UAE는 종종 OPEC 의장 및 사우디아라비아와 함께 세계 에너지 기자들 앞에 섰습니다.

이 소식의 파장은 아직 시작되지 않았습니다. 이 글을 읽을 때쯤이면 소식이 나온 지 하루밖에 되지 않았고, 5월 1일 탈퇴일은 아직 오지도 않았습니다. 따라서 이것이 궁극적으로 어떻게 전개될지는 누구도 예측할 수 없습니다. 그래서 제 예측을 말씀드리겠습니다.

UAE가 현재 생산량보다 더 많은 석유를 생산할 수 있다는 것은 비밀이 아닙니다. OPEC과 러시아가 주도하고 그룹의 협력 선언(Declaration of Cooperation)이라고 불리는 것으로 유지되는 OPEC "플러스" 연합은 대부분 합의된 생산량 할당량 시스템을 준수합니다. 더 간단히 말해, 국가들이 생산할 수 있는 양을 알려줍니다. 이 할당량 시스템을 유지하는 것은 석유 시장의 균형을 유지하고 과잉 또는 과소 공급을 방지하기 위한 것입니다.

할당량 시스템의 문제는 결국 일부 국가들이 자신의 할당량에 만족하지 못할 것이라는 점입니다. 그것이 아마도 에미리트 연합의 문제였을 것입니다. 그들은 더 많이 생산할 수 있고 더 많이 생산하기를 원하지만, OPEC+ 거래에 묶여 있었습니다. 이제는 아닙니다.

이란 주변의 새로운 긴장 고조가 없다면, 아부다비의 생산량은 급증해야 합니다. 하루 4백만 배럴 이상 - 전쟁 전에는 3백만 3천 배럴이었음 - 은 단기적으로 불가능한 수치가 아니며, 5백만 배럴도 가능합니다. UAE는 생산 능력을 확장하기 위해 수십억 달러를 투자했으며, OPEC 탈퇴라는 움직임을 통해 그 배럴들을 생산할 능력을 원한다는 것을 분명히 하고 있습니다. 이것은 앞으로 나올 이야기이지만, 아직 쓰여지지 않은 이야기입니다.

이 이야기의 핵심은 UAE의 석유가 없다면 OPEC의 세계 시장 점유율이 사상 처음으로 30% 아래로 떨어질 것이라는 것입니다. 참고로, 이 그룹은 1970년대 세계 생산량의 50% 이상을 차지했습니다. 원하는 대로 석유 시장을 움직일 수 있는 힘이 있었습니다. 어떤 면에서는 여전히 그렇지만, 그 정도는 아닙니다. 밥 맥낼리(아래 인사이드 라인 참조!)가 말하듯이, 중요한 것은 생산량의 크기가 아니라 여유 생산 능력입니다. 그는 OPEC이 사우디아라비아를 통해 시장에 새로운 배럴을 공급할 수 있다는 것을 의미합니다. 시장이 필요로 하는 양 이상으로 추가되는 그 추가 배럴들이 가격을 실제로 움직입니다. 왜냐하면 당시 시장이 필요로 하는 양을 초과하는 추가 석유는 저장되거나 가치가 없기 때문입니다. 리야드는 판매할 엑스트라 오일을 많이 가지고 있으며, 이는 OPEC이 여전히 시장을 움직일 상당한 힘을 가지고 있음을 의미합니다.

UAE 탈퇴 후 OPEC의 시장 점유율은 다음과 같습니다. OPEC 자체는 세계 시장의 약 28%를 통제할 것입니다. OPEC+ 그룹은 추가로 14%를 차지하여 OPEC 동맹은 약 42%를 차지합니다. 비 OPEC 및 미국은 나머지 58%를 통제할 것입니다.

OPEC+ 그룹은 추가로 14%를 차지하여 OPEC 동맹은 약 42%를 차지합니다. 비 OPEC 및 미국은 나머지 58%를 통제할 것입니다.

**내 생각 → ** 오늘로부터 1년 후, UAE 석유 생산량은 하루 4백만 배럴(mbd)을 초과할 것입니다.

OPEC이 비밀스러운 조직이라는 많은 이야기에도 불구하고, OPEC은 오스트리아 빈 시내에 있는 평범한 본사 건물일 뿐입니다. 그것은 사업입니다. 이제는 약간 더 작은 사업입니다.

다운될 수는 있지만, OPEC을 무시하는 것은 당신의 의지에 달려 있습니다.

이란 전쟁과 석유 시장의 변화는 미국 석유 및 가스 산업에 혜택을 주고 있습니다. 지난 몇 주간의 흥미로운 추세는 미국에서 수출이 얼마나 급증하고 있는지입니다. 최근 데이터에 따르면 미국 항구 방문 횟수가 크게 증가했으며, 전 세계에서 배들이 미국으로 향하고 있습니다. 그 배들은 원유로 채워진 후 즉시 방향을 돌려 바다로 다시 향합니다. 많은 배들이 아시아로 향하는데, 그곳에서는 공급 부족에 대한 우려가 시장을 불안하게 만들고 있습니다. 이는 일본의 지역 뉴스에서 미국산 원유를 실은 유조선에 대해 크게 보도할 정도로 강력합니다. 휴스턴과 갤버스턴, 텍사스, 뉴올리언스 주변 항구의 출입은 항상 바쁘지만, 최근에는 항구 직원들에게 많은 바쁜 날과 잠 못 이루는 밤을 선사할 만큼 충분했습니다.

**내 생각 → ** 위험과 불확실성으로 이익을 얻는 그룹으로부터 유조선 회사 수익이 향후 12개월 동안 급증할 것입니다.

월스트리트와 에너지 복합체가 이 소식에 어떻게 반응할지는 앞으로 며칠 안에 분명해질 것입니다. 이번 주 거시 석유 시장 상황은 다음과 같습니다.

뱅크 오브 아메리카는 적대 행위의 영구적인 종식 - 3분기 26일까지 석유 흐름이 대부분 정상화되고 올해 브렌트유 가격이 배럴당 92.50달러를 기록할 것이라는 "기본 시나리오"를 가지고 있다고 말합니다.

"우리는 양측이 향후 2주 안에 파키스탄에서 만나 평화 협정에 앞서 양해각서에 합의할 수 있다고 믿습니다."라고 은행은 썼습니다.

그러나 뱅크 오브 아메리카는 브렌트유 가격을 연간 150달러 이상으로 끌어올릴 수 있는 "적대 행위 재개" 시나리오도 언급합니다.

골드만삭스 역시 가격에 대해 더 긍정적입니다. 페르시아만 생산량 감소로 인해 2026년 4분기 브렌트/WTI 예측을 각각 90달러와 83달러(이전 예측치 80달러와 75달러 대비)로 상향 조정했습니다. 골드만 팀은 "걸프만 수출의 정상화가 6월 말(이전 5월 중순 대비)까지 이루어지고 걸프만 생산 회복이 더딜 것"이라고 가정한다고 말합니다. "석유 가격의 순 상승 위험, 비정상적으로 높은 정제 제품 가격, 제품 부족 위험, 그리고 충격의 전례 없는 규모 때문에 경제적 위험은 우리의 원유 기본 시나리오만으로 시사하는 것보다 더 큽니다."

해운업계 소식통들은 해협을 통과하는 선박 교통량이 개선되고 있다고 말했지만, 여전히 혼란스럽고 정상과는 거리가 멉니다. 문제는 여러분도 이미 잘 아시다시피 시간입니다. 이 혼란 상태가 얼마나 오래 지속될지가 모든 것의 열쇠가 될 수 있습니다.

바클레이스는 "혼란이 지속되는 매일매일은 에너지 가격의 상승 지속 가능성과 결국 수요 파괴 쪽으로 위험의 균형을 이동시킨다"고 씁니다.

나타샤 카네바가 이끄는 JP모건 팀은 호르무즈 해협의 상태를 고려할 때 가격과 석유 공급에 대해 "무언가 잘못되었다"고 믿습니다. 카네바 팀은 세계의 거의 모든 여유 생산 능력이 사우디아라비아와 UAE에 집중되어 있으며, 이는 "사실상 글로벌 석유 시장에서 차단되어 산업의 전통적인 충격 흡수 장치를 박탈했다"고 지적합니다.

**조치 → ** 석유 가격의 역발상 반전에 투자하는 방법.

월스트리트, 석유 가격이 더 오래 더 높을 것이라는 것을 이해합니다.

하지만 일부 예상보다 더 빨리 석유 가격이 하락할 수 있다고 생각하는 투자자는 어떻습니까? 제프리스가 계획을 가지고 있습니다. 이 회사는 더 낮은 석유 가격 시나리오와 더 높은 석유 가격 시나리오 모두에 대한 주식 아이디어를 모았습니다. 이 회사는 에너지 주식을 제외하고 대신 "에너지 성과에 반대로 조정된" 매수 등급의 종목에 집중했습니다.

즉, 석유 가격이 하락하면 이 주식 가격은 상승할 수 있습니다.

목록에는 치킨 윙(WING), 외식 비용(TOST), 음식 제조 장비 구매(CHEF), 운동(PLNT) 등이 포함되어 있습니다. 아마도 이전 종목들과의 균형을 맞추기 위한 것일 것입니다. 이는 소비자 지출, 특히 저소득층 소비자의 지출이 휘발유 가격 하락으로 인해 활기를 띨 것이라는 베팅입니다.

JEF 팀이 석유 가격 하락 시 주목하는 다른 세 가지 주식은 다음과 같습니다.

크루즈 라인 카니발 코퍼레이션(CCL)은 회사가 부채를 상환하고 주식을 환매하는 데 도움이 될 수 있는 "견고한" 잉여 현금 흐름 창출을 기대하고 있습니다. 제프리스는 카니발에 35달러의 목표가를 제시했습니다.

카셀라 웨이스트(CWST)는 북동부 지역에서 강력한 입지와 쓰레기 수거 산업의 높은 진입 장벽으로 인한 가격 결정력 덕분에 매수 등급과 120달러의 목표 가격을 가지고 있습니다.

또한, 도로에 있는 후기 모델 자동차들은 결국 코파트(CPRT)로 향하게 될 것이며, 이는 여러분의 오래된 차량을 판매하거나 폐차하는 데 도움이 될 것입니다. 제프리스는 코파트에 매수 등급과 47달러의 목표가를 제시했습니다.

전체 제프리스 목록은 여기에서 확인할 수 있습니다.

심층 분석: 체르노빌 기념일

40년 전, 체르노빌 재앙은 세계가 원자력 에너지를 바라보는 방식을 바꾸었습니다. 수십 년 후, 이 산업은 그 평판 손상을 회복하기 위해 노력하고 있습니다. 이제 AI와 데이터 센터의 수요 급증이 원자력의 부활을 이끌고 있습니다. 더 자세한 내용은 제 영상을 확인하세요.

인사이드 라인: 로버트 맥낼리

래피던 에너지 그룹 설립자 겸 사장

UAE의 OPEC 탈퇴라는 충격적인 소식을 감안할 때, 우리는 친구인 밥 맥낼리에게 연락해야 했습니다. 밥은 오스트리아 - 그룹의 공식 본사가 있는 곳 - 와 전 세계의 많은 OPEC 회의에 참석했습니다. 밥은 또한 석유와 에너지에 관심 있는 사람이라면 누구나 꼭 읽어야 할 훌륭한 책 "Crude Volatility"의 저자입니다. OPEC 소식이 터졌을 때 밥은 의심할 여지 없이 또 다른 25시간 근무일을 향하고 있었지만, 인사이드 라인에서 시간을 내주셔서 감사합니다.

그리드

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