스페이스X IPO: 기다려온 10배 주식인가?

핵심 요점

SpaceX는 2조 달러 밸류에이션을 목표로 하고 있을 수 있다.

애널리스트들은 2조 달러 밸류에이션이 타당한지에 대해 의견이 갈린다.

• 이 10개 주식은 차세대 백만장자를 만들어낼 수 있다 ›

나와 같이 여러분도 다가오는 SpaceX IPO(기업공개)를 매우 긴밀하게 추적하고 있을 것이다. 오늘 이미 SpaceX 주식에 투자할 수 있는 몇 가지 방법이 존재한다. 하지만 IPO를 기다려 주식이 대중에게 널리 개방되도록 하는 것도 합리적이다.

베팅 시장은 현재 SpaceX IPO가 6월경 발표될 것으로 예측하고 있다. 따라서 기록적인 공모 데뷔가 눈앞에 한 달도 남지 않았을 수 있다. 예측은 다양하지만 대부분의 애널리스트는 회사가 1.5조 달러에서 1.75조 달러 사이의 밸류에이션을 목표로 할 것으로 의심한다. 최근에는 회사가 2조 달러 밸류에이션을 노리고 있다는 소문조차 돌고 있다.

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우주선(SpaceX)이라는 비즈니스를 사랑한다. 창립자 일론 머스크가 이끄는 이 회사는 페이로드(payload)를 우주로 보내는 비용을 극적으로 낮춤으로써 로켓 산업을 혁신했다. 이 업적은 저궤도 위성 인터넷 비즈니스를 확장하거나 인공지능(AI) 데이터센터를 우주로 배치하는 등 수많은 다른 비즈니스 기회를 가능하게 만들었다.

하지만 초기 밸류에이션이 2조 달러에 달하는 비즈니스에 실제로 얼마나 큰 상승 여지가 있는가? 스페이스X 주식이 이 밸류에이션에서 10배 상승한다면, 이 회사는 경이로운 20조 달러 가치가 될 것이다. 정말로 가능한가? 알아보자.

전문가들은 스페이스X의 2조 달러 밸류에이션에 대해 어떻게 생각하는가

임박한 스페이스X IPO에 대한 기대감이 치솟고 있다. "스페이스X에 대한 열기가 이 세상을 벗어난 수준이다"라고 투자 뉴스(독립 금융 자문가를 위한 금융 출판물)의 최근 보고서가 결론지었다. 그 보고서에서 투자 뉴스는 애널리스트 여러 명에게 2조 달러 밸류에이션이 스페이스X에 타당한지 물었다. 답변은 대부분 강세적이었지만 신중한 경고도 함께 담고 있었다.

"고객들이 이 일에 완전히 미쳐버리고 있다"고 한 자산운용사가 강조했다. "스타링크, 수익, 그게 돈을 찍어낸다. 그들이 가진 위성의 양만 해도 — 전 세계 위성의 [약] 70%를 장악하고 있고, 목표는 더 많은 위성을 추가하는 것이다." 놀랍게도 이 자산운용사는 스페이스X의 성장 궤도의 규모보다는 회사의 야심을 제어할 수 있는 잠재적 규제에 대해 더 우려하는 듯했다. 그는 계속 말했다:

그들의 가장 큰 리스크는 독점이다. 일론 머스크, 그는 바보가 아니다. 그는 세상에 인터넷을 제공할 것이고, 잠재적으로는 통화 서비스, 모든 사람의 위치를 알 수 있는 데이터, 인공지능(AI)을 활용한 위성 이미지 분석 데이터를 제공할 것이다. 그러면 그는 데이터센터를 갖게 될 것이다. 이것은 다음 렉서 러더(Lex Luthor)가 될 수 있다.

인터뷰를 받은 모든 전문가가 그렇게 낙관적이지는 않았다. "공중이 이런 기업들에 노출되기를 정말 갈망하고 있다는 점은 인정한다"고 한 애널리스트가 말했다. "하지만 이 기업들이 오늘날 생산하는 비즈니스에 비해 천문학적인 밸류에이션이 붙어 있다는 점은 농담이 아니다. 그래서 이 기업들이 시장에 나오는 방식에 엄청난 리스크가 있다고 생각한다."

실제로 피치북이 최근 발표한 분석에 따르면 스페이스X의 적정 밸류에이션은 1.1조 달러에서 1.7조 달러 사이로 집계되었다 — 스페이스X의 2조 달러 목표치에 비해 수천억 달러가 부족한 수준이다.

"상장(IPO)을 앞둔 투자자들에게는 스페이스X가 단 한 번도 공개 재무제표를 제출한 적이 없다는 점이 과제다"고 피치북의 보고서는 경고한다. "따라서 투자자들은 대담한 비즈니스 전망은 있으나 장부에 대한 제한된 정보만으로 기업을 밸류에이션해야 하는 과제를 안게 되었다."

오늘 스페이스X에 투자할지 고려할 때 이것을 이해하는 것이 중요하다: 이 회사는 아직 대중에게 완전한 재무제표를 공개하지 않았다. 따라서 우리는 테슬라(NASDAQ: TSLA) 같은 다른 머스크의 비즈니스를 보고 1.2조 달러 밸류에이션의 대부분이 미래 성장 잠재력에 묶여 있다는 것을 이해할 수 있지만, 스페이스X에 대해서는 같은 가치 판단을 내릴 수 없다. 아직은 말이다.

스페이스X는 5월경 투자설명서(Prospectus)를 공개 제출할 것으로 예상된다. 그때에야 우리는 재무제표가 이 우주주식의 목표 밸류에이션이 합리적인지 여부를 판단하기 시작할 수 있을 것이다. 그리고 그때에야 20조 달러 밸류에이션 — 즉 주식을 10배로 만들 투자 — 이 가능할지 여부를 가늠하기 시작할 수 있을 것이다. 나는 완전한 재무제표가 공개되는 것을 매우 기대하고 있다. 하지만 지금은 어떤 투자 판단도 유보하고 있다.

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**2026년 5월 3일 기준 스톡 어드바이저 수익률. *

라이언 반조는 언급된 어떠한 주식에도 포지션을 가지고 있지 않다. 모틀리 풋은 테슬라에 포지션을 가지고 있고 테슬라를 추천한다. 모틀리 풋은 공시 정책을 가지고 있다.

여기에 표현된 견해와 의견은 저자의 견해와 의견이며, 반드시 나스닥 주식회사의 견해와 의견을 반영하는 것은 아니다.

[title]: 스페이스X IPO: 기다려온 10배 주식인가?

[verdict_text]: 패널들은 스페이스X의 소문난 2조 달러 밸류에이션에 대해 강한 약세적 견해를 표명하며, 공개되지 않은 재무제표, 규제 리스크, 그리고 우주 인프라의 자본집약적 특성을 이유로 들었다.

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