SWK 2026년 1분기 실적 발표 녹취록

이미지 출처: The Motley Fool.

날짜

2026년 4월 29일 수요일 오전 8시(동부 표준시)

통화 참여자

- 사장 겸 최고경영자 — Christopher Nelson

- 부사장 겸 최고재무책임자 — Patrick Hallinan

- 투자 관계 담당 부사장 — Michael Wherley

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전체 컨퍼런스 콜 녹취록

Christopher Nelson: Michael, 그리고 오늘 저희와 함께 해주신 모든 분들께 감사드립니다. 저는 Stanley Black & Decker가 예상치를 상회하는 매출과 이익으로 견고한 연초 실적을 달성했으며, 1분기에 전략적 우선순위에 대한 지속적인 진전을 보여주었다는 점을 보고하게 되어 기쁩니다. 저희는 저희 전략과 결과를 지속적으로 실행하고 달성할 수 있는 팀의 능력에 대해 확신하고 있습니다. 1분기 매출은 전반적으로 3% 증가했으며 유기적으로는 보합세를 보였습니다. 이는 주로 성공적으로 실행된 야외 제품 사전 시즌 덕분에 저희 예상치를 상회하는 수치입니다. 조정 총이익률은 30.2%로 전년 대비 20bp 하락했으며, 거의 변동이 없었습니다.

조정 EBITDA 마진은 9.2%로 전년 대비 50bp 하락했으며, 해당 기간에 대한 저희 계획 가정보다 약간 나은 수준입니다. 조정 주당 순이익은 0.80달러로, 1분기 예상치 범위인 0.55~0.60달러의 상단보다 0.20달러 높았습니다. Pat이 통화 후반부에 이 내용을 더 자세히 설명할 것입니다. 또한 4월 6일, 저희는 이전에 공개된 항공우주 패스너 사업 매각 계약의 성공적인 완료를 발표했습니다. 이러한 포트폴리오 변경은 핵심 사업에 집중하고 주주 가치 제고에 대한 저희의 약속과 일치합니다. 약 16억 달러의 순수익 중 대부분은 이미 부채 상환에 사용되었습니다.

이제 저희는 더 강력한 대차대조표를 갖추게 되었으며 주주 가치 창출을 가속화하기 위해 자본을 투입할 수 있는 능력을 확보했습니다. 저희는 자본 배분 전략이 이사회에서 승인한 자사주 매입에 편중될 것으로 예상합니다. 1분기 부문별 운영 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 먼저 도구 및 야외 부문입니다. 1분기 매출은 약 33억 달러로 전년 대비 2% 증가했습니다. 유기적 매출은 4%의 목표 가격 책정 효과가 5%의 물량 압박으로 상쇄되어 1% 감소했습니다. 환율은 분기에 3%의 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

2월에 논의했듯이, 저희의 기본 가정은 특히 북미 소매 채널 내에서의 매출 변동성이 최소 1분기까지 지속될 것이라는 것이었습니다. 예상대로 경쟁사들은 가격을 계속 인상했으며, 저희는 일부 제품에 대한 프로모션 접근 방식을 개선했습니다. 또한 예상대로 이번 분기 실적은 주로 북미 소매 활동 감소로 인한 물량 감소를 반영했습니다. 이는 최고 판매 시즌을 앞두고 야외 제품의 강력한 초기 판매로 부분적으로 상쇄되었습니다. 동유럽, 영국, 라틴 아메리카와 같은 우선 투자 시장에서의 국제 성장은 고무적인 결과였습니다.

또한 미국 상업 및 산업 채널에서 전문 최종 사용자 수요로 인한 매출 증가는 저희의 성장 투자가 시장에서 모멘텀을 구축하고 있음을 시사합니다. 도구 및 야외 부문의 1분기 조정 부문 마진은 8.7%로 저희 계획과 일치했습니다. 이제 1분기 제품 라인별 매출 실적에 대한 추가적인 맥락을 제공하겠습니다. 전동 공구 유기적 매출은 2% 감소했으며, 수공구, 액세서리 및 보관함 유기적 매출은 3% 감소했는데, 이는 모두 더 넓은 부문 실적과 일치하는 요인에 의해 주도되었습니다. 야외 제품 유기적 매출은 2026년 봄, 특히 승용형 및 제로턴 모어 제품의 고무적인 사전 시즌 판매에 힘입어 1% 증가했습니다.

야외 시즌은 아직 초기 단계이지만, 현재까지의 실적은 효과적인 주문 이행을 포함하여 저희 팀의 강력한 실행력을 반영합니다. 이제 지역별 도구 및 야외 부문 실적입니다. 북미에서는 전체 부문에 대해 논의한 추세를 반영하여 유기적 매출이 2% 감소했습니다. 미국 상업 및 산업 채널은 전문 최종 사용자에 대한 목표 브랜드 활성화 투자의 강력한 수익을 보여주며 높은 한 자릿수 유기적 성장을 달성했습니다. 이에 대해서는 잠시 후에 더 자세히 설명하겠습니다. 이번 분기 판매 시점 실적은 저희 예상치와 일치했으며, 보고된 주택 개조 소비자 신용 카드 데이터와 전반적으로 일치했습니다. 유럽에서는 유기적 매출이 1% 증가했습니다.

영국 및 동유럽을 포함한 우선 투자 시장의 성장은 해당 지역의 다른 지역의 부진한 시장 상황으로 부분적으로 상쇄되었습니다. 기타 지역 유기적 매출은 보합세를 보였으며, 라틴 아메리카의 두 자릿수 성장이 아시아 및 중동의 일부 시장 부진으로 상쇄되었습니다. 이제 엔지니어링 패스너 부문으로 넘어가겠습니다. 1분기 매출은 보고 기준으로 10%, 유기적으로는 7% 증가했습니다. 매출 증가는 6%의 물량 증가, 1%의 가격 인상, 3%의 환율 순풍으로 구성되었습니다. 항공우주 사업은 강력한 실적을 이어가며 분기에 31%의 유기적 성장을 달성했습니다.

자동차 사업은 북미 수요와 자동차 OEM을 위한 글로벌 패스너 시스템의 강점에 힘입어 시장을 앞지르며 4%의 유기적 성장을 기록했습니다. 일반 산업용 패스너 유기적 매출은 낮은 한 자릿수 감소를 보였습니다. 엔지니어링 패스너의 조정 부문 마진은 분기에 12%였습니다. 전년 대비 190bp 확장은 주로 항공우주 부문의 수익성 개선과 유리한 자동차 물량 및 조합 덕분이었습니다. 전반적으로, 규율 있는 실행을 통해 도구 및 야외 부문과 엔지니어링 패스너 부문 모두 어려운 운영 환경에도 불구하고 예상보다 나은 보고 및 유기적 기준의 매출을 달성했습니다. 부문 마진율 또한 이번 분기에 규율 있는 실행, 운영 비용 개선 및 목표 프로모션 전략 조정을 통해 예상치에 부합했습니다.

저희는 이러한 결과가 저희가 구축하고 있는 모멘텀의 증거라고 믿습니다. 저희는 저희 전략에 대한 확신을 가지고 있으며, 미래 지속 가능한 성장과 주주 가치 창출을 보장하기 위해 필요한 조치를 취하고 있다고 확신합니다. 고객 중심 접근 방식을 유지하고 세계적 수준의 브랜드 산업 회사를 구축하려는 저희의 비전을 발전시키기 위해 노력한 저희 팀에게 감사드립니다. 저희의 야망은 3가지 핵심 전략적 과제에 뿌리를 두고 있습니다: 목적 있는 브랜드 활성화, 운영 우수성, 그리고 혁신 가속화. 저희의 노력이 뿌리를 내리고 있는 몇 가지 업데이트를 공유하고 싶습니다. DEWALT부터 시작하겠습니다. 저희는 안전이 핵심 최종 사용자 우선 순위이며 저희가 제공하는 제품의 가치 제안이라는 점을 여러 번 말씀드렸습니다.

저희의 Perform & Protect 라인업은 전문 최종 사용자가 요구하는 성능을 희생하지 않으면서 먼지 흡입, 토크 제어 상실 및 도구 진동에 대한 보호 기능을 제공하도록 설계되었습니다. DEWALT는 전문 최종 사용자를 유치하고 DEWALT 플랫폼 사용자로 전환시키는 200개 이상의 Perform & Protect 솔루션을 보유하고 있습니다. 이러한 최종 사용자 중심 솔루션은 현장 서비스 및 영업 팀을 확장하기 위한 지속적인 투자와 결합되어 이번 분기 상업 및 산업 부문의 강력한 실적에 기여했으며, 여기에는 전문 계약업체가 경쟁사 제품에서 DEWALT 무선 솔루션으로 완전히 전환하고 선도적인 건설 계약업체가 DEWALT로 대규모 신규 프로젝트 현장을 장비하는 것이 포함됩니다.

또한 지난 분기에 STANLEY 브랜드가 2026년에 다시 성장세로 돌아설 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 저희의 목표 투자가 제품 리프레시 및 신제품 출시의 초기 단계를 중심으로 새로운 리스팅을 지원하고 있다는 점을 공유하게 되어 기쁩니다. 저희는 긍정적인 신호를 보고 있으며, 연중 중반까지 STANLEY 브랜드로 성장을 회복할 것으로 예상됩니다. 전문 최종 사용자를 대상으로 하는 확장된 현장 팀과 무역 전문가들은 저희 글로벌 채널 파트너들과 의미 있는 견인력을 확보하고 있으며, 함께 성장하면서 수요를 구축하고 있습니다. 이제 Pat에게 몇 가지 주요 성과 지표에 대한 진행 상황을 논의하고 2026년 가이던스를 개괄하도록 넘기겠습니다.

Patrick Hallinan: Chris, 감사합니다. 오늘 저희와 함께 해주신 모든 분들께 좋은 아침입니다. 가이던스에 들어가기 전에, 1분기 조정 주당 순이익 초과 달성에 대한 자세한 내용을 먼저 말씀드리겠습니다. Chris가 언급했듯이, 이는 저희 2월 가이던스 범위 상단보다 0.20달러 높았습니다. 매출 상단에서의 운영 초과 달성은 야외 부문에 의해 주도된 초과 달성의 약 절반을 차지했습니다. 나머지 초과 달성은 매출 하단 항목에서 나왔으며, 이 중 대부분은 연간 전망에 중대한 변화를 주지 않았습니다. 예를 들어, 저희의 1분기 예상 법인세율은 30%였으나, 일회성 세금 항목의 시기로 인해 26%로 결정되었습니다.

하지만 저희는 연간 법인세율 19%에 대한 전망을 변경하지 않았습니다. 이제 2026년 업데이트된 가이던스와 기타 가정에 대해 설명해 드리겠습니다. 이 가이던스에는 몇 가지 주요 업데이트가 포함되어 있으니 유의하시기 바랍니다. 첫째, CAM 거래가 예상 기간보다 일찍 마감되었습니다. 실질적으로 이는 CAM의 예상 2분기 기여분을 저희 가이던스에서 제외하게 되었습니다. 이 1분기 조정은 저희 엔지니어링 패스너 부문 세전 이익을 약 1,500만 달러 감소시키지만, 2분기 이자 비용도 비슷한 금액만큼 감소시켜 2분기 또는 연간 조정 주당 순이익 가이던스에 실질적인 영향을 미치지 않습니다.

둘째, 지난 실적 발표 이후 수많은 관세 정책 변경이 있었으며, 이는 새로운 평가와 가정을 촉발했습니다. 저희는 이러한 관세 정책 변경과 업데이트된 관세 가정이 연초 가정과 비교하여 총액 기준으로 올해 저희에게 순풍을 의미한다고 예상합니다. 단기적으로는 대체 섹션 122 관세가 이전 IEEPA 관세보다 낮기 때문에 일시적으로 관세가 낮은 기간을 가지고 있습니다.

저희의 기본 가정은 새로운 섹션 301 관세가 이전 IEEPA 관세와 동일한 수준으로 도입될 것이라는 것이며, 이는 8월까지 저희의 기본 관세 비용이 2월 대법원 판결 이전과 거의 동일하다는 것을 의미합니다. 이것이 저희의 현재 예상이며, 정책이 확정됨에 따라 변경될 수 있으며, 적절하게 가정을 업데이트할 것입니다. 셋째, 중동 분쟁이 시작된 이후 수지와 운송에서 인플레이션 비용 압박을 보았습니다.

마지막으로, 최근 몇 달 동안 배터리 금속과 텅스텐에서도 상당한 인플레이션을 보았는데, 이는 내구성과 내열성을 높이기 위해 저희 톱날과 드릴 비트 끝에 적용됩니다. 저희는 이러한 인플레이션 압력의 복합적인 영향이 올해 관세 순풍의 이점을 거의 상쇄한다고 믿습니다. 실제 가이던스 지표로 넘어가겠습니다. 2026년에는 조정 주당 순이익이 4.90달러에서 5.70달러 범위가 될 것으로 예상하며, 이는 중간값에서 13%의 성장을 나타내며 원래 조정 수익 가이던스와 일치합니다.

이제 총 회사 매출은 작년과 거의 보합세를 보일 것으로 예상하며, 이는 CAM을 2분기 예상치에서 제외했기 때문에 이전 가이던스보다 약간 낮은 수치입니다. 저희는 여전히 유기적 매출이 전년 대비 낮은 한 자릿수 비율로 성장할 것으로 예상합니다. 이 전망은 저희의 성장 전환에 대한 집중과 주요 시장에서의 점유율 기회를 포착할 수 있다는 자신감을 반영합니다. 저희는 외환에서 50~100bp의 연간 혜택을 계속 예상하며, 이는 주로 상반기에 발생할 것입니다. 총 마진 예상치로 넘어가겠습니다. 이전 가이던스와 일치하게 조정 총 마진이 전년 대비 약 150bp 확장될 것으로 예상합니다.

이는 매출 상향, 가격, 지속적인 관세 완화 노력 및 지속적인 운영 개선에 의해 뒷받침됩니다. 저희는 이 목표를 달성하기 위해 확실하게 나아가고 있다고 믿으며, 다음 슬라이드에서 이에 대해 더 자세히 설명하겠습니다. 저희는 강력한 혁신 파이프라인을 더욱 발전시키고 시장 활성화를 촉진하기 위해 2026년에도 성장 투자를 계속할 계획이며, 브랜드 건강을 개선하고 유기적 성장을 가속화하는 것을 목표로 합니다. 매출 대비 SG&A 비율은 약 22%를 유지할 것으로 예상합니다. 저희는 비즈니스를 장기적인 성장을 위해 포지셔닝하는 전략적 투자에 자본을 할당하면서 SG&A를 신중하게 관리할 것입니다.

잉여 현금 흐름은 CAM 매각과 관련된 예상 세금 및 수수료를 포함하여 5억 달러에서 7억 달러 범위가 될 것으로 예상됩니다. 이러한 지급을 제외하면 잉여 현금 흐름은 원래 가이던스와 일치하게 7억 달러에서 9억 달러 범위가 될 것으로 예상됩니다. 저희의 잉여 현금 흐름 실적은 재고를 팬데믹 이전 수준으로 되돌리면서 작업 자본 관리에 대한 규율 있고 효율적인 접근 방식을 통해 달성될 것으로 예상되며, 동시에 지속적인 관세 완화 및 운영 최적화 이니셔티브에 주의를 기울일 것입니다. 저희는 1분기에 재고 감소에 대한 진전을 보고하게 되어 기쁩니다. 부문별로 보면, 두 부문 모두에서 유기적 매출 성장과 부문 마진 확장을 계획하고 있습니다.

도구 및 야외 부문은 2026년에도 낮은 한 자릿수 유기적 성장을 계속 달성할 것으로 예상되며, 이는 대략 보합세를 보일 것으로 예상되는 시장에서의 시장 점유율 상승을 주도할 것입니다. 2분기 유기적 매출은 최근 상업적 노력이 계속해서 성과를 거두고 작년 2분기에 시작된 프로모션 중단 기간을 감안할 때 낮은 한 자릿수 범위로 증가할 것으로 예상됩니다. 2026년 나머지 기간 동안에도 신제품 출시 및 상업적 이니셔티브를 통해 판매 추세가 개선될 것으로 예상하며, 시장을 능가하는 데 중점을 둘 것입니다. 조정 부문 마진은 지속적인 가격 책정, 관세 완화, 운영 우수성 및 신중한 SG&A 관리에 의해 주로 주도되어 전년 대비 개선될 것으로 예상됩니다.

엔지니어링 패스너 부문은 유기적으로 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수 성장을 할 것으로 예상되며, 이는 원래 가이던스에서 2분기였던 CAM 기여가 1분기로 줄어든 것을 반영하여 이전 가이던스보다 약간 낮은 수치입니다. 조정 부문 마진은 지속적인 운영 개선 및 물량 레버리지에 의해 주로 주도되어 전년 대비 개선될 것으로 예상됩니다. 2026년 기타 가정으로 넘어가겠습니다. 4.15달러에서 5.35달러의 GAAP 수익 가이던스에는 1,000만 달러에서 6,500만 달러 범위의 세전 비 GAAP 조정이 포함됩니다. 이 GAAP 가이던스는 CAM 사업 매각으로 인한 예상 2억 6,000만 달러에서 2억 8,000만 달러의 이익 덕분에 이전 가이던스보다 높으며, 이는 주로 운영 관련 비용을 거의 상쇄합니다.

저희의 연간 이자 비용은 이제 약 2억 7,000만 달러가 될 것으로 예상되며, 이는 CAM이 없는 3분기와 그로 인한 낮은 부채 프로필 및 낮은 i