The Hanover Insurance Group Q1 실적 발표 주요 내용

The Hanover는 20.3%의 기록적인 1분기 영업 자기자본이익률(ROE)과 주당 5.25달러의 영업 주당순이익(EPS)을 보고했으며, 총 손해율은 91.7%로 개선되었고, 재해를 제외한 손해율은 85.4%로 1분기 최고치를 기록했습니다. 이는 가격 책정, 목표화된 인수 전략 및 3.2%의 순보험료 증가에 힘입은 결과입니다.

재해는 이번 분기 손해율에 6.3포인트의 영향을 미쳤습니다(특히 일리노이주와 미시간주의 심각한 우박/강풍 및 겨울 폭풍 Fern). 그러나 경영진은 재해를 제외한 전년도 재해 개발에서 3.1포인트의 긍정적인 영향과 2500만 달러의 전년도 준비금 개발을 보고했습니다.

순투자소득은 19.6% 증가했으며, 투자 자산의 약 88%는 현금 및 투자 등급 채권에 투자되었습니다. 주당 장부가치는 101.86달러(전 분기 대비 1% 증가)였으며, 회사는 1분기에 약 8700만 달러의 주식을 환매하는 동시에 인수 및 보험금 지급 효율성을 개선하기 위한 기술 및 AI 이니셔티브를 추진했습니다.

The Hanover Insurance Group(NYSE:THG)은 경영진이 "매우 강력한 시작"이라고 설명한 2026년 1분기 실적을 발표했습니다. 이는 기록적인 1분기 영업 실적과 향상된 인수 마진이 특징이며, 날씨 활동이 증가했음에도 불구하고 달성되었습니다.

기록적인 영업 실적 및 향상된 인수 마진

사장 겸 CEO인 John C. Roche는 회사가 "기록적인 1분기 실적"을 달성했으며, 여기에는 20.3%의 영업 자기자본이익률과 주당 5.25달러의 영업 이익이 포함된다고 말했습니다. 총 손해율은 거의 2.5포인트 개선된 91.7%를 기록했으며, 재해를 제외한 손해율은 85.4%로 개선되었습니다. Roche는 이 두 가지 모두 1분기 최고치라고 언급했습니다.

Roche는 마진 개선의 원인을 "최근 가격 책정 및 목표화된 인수 전략"으로 설명했으며, 회사는 "향상된 조건 및 목표화된 재산 조치의 예상보다 나은 영향"에 고무되었다고 말했습니다. 그는 전년도 재해 손실에 대한 긍정적인 개발을 증거로 제시했습니다. 순보험료는 분기에 3.2% 증가했으며, Roche는 이를 "균형 잡힌" 성장이라고 불렀습니다. 그는 회사가 마진을 유지하면서 성장을 위한 입지를 다지기 위해 "재산 조건이 약화되는 지역에서 신중하게 실행하고 있다"고 덧붙였으며, 회사의 2026년 계획은 1분기가 성장의 최저점이 될 것으로 가정했다고 언급했습니다.

재해, 전년도 개발 및 비용 추세

CFO인 Jeffrey M. Farber는 이번 분기에 재해 손실이 손해율에 6.3포인트의 영향을 미쳤다고 말했습니다. 그는 또한 "주로 2025년 이벤트의 낮은 심각도"로 인해 전년도 재해 개발에서 3.1포인트의 긍정적인 영향을 보고했으며, 경영진은 조건 변경 및 기타 재산 관리 조치로부터 예상보다 강력한 이익을 반영한다고 믿고 있습니다.

Farber는 개인 및 기업 부문 모두에서 보험료 공제액 증가로 인해 우박 이벤트의 심각도가 낮아졌다는 점을 예로 들었습니다. 현재 사고 연도 재해 손실은 주로 3월 초에 발생한 "이례적으로 심각한 우박 및 강풍 이벤트"와 1월의 겨울 폭풍 Fern에 의해 주도되었습니다. Farber는 이 두 가지 이벤트가 올해 재해 손실의 절반 이상을 차지했다고 말했습니다.

재해를 제외한 손해율은 85.4%였으며, 이는 전년 동기 대비 2.4포인트 개선된 수치이며, 각 부문에서 손실률이 개선되었습니다. 비용 비율은 30.7%였으며, Farber는 예상과 일치한다고 말했습니다. 연간 전체적으로 그는 연간 비용 비율이 30.3%가 될 것으로 예상하며, 연말에는 더 많은 성장 관련 운영 레버리지가 예상된다고 재차 강조했습니다.

Farber는 또한 재해를 제외한 전년도 준비금 개발에서 2500만 달러의 긍정적인 영향을 공개했으며, 각 부문에서 긍정적인 개발이 있었습니다. 특수 보험은 1420만 달러, 개인 보험은 920만 달러, 핵심 기업 보험은 160만 달러의 긍정적인 개발을 보였습니다. 그는 준비금 위치가 "현재의 불확실한 환경에 대해 강력하고 일치된 상태를 유지하고 있다"고 말했습니다.

부문별 하이라이트: 개인 보험, 핵심 기업 보험 및 특수 보험

개인 보험 부문에서 Roche는 회사가 주별 성장 전략을 추구하고, 저평가된 주를 우선시하며, 다각화를 지원하기 위해 중서부 노출을 관리함에 따라 순보험료가 2.7% 증가했다고 말했습니다. 그는 가격 책정이 손실 비용 추세를 앞서고 있으며 "건전한" 견적 활동 및 전환 지표를 언급했습니다. Farber는 현재 사고 연도 재해 제외 손해율이 83.8%로 전년 동기 대비 0.7포인트 개선되었으며, 이는 얻은 가격 책정과 긍정적인 빈도에 힘입은 결과라고 보고했습니다. 주택 보험은 재해 제외 현재 사고 연도 손실률이 46.7%로 전년 대비 2포인트 개선되었으며, 개인 자동차의 재해 제외 현재 사고 연도 손실률은 66.7%였습니다. Farber는 이번 분기에 자동차 보험료가 6.7%, 주택 보험료가 10.8% 인상되었으며, 우산 보험료는 약 19% 인상되었다고 말했습니다.

핵심 기업 보험 부문에서 Roche는 소규모 기업 보험 및 중소기업 시장의 모멘텀 개선에 힘입어 순보험료가 4.3% 증가했다고 말했습니다. 그는 회사가 "약화되는 재산 조건" 속에서 규율을 유지하고 있으며, 기업 자동차 및 우산 보험의 가격 책정 및 인수 전략을 구현하여 지속적인 업계 압력에 대처하고 있다고 말했습니다. Farber는 현재 사고 연도 재해 제외 손해율이 91.5%로 전년 대비 3.6포인트 개선되었으며, 대형 손실 실적이 이번 분기 예상 범위 내에 있었다고 보고했습니다. 소규모 기업 보험 순보험료는 6.4% 증가했으며, 중소기업 시장은 1.5% 증가했습니다.

특수 보험 부문에서 Roche는 2.3%의 성장이 특히 재산 노출 라인과 같이 경쟁이 치열한 분야에서 신중한 입장을 반영한다고 말했으며, 프로그램 사업의 순보험료 감소를 선택적 철수의 예로 들었습니다. Farber는 특수 보험 부문이 재해 제외 현재 사고 연도 손실률 49%로 재해 제외 현재 사고 연도 손해율 85.4%를 기록했으며, 이는 "우리의 예상보다 좋고" 회사의 "50% 초반 목표"보다 낮으며, 재산 부문의 긍정적인 개발에 힘입어 부채 부문은 예상대로 실적을 냈다고 말했습니다.

경영진은 경영 책임 보험, 보증 보험, 특수 일반 배상 보험, E&S, 전문 배상 보험 및 해상 보험을 포함한 특수 보험 부문의 성장 모멘텀을 언급했습니다. Roche는 특수 보험 성장이 "여기서부터 증가할 것"으로 예상되며, 회사는 1분기가 연중 최저 성장 분기가 될 것으로 계획했다고 재차 강조했습니다.

프로그램, 기업 부채 추세 및 준비금 논평

질의응답 시간에 Roche와 특수 보험 사장인 Bryan J. Salvatore는 회사의 프로그램 사업에 대해 논의했습니다. Roche는 프로그램 사업이 기업 전체에 걸쳐 작성되며, Hanover Programs 부문은 회사 내 다른 곳에서 작성되는 프로그램 사업보다 작다고 강조했습니다. 그는 수익성 개선이 달성되었으며 회사가 상당한 신규 프로그램을 인수하지 않음으로써 이번 분기에 "약간 축소"되었다고 말했으며, 이 접근 방식을 미래 기회를 위해 "화약을 보존하는 것"으로 설명했습니다. Salvatore는 해당 포트폴리오 부분의 가격이 "매우 강력"하며 사업이 "매우 잘 수행"되었지만, 경영진은 특히 MGA 환경에 대한 견해를 고려할 때 유통 관계에서 신중함을 유지하고 있다고 말했습니다.

기업 부채 추세에 대해 Roche는 부채 심각도가 역사적 수준보다 "극적으로 높다"고 말했으며, COVID 시대의 혼란 이후 법원 활동이 정상화됨에 따라 추세가 "성숙하고 있지만 매우 높은 수준"이라고 설명했습니다. 그는 Hanover의 기업 자동차 실적이 이번 분기에 "상당히 양호했다"고 말했지만, 해당 라인이 업계 전반에 걸쳐 "상당히 높은 심각도"의 고원에 도달했으며 "상당한 요율"의 필요성을 강조한다고 덧붙였습니다.

부채 라인의 준비금 변동에 대해 Farber는 회사가 매 분기마다 전체 장부의 준비금을 검토하고 필요한 조정을 하지만, 핵심 부채의 전년도 개발에는 "개별 사업 라인에서 거의 움직임이 없었다"고 밝혔습니다.

투자 소득, 자본 관리 및 기술 이니셔티브

Farber는 순투자소득이 전년 대비 19.6% 증가했으며, 이는 수익으로 인한 자산 기반 성장, 높은 재투자 수익률 및 개선된 파트너십 소득에 힘입은 결과라고 말했습니다. 그는 포트폴리오가 고품질이며, 투자 자산의 약 88%가 현금 및 투자 등급 채권에 투자되었다고 설명했습니다. 고정 만기 포트폴리오의 가중 평균 등급은 AA-였으며, Farber는 보유 자산의 95%가 투자 등급이라고 말했습니다. 고정 만기 상품의 실현 수익률은 전년의 4.08%에서 4.42%로 상승했으며, 현금을 제외한 듀레이션은 약 4.4년이었습니다.

Farber는 주당 장부가치가 전 분기 대비 1% 증가한 101.86달러를 기록했으며, 이는 수익으로 인한 것이고 미실현 손실 증가, 주식 환매 및 배당금으로 부분적으로 상쇄되었다고 말했습니다. 미실현 금액을 제외하면 주당 장부가치는 2.8% 증가했습니다. 회사는 1분기에 약 503,000주를 8700만 달러에 환매했으며, 4월 28일까지 추가로 1400만 달러를 환매했습니다. Farber는 또한 회사의 2분기 재해 부담이 7.9%가 될 것으로 예상한다고 말했습니다.

Roche와 COO인 Dick Lavey는 인수, 보험금 지급 및 운영 개선을 목표로 하는 지속적인 기술 및 AI 이니셔티브에 대해서도 자세히 설명했습니다. Roche는 회사가 "가장 일반적인 기업 업무를 위한 재사용 가능한 AI 기능을 의도적으로 구축하고 있다"고 말했습니다. Lavey는 인수 "수집 및 분류 에이전트"를 예로 들었으며, 이는 제출물을 더 효율적으로 코딩하고 라우팅하기 위한 것으로, 작년에 70,000건의 제출물을 받은 E&S로 시작했습니다. 또한 복잡한 계약 및 의료 기록을 요약하여 속도와 정확성을 개선하는 보험금 지급 도구도 언급했습니다. Lavey는 회사가 경쟁적으로 "게임에 참여하고 있다"고 믿으며, 이러한 기능에 투자하지 않는 회사는 "놓칠 것"이라고 주장했습니다.

향후 전망에 대해 Farber는 경영진이 2026년 나머지 기간 동안 회사의 시장 지위에 "자신감"을 가지고 있다고 말했으며, Roche는 진화하는 손해 보험 시장을 탐색하기 위해 규율 있는 인수, 선택적 성장 및 기능에 대한 지속적인 투자를 강조했습니다.

The Hanover Insurance Group(NYSE:THG) 소개

The Hanover Insurance Group, Inc(NYSE: THG)는 다양한 기업 및 개인 보험 상품을 제공하는 손해 보험 회사입니다. 자회사들을 통해 Hanover는 산재 보험, 일반 배상 책임 보험, 기업 자동차 보험 및 전문 배상 책임 보험을 포함한 모든 규모의 기업에 대한 보장을 제공합니다. 개인 보험 측면에서는 개별 및 가족의 요구를 충족하도록 설계된 주택 보험, 개인 자동차 보험, 홍수 보험 및 우산 보험을 인수합니다.

핵심 기업 및 개인 보험 상품 외에도 Hanover는 맞춤형 상품 솔루션을 통해 틈새 시장에 집중하는 특수 사업부를 운영하고 있습니다.