석유 공급 충격, 수년간 세계에 상처 남길 것

중동의 석유 생산과 세계 경제는 역사상 최악의 원유 공급 충격에서 회복하는 데 수개월에서 수년이 걸릴 것입니다.

2월 28일 미국과 이스라엘이 이란을 폭격한 지 두 달이 지났지만, 호르무즈 해협은 대부분의 유조선 통행에 여전히 폐쇄되어 중동 석유 생산국 전반에 걸쳐 하루 1,000만 배럴 이상의 원유 생산이 중단되었습니다. 중단된 에너지 흐름은 대체 공급원을 위한 전 세계적인 경쟁을 촉발했고, 세계 경제 성장 둔화 가능성과 함께 에너지 가격을 급등시켰으며, 세계에서 가장 중요한 석유 병목 현상이 앞으로 세 달 동안 대부분 접근 불가능한 상태로 유지된다면 세계 경기 침체로 이어질 수도 있습니다.

호르무즈 해협의 두 달간의 폐쇄는 분석가들이 전쟁 초기에 예상했던 것보다 더 깁니다. 당시 대부분은 해협이 4월까지 열리고 생산자들이 5월에 중단된 유정을 재가동할 수 있을 것으로 예상했습니다.

그렇지 않습니다. 공급은 호르무즈 해협 뒤 페르시아 만에 갇혀 있으며, 육상 저장 탱크는 가득 차고 유조선은 병목 현상을 통과하여 지역을 빠져나가지 못하고 있습니다.

점진적 회복

호르무즈 해협이 오늘날 유조선 통행에 자유롭게 개방된다고 해도, 중동의 석유 공급이 다시 흐르고 공급 충격을 가장 먼저 느낀 아시아 소비자들에게 도달하는 데는 수개월이 걸릴 것입니다.

병목 현상이 유조선 통행에 제한되는 기간이 길어질수록 세계 공급과 경제 성장에 미치는 상처는 더욱 심해질 것입니다.

중동 전역의 수천 개의 유정 재가동은 큰 도전이 될 것입니다. 분석가와 관리들은 일부 국가는 몇 주가 걸리겠지만, 이라크와 같은 다른 국가들은 유정을 다시 온라인으로 전환하는 데 수개월이 걸릴 것이라고 말합니다.

일부 유정은 전쟁 초기 급격한 폐쇄로 인해 영구적으로 손상되었을 수 있습니다. 다른 유정들은 새로운 개입과 시추를 통해 막힌 것을 뚫어야 할 것이며, 호르무즈 해협이 모든 선박 통행에 무조건적으로 개방되더라도 생산량은 즉시 회복되지 않을 것입니다.

통행이 제한되지 않더라도, 우드 맥켄지의 상류 분석 책임자인 프레이저 맥케이(Fraser McKay)는 미국과 이란이 휴전을 발표했을 때인 이달 초, 저수지 관리와 자원 제약 모두 때문에 이라크와 같은 국가들이 이전 생산 수준에 도달하는 데 최대 9개월이 걸릴 것이라고 말했습니다.

적대 행위 중단은 지금까지 어떤 외교적 돌파구도 가져오지 못했으며, 호르무즈 해협은 이란에 의해 폐쇄되고 미국에 의해 봉쇄된 상태로 남아 있습니다.

생산자들이 중단된 생산을 복원하기 시작하는 경우(해협에서의 대치 상황이 계속되고 있는 지금은 먼 전망처럼 보입니다), 우드맥의 맥케이는 "규제 당국과 정부에 의해 너무 빨리 생산을 복원하도록 재촉받은 운영자들은 기본적인 자산에 더 큰 장기적 손상을 입힐 위험이 있습니다"라고 경고했습니다.

세계 최고의 유전 운영업체들도 중동 석유 생산의 회복은 점진적일 것이라고 말했습니다.

세계 최고의 유전 서비스 제공업체인 SLB의 CEO인 올리비에 르 페uch(Olivier Le Peuch)는 지난주 실적 발표에서 "질서 정연한 폐쇄를 실행한 일부 국가는 며칠 또는 몇 주 안에 생산을 재개할 수 있을 것으로 예상되지만, 특히 중단이 더 갑작스러웠던 다른 지역은 추가적인 대기 시간과 유지 보수를 포함하여 더 많은 가치 상승이 필요할 수 있습니다"라고 말했습니다.

할리버튼의 CEO인 제프 밀러(Jeff Miller)는 회사 실적 발표에서 "더 오래 폐쇄될수록 일반적으로 복구하는 것이 더 복잡합니다"라고 말했습니다.

그는 또한 "중동 상황은 세계 에너지 부문에 의미 있고 오래 지속되는 영향을 미칠 것"이라고 언급했습니다.

4월 월간 보고서에서 IEA는 걸프 지역의 공급 복원이 이러한 핵심 촉진 요인에 달려 있다고 말했습니다. 즉, 안보 및 정치적 안정 개선, 호르무즈 무역 흐름 재개, 숙련된 노동력 및 계약자 동원, 공급망, 유조선 보험 및 금융 정상화입니다.

적절하게 폐쇄된 대부분의 유전은 신속하게 재가동될 수 있지만, 회수율이 낮고 흐름 문제가 있는 유전은 6개월 이상의 지연에 직면할 수 있다고 해당 기관은 언급했습니다.

IEA는 "호르무즈 해협이 재개되고 무역 흐름에 대한 안보가 강화되면, 안정적인 수출을 재확립하는 데 약 두 달이 걸릴 것이며, 초기 물량은 분쟁 이전 수준을 밑돌 것으로 추정합니다"라고 말했습니다.

석유 시장 및 경제 여파

하지만 현장과 호르무즈 해협의 현실은 재개방이 며칠 안에 이루어질 가능성이 낮다는 것이며, 중단 기간이 길어질수록 수출 회복까지의 리드 타임이 길어지고 세계 에너지 가격과 경제에 미치는 피해가 커질 것입니다.

아이러니하게도 석유 시장 역사상 최악의 최악의 중단은 거의 모든 세계 예비 생산 능력이 사우디 아라비아와 아랍 에미리트에 있고 따라서 호르무즈 해협 뒤에 갇혀 있다는 것입니다.

중동의 막대한 공급 손실을 상쇄할 수 있는 생산 지역은 없습니다. 그리고 미국 셰일 지역은 도울 수 없습니다.

세계 최대 독립 석유 거래업체인 비톨(Vitol)의 CEO인 러셀 하디(Russell Hardy)는 지난주 로잔에서 열린 FT 상품 글로벌 서밋에서 "오늘날 모든 예비 생산 능력은 호르무즈 해협 뒤에 있으므로 영향은 분명히 매우 직접적입니다"라고 말했습니다.

석유 시장은 전쟁이 시작된 이후 수억 배럴의 원유를 잃었습니다. 손실은 시간당 증가하고 있으며, 석유 시장 참여자들은 마침내 수개월 동안 돌아오지 않을 막대한 공급 손실을 따라잡았을 수 있습니다. 호르무즈 해협이 오늘 무조건적으로 재개방된다고 해도 말입니다.

비톨의 하디는 FT 상품 글로벌 서밋에서 "반올림하면, 우리는 아마도 이 시점에서 6억에서 7억 배럴을 잃었기 때문에 10억 배럴이 이미 반영되었습니다. 하지만 상황이 다시 움직이기 시작할 때, 만약 움직이기 시작한다면, 모든 것을 되돌리는 데는 시간이 걸립니다"라고 말했습니다.

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