작성자 Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
패널리스트들은 대체로 최근 CHIPS법 지원금이 양자 기술 산업에 대한 정책 지원을 시사하지만, 단기적인 수익 촉매제는 아니라는 데 동의합니다. 그들은 희석, 실행 위험, 자본 수요, 그리고 지분 인수가 도덕적 해이를 야기할 수 있다는 우려를 표명합니다. 특히 Rigetti 및 D-Wave와 같은 순수 양자 컴퓨팅 기업들의 가치 급등을 포함한 시장 반응은 투기적이며 펀더멘털에 기반하지 않은 것으로 간주됩니다.
리스크: 희석과 순수 양자 컴퓨팅 기업들이 내결함성을 기다리는 동안 자본을 소진하여 파산하거나 전략적, 경제적 효용이 아닌 '좀비 기업'이 될 위험.
기회: 명시적으로 언급된 것은 없으며, 패널리스트들은 위험과 과제에 초점을 맞춥니다.
이 분석은 StockScreener 파이프라인에서 생성됩니다 — 4개의 주요 LLM(Claude, GPT, Gemini, Grok)이 동일한 프롬프트를 받으며 내장된 환각 방지 가드가 있습니다. 방법론 읽기 →
상무부는 CHIPS 법에 따라 약 20억 달러의 자금을 9개 양자 기업에 제공하기 위한 의향서를 체결했으며, 각 기업에 소수 지분을 인수했습니다.
IBM은 10억 달러를 들여 새로운 미국 양자 칩 파운드리를 건설할 예정이며, IBM 주가는 두 자릿수 상승했습니다.
소규모 순수 기업인 D-Wave Quantum, Rigetti Computing, Infleqtion은 매출이 미미하고 손실이 큰데도 불구하고 각각 30% 이상 급등했습니다.
워싱턴이 이 산업에 이례적으로 직접적인 투자를 발표한 후, 양자 컴퓨팅 기업들의 주가가 지난주 폭등했습니다. 목요일, 상무부는 2022년 CHIPS 및 과학법에 따라 약 20억 1천만 달러의 자금을 9개 양자 기업에 제공하기 위한 의향서를 체결했다고 발표했습니다. 이 자금의 대가로 정부는 각 기업에 소수 비지배 지분을 인수할 것입니다.
시장은 즉각 반응했습니다. 가장 큰 수혜자인 기술 베테랑 International Business Machines(NYSE: IBM)는 목요일에 약 12% 상승했습니다. 그리고 더 작고 투기적인 양자 관련 기업들은 훨씬 더 나은 성과를 보였습니다.
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그렇다면 이 모든 연방 자금이 투자자에게 실제로 어떤 의미를 가질까요? 답은 어떤 주식을 논의하느냐에 따라 크게 달라집니다.
헤드라인을 장식한 회사부터 시작해 봅시다. IBM은 뉴욕주 올버니에 양자 칩 파운드리를 건설할 새로운 자회사인 Anderon을 출범시키기 위해 10억 달러를 받을 예정입니다. 이 기술 거인은 자체 자금 10억 달러를 투입하여 프로젝트 총액을 20억 달러에 육박하게 할 계획입니다. 두 번째 파운드리 수상으로 3억 7,500만 달러가 칩 제조업체인 GlobalFoundries(NASDAQ: GFS)에 할당될 예정입니다.
이는 IBM의 장기적인 양자 프로그램에 대한 의미 있는 신뢰의 표시입니다.
하지만 현재 IBM의 재무 결과에서 양자는 거의 영향을 미치지 않습니다. 이 회사는 2025년에 675억 달러의 매출을 올렸고 147억 달러의 잉여 현금 흐름을 창출했으며, 이는 10년 만에 최고치입니다. 제안된 10억 달러의 수상은 이러한 수치를 단기간에 움직이지 않을 것입니다.
이 자금이 할 수 있는 일은 IBM이 수년간 추구해 온 로드맵을 가속화하는 것입니다. 1월에 열린 4분기 실적 발표에서 CEO Arvind Krishna는 IBM이 2029년까지 최초의 대규모 내결함성 양자 컴퓨터를 출시할 계획대로 진행 중이라고 재확인했습니다.
하지만 현재로서는 IBM을 구매하는 사람은 양자에 대한 초기 우위를 점하고 있는 수익성 있고 다각화된 소프트웨어 및 하드웨어 비즈니스를 구매하는 것이지, 양자 자체에 대한 투기를 하는 것이 아닙니다. 또한, 이 주식이 약 22배의 주가수익비율로 거래되고 투자자에게 2.7%의 배당 수익률을 제공한다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 이 프로필은 이 그룹의 다른 주식과는 전혀 다릅니다.
순수 양자 주식은 투기와 위험이 존재하는 곳입니다.
D-Wave Quantum(NYSE: QBTS), Rigetti Computing(NASDAQ: RGTI), 그리고 2월에 SPAC 합병을 통해 상장된 Infleqtion(NYSE: INFQ)은 각각 최대 1억 달러의 제안된 자금을 받을 예정이며, 목요일에 각각 30% 이상 급등했습니다. 이 세 기업은 총 3억 달러의 제안된 수상액보다 15배 이상 많은 약 50억 달러의 시가총액을 단 한 번의 거래 세션에서 추가했습니다.
그리고 그 가치 평가 아래에 있는 사업체들은 여전히 작습니다. 자체를 어닐링 및 게이트 모델 시스템을 모두 구축하는 유일한 회사라고 부르는 D-Wave는 2026년 1분기에 290만 달러의 매출만 올렸고 1,840만 달러의 손실을 기록했습니다. 최근 108큐비트 기계를 출시한 Rigetti는 2025년 전체에 710만 달러의 매출을 기록했으며, 이는 전년 대비 감소한 수치이며 2억 1,600만 달러의 순손실을 기록했습니다. 공정하게 말하자면, D-Wave의 분기별 매출은 전년 동기 대비 증가를 기록했던 일회성 시스템 판매의 부재로 인해 감소했으며, 최근 수주량은 사상 최고치를 기록했습니다. 그럼에도 불구하고, Rigetti는 현재 시점에서 약 700만 달러의 2025년 매출에 대해 80억 달러 이상의 시가총액을 가지고 있습니다.
D-Wave는 자체적으로 이 소식에 대해 낙관적인 코멘트를 공유했습니다.
D-Wave의 CEO Alan Baratz는 미국 정부가 D-Wave 및 기타 양자 기업에 지분을 인수하려는 계획에 대한 보도 자료에서 "우리는 이것이 D-Wave뿐만 아니라 양자 컴퓨팅과 미국에게도 혁신적인 순간이라고 생각합니다."라고 말했습니다. 이는 시간이 지남에 따라 사실로 입증될 수 있습니다.
하지만 랠리가 너무 과했을 수 있습니다. 우선, 이것은 최종 계약이 아닌 의향서이며, 수상은 완료되어야 합니다.
물론 워싱턴의 계획된 자금 지원은 상당하며, 양자 컴퓨팅의 장기적인 약속은 엄청날 수 있습니다. 하지만 현재로서는 이것이 수익보다는 잠재력에 훨씬 더 기반을 둔 시장의 고위험, 빠르게 변화하는 영역으로 남아 있습니다. 급등에 이끌린 투자자들은 신중하게 접근하는 것이 현명할 것입니다. 그리고 포지션을 작게 유지하십시오.
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여기에 명시된 견해와 의견은 저자의 견해와 의견이며 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
"순수 양자 컴퓨팅 기업들의 가치 평가는 자금 발표 후 2026-2028년의 현실적인 매출 경로에서 더욱 멀어졌습니다."
20억 달러의 CHIPS법 지원금은 정책 지원을 시사하지만, 시장 반응은 이미 비현실적인 단기 수익화를 가격에 반영하고 있습니다. IBM의 10억 달러 부분은 675억 달러의 기반 대비 수익 기여까지 아직 수년이 남은 파운드리를 지원하며, QBTS, RGTI 및 INFQ는 2025년 매출이 각각 1,000만 달러 미만이고 Rigetti의 순손실이 2억 달러를 초과함에도 불구하고 3억 달러의 잠재적 보조금에 대해 50억 달러의 시가총액을 추가했습니다. 의향서는 구속력이 없으며, 지분 인수는 희석을 초래하고, 내결함성 시스템은 2029년 이후의 이정표로 남아 있습니다. 실행 위험과 자본 수요는 발표된 금액을 왜소하게 만듭니다.
이 지원금은 후속 민간 자본을 확보하고, 현재의 소진율만으로는 유지할 수 없는 공유 인프라 및 인재 유지를 통해 2029년 내결함성 목표를 2~3년 단축할 수 있습니다.
"순수 양자 컴퓨팅 주식은 의향서에 대해 실제 자금 지원의 15배로 급등했으며, 거래가 아닌 의향서에 대해서이며, 단위 경제는 여전히 역전되어 있으며 자금 지원 기간 내에 수익성으로 가는 경로를 보여주지 않습니다."
이 기사는 이를 양자 컴퓨팅에 대한 검증으로 제시하지만, 완전히 다른 두 가지 베팅을 혼동합니다. 파운드리를 위해 10억 달러를 받는 IBM은 인프라 지출이며, 이는 방어 가능하고 자본 지출과 일치하며 2029년 로드맵에 적합합니다. 순수 양자 컴퓨팅 기업들(QBTS, RGTI, INFQ)은 계약이 아닌 의향서에 대해 30% 이상 급등했으며, 단위 경제는 마이너스이고 매출은 수년간 증가하지 않았습니다. D-Wave의 2026년 1분기 매출 290만 달러를 연간으로 환산하면 약 1,200만 달러입니다. 현재 시가총액으로 볼 때 순수한 옵션 가치로 거래되고 있습니다. 이 기사는 위험에 대해 올바르게 경고하지만, 중요한 점을 간과합니다. 정부의 지분 인수는 도덕적 해이를 야기합니다. 이 회사들은 이제 수익성보다는 홍보에 자본을 지출할 인센티브를 갖게 되었고, 정부는 투기적 R&D에 대한 ROI를 강제할 능력이 제한적입니다.
양자 컴퓨팅의 타임라인은 회의론자들이 예상하는 것보다 더 빠르게 압축될 수 있습니다. 최근 오류 수정의 돌파구는 상용화를 가속화할 수 있으며, 1조 달러 이상의 시장에서 선점 효과는 실행이 뒷받침된다면 단기 손실을 정당화합니다.
"양자 순수 양자 컴퓨팅 기업들의 막대한 가치 평가는 상업적 규모에 도달하는 데 필요한 극심한 희석과 장기적인 자본 집약도를 무시하는 현실과의 투기적 괴리입니다."
이러한 CHIPS법 지원금에 대한 시장 반응은 '정부 지원'과 '상업적 생존 가능성'을 혼동하는 전형적인 사례입니다. IBM은 안정적인 투자처이지만, 10억 달러 투자는 규모와 자본 지출 요구 사항을 고려할 때 미미한 수준입니다. 진정한 위험은 Rigetti 및 D-Wave와 같은 순수 양자 컴퓨팅 기업들의 투기적 급등에 있습니다. 3억 달러의 집단 자금 지원 소식에 50억 달러의 시가총액 증가는 근본적인 가치가 아닌 순수한 유동성 주도 열풍입니다. 투자자들은 막대한 희석 위험과 이러한 기업들이 지속 가능하고 내결함성 있는 양자 우위를 달성하기까지 수년, 아니 10년이 걸릴 것이라는 현실을 무시하고 있습니다.
정부의 지분 인수는 '사실상의' 주권 보증 역할을 하여, 이러한 회사들을 파산으로부터 보호하고 현재의 소진율에 관계없이 중요한 국방 및 정보 공급망에 편입시킬 수 있습니다.
"정책 지원 자금은 양자 하드웨어의 실행 위험을 줄이지만, 단기적인 수익 확실성은 없습니다. 상승 여력은 확장 가능하고 내결함성 있는 양자 컴퓨팅을 향한 다년간의 이정표에 달려 있습니다."
오늘 발표는 양자 기술에 대한 정치적 베팅을 시사하며, 단기적인 수익 촉매제가 아닙니다. IBM의 10억 달러 지원금은 양자 로드맵의 위험을 줄일 수 있지만, IBM의 147억 달러 잉여 현금 흐름과 22배의 P/E를 고려할 때 2026년 수익에 의미 있는 영향을 미치지는 못할 것입니다. 나머지 분야인 QBTS, RGTI, INFQ는 투기적 희망에 따라 거래되고 있습니다. 매출은 미미하고 손실은 크지만, 수억 달러의 잠재적 지원금에 대한 가치 평가는 급등했습니다. 위험은 희석, 지연, 정책 번복이며, 자금은 보장되지 않고 조건은 이정표 또는 매칭 펀드를 요구할 수 있습니다. 중기적으로 진행 상황은 헤드라인이 아닌 큐비트, 오류 수정 및 확장 가능한 제조 가능성에 달려 있습니다.
랠리는 주로 정책 주도적입니다. 의향서가 구속력 있는 지원금으로 전환되고 실제 매출이 발생할 때까지, 순수 양자 컴퓨팅 기업들은 투자자들이 상승 여력이 오늘의 헤드라인이 아닌 다년간의 이정표에 달려 있음을 깨닫기 때문에 다중 압축을 볼 수 있습니다.
"IBM의 규모는 2029년 타임라인이 완료되기 훨씬 전에 생태계 잠금을 통해 순수 양자 컴퓨팅 기업들을 소외시킬 수 있습니다."
지분 인수에 대한 Claude의 도덕적 해이 지적은 실제 후속 조치를 놓치고 있습니다. IBM의 10억 달러 파운드리는 2027-28년까지 기업 구매자를 하이브리드 스택에 묶어둘 수 있으며, 내결함성이 도래하기 전에 QBTS와 RGTI의 초전도 베팅을 쓸모없게 만들 수 있습니다. 이는 정책 번복 위험만으로는 더 빠른 다중 압축을 초래하며, 특히 3억 달러의 의향서에는 지속적인 2억 달러 이상의 손실을 상쇄할 수량 약정이 없다는 점을 고려하면 더욱 그렇습니다.
"IBM의 파운드리는 경쟁자를 쓸모없게 만들지 않습니다. 자본 기아만이 그렇게 합니다."
Grok의 IBM-기업-구매자-잠금 논리는 하이브리드 고전-양자 스택이 2027-28년까지 순수 초전도 접근 방식을 대체할 것이라고 가정하지만, 이는 추측적인 순서입니다. IBM의 파운드리 모델은 오류 수정 타임라인이 수렴된다면 QBTS/RGTI의 시장을 제거하는 것이 아니라 분할합니다. 진정한 압축 위험은 기술적 진부화가 아니라, 순수 양자 컴퓨팅 기업들이 내결함성을 기다리는 동안 연간 2억 달러 이상을 소진하고 3억 달러의 의향서가 그 격차를 메우지 못한다는 것입니다. 정책 번복이나 자금 지원 지연이 IBM의 로드맵보다 더 빠르게 그들을 파멸시킬 것입니다.
"정부는 이러한 순수 양자 컴퓨팅 기업들을 국가 안보 자산으로 영구적으로 보조할 가능성이 높으며, 이는 파산보다는 장기적인 주주 희석을 초래할 것입니다."
Claude와 Grok은 지정학적 필연성을 놓치고 있습니다. 이것은 상업적 생존 가능성이나 IBM의 스택 지배력에 관한 것이 아닙니다. 국방부가 이러한 순수 양자 컴퓨팅 기업들을 '국가 안보 자산'으로 취급하는 것에 관한 것입니다. 단위 경제가 형편없더라도, 중국의 양자 감지 및 암호화 독점을 방지하기 위해 정부는 생존을 보조할 것입니다. 위험은 파산이 아니라, 전략적 효용을 위해 이러한 기업들을 살리기 위해 지분이 영구적으로 희석되는 '좀비 기업' 함정입니다.
"의향서가 결코 전환되지 않고 조달이 반복적으로 유지된다면, 국방부 자금 지원은 자본 오용과 제한된 ROI를 초래할 수 있습니다."
Gemini는 국방부 구제 조치를 과장합니다. 더 큰 위험은 정책 주도적 수요 벽입니다. 의향서가 결코 전환되지 않고 국방부 조달이 반복적으로 유지된다면, 지속적인 2억 달러 이상의 연간 소진과 함께 제한된 시장이 형성되어 수익 경로 없이 지분이 희석될 것입니다. 이는 파산 위험뿐만 아니라, 민간 ROI를 합리적인 기술 수익률보다 훨씬 낮게 끌어내리는 장기적인 자본 오용을 초래합니다.
패널리스트들은 대체로 최근 CHIPS법 지원금이 양자 기술 산업에 대한 정책 지원을 시사하지만, 단기적인 수익 촉매제는 아니라는 데 동의합니다. 그들은 희석, 실행 위험, 자본 수요, 그리고 지분 인수가 도덕적 해이를 야기할 수 있다는 우려를 표명합니다. 특히 Rigetti 및 D-Wave와 같은 순수 양자 컴퓨팅 기업들의 가치 급등을 포함한 시장 반응은 투기적이며 펀더멘털에 기반하지 않은 것으로 간주됩니다.
명시적으로 언급된 것은 없으며, 패널리스트들은 위험과 과제에 초점을 맞춥니다.
희석과 순수 양자 컴퓨팅 기업들이 내결함성을 기다리는 동안 자본을 소진하여 파산하거나 전략적, 경제적 효용이 아닌 '좀비 기업'이 될 위험.