TSMC 및 ASML의 실적 발표 이후 주가 변동은 칩 회사에 대한 징조일 수 있다

대만 반도체 제조 공사(TSMC)와 ASML과 같이 칩 제조 분야에서 가장 큰 기업 두 곳 모두 인공지능 칩에 대한 수요가 여전히 매우 높은 가운데 이번 주 강력한 실적을 발표했습니다.

하지만 월스트리트에는 중요하지 않은 듯했습니다.

TSMC는 목요일 1분기 수익이 58% 증가하여 예상치를 상회하고 새로운 기록을 달성했다고 발표했습니다. 세계 최대 칩 제조업체인 TSMC는 4분기 연속 기록적인 수익을 달성했습니다.

TSMC의 C.C. 웨이 사장은 목요일 실적 발표에서 "인공지능 관련 수요는 여전히 매우 강력하다"고 말했습니다.

그럼에도 불구하고 TSMC 주식은 목요일 약 2% 하락했습니다.

TSMC의 전체 매출의 61%는 가장 큰 고객인 엔비디아를 위해 제작된 인공지능 칩을 포함하는 고성능 컴퓨팅 부문에서 발생했습니다. 해당 부문은 이전 분기보다 55%에서 증가했습니다.

또한 TSMC의 지배적인 첨단 칩 위치로 인해 애플과 엔비디아와 같이 7nm 이하에서 제작된 칩에 크게 의존하는 대형 고객에게 가격을 인상할 수 있어 매출의 약 74%를 차지하는 고급 칩의 총 이익 마진도 이전 분기보다 66%로 높아졌습니다.

약한 부분은 스마트폰 매출로, 산업이 지속적인 메모리 부족에 직면함에 따라 이전 분기보다 11% 감소했습니다.

투자자들은 또한 이란 전쟁의 영향을 주시했습니다. TSMC 경영진은 분쟁으로 인한 에너지 및 공급망 혼란의 단기적인 영향은 없을 것으로 예상하며, 헬륨 및 수소와 같은 특수 가스의 안전 재고를 보유하고 있다고 덧붙였습니다.

ASML은 수요일 최대 6.5% 하락했지만 주가는 약 2.5% 하락한 수준으로 회복되었으며, 중국으로의 판매 감소와 투자자들의 높은 기대감에 대한 우려로 인해 주가가 추가로 3% 하락했습니다.

네덜란드 칩 제조 장비 제조업체인 ASML은 강력한 1분기 실적을 발표하고 향후 가이던스를 상향 조정했지만, 이는 투자자들이 보고 싶었던 것과 일치하는 정도에 그쳤습니다.

긍정적인 보고서에도 불구하고 어느 한 주식도 상승세를 타지 못하는 것은 실적 발표가 진행됨에 따라 광범위한 칩 산업에 대한 선례가 될 수 있습니다.

또한 천문학적인 기대감이 칩 제조업체 주식에 부담을 주고 있는 최신 사례이기도 합니다. 지난 분기 엔비디아의 4분기 실적 발표는 5%의 매도세로 이어졌습니다.

## 칩 제조의 현황

ASML의 극자외선 리소그래피(EUV) 기계는 대당 4억 달러 이상의 비용이 듭니다. TSMC가 애플, 엔비디아, AMD, 구글, 아마존 등을 위해 제조하는 가장 첨단 칩을 만드는 데 필요한 미세한 디자인을 에칭할 수 있는 세계 유일의 기계입니다.

그러나 TSMC와 같은 고객을 위해 ASML이 보고한 EUV 기계 수는 일부 분석가들에게는 인상적이지 않았습니다.

ASML의 크리스토프 푸케 사장은 수요일에 회사가 2027년에 "고객 수요가 뒷받침된다면" 80대의 저수치(NA) EUV 기계를 공급할 수 있다고 말했습니다.

바클레이스는 수요일 보고서에서 "90대가 2027년에 가능하다는 기대에 다소 실망할 수 있다"고 분석했습니다.

TSMC의 자본 지출(CapEx) 예측(ASML 기계에 상당한 금액을 투자하는 것을 포함)은 또 다른 투자자들의 면밀한 검토 대상이었습니다.

TSMC는 목요일 2026년에 520억~560억 달러를 투자할 것으로 예상된다고 발표했습니다. 이는 2025년의 405억 달러 자본 지출보다 증가한 수치입니다.

오늘날의 매우 높은 기대감 속에서 투자자들은 TSMC가 올해 초에 설정한 연간 30% 성장 목표치를 뛰어넘기를 기대했습니다. TSMC는 이 예측을 유지하고 2분기에 10%의 매출 증가를 예상했습니다.

카운터포인트 리서치의 선임 분석가 윌리엄 리는 "TSMC의 가장 큰 과제는 테이블 위에 수익을 남기지 않도록 충분히 빠르게 용량을 확장하는 것"이라고 말했습니다.

TSMC는 애리조나에 새로운 첨단 칩 제조 공장을 가동하고 있지만 충분하지 않을 수 있습니다. 칩을 더 큰 시스템에 보호하고 연결하는 고급 패키징은 인공지능을 위한 칩을 만드는 다음 병목 현상이 빠르게 되고 있습니다.

엔비디아는 TSMC의 가장 진보된 패키징 유형인 칩 온 웨이퍼 온 기판(CoWoS)에 대한 대부분의 용량을 확보했습니다. TSMC는 수요를 충족하기 위해 대만에서 두 개의 새로운 고급 패키징 시설을 확장하고 있으며 올해 말 애리조나에 두 개의 시설을 건설할 예정입니다.

인텔은 고급 패키징 분야의 또 다른 선두 주자입니다. 인텔은 TSMC를 따라잡기 위한 경쟁에서 아직 외부 고객을 확보하지 못했지만, 고급 패키징은 이를 바꿀 수 있습니다. 인텔의 패키징 고객으로는 아마존, 시스코, 스페이스X 및 테슬라의 새로운 약속이 있습니다.

카운터포인트 리서치의 리는 "시간이 지남에 따라 경쟁이 심화됨에 따라 플레이어는 기회를 더 많이 확보하기 위해 고급 패키징 기능을 강화하여 이러한 역학 관계가 진화할 수 있다"고 말했습니다.

시청: 엔비디아, TSMC가 미국에서 확장하면서 AI 칩 패키징 용량을 확보