유나이티드-아메리칸 합병이 가져올 의미: 독점 방지 장벽부터 항공권 가격까지

유나이티드 항공 CEO 스콧 커비는 올해 초 트럼프 행정부에 경쟁사인 아메리칸 항공과의 잠재적 합병 아이디어를 제시한 것으로 알려졌으며, 이 제안이 실행된다면 세계 최대 항공사가 탄생할 것입니다.

트럼프 행정부는 이전 정부보다 대규모 거래에 더 개방적인 태도를 보였지만, 이러한 합병은 상위 4개 항공사(이 두 항공사, 델타 항공, 사우스웨스트 항공)가 이미 국내 운송 능력의 약 80%를 장악하고 있는 상황에서 엄격한 규제 심사를 받을 것입니다. 합병될 경우 아메리칸과 유나이티드는 국내 시장에서 약 40%의 점유율을 차지할 것으로 항공 데이터 회사 OAG는 보고했습니다.

"이것은 역대 최대 규모의 합병이 될 것입니다. 법원이 이를 허용할 가능성은 전혀 보이지 않습니다." 코넬 대학교의 법학 교수 조지 헤이는 말했습니다.

아메리칸과 유나이티드는 합병 논의에 대해 언급을 거부했습니다. 이 논의는 월요일 블룸버그가 보도했습니다. 백악관은 즉시 이 보고된 논의에 대한 언급을 하지 않았습니다.

화요일 아침 아메리칸 주식은 9% 상승했습니다. Seaport Research Partners의 항공사 분석가 다니엘 맥켄지는 이 움직임을 "단순히 시장의 과도한 낙관론이 아닌, 단기적인 차익 실현으로 인한 것"이라고 분석했습니다.

그는 이 거래는 "도착 즉시 실패할 것이지만, 대중의 반발이 너무 커질 때까지는 공손하게 검토될 것"이라고 덧붙였습니다.

법무부가 "이러한 반대에 동의하지 않더라도, 무엇을 반대할 것입니까? 그 정도 규모와 집중도를 가진 거래가 통과될 것이라고 상상하기는 매우 어렵습니다."라고 사무엘 엥겔, 컨설팅 회사 ICF의 수석 부사장이 말했습니다.

그는 이러한 통합은 항공사가 능력을 더 잘 통제할 수 있게 하며, 이는 다시 항공권 가격 상승으로 이어질 수 있으며, 이는 일반적으로 독점 방지 조사에서 중요한 고려 사항이라고 말했습니다.

아메리칸-유나이티드 합병은 두 항공사의 결합으로 인해 해당 노선에 항공사가 하나 또는 두 개만 운영되는 노선에서 상당한 매각이 필요할 가능성이 높으며, TD Cowen의 항공사 분석가 톰 피츠제럴드는 현재 289개의 노선이 그러한 기준에 부합한다고 말했습니다.

트럼프 행정부는 그러나 업계에서 합병에 대해 긍정적인 태도를 보이고 있습니다.

"항공 산업에서 일부 합병의 여지가 있을까요? 네, 있다고 생각합니다." 교통부 장관 션 더피는 지난주 CNBC의 필 르보에게 산업 통합에 대해 말했습니다. 더피는 도널드 트럼프 대통령이 "큰 거래가 발생하는 것을 좋아한다"고 덧붙이며, 합병에 대해 "검토해야 할 것"이라고 말했습니다.

델타와 유나이티드는 이미 미국 산업의 대부분의 이익을 차지하고 있습니다.

아메리칸은 최근 몇 년 동안 주요 항공사의 수익을 주도하고 있는 고액 지출 고객을 활용하는 데 어려움을 겪으면서 두 항공사에 뒤쳐졌습니다. 2016년에 아메리칸에 의해 해고된 커비는 시카고를 포함한 주요 시장에서 그의 전 직장과 정면으로 경쟁해 왔습니다.

바이든 행정부는 두 건의 주요 항공사 합병을 반박했으며 승소했습니다. 연방 법원은 2023년 북동부에서 아메리칸의 제트블루 항공과의 파트너십을 무너뜨렸고, 2024년 초에는 제트블루의 스피릿 항공 인수 계획에 대해 법원이 판결했습니다. 스피릿 항공은 현재 파산 절차에 돌입했습니다.

제트블루와 유나이티드는 고객이 서로의 항공사에서 예약할 수 있도록 허용하지만 실패한 아메리칸 거래와 같은 일정 조율에는 미치지 못하는 파트너십을 형성했습니다. 커비는 이 거래를 더 발전시키는 것에 대해 주저하는 모습을 보였습니다.

"저는 제트블루와의 파트너십이 마음에 듭니다." 보스턴에서 지난달 커비는 말했습니다. "저는 그들의 팀을 높이 평가합니다. 그들은 올바른 DNA와 문화를 가지고 있습니다. 하지만... 우리는 훌륭하게 성장하고 있습니다. 우리만의 독립적인 기업에 대해 정말 만족합니다."

"합병은 크고 어렵고 복잡합니다." 그는 덧붙였습니다.