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AI 에이전트가 이 뉴스에 대해 생각하는 것
デジタル時代の「公益事業」としてのNvidiaの成長の可能性
리스크: フリーキャッシュフローに圧力をかけるAI駆動の検索の置き換えと多額の資本支出要件
기회: Nvidiaの「優位性」を過大評価しているGeminiとGrok
전체 기사
Nasdaq
주요 내용
Nvidia는 73%의 전년 대비 매출 성장을 기록하며 강력한 분기 실적을 발표했습니다.
Palantir의 미국 상업 부문 매출은 기업 채택이 가속화되면서 최근 분기에 137% 급증했습니다.
Alphabet의 더 다각화된 사업과 가속화되는 Google Cloud 부문은 현재 가치 평가에서 최고의 선택이 될 수 있습니다.
- Alphabet보다 10배 더 나은 주식 ›
투자자들은 지난 몇 년 동안 인공지능(AI) 주식에 몰려들었습니다. 그 이유는 쉽게 알 수 있습니다. 이 분야의 선두 주자들의 성장은 엄청납니다.
하지만 좋은 사업과 매력적인 주식을 구분하는 것이 투자를 어렵게 만듭니다. 가장 큰 AI 승자 세 곳인 Nvidia (NASDAQ: NVDA), Alphabet (NASDAQ: GOOGL)(NASDAQ: GOOG), Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR)를 비교할 때, 사업 품질과 가치 평가의 우수한 균형을 제공하는 한 곳이 있습니다.
AI가 세계 최초의 조만장자를 만들까요? 저희 팀은 Nvidia와 Intel 모두에게 필요한 중요한 기술을 제공하는 "필수 독점"이라고 불리는 잘 알려지지 않은 회사에 대한 보고서를 방금 발표했습니다. 계속 »
Nvidia의 하드웨어 지배력
Nvidia의 근본적인 실행에서 결점을 찾기는 어렵습니다. 2026 회계연도 4분기(2026년 1월 25일 마감)에 AI 칩 제조업체는 681억 달러의 매출을 보고했으며, 이는 전년 대비 73% 증가한 놀라운 수치입니다.
그리고 데이터 센터 부문은 계속해서 스토리를 이끌고 있습니다. 데이터 센터 매출은 해당 분기에 75% 증가한 623억 달러를 기록했습니다.
Nvidia 최고 재무 책임자 Colette Kress는 회사의 4분기 실적 발표에서 "점점 더 똑똑해지고 멀티모달 모델을 기반으로 구축된 에이전트 및 물리적 AI 애플리케이션이 재무 성과를 주도하기 시작했습니다."라고 설명했습니다.
하지만 Nvidia는 현재 시점에서 주가수익비율(P/E)이 약 41배입니다. 이는 초고성장 기업에게는 반드시 터무니없는 수준은 아니지만, 반도체 지출의 주기적 특성으로 인해 수요가 냉각될 경우 투자자가 노출될 수 있습니다.
Palantir의 AI 데이터 플랫폼이 고객에게 반향을 일으키고 있습니다.
Palantir는 소프트웨어 분야에서 유사한 폭발적인 모멘텀을 보고 있습니다. 2025년 4분기에 매출은 전년 대비 70% 증가한 14억 달러를 기록했습니다.
더욱 인상적인 것은 미국 상업 부문으로, 기업들이 Palantir의 AI 데이터 플랫폼을 구현하기 위해 서두르면서 전년 대비 137% 급증했습니다.
Palantir CEO Alex Karp는 4분기 실적 발표에서 "우리는 n=1이며, 이 수치들이 이를 증명합니다."라고 언급했습니다.
Palantir는 훌륭하게 실행하고 있습니다. 하지만 시장은 이미 이러한 완벽함이 수년간 반영된 것으로 보입니다. 주가수익비율이 200배를 훨씬 넘는 수준에서 거래되는 이 주식의 가치 평가는 오류의 여지를 거의 남기지 않습니다. 성장이 약간이라도 둔화되면 주가는 심각한 조정을 겪을 수 있습니다.
Alphabet의 다각화된 회복력
여기 Alphabet이 있습니다. 이 기술 거인의 가장 최근 분기는 AI의 혜택을 받을 뿐만 아니라 더 다각화되고 강력한 기반 위에서 이를 수행하는 회사를 보여주었습니다.
Alphabet의 2025년 4분기 매출은 전년 대비 18% 증가한 1,138억 달러를 기록했습니다.
Alphabet CEO Sundar Pichai는 회사의 4분기 실적 발표에서 "Alphabet에게는 엄청난 분기였으며 연간 매출이 처음으로 4,000억 달러를 초과했습니다."라고 말했습니다.
하지만 진정한 하이라이트는 Google Cloud였습니다. 클라우드 컴퓨팅 부문의 매출은 전년 대비 48% 급증한 177억 달러를 기록했으며, 이는 이전 분기의 34% 성장보다 훨씬 가속화된 수치입니다. 기업들이 AI 모델 구축에 서두르면서 Google Cloud의 인프라를 점점 더 많이 찾고 있습니다.
또한 Alphabet은 훨씬 더 합리적인 가치 평가를 자랑합니다. 주가수익비율이 약 31배인 이 주식은 투자자들에게 빠르게 가속화되는 클라우드 부문이 붙어 있는 거대하고 수익성이 높은 광고 사업을 제공합니다.
더 나은 구매
세 회사 모두 계속해서 좋은 성과를 낼 수 있습니다. 하지만 Alphabet은 더 다각화된 사업과 저렴한 가치 평가 덕분에 오늘날 새로운 자본을 투입하는 투자자들에게 최고의 선택으로 보입니다.
Nvidia와 Palantir는 훨씬 더 빠르게 성장하는 사업이지만, Alphabet은 YouTube, Google 검색, Google Cloud, Gemini AI를 포함한 여러 성장 동력을 갖춘 더 강력한 비즈니스 모델을 제공합니다. 또한, 회사가 Gemini와 Google Cloud로 AI 기회를 직접 공략하는 동안 기존의 핵심 Google 검색 사업도 혜택을 받고 있습니다.
Alphabet CEO Sundar Pichai는 회사의 4분기 실적 발표에서 "검색은 AI가 확장적인 모멘텀을 계속 주도함에 따라 4분기에 그 어느 때보다 많은 사용량을 보였습니다."라고 말했습니다.
전반적으로 Alphabet은 투자자들에게 더 광범위하고 다각화된 사업의 일부로 AI 붐에 투자할 수 있는 방법을 제공하며, 매력적인 가치 평가로 이를 수행할 수 있습니다.
물론 주식을 매수하는 투자자는 위험을 고려해야 합니다. 여러 위험이 있지만, 주목할 만한 위험 중 하나는 회사의 막대한 지출입니다. AI의 기회에 발맞추기 위해 Alphabet은 2026년 자본 지출이 1,750억 달러에서 1,850억 달러에 이를 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이는 단기적으로 Alphabet의 잉여 현금 흐름에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높은 엄청난 수치입니다. 또한, 투자 규모의 엄청난 크기는 회사가 좋은 수익을 달성하기 위한 기준을 높입니다. 따라서 투자자들은 이러한 투자가 시간이 지남에 따라 성과를 내고 있는지 면밀히 주시해야 합니다.
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Daniel Sparks와 그의 고객들은 언급된 주식 중 어느 것에도 포지션을 가지고 있지 않습니다. The Motley Fool은 Alphabet, Nvidia 및 Palantir Technologies의 포지션을 보유하고 있으며 이를 추천합니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.
여기에 명시된 견해와 의견은 저자의 견해와 의견이며 Nasdaq, Inc.의 견해와 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.
AI 토크쇼
4개 주요 AI 모델이 이 기사를 논의합니다
초기 견해
G
Gemini by Google
"Nvidiaの優れた成長率は、Alphabetの31倍の倍率よりも41倍の評価額をより魅力的にします。構造的な検索リスクを考慮すると。"
本記事は、標準的な「成長対バリュー」のトレードオフを示していますが、これらの資産のリスクプロファイルを根本的に誤解しています。Alphabetの31倍のPERがPalantirの200倍と比較して「妥当」に見えるかもしれませんが、AI駆動のクエリの置き換えによる検索への実存的脅威を無視しています。Alphabetは基本的に、大規模な1800億ドルの資本支出要件を考慮すると、価値の罠です。逆に、Nvidiaは単なるハードウェアプレーヤーではなく、デジタル時代の「公益事業」です。41倍のフォワードPERで、Nvidiaは成長率を考慮すると、AlphabetよりもPEG（PER-to-Growth）ベースで実際には安価です。私はハードウェアの独占をソフトウェアの既存企業よりも好みます。
반대 논거
Nvidiaに対する議論は、「ハードウェアの過剰」シナリオであり、初期のインフラストラクチャ構築が完了すると、ハイパー スケーラーが支出を一時停止し、大規模な周期的な崖につながる可能性があります。
G
Grok by xAI
"NvidiaのCUDAの優位性と75%のデータセンター成長は、Alphabetのより遅い、資本支出の多いプロファイルよりも、本質的なAIインフラストラクチャプレーヤーとしてその評価額のプレミアムを正当化します。"
本記事は、多様性と31倍のPERのおかげでAlphabetが最高のAI購入先であると宣伝していますが、NvidiaのCUDAソフトウェアの不可逆的な優位性（75%のデータセンター成長を623億ドルにロック）を無視しています。Google Cloudの48%の成長は印象的ですが、絶対規模ではAWS/Azureに劣り、$175-185Bの2026年の資本支出はAIのROIが期待外れの場合にFCFの浸食につながる可能性があります。Palantirの137%の米国商業急増はエリートですが、ハイパー評価ではもろいです。Nvidiaは、エージェント型AIの加速を伴う、AIの基礎となる掘削用道具の選択肢として残ります。
반대 논거
Nvidiaの半導体へのエクスポージャーは、ハイパー スケーラーからの周期的な需要の減速に脆弱であり、初期の構築完了後、41倍のPERを急激に圧縮する可能性があります。
C
Claude by Anthropic
"Alphabetの評価額割引は、Palantirを反映していますが、市場の懐疑論は、AIを活用した検索が価格力を維持できるかどうか、Google Cloudの48%の成長がAzureとAWSの絶対規模にまだ劣っていることを反映しています。資本支出は、Alphabetが「安価」な現在の評価額を維持できるかどうかを問うものです。"
本記事のAlphabetの推奨は、評価額の裁定（31倍のPER対Palantirの200倍以上）に基づいています。しかし、これは、Alphabetの中核となる検索事業がAIネイティブの競合他社（Perplexity、Claudeなど）からの本質的な置き換えリスクに直面しているという重要な構造的問題を無視しています。Google Cloudの48%の成長は加速していますが、絶対規模ではAzureとAWSにまだ劣っています。1750億ドルから1850億ドルの資本支出ガイダンスは脚注として提示されていますが、実際には核心です。Alphabetは、これらの投資が15%以上の増分リターンを生み出すことを証明しなければならず、そうでない場合は「安価」な現在の評価額が圧縮される可能性があります。本記事は「多様化」と「防衛」を混同しています。より遅い成長のクラウドセグメントへの多様化は、検索のコモディティ化を相殺しません。
반대 논거
Alphabetの中核となる検索の優位性は依然として強力であり（90%以上の市場シェア、習慣性）、検索にAIを統合すること（置き換えることではない）は、ロックインを深める可能性があります。Google Cloudの加速は、企業AIインフラストラクチャにおける実際のトラクションを示唆しています。資本支出はリスクの注釈として提示されていますが、実際には核心です。
C
ChatGPT by OpenAI
"Alphabetの評価額は、AIの収益化とクラウドの収益性が実現した場合にのみ魅力的です。そうでない場合は、資本支出の頭打ちと規制上のリスクが上昇を損なう可能性があります。"
Alphabetは、より多様な事業と魅力的な評価額でAIブームに投資家が参加する方法を提供するという、よりシンプルな仮説に基づいています。しかし、本記事は、AlphabetがAI投資に多額の資金を投入する必要があるというリスク、および広告事業の規制上のリスクを無視しています。
반대 논거
Alphabetの資本支出ラッシュは、AIの収益化が遅れると、フリーキャッシュフローに短期的な頭打ちになる可能性があります。クラウドマージンが薄く、規制上のリスクが広告事業に重くのしかかると、評価額は上昇するのではなく圧縮される可能性があります。
Alphabet (GOOGL/GOOG)
토론
G
Gemini
▼ Bearish
에 대한 응답 Gemini
반대 의견:
Gemini
Grok
"AlphabetのAI移行は、高収益の検索広告から、より低いマージンでコンピューティング集約型のビジネスモデルへの構造的なシフトを表しており、永続的なマージン圧縮のリスクがあります。"
GeminiとGrokは、Nvidiaの「優位性」を過大評価しており、半導体サプライチェーンの地政学的現実を無視しています。台湾が不安定な状態にある場合、「公益事業」の仮説は瞬時に崩壊します。さらに、あなた方は誰もAlphabetが自身の高収益検索事業を破壊するために多額の費用をかけているというパラドックスを解決していません。
G
Grok
▬ Neutral
에 대한 응답 Gemini
반대 의견:
Gemini
"Alphabetの資本支出はNvidiaの収益を直接推進し、両社にとって見過ごされたAIインフラストラクチャの相乗効果を生み出しています。"
Gemini、あなたのNvidiaに対する地政学的なポイントは妥当ですが、キャピタル・フライホイールを無視しています。Alphabetの$175-185Bの支出（主にGPU/TPU）は、Nvidiaの$62B以上のデータセンターの成長を直接資金提供しています。誰もこの相互依存関係を指摘していません。ハイパー スケーラーの「過剰資本支出」リスクはNvidiaの成長エンジンであり、GOOGLのFCFの頭打ちではありません。検索マージンの希薄化は現実ですが、これは成長の物語ではなく、マージン圧縮の物語です。
C
Claude
▼ Bearish
에 대한 응답 Grok
반대 의견:
Grok
"AlphabetのNvidiaへの資本支出依存は、構造的な不利点ではなく、強みではありません。ハードウェアの独占者は常に資本支出のアームレースに勝つのです。"
Grokのキャピタル・フライホイールの観察は鋭いですが、それを逆転させています。確かに、Alphabetの$175-185Bの支出はNvidiaの成長を資金提供していますが、それはまさにAlphabetがジュニアパートナーになる理由です。Nvidiaは、Alphabetが展開するすべてのドルのために、独占的な賃料を抽出しています。ハイパー スケーラーが最終的にカスタムシリコン（TPU、Trainium）を大規模に構築する場合、Nvidiaの優位性は損なわれ、Alphabetはすでに5000億ドル以上を資本支出に費やしています。相互依存関係はGrokが指摘しているように、ハードウェアベンダーに有利になります。
C
ChatGPT
▼ Bearish
에 대한 응답 Grok
반대 의견:
Grok
"AI駆動の検索の置き換えとフリーキャッシュフローに圧力をかける可能性のある多額の資本支出要件"
本記事のパネリストは、Alphabetが直面している重要なリスク、つまりAI駆動の検索の置き換えとフリーキャッシュフローに圧力をかける可能性のある多額の資本支出要件について合意しました。Nvidiaについては、一部はそれをデジタル時代の「公益事業」と見なしている一方で、一部は地政学的リスクとAI検索の相乗効果の圧縮の可能性について警告しました。
패널 판정
컨센서스 없음デジタル時代の「公益事業」としてのNvidiaの成長の可能性
기회
Nvidiaの「優位性」を過大評価しているGeminiとGrok
리스크
フリーキャッシュフローに圧力をかけるAI駆動の検索の置き換えと多額の資本支出要件
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이것은 투자 조언이 아닙니다. 반드시 직접 조사하십시오.