그는 머물 것인가, 떠날 것인가? 형사 수사 종료 후, 연방준비제도 의장 파월이 중요한 결정을 앞두고 있다

제롬 파월 연방준비제도 의장은 금요일 법무부의 결정에 따라 중앙은행 수장직을 유지할지 떠날지 선택에 직면했으며, 아마도 그의 임기 마지막 몇 주에 있을 것이다.

Jeanine Pirro 미국 검사는 소셜 미디어 게시물에서 연방준비제도 본부 리모델링에 대한 형사 수사를 연방준비제도의 감사관에게 회부했으며, 이는 현재 법무부를 수사에서 제외하는 효과를 냈다.

겉보기에는 중요한 움직임이지만, 파월은 형사 수사가 해결될 때까지 머물기로 약속했기 때문에 더욱 중요하다.

이제 결정이 내려졌으므로 그는 선택에 직면해 있다. 대부분의 이전 의장들이 그랬듯이 형사 수사 해결을 기회 삼아 연방준비제도를 떠나는 역사적 선례를 따를 것인가, 아니면 의사로써 그의 임기 마지막 2년 동안 연방준비제도에 남아 있을 것인가?

이 결정은 특히 민감한 시기에 정책 결정에 중요한 영향을 미칠 수 있다.

"파월은 자신의 카드를 가슴에 묻어두었습니다. 만약 수사가 발생하지 않았다면, 우리는 그가 5월 15일에 연방준비제도를 완전히 떠날 것이라고 생각합니다." Evercore ISI의 글로벌 정책 및 중앙은행 전략 책임자인 Krishna Guha는 메모에서 말했다. "하지만, 우리는 법무부의 움직임이 너무 늦었을 수도 있고 수사 재개 위협이 너무 불확실해서 파월이 5월 15일에 떠날 수 없을 것이라고 생각합니다."

대신 Guha는 파월이 2028년 1월에 만료되는 의사직을 완전히 채우지 않더라도 일정 기간 동안 남아 있을 수 있다고 추론했다.

Donald Trump 대통령은 그가 의장직에서 퇴임한 후 스스로 떠나지 않으면 파월을 해고하겠다고 위협했다.

논란이 되는 문제

핵심은 연방준비제도에 대한 정치적 간섭으로부터의 면책에 대한 인식된 위협이다. Trump는 전임자들과 달리 중앙은행을 괴롭히는 데 소리를 높였으며, 금리를 낮추도록 요구하면서 동시에 파월을 해고하고 Governor Lisa Cook를 제거하려고 적극적으로 노력했다.

파월의 지명된 후계자인 Kevin Warsh는 일부 의회 민주당원들에 의해 Trump의 충성파로 비판받으며 연방준비제도의 독립성을 더욱 훼손할 수 있다. Warsh는 이번 주에 확인 청문회를 가졌지만, Thom Tillis 상원의원(R-N.C.)은 형사 수사가 완료될 때까지 위원회 투표를 보류할 것을 약속했다.

"우리의 추측은 파월이 어떤 종류의 기습적인 거래나 압력 하에 퇴출되는 인상을 피하기 위해 몇 달 동안 정규 연방준비제도 의사로 남아 있을 것이라는 것이다." Guha는 말했다. "Warsh의 '체제 변화'에 대한 도발적인 발언은 또한 파월이 기관과 직원들을 보호하기 위해 일정 기간 동안 남아 있을 가능성을 높일 수 있습니다."

연방준비제도 대변인은 파월의 계획에 대한 언급을 거부했다.

파월이 지금 떠나면 Trump 대통령은 이사회에 또 다른 의원을 임명할 기회를 얻게 된다. Warsh를 포함하여 대통령은 7명의 이사회 구성원 중 세 명의 임명자를 보유하게 되며, 그의 첫 번째 임기 동안 Governors Christopher Waller와 Michelle Bowman이 포함된다.

시장의 관심

연방공개시장위원회(FOMC)는 금리를 변경하기 위해 과반수의 투표가 필요하지만, 이사회 과반수는 정책과 인사에 대한 제한적인 영향력을 행사한다.

동시에, 투자자들이 위원회를 정치적으로 타협된 것으로 인식하면 금리 인하에 대해 불리하게 생각할 수 있다.

그러나 Jefferies의 최고 시장 전략가인 David Zervos는 금요일 Wall Street가 파월의 지금 퇴임을 긍정적으로 볼 것이라고 말했다. Zervos 자신도 연방준비제도 의장직을 위한 인터뷰를 받았지만 최종 후보에 들지 못했다.

"Jay가 의장직을 그만두겠다고 말하는 성명은 시장을 끌어올리고, 금리 시장을 더욱 긍정적으로 만들어 금리가 낮아지고 가격이 상승하게 할 것입니다." Zervos는 CNBC 인터뷰에서 말했다. "이 소송이 중단된 것보다 훨씬 더 중요한 영향을 미칠 것입니다."

파월은 수요일 FOMC 회의 후 통상적인 기자 회견에서 이 문제에 대해 언급할 기회를 얻을 것이다.

파월은 지금까지 의도를 명확히 밝히지 않았지만, 시장은 Warsh의 확인을 향한 상원의 움직임을 감시하면서 이 문제에 관심을 가질 것이다. 차기 의장은 금리 인하 선호도와 다른 연방준비제도 운영에 대한 재고를 나타냈다.

"Kevin의 직책에는 많은 권한이 있을 것입니다." Zervos는 말했다. "그는 많은 것들이 테이블 위에서 어떻게 작동하는지 바꿀 수 있습니다."