도널드 트럼프 대통령 하에서 주식 시장 붕괴가 일어날까요? 155년의 역사를 가진 예측 도구가 답을 제시합니다.

주요 내용

도우존스 산업평균지수, S&P 500, 나스닥 종합지수의 연간 수익률은 트럼프 대통령 하에서 1890년대 후반 이후 대부분의 다른 대통령 임기보다 높습니다.

트럼프 대통령의 첫 번째, 비연속 임기 동안의 대표적인 조세 및 지출 법안인 감세 및 고용 촉진법(Tax Cuts and Jobs Act)은 S&P 500 기업들의 기록적인 자사주 매입을 촉발했습니다.

그러나 월스트리트에서 가장 널리 사용되는 가치 평가 도구 중 하나가 중요한 경계를 넘었습니다.

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1890년대 후반 이후, 도우존스 산업평균지수(DJINDICES: ^DJI) 또는 벤치마크인 S&P 500(SNPINDEX: ^GSPC)은 지난 33개 대통령 임기 중 26번 상승했습니다. 하지만 도널드 트럼프 대통령 하에서 도우, S&P 500, 성장주 중심의 나스닥 종합지수(NASDAQINDEX: ^IXIC)의 연간 수익률은 대부분의 다른 대통령보다 높았습니다.

트럼프 대통령의 첫 번째 임기(2017년 1월 20일 – 2021년 1월 20일) 동안 도우, S&P 500, 나스닥은 각각 57%, 70%, 142% 상승했습니다. 이러한 널리 추종되는 지수는 트럼프 대통령의 두 번째, 비연속 임기가 시작된 이후(4월 17일까지) 각각 14%, 19%, 25% 상승했습니다.

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이러한 두 자릿수 수익률을 촉진하는 요인이 많지만, 주식이 기하급수적으로 상승세를 이어갈 수 있다는 회의론도 커지고 있습니다. 이는 트럼프 대통령 하에서 주식 시장 붕괴가 발생할 수 있을지 투자자들을 궁금하게 만들고 있습니다.

예측 도구나 상관 관계 이벤트가 월스트리트에서 무슨 일이 벌어질지 보장할 수 없지만, 155년의 역사적 데이터를 보유한 예측 도구는 도우, S&P 500, 나스닥에 대한 명확한 전망을 제시합니다.

도널드 트럼프 대통령 하에서 주식이 높은 수익률을 창출한 이유는 무엇일까요?

미래를 보기 전에 과거를 자세히 살펴봐야 합니다. 트럼프 대통령 하에서 주식의 높은 수익률을 설명하는 토대를 마련한 후 월스트리트에 어떤 일이 벌어질지 더 잘 이해할 수 있습니다.

인정해야 할 첫 번째 사항은 이러한 두 자릿수 연간 수익률이 트럼프 대통령의 행동에 전적으로 기인하지 않는다는 것입니다. 예를 들어, 인공지능(AI)의 부상과 양자 컴퓨팅의 등장은 트럼프 대통령이 두 번째 임기를 시작하기 전에 이미 진행 중이었습니다.

이러한 혁신적인 기술에 대한 글로벌 접근 가능한 기회는 엄청납니다. PwC 분석가들은 AI가 2030년까지 전 세계 경제에 15조 7천억 달러의 가치를 창출할 것으로 예상하고 있으며, Boston Consulting Group은 양자 컴퓨팅이 2040년까지 전 세계 경제에 최대 8,500억 달러의 가치를 창출할 것으로 추정합니다. 이러한 야심찬 예측이 조금이라도 정확하다면, 수많은 승자가 있을 것입니다.

75% SPX EPS 달성률

-- Mike Zaccardi, CFA, CMT 🍖 (@MikeZaccardi) 2026년 1월 30일

65% 매출 달성률

11.9% 4분기 혼합 EPS 성장률 @factset

S&P 500은 5분기 연속 두 자릿수 수익 성장 기록 pic.twitter.com/t5VG2lOcSt

또한 S&P 500 기업들의 분기별 실적은 일관되게 분석가들의 예상치를 능가했습니다. 수익 초과가 흔한 역사적으로 낮은 수준의 장벽이 설정되어 있지만, 예상보다 나은 실적은 월스트리트의 주요 주식 지수를 새로운 고지로 끌어올리는 데 도움이 되었습니다.

그러나 이러한 높은 주식 수익률에도 불구하고 어느 정도 트럼프 대통령의 영향이 있습니다. 트럼프 대통령의 첫 번째 임기 동안의 대표적인 조세 및 지출 법안인 감세 및 고용 촉진법(TCJA)은 최고 한계 법인 소득세율을 35%에서 21%로 영구적으로 인하했습니다(1939년 이후 최저 법인 소득세율).

도널드 트럼프 대통령이 2017년 12월 TCJA를 서명한 이후, S&P 500 기업들의 자사주 매입이 기록적인 수준에 도달했습니다. The Motley Fool의 연구에 따르면, S&P 500 기업들의 총 자사주 매입액은 2025년에 처음으로 1조 달러를 넘어섰을 것으로 예상됩니다.

이제 트럼프 대통령의 강세장 토대가 마련되었으니, 150년이 넘는 역사가 주식 시장 붕괴의 가능성에 대해 무엇을 말하는지 자세히 살펴보겠습니다.

이 가치 평가 도구는 주식의 큰 움직임을 예견하는 뛰어난 기록을 가지고 있습니다.

여러 가지 악재가 주식 시장에 문제가 있음을 시사하지만, S&P 500의 쉴러 주가수익비율(P/E Ratio)(또는 순환 조정 주가수익비율(CAPE Ratio)이라고도 함)만큼 큰 반향을 일으키는 것은 없습니다.

가치 평가는 월스트리트에서 까다로운 주제입니다. 한 투자자가 비싸다고 생각하는 것이 다른 투자자에게는 매력적인 가격으로 여겨질 수 있습니다. 주식이나 더 넓은 시장을 평가하기 위한 획일적인 청사진이 없기 때문에 단기 방향성 움직임을 장기적으로 정확하게 예측하기가 매우 어렵습니다.

공개 기업이나 더 넓은 시장을 평가하는 데 있어 또 다른 과제는 투자자들이 가장 좋아하는 가치 평가 도구인 P/E 비율의 한계입니다. 전통적인 P/E 비율은 지난 12개월의 수익만을 고려하기 때문에 경기 침체나 충격 이벤트로 인해 쓸모없게 될 수 있습니다.

바로 이 지점에서 쉴러 P/E와 광범위한 백테스팅 역사가 도움이 될 수 있습니다.

CAPE 비율은 지난 10년간의 평균 인플레이션 조정 수익을 기반으로 합니다. 경기 침체가 전통적인 P/E 비율을 방해할 수 있지만, S&P 500의 쉴러 P/E는 그렇지 않습니다. 월스트리트에서 진정한 애플 대비 애플 비교 가치 평가에 가장 가까운 것을 제공합니다.

S&P 500 쉴러 PE 비율은 역사상 두 번째로 높은 수준에 도달 🚨 최고치는 Dot Com 버블이었습니다 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) 2025년 12월 28일

경제학자들이 쉴러 P/E를 1980년대 후반에 도입했지만, 1871년 1월부터 백테스팅되었습니다. 155년 동안(2026년 4월 18일까지) 평균 배수는 17.36입니다. 하지만 지난 7개월 동안 CAPE 비율은 39에서 41 사이를 오르내리며 역대 두 번째로 비싼 주식 시장을 만들고 있습니다.

낙관론자들에게 희망이 있다면, 쉴러 P/E는 타이밍 도구가 아닙니다. 다시 말해, 음악이 언제 멈추거나 도우존스 산업평균지수, S&P 500 또는 나스닥 종합지수가 얼마나 급락할지 투자자에게 알려주지 않습니다.

그러나 쉴러 P/E는 임의의 경계를 넘을 때 상당한 하락을 예견하는 놀라운 기록을 가지고 있습니다. 지속적인 강세장에서 30(또는 그 이상)의 배수는 역사적으로 상당한 하락을 예견했습니다.

현재까지 쉴러 P/E는 지난 155년 동안 6번 이상 30을 넘어섰습니다. 이러한 경우 이후 도우, S&P 500 및/또는 나스닥 종합지수는 20%에서 89%까지 하락했습니다. 요컨대, 역사는 가치 평가가 확장되면 월스트리트의 주요 주식 지수가 언제 하락할지 문제가 아니라 언제 하락할지 알려준다고 말하고 있습니다.

다시 강조하지만, 현재 쉴러 P/E인 40.44(2026년 4월 17일 기준)는 주식 시장 붕괴가 발생할 것이라는 것을 보장하지 않습니다. 하지만 광범위한 역사에 따르면 트럼프 대통령 하에서 비교적 가까운 미래에 주식 시장 붕괴가 발생할 가능성이 높아지고 있음을 시사합니다.

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**Stock Advisor 수익률은 2026년 4월 25일 기준입니다. *

Sean Williams는 언급된 주식 중 어느 곳에도 지분을 보유하고 있지 않습니다. The Motley Fool은 언급된 주식 중 어느 곳에도 지분을 보유하고 있지 않습니다. The Motley Fool은 공개 정책을 가지고 있습니다.

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