Yum China (YUMC) 2026년 1분기 실적 요약

이미지 출처: The Motley Fool.

날짜

2026년 4월 29일 수요일 오전 7시 ET

통화 참여자

- 최고 경영자 — Joey Wat

- 최고 재무 책임자 — Adrian Ding

- 최고 커뮤니케이션 책임자 — Florence Lip

전체 컨퍼런스 콜 녹취록

Joey Wat: 여러분, 안녕하세요. 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 다시 한번, 저희는 회복력, 성장, 그리고 해자(moat)의 균형을 맞추는 RGM 3.0 전략의 성공적인 실행을 반영하여 역동적인 환경 속에서 견고한 실적을 달성했습니다. 1분기에 보고 통화 기준으로 매출은 10% 성장했고 영업 이익은 12% 증가했으며, 이는 긍정적인 외환 효과에 힘입은 것입니다. 연간 목표의 1/3 이상인 636개의 순신규 매장을 열었으며, 이는 예정보다 앞선 것입니다. 시장 기회를 포착하기 위해 매장 확장을 가속화하는 동시에, 동일 매장 매출 성장과 시스템 매출 성장이라는 두 가지 목표에 집중했습니다. 동일 매장 매출은 0으로 반올림되었지만 약간의 양수 성장을 기록했습니다. 동일 매장 거래 건수는 13분기 연속 증가했습니다.

외환 효과를 제외하면 시스템 매출은 4% 성장했고, 영업 이익은 6% 증가했으며, 영업 이익률은 전년 대비 20bp(베이시스 포인트) 확대되었습니다. 이는 저희가 3가지 지표 모두에서 동시에 성장을 달성한 8분기 연속입니다. 브랜드별로 보면 KFC는 회복력을 유지했습니다. 동일 매장 매출은 1% 성장하여 4분기 연속 성장세를 기록했습니다. 시스템 매출은 5% 증가했으며, 레스토랑 마진은 19.1%로 매우 건전한 수준을 유지했습니다. 피자헛은 규모와 수익성 면에서 지속적으로 성장하여, 작년 1분기 27% 성장에 이어 보고 통화 기준으로 18%의 영업 이익 성장을 달성했습니다. 동일 매장 거래 건수는 13분기 연속 증가했으며, 레스토랑 마진은 전년 대비 60bp 개선되어 15%를 기록했습니다.

이처럼 빠르게 변화하는 환경 속에서 견고한 실적을 달성한 저희 팀에게 큰 감사를 전하고 싶습니다. 저희는 혁신과 운영 효율성에 대한 강력한 집중을 유지하고 있습니다. 주요 이니셔티브에 대한 몇 가지 업데이트를 공유한 후, Adrian에게 넘겨 상세한 결과 내용을 설명하도록 하겠습니다. 모든 것은 좋은 음식과 훌륭한 가치에서 시작됩니다. 설 기간 동안 저희는 단체 모임과 1인 식사 모두를 만족시킬 수 있는 다양한 옵션을 제공했습니다. KFC에서는 시그니처 골든 버킷 외에도 새우 버거, 비프 랩, 윈 버킷과 같은 클래식 기간 한정 메뉴(LTO)를 출시하여 추가적인 방문객을 유치했습니다.

작년의 매우 성공적인 LTO 캠페인을 바탕으로, 바삭한 골든 치킨 윙은 설 기간 동안 저희 메뉴에 도입한 첫 번째 신규 상시 제품이 되었습니다. KFC의 혁신적인 사이드 바이 사이드 모듈은 빠르게 확장되어 의미 있는 추가 매출과 이익을 창출하고 있습니다. KCOFFEE 카페는 현재 2,600개 이상의 매장에 입점했으며, KPRO는 280개 이상의 매장에 입점했습니다. KCOFFEE 카페는 1분기에 모(母) KFC 매장에 비해 약 중위권 한 자릿수 매출 상승을, KPRO는 약 20%의 매출 상승을 이끌었습니다. 저희의 소비자 인사이트는 소비자 니즈를 파악하는 데 도움이 되며, 저희의 프론트엔드 세분화 및 백엔드 통합 접근 방식은 모(母) 매장과 리소스를 공유함으로써 이러한 니즈를 효과적으로 충족시키는 데 도움이 됩니다. 이러한 모듈은 기존 회원들의 교차 판매를 유도하며, 훨씬 낮은 투자 및 운영 비용을 요구하여 매력적인 비즈니스 모델이 됩니다.

Adrian이 통화 후반부에 이 두 모듈에 대한 더 많은 업데이트를 제공할 것입니다. 피자헛에서는 설 기간 동안 클래식 슈퍼 슈프림 캠페인과 함께 [ Gunder ] 및 Butterbear와 같은 인기 IP와 협력하고 시그니처 무제한 캠페인을 출시했습니다. 1분기에 피자헛은 207개의 순신규 매장을 통해 확장을 가속화했습니다. 이는 작년 연간 순신규 오픈 수의 거의 절반에 달합니다. 100개 이상의 신규 매장이 WOW 형식을 사용했으며, 대부분 신규 도시에서 운영되었습니다. 낮은 CapEx 모델과 프랜차이즈 모델에 의해 지원되는 단순화된 운영은 저등급 도시에서의 기회를 열어주었습니다.

또한 WOW 모델을 지속적으로 개선하고 메뉴를 강화하여, 피자헛 메인 메뉴의 시그니처 메뉴를 추가하는 동시에 가장 인기 있는 가성비 메뉴를 유지하여 관련성과 매력을 모두 강화했습니다. 이제 Adrian에게 통화를 넘기겠습니다. Adrian?

Adrian Ding: Joey, 감사합니다. 브랜드별 주요 하이라이트를 업데이트해 드리겠습니다. KFC부터 시작하겠습니다. 1분기에 KFC 시스템 매출은 5% 성장했습니다. 동일 매장 매출은 1% 증가하여 4분기 연속 성장세를 기록했습니다. 동일 매장 거래 건수도 1% 증가한 반면, 객단가는 1% 하락했습니다. 소액 주문의 빠른 증가는 상대적으로 높은 객단가를 가진 배달 비중 증가로 인해 대부분 상쇄되었습니다. KFC의 혁신적인 사이드 바이 사이드 모듈은 강력한 모멘텀을 이어가며 모(母) 매장에 추가적인 매출과 이익을 창출하고 있습니다. 1분기에 약 400개의 KCOFFEE 카페를 추가하여 모든 도시 등급에 걸쳐 총 2,600개 이상의 매장을 확보했습니다. 더 넓은 보급률과 매장당 일일 판매 잔 수 증가에 힘입어 KCOFFEE 카페 매출은 전년 대비 두 배 이상 증가했습니다.

KCOFFEE 카페는 계속해서 빠르게 성장하여 추가적인 잠재력을 발휘하고, 저희의 원래 목표보다 2년 앞선 2027년 말까지 5,000개 매장에 도달할 것으로 예상합니다. KPRO 또한 모멘텀을 얻어 2025년 말 200개에서 280개 매장에 도달했습니다. 주로 1, 2등급 도시에 집중하고 있지만, 특히 라이브 식사에 대한 수요가 더 강한 동부 및 남부 중국의 일부 3등급 도시로도 확장하고 있습니다. KPRO는 잘 운영되고 있으며, 메뉴 혁신 및 투자 요구 사항 감소를 포함한 민첩한 모듈 반복을 통해 마진 개선을 보이고 있습니다.

이에 따라 KPRO 목표를 연말까지 600개 매장으로 상향 조정하며, 이는 올해 초 공유한 계획보다 200개 증가한 수치입니다. 이제 피자헛으로 넘어가겠습니다. 1분기에 시스템 매출은 전년 대비 4% 성장했으며, 동일 매장 매출은 전년 동기 대비 99% 수준을 기록했습니다. 올해 설은 예년보다 상당히 늦게 진행되었습니다. 캐주얼 다이닝 컨셉인 피자헛은 설 연휴를 중심으로 식사 및 모임 패턴이 변화함에 따라 약간의 영향을 받았습니다. 3월에는 인기 있는 무제한 캠페인을 기간 한정으로 다시 선보였습니다. 올해로 5년째를 맞이하는 이 캠페인은 이제 시그니처가 되어 소비자들이 새로운 메뉴를 시도하도록 유도하며, 효과적으로 방문객을 유치하고 매력을 넓히고 있습니다.

1분기 동일 매장 거래 건수는 5% 증가하여 13분기 연속 성장세를 기록했습니다. 객단가는 전년 대비 5% 하락했으며, 이는 저희의 대중 시장 전략과 일치하며 주로 더 나은 가성비 제공에 의해 주도되었습니다. 피자헛 객단가는 작년 투자자의 날에 공유된 장기 목표 범위인 60~70위안에 더 가까워지고 있습니다. 낮은 객단가에도 불구하고 피자헛 레스토랑 마진은 전년 대비 60bp 개선되어 15.0%를 기록했습니다. OP 마진 또한 100bp 증가했습니다. 저희는 매장 운영 간소화, 프로세스 중앙 집중화, 자동화 추진, 강력한 식품 혁신, 공급망 및 디지털 역량 지원을 통해 피자헛의 효율성을 지속적으로 개선했습니다. 이제 매장 오픈으로 넘어가겠습니다.

저희는 1분기에 얌 차이나, KFC, 피자헛 모두 기록적인 수준으로 매장 오픈을 가속화했습니다. 분기별 636개의 순신규 매장 오픈으로, 연간 1,900개 이상의 순신규 매장을 오픈하고 2026년에는 총 20,000개 매장을 돌파할 계획입니다. 프랜차이즈는 1분기 KFC 및 피자헛 순신규 매장의 42%를 차지하며, 저등급 도시, 외곽 지역 및 전략적 위치에서 추가적인 기회를 포착하는 데 도움을 주었습니다. 저희 프랜차이즈 포트폴리오는 1분기 말 기준 2,500개 이상의 매장을 보유하여, 1년 전 약 1,800개에서 증가했습니다. 저희는 자본 효율성을 통해 매장 네트워크 성장을 지속적으로 추진하고 시간이 지남에 따라 ROIC를 개선할 것으로 예상합니다.

저희의 유연한 매장 모델은 프랜차이즈 성장을 계속 지원합니다. 피자헛의 WOW 매장 모델은 좋은 진전을 보이고 있습니다. 매장 수는 전년 대비 두 배 증가하여 약 390개에 달했습니다. 1분기에 신규 직영 WOW 매장의 레스토랑 마진은 이미 피자헛 메인 모델과 일치했습니다. 표준 WOW 매장 외에도, 저희는 KFC와 나란히 WOW 매장을 오픈하고 있으며, 이를 제미니 모델이라고 부릅니다. 1분기에 거의 80개의 WOW 오픈이 제미니 매장이었으며, 대부분 신규 저등급 도시에서 프랜차이즈 운영자가 운영했습니다. 자동차 소유 증가와 고속도로 네트워크 확장으로 인해, 저희는 프랜차이즈 자원을 활용하여 증가하는 도로변 수요를 공략하고 있습니다.

저희는 이미 10개 이상의 지방 및 시 단위 고속도로 운영업체와 프랜차이즈 계약을 체결하여 고속도로 휴게소에 매장을 오픈하고 있습니다. 1년 남짓한 기간 동안 거의 100개의 매장을 추가했으며, 올해는 속도를 가속화하고 있습니다. 또한 혁신적인 솔루션을 통해 새로운 고객 니즈를 충족시키고 있습니다. 전통적으로 드라이브 스루는 전용 차선을 필요로 합니다. 저희는 이러한 공간이 없는 곳에서도 풀오버 공간이 있는 곳에 카 사이드 픽업을 제공하여, 저희 직원이 고객의 차량으로 직접 주문을 가져다주는 방식으로 확장하고 있습니다. 이 접근 방식은 자본 지출 요구 사항을 크게 줄이고 테이크아웃 판매를 촉진하는 데 더 큰 유연성을 제공합니다.

오늘날 7,000개 이상의 KFC 매장에서 전통적인 드라이브 스루 또는 카 사이드 픽업 서비스를 제공하고 있으며, 이는 1년 전 약 2,000개에서 증가한 수치입니다. 아직 인지도와 습관을 형성하는 초기 단계이지만, 1분기에 드라이브 스루 고객의 거의 1/3이 재구매를 하여 강력한 잠재력과 지속성을 보여주었습니다. 저희는 BYD를 포함한 여러 자동차 회사와 협력하여 차량 내 주문을 가능하게 하고 있으며, 일부 매장에는 근처에 고속 충전 스테이션을 설치하여 편의성을 더욱 높일 것입니다. 이제 1분기 P&L을 살펴보겠습니다. 시스템 매출은 전년 대비 4% 성장했습니다. 동일 매장 매출은 전년 대비 소폭 성장했지만, 이전 연도 수준의 100%로 반올림되었습니다. 1월과 2월의 실적은 대체로 예상과 일치했습니다.

3월은 설 연휴와 여러 지방의 추가적인 봄 방학 사이에 있었고 작년의 강력한 IP 캠페인과 비교되었기 때문에 예상보다 약간 부진했습니다. 레스토랑 마진은 18.2%로 전년 대비 40bp 하락했습니다. 이 감소는 주로 배달 비중 증가로 인한 라이더 비용 증가 때문이었으며, 운영 효율성 개선으로 부분적으로 상쇄되었습니다. 매출 원가는 31.6%로 전년 대비 40bp 상승했으며, 이는 주로 가성비 제공 강화 때문입니다. 유리한 상품 가격의 순풍 효과도 이전보다 줄었습니다. 인건비는 26.7%로 전년 대비 100bp 상승했습니다.

라이더 비용은 배달 매출 비중의 강력한 성장으로 인해 전년 대비 증가했으며, 작년 42%에서 올해 54%로 상승했습니다. 라이더 비용은 이제 인건비의 약 30%를 차지합니다. 마진 영향은 190bp였으며, 저희는 매장 운영 개선을 통해 그 절반 정도를 완화했습니다. 점유 및 기타 비용은 23.5%로 전년 대비 100bp 하락했으며, 이는 주로 임대료 개선 및 운영 효율성 향상을 위한 기타 이니셔티브 때문입니다. OP 마진은 13.7%로 전년 대비 20bp 상승하여 8분기 연속 OP 마진 확대를 달성했습니다. G&A 비용 절감이 OP 마진 개선에 도움이 되었습니다. 영업 이익은 4억 4,700만 달러로 1분기 최고 기록이며, 전년 대비 6% 성장했습니다.

순이익은 3억 900만 달러로 전년 대비 변동이 없었습니다. 메이투안 투자 제외 시 순이익은 전년 대비 4% 성장했습니다. 메이투안 투자로 인해 작년 1분기 200만 달러의 긍정적인 영향과 비교하여 1분기에 900만 달러의 부정적인 영향이 있었습니다. 상기시켜 드리자면, 주주 환원 현금 및 낮은 이자율로 인한 현금 잔고 감소로 인해 올해 1분기에 이자 수익이 1,000만 달러 감소했습니다. 희석 주당 순이익은 0.87달러로, 전년 대비 7% 상승했으며, 메이투안 투자 제외 시 전년 대비 11% 상승했습니다. 이제 2026년 전망으로 넘어가겠습니다. 2분기부터 시작하겠습니다.

매출 측면에서, 저희는 긍정적인 동일 매장 매출 성장과 14분기 연속 긍정적인 동일 매장 거래 건수 성장을 달성하기 위해 노력하고 있습니다. 3월은 설과 4월의 추가적인 학교 봄 방학 사이에 있어 약간 부진했습니다. 그러나 4월은 추가적인 방문객 덕분에 혜택을 보았습니다. 종합하면, 3월과 4월은 대체로 예상과 일치했으며, 이는 2분기에 얌 차이나, KFC, 피자헛의 동일 매장 매출 성장이 점진적으로 개선될 것이라는 확신을 줍니다. 마진 측면에서, 라이더 비용은 여전히 가장 큰 역풍입니다. 배달 플랫폼 보조금이 약간 완화되었지만, 배달 매출은 계속 성장할 것으로 예상되며, 이는 라이더 비용 압박이 지속될 것임을 의미합니다.

그럼에도 불구하고, 1분기 레스토랑 마진에서 직면했던 어려운 전년 대비 비교는 2분기에 약간 완화될 것입니다. 현재 시점에서 중동 상황이 올해 매출 원가에 미치는 영향은 제한적일 것으로 예상합니다. 저희는 이미 올해 조달 계약의 대부분을 확보했습니다. 저희는 상황을 면밀히 모니터링하고 조달 및 물류를 민첩하게 관리할 것입니다. 저희는 동일 매장 매출 성장과 시스템 매출 성장을 동시에 추진하는 동시에 운영 효율성을 유지하는 데 집중할 것입니다. 전반적으로, 저희는 2분기에 전년 동기 대비 OP 마진을 대체로 유지하기 위해 노력할 것입니다.

하반기에는 상반기 대비 연간 마진 비교에서 점진적인 개선을 예상합니다. 작년에 더 높은 배달 매출 비중으로 인해, 추가적인 라이더 비용 압박은 완화될 것입니다. 임대료, 노동 생산성, 자본 지출을 포함한 운영 효율성 및 매장 비용 최적화 이니셔티브 또한 마진 확대를 지원할 것으로 예상됩니다. 저희는 2026년 연간 목표 달성에 확신을 가지고 있으며, 이는 작년과 2월 투자자의 날에 공유한 범위와 일치합니다. 여기에는 100~102%의 동일 매장 매출 지수, 중고위권 한 자릿수 시스템 매출 성장, 고위권 한 자릿수 영업 이익 성장, 두 자릿수 EPS 성장, 얌 차이나의 레스토랑 마진 및 OP 마진의 약간의 개선이 포함됩니다.

또한, 저희는 연말까지 20,000개 매장 달성 계획대로 진행 중입니다. 주주 자본 환원 측면에서, 1분기에 3억 1,600만 달러를 환원했으며, 이는 주식 환매 2억 1,400만 달러와 분기 현금 배당 1억 200만 달러입니다. 저희는 2026년 연간 15억 달러를 주주에게 환원할 계획이며, 이는 현재 시가총액의 약 9%입니다. 15억 달러 중 약 4억 달러는 배당금으로, 11억 달러는 체계적 및 재량적 바이백 혼합을 통해 주식 환매에 할당될 것으로 예상합니다. 2027년부터는 비지배 지분에 대한 자회사 배당금 지급 후 연간 잉여 현금 흐름의 약 100%를 환원할 계획입니다.

이는 2027년과 2028년에 연평균 9억~10억 달러 이상이 될 것으로 예상되며, 2028년 이후에는 10억 달러를 초과할 것으로 예상됩니다. 이제 조이에게 마무리 발언을 넘기겠습니다.

Joey Wat: Adrian, 감사합니다. 2분기 이후의 주요 성장 동력을 강조하는 시간을 갖겠습니다. KFC에서는 저희의 6가지 핵심 제품이 탄탄한 기반을 제공하며, 매출의 약 30%를 차지하고 활성 회원 약 80%가 구매합니다. 저희는 혁신을 지속하여...