166 dolarów za baryłkę? Bliski Wschód wskazuje, dokąd mogą zmierzać wszystkie ceny, jeśli wojna z Iranem się przedłuży

Ekstremalny skok cen ropy widziany na lokalnych rynkach na Bliskim Wschodzie może dać inwestorom zrozumienie, dokąd zmierzają ceny w USA i Europie, jeśli Cieśnina Ormuz nie zostanie wkrótce otwarta.
Ceny ropy Dubaj przekroczyły 166 dolarów za baryłkę, osiągając nowy rekord w czwartek, według dostawcy danych rynkowych Platts. Dated Brent i West Texas Intermediate Cushing's handlują w okolicach 100 dolarów po historycznych wzrostach.
Lokalne rynki ropy są często pomijane, ale teraz są postrzegane jako możliwy prekursor tego, co może nadejść, jeśli konflikt nie zakończy się wkrótce.
Aktualne ceny Dubaju i Omanu odzwierciedlają ostry niedobór w Zatoce Perskiej, według Natashi Kaneva, szefowej badań nad towarami w JPMorgan. Ale nie oznacza to, że amerykański rynek uniknie kolejnego gwałtownego skoku, powiedziała.
"Jeśli Cieśnina nie zostanie ponownie otwarta, ta rozbieżność raczej nie przetrwa" – powiedziała Kaneva w notatce do klientów w tym tygodniu. "Brent i WTI ostatecznie zostaną przecenione w górę, gdy zapasy w basenie atlantyckim będą wyczerpywane, a globalny rynek będzie zmuszony do wyczerpania na znacząco niższym poziomie podaży."
West Texas Intermediate nie jest uważany za idealny zamiennik jak Oman, powiedział Andy Harbourne, starszy analityk rynków ropy w Wood Mackenzie. Ale mógłby stać się bardziej poszukiwaną alternatywą, jeśli tranzyt przez Ormuz pozostanie ograniczony, biorąc pod uwagę, że kupujący staną się bardziej zdesperowani.
Czynniki Ormuz
Cieśnina Ormuz, kluczowy szlak łączający Zatokę Perską z morzem, jest trasą, po której przewozi się około jednej piątej światowej ropy. Dzienne tranzity spadły niemal do zera z szczytów powyżej 120 wcześniej w tym roku, pokazują dane przeanalizowane przez Charles Schwab.
Ceny ropy bezpośrednio opuszczającej kraje Bliskiego Wschodu, takie jak Dubaj, wzrosły szybciej niż ropy takie jak WTI, które zwykle nie przechodzi przez tę Cieśninę w dużych ilościach, powiedział Harbourne.
"Wszystko wynika z funkcji czasu trwania zamknięcia Ormuz" – powiedział Harbourne. "Cały rynek w pewnym stopniu aktualizuje swoje założenia w czasie rzeczywistym."
Cieśnina jest najczęściej wykorzystywana do paliw zmierzających do krajów azjatyckich, takich jak Chiny i Indie. Z tego powodu wzrost cen w Dubaju jest bardziej wyraźny na rynku singapurskim niż w Londynie.
W firmie badań energetycznych Rystad analitycy zaczęli śledzić cenę rynku londyńskiego Dubaju lub używać tzw. instrumentów swap zamiast poziomu singapurskiego. Cenę w Singapurze można w zasadzie zignorować, biorąc pod uwagę intensywne zakłócenia na rynku azjatyckim, według Susan Bell z Rystad.
"To prawie fikcyjna cena" – powiedziała Bell, wicedyrektor firmy ds. rynków towarowych. Innymi słowy, cena na rynku singapurskim, mimo że jest szeroko śledzona w normalnych czasach, jest "trochę nieziemska w tej chwili".
Nadal jednak Harbourne powiedział, że efekty rozprzestrzenienia z wzrostu cen ropy Dubaj w Singapurze można już zobaczyć w innych miejscach. Ropa Omanu, która jest uważana za tę samą jakość co Dubaj, ale jest transportowana poza Ormuz, odnotowała gwałtowny wzrost popytu, gdy tranzyt Dubaju jest w większości wstrzymany, powiedział.
Chociaż globalna benchmarkowa cena ropy wzrosła mniej gwałtownie niż Dubaj czy Oman, ceny uległy znaczącemu szokowi z własnej woli. Od początku wojny do środy kontrakt majowy Brenta skoczył o ponad 48%. Od początku roku wzrósł o ponad 76%.
Nadal jednak Harbourne z Wood Mackenzie nie spodziewa się, że amerykańska ropa całkowicie zbiegnie z ruchami azjatyckiego rynku, jeśli przepływy zaczną się normalizować pod koniec kwietnia. Bell z Rystad również powiedziała, że jeśli WTI lub Brent miałyby pójść drogą ceny Dubaju w Singapurze, prawdopodobnie stałoby się to już wcześniej.
Jest prostsze wyjaśnienie dla premii Dubaju, powiedzieli Bell i Harbourne. Ropa tranzytująca przez Ormuz zwykle wymaga niższych kosztów transportu, aby dotrzeć do destynacji w globalnym Wschodzie ze względu na swoją bliskość. Ropa kierowana tysiące mil do tych destynacji z USA z kolei wymagałaby wyższych opłat za dostawę.
"Różnica w wycenie między Zachodem a Azją wysyła ważne sygnały dla rynku" – powiedział Harbourne. "Mówi Zachodowi, żeby przemieszczał ropę do Azji."
W szerszym ujęciu analitycy powiedzieli, że wyższe koszty ropy i transportu w wyniku przedłużonego zamknięcia Cieśniny spowodują szok cenowy dla konsumentów. Oprócz kierowców odczuwających presję na stacjach benzynowych, rosnące koszty paliwa dla ciężarówek i statków mogą być również przenoszone na klientów.