Potencjalny najgorszy scenariusz dla giełdy 15 maja — i nie da się tego zamieść pod dywan

Kluczowe punkty

Za niecałe cztery tygodnie Jerome Powell zakończy swoją kadencję jako prezes Fed.

Kevin Warsh, nominowany przez prezydenta Donalda Trumpa na następcę Powella, może przynieść niezamierzone konsekwencje.

Oczekuje się, że Warsh, którego historia głosowań skłania się ku jastrzębiom, przejmie stery, gdy inflacja w USA będzie szybować w górę.

• 10 akcji, które lubimy bardziej niż indeks S&P 500 ›

Przez ostatnie siedem tygodni rynek akcji zapewnił inwestorom niezłą przejażdżkę. Z jednej strony byliśmy świadkami, jak powszechnie śledzony Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) i napędzany innowacjami Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) na krótko wpadły na terytorium korekty, a szeroki S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) był o krok od dołączenia do nich. Ale widzieliśmy również gwałtowny rajd, który w ciągu dwóch tygodni wymazał większość tych strat.

Chociaż optymiści wydają się mocno trzymać lejce Wall Street, energiczne odbicie rynku akcji od niedawnych minimów może okazać się krótkotrwałe.

Czy sztuczna inteligencja stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej, mało znanej firmie, nazwanej "Niezbędnym Monopolem", dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Czytaj dalej »

Chociaż nic nie jest przesądzone, a historia nie może z pewnością przewidzieć przyszłości, potencjalny najgorszy scenariusz dla Wall Street szykuje się na 15 maja, za sprawą historycznej zmiany w Rezerwie Federalnej.

Era Kevina Warsha ma rozpocząć się za niecałe cztery tygodnie

Piątek, 15 maja, to ostatni dzień drugiej kadencji Jerome'a Powella jako prezesa Fed. Biorąc pod uwagę, jak głośno prezydent Donald Trump i Powell kłócili się o stopy procentowe w ciągu ostatniego roku, nie jest zaskoczeniem, że prezydent nie nominuje Powella na trzecią kadencję.

30 stycznia Trump oficjalnie nominował Kevina Warsha na następcę Jerome'a Powella na stanowisku prezesa Fed. Zakładając, że Warsh otrzyma wymagane głosy od Senackiej Komisji Bankowej i Senatu USA, zostanie 17. przewodniczącym Rezerwy Federalnej i wniesie doświadczenie na to stanowisko.

Warsh wcześniej zasiadał w Radzie Gubernatorów Rezerwy Federalnej od 24 lutego 2006 r. do 31 marca 2011 r. i był członkiem z prawem głosu w Federalnym Komitecie Otwartego Rynku (FOMC). FOMC to organ składający się z 12 osób, w tym prezesa Fed, odpowiedzialny za ustalanie polityki pieniężnej kraju.

Chociaż Kevin Warsh odegrał rolę w nawigowaniu amerykańskiej gospodarki przez kryzys finansowy, jego historia głosowań i głośne krytyki działań banku centralnego budzą czerwone flagi na Wall Street.

"Jeśli Trump chce kogoś łagodnego wobec inflacji, to z Kevinem Warshiem wybrał złego człowieka."@AnnaEconomist pic.twitter.com/FGMfeSqHpU

-- Daily Chartbook (@dailychartbook) 31 stycznia 2026 r.

Na przykład, historia głosowań i komentarze Warsha podczas pracy w FOMC pokazują, że kładł on większy nacisk na jeden aspekt podwójnego mandatu Fed (stabilizacja cen) niż na drugi (maksymalizacja zatrudnienia). Nawet gdy stopa bezrobocia rosła podczas Wielkiej Recesji, Warsh preferował wyższe stopy procentowe, aby zapewnić, że inflacja nie wzrośnie.

Preferencja Warsha do utrzymania inflacji pod kontrolą określiła go jako "jastrzębia". Jest to godne uwagi, biorąc pod uwagę, że prezydent Trump naciskał na Powella i FOMC, aby agresywnie obniżali stopy procentowe.

Inną przyczyną do niepokoju jest chęć Warsha do zmniejszenia bilansu banku centralnego.

Między sierpniem 2008 r. a kwietniem 2022 r. bilans Fed, składający się głównie z długoterminowych obligacji skarbowych i papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką, wzrósł z mniej niż 900 miliardów dolarów do prawie 9 bilionów dolarów. Chociaż cykl zacieśniania ilościowego obniżył tę liczbę do około 6,7 biliona dolarów (stan na 8 kwietnia 2026 r.), nominowany przez Trumpa prezes Fed wolałby, aby bank centralny był pasywnym uczestnikiem rynku. Wiązałoby się to ze sprzedażą znacznej części aktywów Fed.

Jednak ceny obligacji i rentowności są ze sobą odwrotnie powiązane. Potencjalna sprzedaż bilionów dolarów w amerykańskich obligacjach skarbowych powinna spowodować spadek ich ceny i wzrost rentowności, tym samym podnosząc stopy procentowe.

Wzrost Warsha może zbiec się z niepewnym momentem dla rynku akcji

Ale historia głosowań i opinie Kevina Warsha dotyczące bilansu to tylko połowa historii.

W tym samym czasie, gdy inwestorzy przygotowują się na powitanie nowego prezesa Fed, panująca stopa inflacji w USA poszybowała w górę, za sprawą działań prezydenta Trumpa w Iranie.

28 lutego na rozkaz Trumpa, wojsko USA wraz z Izraelem rozpoczęło ataki na Iran. Niedługo po rozpoczęciu tych operacji wojskowych Iran zamknął Cieśninę Ormuz dla praktycznie wszystkich eksportów ropy naftowej. To około siedmiotygodniowe zamknięcie (do momentu pisania tego tekstu, 14 kwietnia) stanowi największe zakłócenie dostaw energii w historii współczesnej. Agencja Informacji Energetycznej zauważa, że około 20% światowej ropy naftowej przepływa codziennie przez Cieśninę Ormuz.

Gdy podaż pożądanego dobra lub usługi jest ograniczona, cena tego dobra lub usługi rośnie, dopóki popyt nie spadnie. Od początku wojny w Iranie obserwujemy gwałtowny wzrost cen ropy naftowej, co doprowadziło do najszybszego wzrostu cen benzyny od ponad trzech dekad.

Zmiany cen w ciągu ostatniego roku (raport CPI z marca)

-- Charlie Bilello (@charliebilello) 10 kwietnia 2026 r.

Paliwo opałowe: +44,2%

Benzyna: +18,9%

Gaz ziemny: +6,4%

Energia elektryczna: +4,6%

Transport: +4,1%

Jedzenie poza domem: +3,8%

Opieka medyczna: +3,7%

Ogólny CPI: +3,3%

Mieszkanie: +3%

Żywność w domu: +1,9%

Nowe samochody: +0,5%

Używane samochody: -3,2%

Napędzana przez wysokie koszty energii i lepkość ceł Trumpa w sektorze towarów, inflacja w USA liczona w ciągu ostatnich 12 miesięcy (TTM) wzrosła w marcu o 90 punktów bazowych do 3,3%. Inflacja w USA przekracza długoterminowy cel Fed wynoszący 2% od pięciu kolejnych lat.

Niestety, szoki cenowe energii historycznie nie są problemem jednorazowym. Według narzędzia Inflation Nowcasting Banku Rezerwy Federalnej w Cleveland, inflacja TTM w kwietniu szacowana jest na dalszy wzrost o 28 punktów bazowych do 3,58%.

Kiedy rynek akcji rozpoczął rok przy drugiej najdroższej wycenie od stycznia 1871 r., inwestorzy wierzyli, że FOMC obniży stopy wielokrotnie w 2026 roku. Ale przy inflacji TTM rosnącej z zgłoszonego 2,4% w lutym do szacowanych 3,58% w kwietniu, nie ma katalizatora do obniżki stóp. W rzeczywistości istnieje silny argument, że FOMC może podnieść stopy przed końcem roku.

Połączmy teraz fakty.

Kevin Warsh, historyczny jastrząb FOMC, ma objąć stanowisko prezesa Fed w momencie, gdy inflacja gwałtownie rośnie. Drogi rynek akcji, który wyceniał kilka obniżek stóp, może stanąć w obliczu najgorszego scenariusza 15 maja.

Czy powinieneś teraz kupić akcje indeksu S&P 500?

Zanim kupisz akcje indeksu S&P 500, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 najlepszych akcji, które inwestorzy mogą kupić teraz… a indeks S&P 500 nie był jedną z nich. 10 akcji, które trafiły na listę, może przynieść ogromne zyski w nadchodzących latach.

Pomyśl, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 r.… jeśli zainwestowałeś 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 524 786 USD! Albo kiedy Nvidia trafiła na tę listę 15 kwietnia 2005 r.… jeśli zainwestowałeś 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 236 406 USD!

Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 994% — przewyższając rynek w porównaniu do 199% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych akcji, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez inwestorów indywidualnych dla inwestorów indywidualnych.

Zwroty Stock Advisor według stanu na 18 kwietnia 2026 r.*

Sean Williams nie posiada żadnych pozycji w wymienionych akcjach. The Motley Fool nie posiada żadnych pozycji w wymienionych akcjach. The Motley Fool posiada politykę ujawniania informacji.

Przedstawione poglądy i opinie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.