Intel ma być w nowej erze procesorów, ale traci udziały w rynku na rzecz AMD i Arm

Po latach frustrowania inwestorów i pogłębiania strat w wyścigu sztucznej inteligencji (AI), Intel Corporation (INTC) nagle wyłania się jako jedna z najbardziej niezwykłych historii odrodzenia na giełdzie. Legendarny producent chipów przez większość ostatnich kilku lat walczył z problemami produkcyjnymi, strategicznymi niepowodzeniami i rosnącą konkurencją ze strony potęg AI, takich jak Nvidia (NVDA) i Advanced Micro Devices (AMD). Warunki pogorszyły się na tyle, że Intel został zmuszony do obcięcia dywidendy w 2023 roku, a następnie do jej całkowitego zawieszenia w 2024 roku, podczas gdy akcje spadały, a miliardy dolarów wartości rynkowej znikały.

Jednak w 2026 roku narracja wokół Intela dramatycznie się zmieniła. W ciągu ostatniego roku akcje Intela zanotowały oszałamiający trzykrotny wzrost, ponieważ firma wdrożyła agresywne środki redukcji kosztów, szeroko zakrojone plany restrukturyzacji, zmiany w kierownictwie i ambitne rozszerzenie działalności odlewniczej, co pomogło przywrócić zaufanie inwestorów. Historia powrotu nabrała jeszcze większego tempa po tym, jak rząd USA nabył prawie 10% udziałów w Intelu w zeszłym roku, wzmacniając strategiczne znaczenie firmy dla globalnego łańcucha dostaw półprzewodników i umacniając jej pozycję jako kluczowego krajowego zasobu technologicznego.

Nadal jednak historia odbudowy Intela jest daleka od zakończenia. Nawet gdy firma odbudowuje wiarygodność na Wall Street, nadal traci grunt na jednym z najważniejszych rynków wzrostu w branży półprzewodników: procesorach centralnych (CPU) serwerów. Według analityków UBS, udział Intela w rynku serwerowych procesorów CPU gwałtownie spadł do 54,9% w pierwszym kwartale 2026 roku z 64,4% rok wcześniej, ponieważ AMD i Arm Holdings (ARM) agresywnie zwiększały swoją obecność w obliczu rosnącego popytu na infrastrukturę AI. Najnowsze dane podkreślają skomplikowaną rzeczywistość stojącą przed inwestorami Intela.

Podczas gdy szersze wysiłki naprawcze firmy wyraźnie nabierają tempa, konkurenci nadal zdobywają znaczące pozycje na rynkach, które mają napędzać kolejną falę wzrostu AI. Zatem, gdy Intel walczy o odzyskanie pozycji, a AMD i Arm nadal zdobywają udziały w rynku serwerowych procesorów CPU, dokąd zmierzają akcje Intela?

O akcjach Intela

Założony w 1968 roku i z siedzibą w Santa Clara, Intel przez dziesięciolecia umacniał swoją pozycję jako jednego z najważniejszych graczy w globalnej branży półprzewodników. Chociaż firma zbudowała swoją reputację na procesorach zasilających miliony komputerów PC i systemów korporacyjnych na całym świecie, Intel stale rozszerzał swoją działalność daleko poza tradycyjne korzenie komputerowe.

Dziś producent chipów działa w kilku obszarach o wysokim wzroście, w tym w obszarze komputerów klienckich, chipów AI i centrów danych, infrastruktury sieciowej i brzegowej, a także Intel Foundry Services (IFS), swojej szybko rozwijającej się dywizji produkcji półprzewodników, mającej na celu bezpośrednią konkurencję z czołowymi światowymi producentami kontraktowymi chipów. W miarę jak AI i zaawansowane obliczenia przekształcają krajobraz technologiczny, Intel agresywnie redefiniuje siebie jako projektanta chipów nowej generacji i globalną potęgę produkcyjną.

To, co kiedyś było postrzegane jako jeden z największych niedostatecznie radzących sobie graczy na rynku, szybko stało się jedną z najbardziej zaskakujących historii odbudowy na Wall Street. Odnowiony optymizm wokół strategii AI Intela, planu produkcyjnego i szerszych inicjatyw naprawczych wywołał dramatyczną zmianę nastrojów inwestorów, pomagając firmie odzyskać impet po latach niepowodzeń.

Ten odnowiony optymizm przełożył się na oszałamiający rajd na giełdzie. Intel ma obecnie kapitalizację rynkową w wysokości 582,67 miliarda dolarów, a jego akcje wzrosły o imponujące 408,24% w ciągu ostatniego roku, znacznie przewyższając szeroki indeks S&P 500 ($SPX), który zyskał 25,89% w tym samym okresie.

Impuls ten tylko przyspieszył w 2026 roku, a akcje Intela wzrosły o 196,82% od początku roku (YTD), znacznie wyprzedzając skromny zwrot szerokiego rynku w wysokości 8,81%. Rajd ten doprowadził akcje Intela do nowego 52-tygodniowego maksimum na poziomie 132,75 USD w dniu 11 maja. Chociaż od tego czasu akcje spadły o około 21%, ponieważ inwestorzy wydają się przetrawiać rosnące obawy UBS dotyczące osłabienia udziału Intela w rynku serwerowych procesorów CPU i rosnącej presji konkurencyjnej ze strony rywali korzystających na boomie infrastruktury AI.

Przyjrzymy się wynikom Intela w pierwszym kwartale

Poprawiające się wyniki finansowe Intela dają inwestorom więcej powodów, by wierzyć, że historia odrodzenia firmy staje się rzeczywistością. W dniu 23 kwietnia producent chipów opublikował znacznie lepszy od oczekiwań raport o zyskach za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2026, przewyższając szacunki Wall Street w prawie każdym kluczowym wskaźniku i wywołując potężny wzrost o 23,6% akcji w kolejnej sesji handlowej. Przychody, marża brutto i zysk na akcję przekroczyły górną granicę prognoz zarządu, co oznacza szósty kwartał z rzędu, w którym Intel przekroczył swoje wewnętrzne prognozy.

W kwartale Intel odnotował przychody nie-GAAP w wysokości 13,58 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 7% rok do roku (YOY) i znacznie powyżej konsensusu analityków wynoszącego 12,39 miliarda dolarów. Jednak największą niespodzianką była rentowność. Firma osiągnęła zysk nie-GAAP w wysokości 0,29 USD na akcję, co znacznie przekroczyło oczekiwania Wall Street wynoszące zaledwie 0,01 USD na akcję. Silne wyniki zysków były w dużej mierze napędzane agresywnymi inicjatywami redukcji kosztów i bogatszym miksem produktów o wyższej marży.

Nadal jednak odbudowa Intela jest daleka od zakończenia. Pomimo silnych skorygowanych wyników, firma zgłosiła stratę netto GAAP w wysokości 3,7 miliarda dolarów, spowodowaną głównie jednorazowymi odpisami z tytułu utraty wartości firmy i bieżącymi kosztami związanymi z restrukturyzacją. Mimo to, kilka części biznesu wykazało znaczące oznaki poprawy, szczególnie operacje centrum danych Intela, gdzie firma zaczyna czerpać korzyści z rosnącego popytu związanego z AI na procesory centralne. Przychody w tym segmencie wzrosły o 22% YOY do 5,1 miliarda dolarów.

Intel's Client Computing Group (CCG), odpowiedzialna za biznes procesorów PC, wygenerowała w kwartale przychody w wysokości 7,7 miliarda dolarów, co oznacza skromny wzrost o 1% w porównaniu do poprzedniego roku. Tymczasem ambicje odlewnicze firmy nadal nabierały tempa. Przychody z Intel Foundry wzrosły o 16% YOY do 5,4 miliarda dolarów, sygnalizując rosnące zainteresowanie możliwościami produkcji półprzewodników Intela ze strony klientów wewnętrznych i zewnętrznych.

Ponadto, dywizja odlewnicza wykazała stopniową poprawę operacyjną. Straty operacyjne w tym segmencie nieznacznie zmniejszyły się do 2,4 miliarda dolarów, poprawiając się o 72 miliony dolarów w porównaniu do poprzedniego kwartału, ponieważ lepsze plony produkcyjne w technologiach Intel 4, Intel 3 i Intel 18A pomogły podnieść marże brutto. Jednak część tych zysków została zniwelowana przez wyższe koszty operacyjne związane ze zwiększonymi inwestycjami w Intel 14A, które firma wykorzystuje do wspierania bieżących ocen przez zespoły wewnętrzne, a także potencjalnych klientów zewnętrznych.

Patrząc w przyszłość, Intel przyjął zauważalnie pewny siebie ton na drugi kwartał. Firma prognozuje przychody w przedziale od 13,8 do 14,8 miliarda dolarów, co jest wygodnie powyżej wcześniejszych oczekiwań Wall Street. Ponadto, Intel prognozuje marżę brutto nie-GAAP w wysokości około 39%, kontynuując budowę swojej infrastruktury produkcyjnej, jednocześnie zwiększając produkcję chipów nowej generacji skoncentrowanych na AI i konsumenckich.

Co analitycy sądzą o akcjach Intela?

14 maja akcje Intela znalazły się pod presją, spadając o około 3,6%, po tym jak analitycy UBS ostrzegli, że firma nadal traci udziały w rynku serwerów, bardzo konkurencyjnym rynku procesorów, podczas gdy rywale zyskują na fali boomu infrastruktury AI. Analitycy pod kierownictwem Timothy'ego Arcuri zauważyli, że całkowita liczba wysyłek serwerowych procesorów CPU wzrosła o około 6% kwartał do kwartału i 19% YOY w pierwszym kwartale 2026 roku, znacznie przewyższając typowe trendy sezonowe, ponieważ hiperskalery znacznie zwiększyły wydatki na infrastrukturę związaną z AI.

Jednak pomimo silnego wzrostu branży, Intel zdobył niewiele z tego wzrostu. UBS stwierdził, że udział Intela w rynku serwerowych procesorów CPU spadł o około 370 punktów bazowych w porównaniu do poprzedniego kwartału do 54,9%, co stanowi znaczący spadek w porównaniu do 64,4% rok wcześniej. Jednocześnie AMD kontynuowało rozszerzanie swojej obecności na rynku, a jego udział wzrósł z 24,1% do 27,4%, podczas gdy Arm Holdings odnotował gwałtowny wzrost udziału w rynku z 11,5% do 17,7%.

Presja była równie widoczna na poziomie przychodów na rynku serwerowych procesorów CPU x86. Udział Intela spadł o kolejne 490 punktów bazowych do 53,8%, podczas gdy AMD jeszcze bardziej wzmocnił swoją pozycję, wspinając się do 46,2%. UBS zauważył również, że wysyłki jednostek serwerowych Intela spadły o 1% kwartał do kwartału, w porównaniu do silnego 15% wzrostu dla AMD. Najnowszy raport podkreśla jedną z największych przeszkód stojących przed szerszą historią odbudowy Intela.

Chociaż firma poczyniła postępy w stabilizacji swojej działalności poprzez wysiłki restrukturyzacyjne, agresywne redukcje kosztów i rozszerzenie działalności odlewniczej, konkurenci nadal zdobywają pozycję na szybko rozwijającym się rynku centrów danych AI. UBS uważa, że procesory oparte na architekturze Arm korzystają na rosnącym przyjmowaniu przez hiperskalery dzięki swojej energooszczędnej architekturze, podczas gdy wiodące w branży liczby rdzeni i możliwości wielowątkowości AMD sprawiają, że jego chipy są coraz bardziej atrakcyjne dla złożonych obciążeń AI opartych na agentach.

Niemniej jednak, UBS uważa, że Intel może stać się bardziej konkurencyjny w dłuższej perspektywie wraz z wprowadzeniem swojej nadchodzącej platformy serwerowej Coral Rapids. Firma zauważyła, że Intel może skorzystać w dłuższej perspektywie, gdy więcej obciążeń AI zacznie działać lokalnie na komputerach osobistych, potencjalnie zwiększając popyt na procesory klienckie firmy.

Pomimo oszałamiającego odrodzenia Intela i wybuchowego rajdu akcji, Wall Street wydaje się nadal ostrożna co do długoterminowej historii odbudowy firmy. Akcje mają obecnie konsensusową ocenę "Hold" (trzymaj), odzwierciedlającą rosnące zaufanie do postępów Intela, ale utrzymujące się obawy, czy impet może zostać utrzymany. Spośród 44 analityków zajmujących się firmą, dziewięciu ocenia akcje jako "Strong Buy" (mocno kupuj), a jeden przyznaje ocenę "Moderate Buy" (umiarkowanie kupuj).

Jednak większość z 31 analityków pozostaje neutralna z rekomendacjami "Hold", podczas gdy jeden analityk ocenia akcje jako "Moderate Sell" (umiarkowanie sprzedaj), a dwóch utrzymuje oceny "Strong Sell" (mocno sprzedaj). Warto zauważyć, że akcje Intela już znacznie przekroczyły średnią cenę docelową analityków w wysokości 82,70 USD, podczas gdy najwyższy cel rynkowy w wysokości 124 USD sugeruje, że akcje mogą jeszcze zyskać około 13,3% od obecnych poziomów.

W dniu publikacji Anushka Mukherji nie posiadała (bezpośrednio ani pośrednio) pozycji w żadnych papierach wartościowych wymienionych w tym artykule. Wszystkie informacje i dane zawarte w tym artykule służą wyłącznie celom informacyjnym. Ten artykuł został pierwotnie opublikowany na Barchart.com