Czy ASML Holding N.V. (ASML) to teraz dobra akcja do kupienia?

<p>Czy ASML to dobra akcja do kupienia? Natknęliśmy się na <a href="https://substack.com/@realvasileios/p-180653543?utm_source=profile&amp;utm_medium=reader2">optymistyczną tezę </a>dotyczącą ASML Holding N.V. na Substacku Vasileiosa Prassasa autorstwa Vasileiosa. W tym artykule podsumujemy tezę optymistów dotyczącą ASML. Akcje ASML Holding N.V. były notowane po 1 357,42 USD w dniu 9 marca. Wskaźniki P/E ASML za ostatnie dwanaście miesięcy i prognozowane wynosiły odpowiednio 44,97 i 37,74, według Yahoo Finance.</p>
<p>ASML Holding N.V. (ASML) jest najważniejszym na świecie dostawcą maszyn litograficznych używanych w produkcji półprzewodników, co czyni go fundamentalnym graczem w globalnej gospodarce cyfrowej. Chip zaczyna się od płytek krzemowych i jest budowany warstwa po warstwie poprzez powtarzalne etapy produkcji, a litografia działa jak „długopis”, który drukuje mikroskopijne wzory na każdej warstwie.</p>
<p>ASML dominuje w tym etapie, posiadając niemal monopol w zaawansowanej litografii i będąc jedynym dostawcą maszyn do ekstremalnego ultrafioletu (EUV), które wykorzystują światło o długości fali 13,5 nm do produkcji najmniejszych elementów wymaganych w nowoczesnych chipach.</p>
<p>Maszyny te są niezbędne dla wiodących producentów półprzewodników, takich jak TSMC, Intel, Samsung i SK Hynix, a firma nadal przesuwa granice technologiczne dzięki swoim systemom High NA EUV nowej generacji, które dalej poprawiają precyzję i gęstość tranzystorów. ASML generuje około 75% swoich przychodów ze sprzedaży maszyn i 25% z ich serwisu, tworząc hybrydowy model przychodów transakcyjnych i powtarzalnych, powiązanych z długoterminowymi cyklami planowania produkcji półprzewodników.</p>
<p>W ciągu ostatnich dwunastu miesięcy do trzeciego kwartału 2025 roku ASML odnotował przychody w wysokości około 32 miliardów euro, marże brutto w wysokości około 51–52% i zysk netto w wysokości 9,2 miliarda euro, co odzwierciedla silną rentowność wspieraną przez bezkonkurencyjną przewagę technologiczną. Ta przewaga jest wzmocniona przez ekstremalną złożoność inżynieryjną, głęboką integrację z klientami, ogromne bariery kapitałowe i czasowe wejścia na rynek oraz wysoce wyspecjalizowany ekosystem dostawców rozwijany przez dziesięciolecia.</p>
<p>Teza optymistyczna koncentruje się na strukturalnych czynnikach wzrostu, które mają zwiększyć popyt na litografię w ciągu następnej dekady, w tym na rozwój obliczeń AI, migrację chipów pamięci do EUV, globalne inwestycje rządowe w moce produkcyjne półprzewodników oraz rosnącą złożoność chipów, która wymaga więcej warstw i więcej przejść litograficznych na płytkę. W miarę jak chipy stają się większe, bardziej zaawansowane i coraz częściej układane w architekturach trójwymiarowych, producenci półprzewodników będą potrzebować większej mocy produkcyjnej w zakresie litografii, podczas gdy ASML jednocześnie korzysta z rosnących cen maszyn, ponieważ branża przechodzi z DUV na systemy EUV i High NA.</p>