Dlaczego ASML Holdings Spadł Dzisiaj

Co się stało

Akcje giganta litograficznego ASML Holdings (NASDAQ: ASML) spadły w środę po publikacji wyników za drugi kwartał, tracąc 5,1% według stanu na 14:56 czasu ET.

ASML znacznie przekroczył konsensusowe prognozy, jednocześnie podnosząc swoje całoroczne prognozy. Jednak komentarze zarządu były bardziej stonowane, a część podwyżki prognoz wynikała ze zmiany księgowej dotyczącej szybkich dostaw do klientów. Ponadto, siła kwartału wydawała się skoncentrowana na rynku chińskim, który może być zagrożony dalszymi sankcjami.

I co z tego

W drugim kwartale ASML odnotował wzrost przychodów o 27,8% do 6,9 ​​miliarda euro (7,3 miliarda dolarów) w porównaniu z oczekiwaniami 6,74 miliarda euro (7,6 miliarda dolarów) oraz wzrost zysku netto o 35% do 1,9 miliarda euro (2,13 miliarda dolarów) w porównaniu z oczekiwaniami analityków wynoszącymi 1,82 miliarda euro (2,04 miliarda dolarów). Ponadto zarząd podniósł całoroczne prognozy wzrostu przychodów z ponad 25% do około 30%.

Więc, co dokładnie było problemem? Cóż, po pierwsze, ASML ładnie odrobił straty w tym roku po zeszłorocznej wyprzedaży, notując 31% wzrost od początku roku, nawet uwzględniając dzisiejszą wyprzedaż. Więc być może był czas na realizację zysków.

Po drugie, skład wzrostu przychodów i komentarze zarządu mogły skłonić inwestorów do zastanowienia.

W wywiadzie wideo z CEO Peterem Wenninkiem, Wennink zauważył, że chociaż wiele rynków chipów osiąga dno, ożywienie może zostać przesunięte z końca tego roku na przyszły rok. Dzieje się tak pomimo wzrostu generatywnej AI, ponieważ większe i bardziej dojrzałe rynki, takie jak komputery PC i smartfony, nadal odczuwają presję gospodarczą związaną z wysokimi stopami procentowymi i obawami przed recesją. Ponadto Wennink zauważył, że niektórzy klienci przesuwają zamówienia na ekstremalnie ultrafioletowe (EUV), ponieważ nowe fabryki półprzewodników (fabryki) nie są jeszcze gotowe z powodu braku wiedzy specjalistycznej potrzebnej do uruchomienia wiodących fabryk.

Skąd więc wzięła się siła? W rzeczywistości nie pochodziła ona z drogich, opatentowanych narzędzi EUV ASML, na które firma ma monopol, ale raczej z narzędzi głębokiego ultrafioletu (DUV) z niższych segmentów, które są mniej zaawansowanymi narzędziami litograficznymi do zastosowań z niższych segmentów.

Popyt na DUV kwitnie, ponieważ są one potrzebne do produkcji chipów zasilających, czujników i innych chipów z niższych segmentów, niezbędnych do elektryfikacji. Dotyczy to zwłaszcza popytu ze strony chińskich klientów. W rzeczywistości w tym kwartale sprzedaż systemów w Chinach stanowiła aż 24% sprzedaży, w porównaniu do zaledwie 8% w analogicznym kwartale ubiegłego roku.

Jednak trwałość tej sprzedaży może być wątpliwa, ponieważ Stany Zjednoczone i ich sojusznicy rozważają dalsze ograniczenia w sprzedaży niektórych narzędzi DUV do Chin w przyszłości. Wennink utrzymywał, że wszelkie nowe ograniczenia nie będą miały istotnego wpływu na sprzedaż firmy w tym roku ani na jej długoterminowe cele określone podczas dnia rynków kapitałowych. Jednak nowa koncentracja sprzedaży w Chinach może skłonić inwestorów do zastanowienia.

Wreszcie, całoroczne prognozy ASML zostały również wzmocnione przez zmianę księgową, a nie całkowicie przez nadmierny popyt. W okresie niedoborów w łańcuchu dostaw od 2021 roku ASML przyjął politykę „szybkiej wysyłki”, zgodnie z którą wysyłał narzędzia do klientów przed ostatecznym testowaniem u klienta. Pozwoliło to na szybsze dostarczenie narzędzi do użytku, ale ASML nie mógł rozpoznać przychodów do czasu ostatecznego testowania, co opóźniło ich rozpoznanie. Jednak Wennink zauważył, że uzgodniono z klientami zredukowany protokół testowania dla narzędzi DUV, co pozwoliło na szybsze kwalifikowanie maszyn DUV i szybsze rozpoznawanie przychodów. Zarząd zauważył, że zwiększy to tegoroczne przychody o około 700 milionów euro (784 miliony dolarów).

A teraz co

Nie jest zaskoczeniem, że inwestorzy ASML realizują część zysków w obliczu ostrożnych komentarzy zarządu i niepewności co do Chin. Jednak ASML wydaje się być akcją, którą warto kupić przy wszelkich znaczących spadkach i którą warto trzymać długoterminowo, biorąc pod uwagę jej monopol na kluczową technologię dla zaawansowanej produkcji półprzewodników.

Akcje nie są tanie, wyceniane na około 37-krotność zysków, ale nigdy nie były szczególnie tanie, a litografia powinna odnotowywać silny wzrost do końca dekady.

10 akcji, które lubimy bardziej niż ASML

Kiedy nasz zespół analityków ma wskazówkę dotyczącą akcji, warto posłuchać. W końcu newsletter, który prowadzili przez ponad dekadę, Motley Fool Stock Advisor, potroił wartość rynku.*

Właśnie ujawnili dziesięć najlepszych akcji, które inwestorzy mogą kupić już teraz... a ASML nie było wśród nich! To prawda – uważają, że te 10 akcji jest jeszcze lepszym zakupem.

*Wyniki Stock Advisor na dzień 17 lipca 2023 r.

Billy Duberstein posiada udziały w ASML. Jego klienci mogą posiadać akcje wymienionych firm. The Motley Fool posiada udziały i poleca ASML. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.

Wyrażone poglądy i opinie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.