Najważniejsze punkty z rozmowy o wynikach Lattice Semiconductor za pierwszy kwartał

Lattice odnotował przychody za pierwszy kwartał w wysokości 170,9 mln USD, co stanowi wzrost o 42% rok do roku, przy czym segment Compute & Communications (62% sprzedaży) wykazał rekordową siłę dzięki popytowi na sztuczną inteligencję w centrach danych i zaległościom, które według zarządu sięgają 2027 roku.

Rentowność znacząco się poprawiła – zysk na akcję wg standardów non-GAAP wyniósł 0,41 USD (≈+80% rok do roku), marża brutto wg standardów non-GAAP wyniosła 70%, a marża operacyjna 34,4% – a firma prognozuje przychody za drugi kwartał w wysokości 175–195 mln USD, kończąc kwartał z 140 mln USD gotówki i bez zadłużenia.

Lattice zgodził się kupić AMI, dostawcę oprogramowania układowego/menedżera platformy, za 1,65 miliarda USD (1,0 mld USD gotówki + 650 mln USD akcji), co jest strategiczną transakcją, która według zarządu będzie natychmiast akretywna i może zwiększyć obsługiwany rynek firmy do około 12 mld USD w ciągu 3–4 lat.

Ten drogi akcyjny papier wartościowy z branży półprzewodników wzrósł o 140%, analitycy twierdzą, że nadal warto go kupić

Lattice Semiconductor (NASDAQ:LSCC) opublikował wyniki za pierwszy kwartał 2026 roku, które według zarządu przekroczyły oczekiwania, wskazując na silny popyt związany ze sztuczną inteligencją w centrach danych i poprawiające się trendy na rynkach przemysłowych. Firma przedstawiła również prognozy na drugi kwartał i omówiła planowane przejęcie AMI, dostawcy oprogramowania układowego i zarządzania systemami, które kierownictwo opisało jako strategiczny krok w kierunku szerszego portfolio rozwiązań na poziomie systemowym.

Wyniki pierwszego kwartału pokazują siłę w segmencie Compute and Communications

Dyrektor generalny Jim Anderson powiedział, że firma zanotowała „doskonały początek 2026 roku”, podkreślając zarówno sprzyjające warunki rynkowe, jak i realizację strategii. Lattice odnotował przychody za pierwszy kwartał w wysokości 170,9 mln USD, co oznacza wzrost o 42% rok do roku i 17% kwartał do kwartału. Anderson powiedział, że siła była szeroko rozpowszechniona na rynkach końcowych, z rekordowymi przychodami w segmencie Compute and Communications napędzanymi przez „ciągły popyt w zastosowaniach sztucznej inteligencji w centrach danych”.

3 firmy AI z dużymi wykupami akcji: GEV, PSTG i LSCC sygnalizują pewność siebie

Począwszy od tego kwartału, Lattice usprawnił swoje raportowanie finansowe do dwóch głównych rynków: Compute and Communications oraz Industrial and Embedded, przy czym jego działalność konsumencka jest teraz uwzględniona w segmencie Industrial and Embedded. Anderson powiedział, że 62% przychodów z pierwszego kwartału pochodziło z produktów Compute and Communications.

W przygotowanych uwagach dyrektor finansowy Sherri Luther (przedstawiona jako „Lorenzo” podczas rozmowy) powiedziała, że przychody z segmentu Compute and Communications wzrosły o 86% rok do roku i 15% kwartał do kwartału, podczas gdy przychody z segmentu Industrial and Embedded wzrosły o 21% kwartał do kwartału, napędzane głównie przez „zwiększony popyt w automatyce fabrycznej, robotyce i zastosowaniach medycznych”.

Reset Rynku Lattice Semiconductor się skończył: Rozpoczyna się odbicie

Według zarządu rentowność rosła szybciej niż przychody. Anderson powiedział, że zysk na akcję wzrósł o 86% rok do roku, odzwierciedlając dźwignię operacyjną. Luther poinformowała o zysku na akcję wg standardów non-GAAP w wysokości 0,41 USD, co oznacza wzrost o ponad 80% rok do roku i 30% kwartał do kwartału, przekraczając górną granicę wcześniejszych prognoz firmy.

Marża brutto wg standardów non-GAAP w pierwszym kwartale wyniosła 70%, co oznacza wzrost o 60 punktów bazowych kwartał do kwartału i 100 punktów bazowych rok do roku, co według Luther odzwierciedla zróżnicowanie produktów i wartość. Koszty operacyjne wg standardów non-GAAP wyniosły 60,8 mln USD, co oznacza wzrost o około 8% kwartał do kwartału i 18% rok do roku; wzrost kwartał do kwartału przypisano głównie premiom i prowizjom uzależnionym od wyników, ponieważ wyniki przekroczyły oczekiwania. Marża operacyjna wg standardów non-GAAP wzrosła do 34,4%, a marża EBITDA wzrosła do 39,6%, obie „nieco powyżej oczekiwań”, powiedziała Luther.

Przepływy pieniężne spadły kwartał do kwartału, co Luther przypisała wypłacie rocznych premii w poprzednim roku i liniowości przychodów kwartalnych. Wartość netto przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej wg GAAP wyniosła 50,3 mln USD w porównaniu do 57,6 mln USD w czwartym kwartale, a wolne przepływy pieniężne wyniosły 39,7 mln USD w porównaniu do 44,0 mln USD w czwartym kwartale. Lattice odkupił akcje o wartości 15 mln USD w ciągu kwartału i zakończył pierwszy kwartał z 140 mln USD gotówki i bez zadłużenia.

Zapasy, widoczność popytu i zaległości

Anderson powiedział, że zapasy w kanałach dystrybucji spadły z trzech miesięcy w poprzednim kwartale do „blisko dwóch miesięcy”, i dodał, że zarząd spodziewa się, że zapasy będą trendować do „poniżej dwóch miesięcy” w drugim kwartale. Powiedział również, że przyspieszone zamówienia wspierają „silne zaległości, które sięgają daleko w 2027 rok”, wraz z „silnym impetem zdobywania projektów”.

W części Q&A Anderson przedstawił redukcję zapasów jako kamień milowy realizacji wielokwartalnej, zauważając, że poziomy zapasów były „bliższe 6”, kiedy dołączył, z planem osiągnięcia 3 miesięcy do końca ubiegłego roku i przejścia do „dwójek” później. Luther dodała, że redukcja zapasów w kanałach dystrybucji „nie jest już imperatywem biznesowym” i powiedziała, że skupienie się teraz polega na utrzymaniu właściwej mieszanki u dystrybutorów, aby zaspokoić potrzeby klientów i poprawić widoczność popytu końcowego.

Prognozy na drugi kwartał (samodzielnie) i komentarz dotyczący łańcucha dostaw

Prognozy Lattice na drugi kwartał 2026 roku odzwierciedlają firmę działającą samodzielnie, ponieważ zarząd dąży do zamknięcia przejęcia AMI w trzecim kwartale. Firma prognozuje:

Przychody: 175 mln USD do 195 mln USD (średnia 185 mln USD, wzrost o prawie 50% rok do roku i 8% kwartał do kwartału)

Marża brutto wg standardów non-GAAP: 70% ± 1%

Koszty operacyjne wg standardów non-GAAP: 64 mln USD do 67 mln USD (większość wzrostu w R&D)

Stawka podatkowa wg standardów non-GAAP: 4% do 6%

Zysk na akcję wg standardów non-GAAP: 0,42 USD do 0,46 USD (średnia 0,44 USD)

W kwestii dostaw Anderson powiedział, że Lattice był w stanie zapewnić dostawy, chociaż „przychodzi to z kosztem”, i dodał, że firma współpracuje z klientami i dostawcami w celu rozwiązania problemu zmieniających się kosztów. Luther powiedziała, że dostawy wafli Lattice są mniej ograniczone, ponieważ firma wykorzystuje „więcej wafli z starszych węzłów”, podczas gdy tylna część pozostaje głównym punktem nacisku, co skłania do większej różnorodności dostawców i rozszerzenia zdolności produkcyjnych. Powiedziała, że czasy realizacji zaczynają się skracać, gdy te rozszerzone dostawy wchodzą do produkcji.

W kwestii marży brutto zarząd powtórzył swoje obecne ramy. Luther powiedziała, że firma współpracowała z klientami w celu zrekompensowania wzrostu kosztów, jednocześnie spodziewając się, że presja kosztowa „utrzyma się i wzrośnie” w drugiej połowie roku w porównaniu do pierwszej połowy. W odpowiedzi na pytania, czy marże mogą strukturalnie wzrosnąć, Anderson powiedział, że firma „nie zamierza przekraczać” obecnego poziomu, zauważając, że mogą pojawić się możliwości podjęcia dodatkowej działalności.

Planowane przejęcie AMI: uzasadnienie, cena i oczekiwania

Lattice ogłosił podpisanie ostatecznej umowy przejęcia AMI, którą Anderson opisał jako „lidera w dziedzinie oprogramowania układowego, orkiestracji i zarządzania na poziomie systemowym”. Powiedział, że połączenie energooszczędnego, programowalnego sprzętu Lattice z ofertami BIOS, BMC i bezpieczeństwa platformy AMI stworzy „najbardziej kompletny na rynku platformę bezpiecznego zarządzania i kontroli”, mającą na celu przyspieszenie rozwoju i uproszczenie integracji dla klientów w serwerach AI, zaawansowanych obliczeniach, infrastrukturze komunikacyjnej i zastosowaniach przemysłowych.

Luther powiedziała, że całkowita wartość transakcji ma wynieść 1,65 miliarda USD, w tym 1,0 miliarda USD gotówki i 650 milionów USD akcji, czyli około 5,4 miliona akcji w oparciu o cenę zamknięcia z 1 maja. Powiedziała, że Lattice spodziewa się, że przejęcie będzie „natychmiast akretywne dla marży brutto, wolnych przepływów pieniężnych i zysku na akcję wg standardów non-GAAP”, i podkreśliła, że firma „nie jest zależna od synergii” w celu osiągnięcia akrecji, powołując się na wysoką marżę brutto AMI i model „asset-light”. Dodała również, że marża EBITDA AMI jest zbliżona do marży Lattice i „może nieco wyższa” obecnie.

W części Q&A Anderson powiedział, że Lattice spodziewa się, że jego obsługiwany dostępny rynek podwoi się z około 6 miliardów USD do około 12 miliardów USD w ciągu najbliższych trzech do czterech lat, przy czym główny wzrost pochodzić będzie z segmentu Compute and Communications. Przedstawił również wskaźniki miksu biznesowego: udział przychodów z serwerów wzrósł z kilkunastu procent kilka lat temu do oczekiwanych 38% całkowitych przychodów w 2026 roku, podczas gdy przychody związane ze sztuczną inteligencją mają stanowić około 25% przychodów w 2026 roku, w porównaniu do kilkunastu procent w 2024 roku i kilkunastu procent w zeszłym roku.

Dyrektor generalny AMI, Sanjoy Maity, powiedział inwestorom, że AMI planuje utrzymać „otwarte, niezależne od krzemu, wielodostawcowe” wsparcie, które cenią klienci, jednocześnie dostosowując się do Lattice w zakresie realizacji i dyscypliny marżowej. Anderson dodał również, że obie firmy współpracują od 2019 roku i że „nie ma obszaru, w którym byśmy konkurowali”, opisując połączenie jako komplementarne. W odniesieniu do części akcyjnej transakcji zarząd powiedział, że istnieje okres „lock-up 12 miesięcy od zamknięcia”, z 25% kwartalnie.

Oddzielnie zarząd wyjaśnił, że wcześniej omawiany cel Lattice, jakim jest przekroczenie rocznego wskaźnika przychodów w wysokości 1 miliarda USD do końca 2026 roku, jest wyłączony z uwzględnienia AMI, podczas gdy Luther powiedziała, że z uwzględnieniem AMI firma spodziewa się, że przychody przekroczą roczny wskaźnik przychodów w wysokości 1 miliarda USD do końca „tego roku”.

O Lattice Semiconductor (NASDAQ:LSCC)

Lattice Semiconductor Corporation to amerykańska firma półprzewodnikowa specjalizująca się w programowalnych urządzeniach logicznych o niskim poborze mocy i małych rozmiarach. Portfolio produktów firmy koncentruje się na programowalnych macierzach bramkowych (FPGA), programowalnych urządzeniach logicznych (PLD) i powiązanych rdzeniach własności intelektualnej, które umożliwiają klientom implementację niestandardowych funkcji cyfrowych w zastosowaniach, gdzie kluczowa jest efektywność energetyczna i kompaktowy rozmiar. Rozwiązania Lattice są szeroko stosowane do przyspieszania przetwarzania brzegowego, obsługi interfejsów wideo i czujników oraz zapewniania elastycznej łączności I/O na różnych rynkach końcowych.

Firma oferuje szereg rodzin FPGA, w tym serię iCE40 do zastosowań mobilnych i konsumenckich o bardzo niskim poborze mocy, serię MachXO do sterowania wbudowanego i bezpieczeństwa oraz serię ECP5 do średniej wydajności w dziedzinach komunikacji, automatyki przemysłowej i motoryzacji.