Zakłócenia w dostawach ropy wstrząsają spółkami produkującymi chipy, takimi jak Nvidia czy AMD, ale czy powinieneś kupować spadki?

<p>Sektor półprzewodników nagle znalazł się w nieoczekiwanej burzy dzięki rosnącym cenom ropy (CBK26). W miarę eskalacji napięć na Bliskim Wschodzie, szczególnie wokół szlaków żeglugowych przez Cieśninę Ormuz, globalne rynki energii stały się niestabilne. Zakłócenia spowodowały gwałtowny wzrost cen ropy naftowej, chwilowo przekraczając granicę 100 dolarów i wywołując fale na rynkach finansowych. A akcje spółek półprzewodnikowych nie są odporne na te wstrząsy.</p>
<p>Na pierwszy rzut oka ropa i chipy mogą wydawać się odległe. Ale związek staje się jaśniejszy, gdy spojrzymy na energetyczne zaplecze nowoczesnego przetwarzania danych. Półprzewodniki znajdują się w centrum wszystkiego, od przetwarzania w chmurze po sztuczną inteligencję (AI), zasilając ogromne centra danych, które trenują i uruchamiają modele AI. Te obiekty są niezwykle energochłonne, polegając na energożernych procesorach i zaawansowanych systemach chłodzenia. Gdy ceny ropy rosną, rynki energii generalnie się zaostrzają, podnosząc koszty energii elektrycznej i potencjalnie spowalniając tempo, w jakim giganci technologiczni mogą budować nowe centra danych i kupować więcej chipów.</p>
<p>Istnieje również aspekt łańcucha dostaw. Krytyczne materiały, takie jak hel i brom, są niezbędne do produkcji półprzewodników, pomagając w chłodzeniu sprzętu i wspierając litografię chipów. Wszelkie dalsze zakłócenia w trasach transportowych w regionie mogą jeszcze bardziej zaostrzyć podaż.</p>
<p>W tym kontekście iShares Semiconductor ETF (SOXX) spadł o 3,5% do zamknięcia w czwartek, a giganci chipów, tacy jak Nvidia (NVDA) i Advanced Micro Devices (AMD), również spadli, gdy inwestorzy analizowali ryzyko. Czy więc ten spadek napędzany energią jest tylko tymczasowym spadkiem, czy też okazją do zakupu tych dwóch liderów półprzewodników ze zniżką?</p>
<p>Czy powinieneś kupić spadek akcji Nvidia?</p>
<p>Nvidia nie potrzebuje przedstawienia. Kiedyś uwielbiana jako król grafiki do gier, jest teraz kręgosłupem nowoczesnego przetwarzania danych. Jej procesory graficzne zasilają centra danych, AI, robotykę i immersyjne światy cyfrowe. Platforma oprogramowania CUDA zamknęła programistów w potężnym ekosystemie, czyniąc Nvidię standardem branżowym, a nie dostawcą. Z kapitalizacją rynkową wynoszącą 4,45 biliona dolarów, firma stała się motorem gospodarki AI.</p>
<p>Akcje Nvidia przez ostatni rok wspinały się falami – wzrosty, szybkie oddechy, a potem kolejny ruch w górę. Akcje osiągnęły szczyt 212,19 USD w dniu 29 października 2025 r., po czym ochłonęły, spadając o około 13,7% od tego szczytu. Mimo to, szerszy obraz nadal wygląda mocno, a akcje wzrosły o prawie 58% w ciągu ostatnich 52 tygodni.</p>
<p>Ostatnio jednak nastroje wokół akcji chipów stały się nerwowe. Szoki naftowe, obawy inflacyjne i spadek popytu na smartfony przestraszyły inwestorów, a Nvidia nie była wyjątkiem. Akcje spadły poniżej swojej 50-dniowej średniej kroczącej, co jest sygnałem, że krótkoterminowy impet wziął przerwę.</p>
<p>Aktywność handlowa również wskazuje na to spowolnienie. Ostatnie sesje charakteryzowały się większą liczbą czerwonych słupków wolumenu, co sugeruje, że sprzedający byli nieco głośniejsi niż kupujący. Tymczasem 14-dniowy wskaźnik względnej siły (RSI) spadł do około 47 po flirtowaniu z poziomami wykupienia podczas październikowego wzrostu. Seria Nvidii nie została przerwana, ale w tej chwili wyraźnie łapie oddech. Akcje mogą przygotowywać się do kolejnego wzrostu, jeśli powróci zainteresowanie kupujących.</p>
<p>Pod względem wyceny, NVDA może wyglądać na nieco drogą w porównaniu do swoich konkurentów, biorąc pod uwagę, że obecnie handluje po około 22,2x prognozowanych skorygowanych zysków i 12,1x prognozowanych przychodów. Ale jeśli spojrzeć szerzej, ta wycena faktycznie znajduje się poniżej własnych historycznych średnich, nawet po potężnym pięcioletnim wzroście akcji.</p>
<p>Dzięki silnemu dwucyfrowemu wzrostowi, zdrowym marżom zysku i rosnącemu popytowi ze strony branży AI, premia wyceny odzwierciedla siłę pozycji rynkowej Nvidii, a nie spekulacje. Ponadto firma utrzymuje konsekwentny ślad w zwracaniu wartości inwestorom, wypłacając dywidendy przez 13 kolejnych lat.</p>
<p>Najnowszy raport z wynikami Nvidii</p>
<p>Kiedy Nvidia ogłosiła wyniki za czwarty kwartał roku fiskalnego 2026 w dniu 25 lutego, liczby po raz kolejny przypomniały Wall Street, dlaczego firma znajduje się w centrum boomu obliczeniowego AI. Gigant chipów dostarczył wyniki, które znacznie przekroczyły oczekiwania, a przychody wzrosły do 68,1 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 73,2% rok do roku. Skorygowany zysk na akcję (EPS) wzrósł o 82% rok do roku do 1,62 USD, z łatwością pokonując prognozy analityków.</p>
<p>Popyt ze strony dostawców usług chmurowych na dużą skalę i przedsiębiorstw ścigających się w budowaniu infrastruktury AI popchnął przychody z centrów danych Nvidii do 62,3 miliarda dolarów, co stanowi około 75% wzrostu rok do roku. Gry również dodały dynamiki, a przychody z tego segmentu za Q4 wyniosły 3,7 miliarda dolarów w kwartale, co stanowi wzrost o około 47% rok do roku, ponieważ najnowsza architektura Blackwell Nvidii zyskała na popularności wśród użytkowników wysokowydajnych kart graficznych.</p>
<p>Firma działa z pozycji siły. Na dzień 25 stycznia 2026 r. Nvidia posiadała 62,6 miliarda dolarów w gotówce, ekwiwalentach pieniężnych i papierach wartościowych przeznaczonych do obrotu, podczas gdy dług długoterminowy wynosił zaledwie 7,46 miliarda dolarów. Firma wygenerowała 34,9 miliarda dolarów wolnych przepływów pieniężnych w samym czwartym kwartale i imponujące 96,58 miliarda dolarów w roku fiskalnym 2026.</p>
<p>Ta siła finansowa przełożyła się również na hojne zwroty dla akcjonariuszy. W roku fiskalnym 2026 Nvidia zwróciła 41,1 miliarda dolarów poprzez wykup akcji i dywidendy, z 58,5 miliarda dolarów nadal dostępnych w ramach autoryzacji wykupu na koniec Q4.</p>
<p>Firma nadal przesuwa granice technologiczne. Podczas dorocznych targów CES w Las Vegas Nvidia zaprezentowała swój superchip AI nowej generacji, Vera Rubin, zaprojektowany do zapewnienia 10-krotnie większej wydajności na wat niż jego poprzednik, Grace Blackwell. Oczekuje się, że wysyłki rozpoczną się w drugiej połowie 2026 roku, a przyszłe architektury, w tym chipy Rubin Ultra i Feynman, są już zaplanowane na nadchodzące lata.</p>
<p>Ponieważ CEO Jensen Huang opisuje popyt jako „rosnący w zawrotnym tempie”, perspektywy Nvidii odzwierciedlają ten impet. Firma spodziewa się, że przychody za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027 wyniosą około 78 miliardów dolarów, z marginesem błędu 2%, wzmacniając ideę, że globalny wyścig w budowaniu infrastruktury AI przyspiesza.</p>
<p>Co Wall Street myśli o akcjach NVDA</p>
<p>Tymczasem analitycy śledzący Nvidię szacują, że EPS za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027 wzrośnie o 116,9% rok do roku do 1,67 USD. W całym roku fiskalnym 2027 oczekuje się, że zysk netto wzrośnie o 64,6% rok do roku do 7,52 USD na akcję, a następnie o kolejne 25,5% rok do roku w roku fiskalnym 2028 do 9,44 USD na akcję.</p>
<p>Ogólnie rzecz biorąc, analitycy są optymistyczni co do potencjału wzrostu NVDA, przyznając akcjom konsensusową ocenę „Strong Buy”. Spośród 49 analityków zajmujących się akcjami, 44 zaleca „Strong Buy”, trzech sugeruje „Moderate Buy”, jeden doradza „Hold”, a tylko jeden sugeruje „Strong Sell”.</p>
<p>Średnia cena docelowa analityków dla NVDA wynosi 265,01 USD, co oznacza potencjalny wzrost o 44,7%. Najwyższa cena docelowa na rynku wynosząca 360 USD – ustalona przez Tigress Financial – sugeruje, że akcje mogą wzrosnąć nawet o 96,6% od obecnego poziomu.</p>
<p>Czy powinieneś kupić spadek akcji Advanced Micro Devices?</p>
<p>Założona w 1969 roku, Advanced Micro Devices od ponad pięciu dekad przesuwa granice wysokowydajnych obliczeń. Dziś, z kapitalizacją rynkową wynoszącą 322,4 miliarda dolarów, AMD jest globalnym potentatem półprzewodników, zasilającym wszystko, od komputerów do gier po centra danych na dużą skalę swoimi procesorami graficznymi Instinct MI350, zaprojektowanymi z myślą o szybkości, wydajności i szerokiej dostępności.</p>
<p>Biorąc pod uwagę ten kontekst, akcje AMD odnotowały niezwykły wzrost w ciągu ostatniej dekady. W ciągu ostatniego roku akcje wzrosły o około 102,7%, znacznie przewyższając szerszy rynek, gdy narastało podekscytowanie wokół chipów AI i wysokowydajnych obliczeń. W ciągu ostatnich sześciu miesięcy akcje wzrosły o kolejne 25,4%, wspierane silnym sentymentem analityków i rosnącym zaufaniem inwestorów. AMD ostatecznie osiągnęło szczyt 267,08 USD w październiku, po czym spadło o około 25%, gdy handlowcy realizowali zyski po gwałtownym wzroście.</p>
<p>Bardziej niedawno napięcia geopolityczne wstrząsające globalnymi rynkami ropy naftowej wprowadziły nowe nerwy do sektora półprzewodników, lekko ciągnąc AMD w dół. Akcje są obecnie notowane poniżej swojej 50-dniowej średniej kroczącej, co sygnalizuje słabszy krótkoterminowy impet.</p>
<p>Technicznie rzecz biorąc, wykres AMD sugeruje, że akcje mogą po prostu brać oddech. Wolumen przechylił się na stronę czerwoną w ostatnich sesjach, podczas gdy 14-dniowy RSI spadł do około 43 z poziomów wykupienia w styczniu. Konsolidacja AMD może być po prostu pauzą przed kolejnym potencjalnym ruchem w górę.</p>
<p>Jeśli chodzi o wycenę, Advanced Micro Devices nie jest tani, wyceniany po około 29,8x prognozowanych skorygowanych zysków i 6,9x przychodów. Jest to droższe niż wielu konkurentów, ale nadal poniżej własnych historycznych średnich. Inwestorzy wyraźnie stawiają na rosnącą rolę AMD w wyścigu chipów AI. Jeśli firma będzie nadal osiągać silny dwucyfrowy wzrost przychodów i zysków, dzisiejsza premia wyceny może okazać się znacznie bardziej rozsądna w nadchodzących latach.</p>
<p>Najnowszy raport z wynikami AMD</p>
<p>Advanced Micro Devices opublikował swoje lepsze od oczekiwań wyniki za czwarty kwartał 3 lutego, generując rekordowe przychody w wysokości 10,27 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 34% rok do roku, znacznie przekraczając oczekiwania Wall Street. Największym motorem tego wzrostu był biznes centrów danych, gdzie przychody wzrosły do około 5,38 miliarda dolarów, co stanowi solidny 39% wzrost rok do roku, ponieważ popyt na wysokowydajne obliczenia i infrastrukturę AI nadal rósł.</p>
<p>Ale dynamika nie ograniczała się tylko do jednego segmentu. Działy klienta i gier AMD również dołączyły do wzrostu, każdy odnotowując około 37% wzrost rok do roku. Ten szeroki wzrost sugeruje, że ożywienie firmy staje się bardziej zrównoważone, zamiast opierać się na jednej linii produktowej.</p>
<p>Tymczasem marża brutto non-GAAP wzrosła do 57%, co jest oznaką, że AMD korzysta z bogatszego miksu produktów i lepszego lewarowania operacyjnego. Zyski również odzwierciedlały tę siłę, a EPS non-GAAP wyniósł 1,53 USD, co stanowi wzrost o ponad 40% rok do roku i przekroczył oczekiwania Wall Street.</p>
<p>Przepływy pieniężne dodały kolejną warstwę pewności. FCF osiągnął około 2,1 miliarda dolarów, prawie podwajając się w porównaniu do poprzedniego roku i podnosząc gotówkę i krótkoterminowe inwestycje AMD do około 10,6 miliarda dolarów na koniec kwartału.</p>
<p>Zarząd opisał rok 2025 jako decydujący. Firma zwiększa inwestycje w badania i rozwój oraz infrastrukturę, a wydatki kapitałowe rosną do około 974 milionów dolarów.</p>
<p>Krótkoterminowe perspektywy są umiarkowane, ale stabilne. Na pierwszy kwartał 2026 roku AMD prognozuje przychody w wysokości około 9,8 miliarda dolarów, z marginesem błędu 300 milionów dolarów, co sugeruje skromny spadek o 5% kwartał do kwartału, ale około 32% wzrost rok do roku. Oczekuje się, że marża brutto wyniesie około 55%. Zarząd przyznał dwucyfrowy spadek sprzedaży pół-niestandardowych SoC w miarę wygasania cyklu konsolowego, ale oczekuje się, że ta słabość zostanie z czasem zrekompensowana rosnącą dynamiką AI, a popyt na nowe procesory graficzne Instinct MI450 ma wzrosnąć pod koniec 2026 roku.</p>
<p>Co Wall Street mówi o akcjach AMD</p>
<p>Tymczasem analitycy śledzący AMD spodziewają się, że EPS za pierwszy kwartał wyniesie około 1,03 USD, co oznacza wzrost o 32,1% rok do roku. Patrząc dalej w przyszłość, oczekuje się, że zysk wzrośnie o prawie 72,5% do 5,64 USD na akcję