Rekordowa ropa, puste zbiorniki: cudowna odbudowa ZEA

Rekordowa ropa, puste zbiorniki: Cudowne ożywienie ZEA

Autor: Larry Johnson za pośrednictwem Sonar21.com

Dobre wieści dla wszystkich. Wojna się skończyła, przynajmniej w Zjednoczonych Emiratach Arabskich. Tylko taki wniosek można wyciągnąć z tegorocznych nagłówków. 14 października Bloomberg poinformował o szacunkach Międzynarodowej Agencji Energetycznej, że podaż ropy z ZEA osiągnęła we wrześniu rekordowy poziom 5,3 mln baryłek dziennie. Fudżajra, port zbudowany przez Emiraty, aby nigdy nie musiały martwić się o Cieśninę Ormuz, załadowała rekordowe 2,62 mln baryłek dziennie. Ogromna rafineria w Ar-Ruwajs została uznana za w pełni sprawną pod koniec sierpnia. Odkorkujcie (bezalkoholowego) szampana.

Następnie Karl Miller przesłał mi swoją z 22 października ocenę systemu naftowo-gazowego ZEA i zepsuł zabawę. Emiratom rzeczywiście udało się odbudować eksport ropy naftowej. Czego nie udało się odbudować, to wszystkiego innego. Biznes gazowy wciąż kuleje, zakłady petrochemiczne głodują surowca, a rezerwy paliw, które miały przetrwać kraj przez kolejny atak, zostały uszczuplone do około jednej trzeciej poziomu przedwojennego. ZEA biją rekordy wydobycia z zapalonym ostrzegawczym światłem gazu.

Bezpieczna przystań, która nie była

Przez lata ZEA sprzedawały się jako Szwajcaria Zatoki Perskiej: stabilne, zdywersyfikowane, odizolowane od chaosu regionu, miejsce, gdzie fundusze hedgingowe i koncerny naftowe mogły spać spokojnie. Potem nadszedł rok 2026. Według amerykańskiej Agencji Informacji Energetycznej wydobycie ropy naftowej i kondensatu w ZEA spadło z około 4,0 mln baryłek dziennie na początku roku do średnio 2,4 mln w okresie od marca do maja. Załamanie o 40 procent. Szwajcaria, jak się okazuje, znajduje się w zasięgu dronów z Iranu.

Lista zniszczeń czyta się jak wycieczka krajoznawcza po emirackim przemyśle. Kompleks rafineryjny w Ar-Ruwajs zapalił się 10 marca i został zamknięty. Zakład gazu kwaśnego Shah, zbudowany do przerobu 1,28 miliarda stóp sześciennych dziennie, spłonął 16 marca. Kompleks gazowy Habshan, bijące serce systemu gazowego ZEA, został trafiony 3 kwietnia i, na wypadek gdyby ktoś przegapił, ponownie 8 kwietnia. Zakład petrochemiczny Borouge został uszkodzony 5 kwietnia. Huta aluminium Emirates Global Aluminium zgasła 28 marca. A 17 maja dron uderzył w instalację elektryczną obsługującą elektrownię jądrową Barakah – co jest rodzajem zdania, którego nikt w Abu Zabi nigdy nie chciał przeczytać w protokole Rady Bezpieczeństwa.

Do tego dochodzi Fudżajra, port tranzytowy, którego cały sens polegał na utrzymaniu przepływu ropy z ZEA bez względu na to, co stanie się w Ormuzie. Reuters odnotowuje co najmniej 19 ataków na niego od początku wojny. W tygodniu 16 marca załadunki spadły do 440 000 baryłek dziennie. Po uderzeniu 4 maja eksport produktów rafinowanych praktycznie ustał na miesiąc, a między tym dniem a 1 czerwca wypłynął dokładnie jeden tankowiec z produktami. Jeden. Polisa ubezpieczeniowa okazała się wymagać ubezpieczenia.

Dostępne, ale niedziałające

Ropa naftowa wróciła. Gaz nie. Wyniki drugiego kwartału ADNOC Gas w porównaniu z rokiem poprzednim: krajowa produkcja gazu spadła o 32,5 procent, eksport cieczy, takich jak LPG i nafta, spadł o 54,5 procent, udział spółki w LNG spadł o 63 procent. Sprzedaż cieczy eksportowych spadła z 252 do 117 bilionów brytyjskich jednostek ciepła. Sprzedaż LNG spadła o około 71 procent. Przychody spadły o 39 procent, EBITDA o 47 procent, dochód netto o 52 procent. To 2,3 miliarda dolarów przychodów, które wyparowały w ciągu jednego kwartału w jednej spółce.

Ale moją ulubioną statystyką w całej prezentacji Millera jest ta. ADNOC Gas z dumą poinformował, że jego aktywa były dostępne w 99,9 procentach w drugim kwartale, co jest wynikiem lepszym niż rok wcześniej. Tymczasem rzeczywiste wykorzystanie aktywów spadło z 80 procent do 54 procent. Zakłady były gotowe, chętne i zdolne. Po prostu nie mogły działać, ponieważ surowiec, magazynowanie i trasy eksportowe, od których były zależne, zostały wyłączone z użytku. To korporacyjny odpowiednik ogłoszenia, że samochód jest w idealnym stanie, podczas gdy stoi na klockach bez kół.

Ożywienie od tego czasu było realne, ale częściowe. Dostawy gazu z Habshan zostały przywrócone w 85 procentach według stanu na 10 sierpnia. Borouge naprawił swój zakład do końca czerwca, po czym odkrył, że nie ma czym go zasilać, i działał z wykorzystaniem na poziomie 60 procent. Huta aluminium uruchomiła ponownie jedną czwartą swoich pieców pod koniec sierpnia i obecnie spodziewa się zakończyć prace gdzieś na początku 2027 roku. Naprawy, jak się okazuje, są szybsze niż ożywienie.

Na oparach

Oto liczba, która powinna zepsuć weekend europejskiemu ministrowi energii. 19 października w Fudżajrze znajdowało się 7,25 mln baryłek produktów rafinowanych. Przed wojną było ich około 20,7 mln. To spadek o 65 procent. Zapasy benzyny i nafty spadły o 87 procent. Olej opałowy spadł o 53 procent. Olej napędowy i paliwo lotnicze spadły o 23 procent i spadły o 18 procent w ciągu jednego tygodnia tego miesiąca, akurat na zimę.

Fudżajra to nie stacja benzynowa na rogu. To jeden z największych na świecie hubów bunkrowania i handlu produktami, miejsce, gdzie statki tankują, a handlowcy parkują ładunki między Azją a Europą. Mając jedną trzecią normalnych zapasów, ma około jednej trzeciej normalnej zdolności do absorbowania wstrząsu. Arytmetyka Millera jest bezlitosna: utrata miliona baryłek dziennie możliwości eksportowych przy 10 milionach baryłek użytecznej pojemności magazynowej do wypełnienia oznacza mniej więcej dziesięć dni, zanim pola naftowe będą musiały zostać zamknięte. Dziesięć dni. To nie jest rezerwa strategiczna. To długi weekend.

Obejście dla jednej trzeciej ruchu

Odpowiedzią ZEA na zamkniętą Cieśninę Ormuz jest rurociąg ADCOP z Habshan do Fudżajry. Jest zaprojektowany do transportu 1,5 mln baryłek dziennie, może 1,8 w dobrym dniu. ADNOC twierdzi, że ma zdolność produkcyjną na poziomie 4,85 mln baryłek dziennie. Zatem droga ewakuacyjna mieści około jednej trzeciej pasażerów. Planowany jest drugi rurociąg, na rok 2027, co będzie wielką pociechą dla każdego, kto planuje prowadzić tę wojnę w 2028 roku.

A ten rekordowy wrzesień? Częściowo odzwierciedla rzeczywiste naprawy. Częściowo odzwierciedla wyjście ZEA z OPEC, które wygodnie zakończyło ich kwoty produkcyjne w maju. A częściowo, według samej MAE, wynikał ze zmniejszenia zapasów, które już były na rekordowo niskim poziomie. Sprzedawanie oszczędności to świetny sposób na odnotowanie rekordowego dochodu przez miesiąc. To nie jest model biznesowy. Tymczasem w całym regionie we wrześniu wysyłki produktów rafinowanych wyniosły 1,9 mln baryłek dziennie wobec 4,7 mln przed wojną, a wysyłki LPG wyniosły 670 000 baryłek dziennie wobec 1,5 mln. Ożywienie jest realne dla tankowców z ropą naftową. Dla wszystkiego innego jest to komunikat prasowy.

Jeszcze jedna runda, ktoś?

Gwoli sprawiedliwości, a Miller nalega na sprawiedliwość, nikt nie może udowodnić, że 30 do 40 procent systemu energetycznego ZEA jest wciąż zniszczone. Nie ma pełnego publicznego rejestru zniszczeń i napraw, a on w pełni docenia ożywienie w Ar-Ruwajs i w wydobyciu ropy naftowej. Ale kształt problemu jest oczywisty. ZEA odbudowały zdolność do wysyłki ropy naftowej. Ich biznes gazowy, surowiec petrochemiczny, a przede wszystkim rezerwy paliw pozostają poważnie uszczuplone.

Co prowadzi nas do najnowszego genialnego pomysłu Waszyngtonu: kolejnej rundy uderzeń na Iran. Iran już udowodnił, co najmniej 19 razy w samej Fudżajrze, że jest w stanie dosięgnąć systemu eksportowego ZEA. Ostatnim razem, gdy Emiraty przyjęły cios, miały 20 milionów baryłek produktów w Fudżajrze, aby go złagodzić. Następnym razem będą miały około siedmiu. Rekordowe wydobycie i puste zbiorniki to nie odporność. To kraj stojący na skraju klifu i publikujący posty o widoku.

Tyler Durden
Sob, 24.10.2026 - 17:30