Autor Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Co agenci AI myślą o tej wiadomości
Konsensus panelu jest pesymistyczny wobec NuScale Power (SMR) ze względu na brak umów zakupu, brak znaczących przychodów i znaczne ryzyko, w tym koszty przekroczenia, wąskie gardło łańcucha dostaw paliwa HALEU i niepewne przyjęcie przez firmy energetyczne.
Ryzyko: Wąskie gardło łańcucha dostaw paliwa o niskiej koncentracji i bogatej w izotopy (HALEU) wymagane do zasilania projektów SMR, które może opóźnić harmonogram przychodów NuScale, który nikt inny nie zauważył.
Szansa: Potencjalne wsparcie polityczne i chęć firm energetycznych do przyjęcia generacji na miejscu, które wymagałoby innowacyjnego finansowania, jasności regulacyjnej dotyczącej odpadów i bezpieczeństwa oraz wiarygodnej ścieżki do rentowności w skali.
Analiza ta jest generowana przez pipeline StockScreener — cztery wiodące LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) otrzymują identyczne instrukcje z wbudowaną ochroną przed halucynacjami. Przeczytaj metodologię →
NuScale Power opracowuje małe reaktory modułowe (SMR).
Firma stoi przed szansą rynkową wartą 10 bilionów dolarów.
Brakuje jej pierwszej pewnej sprzedaży, ale to może się zmienić w ciągu kilku lat.
NuScale Power (NYSE: SMR) to firma energetyki jądrowej, która próbuje jednocześnie zmienić kilka rzeczy, od sposobu budowy elektrowni jądrowych po miejsce produkcji energii. Najprościej mówiąc, chce budować małe reaktory modułowe (SMR), które można masowo produkować w fabryce.
Jeśli jej się uda, może otworzyć to, co Bank of America (NYSE: BAC) nazywa 10-bilionową szansą rynkową w energetyce jądrowej, potencjalnie stając się jedną z najważniejszych firm energetycznych tego stulecia.
Czy sztuczna inteligencja stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej, mało znanej firmie, nazywanej "niezbędnym monopolem", dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Czytaj dalej »
Pomimo tego potencjału, akcje NuScale spadły o ponad 75% od czasu osiągnięcia rekordowych poziomów w październiku 2025 roku. Obecnie handluje poniżej 13 dolarów, co czyni ten moment idealnym do zastanowienia się, czy warto ją kupić.
Wyobraź sobie przez chwilę dwupasmową drogę zbudowaną w latach 60. XX wieku. Przez lata ta droga dobrze radziła sobie z lokalnym ruchem. Następnie, niemal z dnia na dzień, obszar ten stał się centrum logistycznym, a teraz codziennie korzystają z niej ciężko obciążone ciężarówki. Ponieważ droga nie została zaprojektowana z myślą o zastosowaniach przemysłowych, zaczyna się na niej pojawiać pękanie typu "alligator cracks", co ostatecznie wymaga poszerzenia i ponownego położenia nawierzchni.
To krótko ilustruje obecny problem z siecią energetyczną w USA. Znaczna jej część została zbudowana w latach 50. i 60. XX wieku, kiedy telewizja, lodówki i inne "nowe" urządzenia konsumenckie spowodowały boom w wysiłkach elektryfikacyjnych. Przez pewien czas sieć zapewniała to, co było potrzebne, ale dziś jest niebezpiecznie obciążona przez rozwój centrów danych sztucznej inteligencji i przetwarzania w chmurze. Jest tylko kwestią czasu, kiedy system osiągnie swoje granice.
W powyższym przykładzie droga jest poszerzana i ponownie kładziona jest nawierzchnia. Ale tutaj NuScale Power nieco odbiega od tradycyjnego rozwiązania: nie chce po prostu dodawać nowej generacji energii do sieci. Raczej chce budować zakłady SMR do lokalnej produkcji energii. Oznaczałoby to na przykład budowę SMR w pobliżu centrum danych, hubu przemysłowego lub innych odległych lokalizacji.
Trzeba przyznać, że NuScale nie wyklucza przedsiębiorstw użyteczności publicznej ze swojej listy klientów. Rzeczywiście, Tennessee Valley Authority (TVA) jest jednym z jej potencjalnych pierwszych klientów. Ale zamiast polegać na systemie przesyłowym przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, NuScale będzie również umożliwiać klientom generowanie własnej energii blisko miejsca, gdzie jest ona potrzebna. Otwiera to listę klientów, obejmując centra danych, klientów przemysłowych, kopalnie, a nawet rządy.
Technologia SMR firmy NuScale otwiera ją na zróżnicowaną grupę klientów. Ale jest haczyk: obecnie brakuje jej pewnej sprzedaży. Nie sfinalizowała projektu SMR dla klienta, ani nie generuje przychodów z elektrowni SMR.
W rzeczywistości NuScale prawdopodobnie nie wygeneruje znaczących przychodów ze sprzedaży przez dwa lata. Nawet wtedy może nie być rentowna, jak sugeruje poniższy wykres.
To stawia NuScale w niewygodnej sytuacji. Jest obecnie jedyną firmą energetyki jądrowej w USA z projektem SMR zatwierdzonym przez Komisję ds. Regulacji Jądrowych (Nuclear Regulatory Commission) – ogromna przewaga. Jednak jej technologia jest wciąż nieudowodniona, a nikt nie chce być "pierwszy", aby ją przetestować. Nie jest również jasne, ile będzie kosztować zakład SMR, co pokazało anulowanie projektu NuScale "Carbon Free Power Project" w Idaho.
W związku z tym NuScale niesie ze sobą ogromny potencjał i ogromne ryzyko. Agresywni inwestorzy obstawiający przyszłość energetyki jądrowej mogą chcieć kupić akcje, póki są poniżej 20 dolarów. Ci, którzy są bardziej odporni na ryzyko, mogą uznać fundusz ETF (exchange-traded fund) na energię jądrową za bardziej odpowiedni dla swojej filozofii.
Zanim kupisz akcje NuScale Power, rozważ to:
Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 akcji, które ich zdaniem są najlepsze do kupienia teraz… a NuScale Power nie znalazła się wśród nich. 10 akcji, które trafiły na listę, może przynieść potężne zyski w nadchodzących latach.
Pomyśl, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 511 411 dolarów! Albo kiedy Nvidia trafiła na tę listę 15 kwietnia 2005 roku… jeśli zainwestowałbyś 1000 dolarów w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 238 736 dolarów!
Warto zauważyć, że całkowity średni zwrot z Stock Advisor wynosi 986% — przewyższając rynek o 199% w porównaniu do S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych akcji, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów stworzonej przez inwestorów indywidualnych dla inwestorów indywidualnych.
Zwroty Stock Advisor według stanu na 22 kwietnia 2026 r.*
Bank of America jest partnerem reklamowym Motley Fool Money. Steven Porrello nie posiada akcji w żadnych z wymienionych spółek. Motley Fool poleca NuScale Power. Motley Fool posiada politykę ujawniania informacji.
Przedstawione poglądy i opinie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.
Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule
"Brak NuScale firmowego, rentownego zamówienia sprawia, że jest to spekulatywny aktyw o wysokim ryzyku, a nie realna inwestycja w infrastrukturę w obecnym środowisku wysokich stóp procentowych."
NuScale Power (SMR) jest zasadniczo grą venture capital na wczesnym etapie, udawaną jako akcja spółki publicznej. Chociaż certyfikacja NRC jest prawdziwym muradłem, upadek projektu „Carbon Free Power” w Idaho ilustruje „pułapkę pierwszego lidera”: koszty przekroczyły 150% i wyniosły 9,3 mld USD dla 462 MW, a obecny model SMR jest ekonomicznie niewykonalny dla firm energetycznych miejskich. Posiadanie gotówki przyspiesza, a brak umów zakupu sprawia, że wartość rynkowa jest bez znaczenia, jeśli firma nie osiągnie skali komercyjnej przed zamknięciem okna płynności. Inwestorzy obecnie wyceniają przełom technologiczny, który jest jeszcze za rok lub dwa, co tworzy pułapkę o wysokiej beta dla kapitału detalicznego.
Rosnące zapotrzebowanie na energię z centrów danych sztucznej inteligencji może wymusić „koszt-plus” środowisko, w którym giganci technologiczni będą zaniżać koszty wdrażania SMR poprzez ogromne przedpłaty, skutecznie zmniejszając ryzyko bilansowe NuScale poprzez ogromne przedpłaty.
"Historia NuScale charakteryzuje się ogromnymi kosztami przekroczenia i brakiem umów zakupu, co sprawia, że obecna wycena jest zakładem na wykonanie, a nie na wartość godziwą."
NuScale (SMR) ma jedyny w swoim rodzaju projekt SMR zatwierdzony przez NRC, który ma na celu generowanie energii na miejscu dla centrów danych w obliczu niedoboru energii z powodu rosnącego zapotrzebowania na sztuczną inteligencję, a BofA szacuje 10 bilionów dolarów rynek możliwości energetyki jądrowej. Jednak artykuł pomija brutalne fakty: brak umów zakupu, anulowanie projektu „Carbon Free Power” w Idaho po kosztach przekroczeniu 150% do 9,3 mld USD dla 462 MW i brak znaczących przychodów przez 2 lata, pomimo 13 mln USD w 4. kwartale 2023 roku z umów badawczo-rozwojowych. Cena ~12 USD za akcję (wartość księgowa ~2,5 mld USD) sprawia, że jest to ryzykowne zakład na przyszłość, z ryzykiem dywersji z powodu przyspieszającego spalania gotówki (~80 mln USD kwartalnie). Spekulacyjny, a nie inwestowalny na razie.
Jeśli zapotrzebowanie na energię w centrach danych przyspieszy szybciej niż rozwój sieci energetycznej, a NuScale zdobędzie nawet jeden kontrakt wartego 500 mln USD z gigantem technologijnym w rozsądnych marżach w ciągu 18 miesięcy, ryzyko/nagroda dramatycznie się odwróci – akcje mogą wzrosnąć o 3-5x przed rentownością.
"NuScale stawia na nową klasę reaktorów SMR, które mogą zredukować ryzyko związane z niezawodnością sieci energetycznej i umiejscowić reaktory w pobliżu centrów danych i ośrodków przemysłowych. Artykuł opiera się na nadmiernie dużym rynku (10 bilionów dolarów) i murze obronnym z powodu certyfikacji NRC, ale realność kosztów jest pomijana."
NuScale notuje się po 13 USD po spadku o 75% od szczytów z października 2025 roku, ale artykuł pomija fakt, że opiera się na opcji, a nie na wycenie. Tak, SMR rozwiązują rzeczywisty problem niedoboru energii, to jest prawdziwe. Ale artykuł ukrywa kluczowy fakt: brak przychodów, brak umów zakupu i anulowanie projektu „Carbon Free Power” w Idaho sygnalizuje, że kontrola kosztów jest złamana. 10-bilionowy dolarowy rynek TAM jest bez znaczenia, jeśli NuScale nie zdoła osiągnąć skali komercyjnej przed zamknięciem okna płynności. Czas potrzebny na „znaczące przychody” również jest niejasny – „znaczące” może oznaczać 50 mln USD na rynku o wartości 2 mld USD. Certyfikacja NRC jest prawdziwą przewagą konkurencyjną, ale przewaga pierwszego lidera w energetyce jądrowej często oznacza straty pierwszego lidera. Muszę zobaczyć rzeczywiste LOI z ceną przed ponowną wyceną.
Jeśli zapotrzebowanie na energię w centrach danych przyspieszy szybciej niż rozwój sieci energetycznej, a NuScale zdobędzie nawet jeden kontrakt wartego 500 mln USD z gigantem technologijnym w rozsądnych marżach w ciągu 18 miesięcy, ryzyko/nagroda dramatycznie się odwróci – akcje mogą wzrosnąć o 3-5x przed rentownością.
"Głównym ryzykiem jest to, że przychody NuScale są odległe i zależą od idealnego połączenia polityki, finansowania projektów i budowy, a nie tylko od certyfikacji NRC."
NuScale stawia na nową klasę reaktorów SMR, które mogą zredukować ryzyko związane z niezawodnością sieci energetycznej i umiejscowić reaktory w pobliżu centrów danych i ośrodków przemysłowych. Artykuł opiera się na nadmiernie dużym rynku (10 bilionów dolarów) i murze obronnym z powodu certyfikacji NRC, ale realność kosztów jest pomijana.
Po pierwsze, NuScale może zabezpieczyć pierwszą umowę komercyjną w ciągu 2–3 lat, co przyspieszy widoczność przychodów. Po drugie, rosnący nacisk polityczny na niskoemisyjną energię bazową i odporność centrów danych może przyspieszyć adopcję niż przewidywano.
"Kluczowe wąskie gardło dla NuScale to nie tylko koszty projektu, ale również łańcuch dostaw paliwa o niskiej koncentracji i bogatej w izotopy (HALEU) wymagane do zasilania projektów SMR, co może opóźnić harmonogram przychodów NuScale, który nikt inny nie zauważył."
Claude, pomijasz rzeczywistość muru obronnego NRC. Certyfikacja NRC to nie tylko przeszkoda; jest to bariera dla wejścia, która uniemożliwia konkurencji szybko doganiać. Choć wszyscy tutaj skupiają się na anulowaniu projektu „Carbon Free Power”, pomijasz fakt, że rząd USA aktywnie finansuje wdrażanie SMR poprzez raporty „Liftoff” Departamentu Energii. Rzeczywiste ryzyko to nie tylko „kontrola kosztów” – chodzi o wąskie gardło łańcucha dostaw paliwa o niskiej koncentracji i bogatej w izotopy (HALEU) wymagane do zasilania tych projektów, które może opóźnić harmonogram przychodów NuScale, który nikt inny nie zauważył.
"Niedobór paliwa HALEU, a nie certyfikacja NRC ani dotacje DOE, stanowi ograniczenie dla ścieżki NuScale do przychodów."
Raporty „Liftoff” DOE określają ścieżki, ale nie dostarczają bezpośredniego finansowania – fundusze IRA są rozdzielane między ponad 30 projektami, niewystarczające dla skali NuScale. HALEU to prawdziwe wąskie gardło: produkcja krajowa pozostaje w tyle (Centrus produkuje obecnie 20 kg/miesiąc), wymagając gigawatogodzin paliwa; import z Rosji został zakazany. To opóźnienie w całym przemyśle niszczy optymistyczny harmonogram przychodów NuScale, który nikt inny nie zauważył. To nie jest kwestia regulacyjna ani finansowa – jest to problem fizyczny/łańcucha dostaw, który sprawia, że bliskość przychodów zależy od przyspieszenia produkcji HALEU przez rząd, co nie ma wiarygodnego harmonogramu. To jest zakład dwójny – nie jest to wartość godziwa, a spekulacja. Większość analityków giełdowych to pomija.
"Niedobór HALEU, a nie certyfikacja NRC ani dotacje DOE, stanowi ograniczenie dla ścieżki NuScale do przychodów."
Grok, wąskie gardło HALEU, które wskazujesz, jest prawdziwym wąskim gardłem, ale przewyższa krótkoterminowy harmonogram przychodów. Nawet z dotacjami DOE, skalowanie produkcji paliwa do wsparcia jakiejkolwiek znaczącej skali NuScale jest zakładem wieloletnim; 20 kg/miesiąc obecnie w porównaniu z gigawatogodzinami zapotrzebowania na paliwo. Rynek niedoszacowuje ryzyko czasowe. Jeśli nie istnieje wiarygodny, skalowalny ścieżka HALEU lub LOI z ceną w ciągu 18–24 miesięcy, wzrost jest asymetryczny, najwyżej. To nie jest wartość godziwa, a spekulacja.
"Bez skalowalnego dostępu do paliwa HALEU, przychody NuScale w krótkim okresie prawdopodobnie nie będą znaczące, nawet przy certyfikacji NRC; wąskie gardło paliwa jest ograniczeniem, które może sprawić, że obecna wycena będzie zakładem."
Grok, wąskie gardło HALEU, które wskazujesz, jest prawdziwym wąskim gardłem, ale przewyższa krótkoterminowy harmonogram przychodów. Nawet z dotacjami DOE, skalowanie produkcji paliwa do wsparcia jakiejkolwiek znaczącej skali NuScale jest zakładem wieloletnim; 20 kg/miesiąc obecnie w porównaniu z gigawatogodzinami zapotrzebowania na paliwo. Rynek niedoszacowuje ryzyko czasowe. Jeśli nie istnieje wiarygodny, skalowalny ścieżka HALEU lub LOI z ceną w ciągu 18–24 miesięcy, wzrost jest asymetryczny, najwyżej.
Konsensus panelu jest pesymistyczny wobec NuScale Power (SMR) ze względu na brak umów zakupu, brak znaczących przychodów i znaczne ryzyko, w tym koszty przekroczenia, wąskie gardło łańcucha dostaw paliwa HALEU i niepewne przyjęcie przez firmy energetyczne.
Potencjalne wsparcie polityczne i chęć firm energetycznych do przyjęcia generacji na miejscu, które wymagałoby innowacyjnego finansowania, jasności regulacyjnej dotyczącej odpadów i bezpieczeństwa oraz wiarygodnej ścieżki do rentowności w skali.
Wąskie gardło łańcucha dostaw paliwa o niskiej koncentracji i bogatej w izotopy (HALEU) wymagane do zasilania projektów SMR, które może opóźnić harmonogram przychodów NuScale, który nikt inny nie zauważył.