Czy powinieneś kupić IPO Cerebras? Oto jak radzi sobie akcja chipów AI.

Kluczowe punkty

Cerebras zaobserwowała ogromny popyt na swoje IPO, co skłoniło ją do podniesienia ceny docelowej.

Zaległości firmy wskazują na duży potencjał wzrostu.

Biznes wiąże się ze znacznie większym ryzykiem niż w przypadku ugruntowanych producentów chipów AI.

• 10 akcji, które lubimy bardziej niż Nvidia ›

Oczekuje się, że Cerebras zadebiutuje na giełdzie w czwartek, a inwestorzy nie mogą się doczekać. Po złożeniu dokumentów do oferty publicznej (IPO) kilka tygodni temu, oferta jest ponad 20 razy przesubskrybowana, co skłoniło firmę do podniesienia ceny docelowej do 150–160 dolarów i zwiększenia liczby oferowanych akcji. Górna granica tego zakresu wyceniłaby firmę w przybliżeniu na 48,8 miliarda dolarów.

Może się to wydawać niewielkie w porównaniu z konkurencyjnymi akcjami półprzewodników AI, takimi jak Nvidia (NASDAQ: NVDA), które są warte ponad 100 razy tyle. Broadcom (NASDAQ: AVGO) jest warty prawie 2 biliony dolarów, a kapitalizacja rynkowa AMD (NASDAQ: AMD) przekracza 700 miliardów dolarów. Ale dzięki doskonałym możliwościom technologicznym Cerebras i potencjalnemu zakłóceniu centrów danych wnioskowania AI, inwestorzy mogą uważać, że ma szansę konkurować z dużymi graczami. Czy powinieneś kupić akcje podczas IPO?

Czy AI stworzy pierwszego tryllionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat jednej mało znanej firmy, zwaną „Niezbędnym Monopolem”, dostarczającej krytyczną technologię, której zarówno Nvidia, jak i Intel potrzebują. Kontynuuj »

Jaka jest zaleta korzystania z chipów Cerebras?

Cerebras projektuje chipy o skali waflowej, które wykorzystują całą 12-calową waflę krzemową. W rezultacie chip jest około 30 razy większy niż pakiet Blackwell B200 firmy Nvidia i ma 19 razy więcej tranzystorów na chip, jak zauważa Cerebras w swoim pliku S-1.

Produkcja chipów w tej skali nie jest łatwym zadaniem, ale wiąże się z znaczącymi zaletami. Ponieważ połączenia między rdzeniami logiki i pojemnością pamięci są wygrawerowane bezpośrednio na krzemie, chipy Cerebras mogą przetwarzać dane znacznie szybciej, zużywając jednocześnie mniej energii. Ponadto potrzebne jest mniej narzutu na sieci i interkonekty między chipami. W rezultacie chip może wykonywać wiele zadań wnioskowania AI znacznie szybciej i taniej niż tradycyjna konfiguracja klastra procesorów graficznych (GPU).

Dlatego infrastruktura Cerebras przyciągnęła uwagę OpenAI i Amazon (NASDAQ: AMZN) Web Services (AWS). OpenAI zobowiązało się do wydatkowania 20 miliardów dolarów na wynajem 750 megawatów mocy bezpośrednio od Cerebras w latach 2026–2028. Amazon planuje kupić chipy Cerebras, aby współpracować z własnymi chipami Trainium w centrach danych Amazon.

Jakie ryzyka stoją przed Cerebras?

Istnieje kilka poważnych ryzyk, przed którymi stoi Cerebras, gdy debiutuje na giełdzie.

Przede wszystkim inwestorzy zauważą, że backlog Cerebras wzrósł do 24,6 miliarda dolarów pod koniec 2025 roku, a większość z tego przypisywana jest jej umowie z OpenAI. Innymi słowy, Cerebras stoi w obliczu poważnego ryzyka koncentracji klientów. Umowa z AWS nieco zdywersyfikuje ten dochód, ale Cerebras prawdopodobnie będzie musiało udowodnić swoją wartość, zanim przyciągnie więcej klientów do swojego biznesu centrów danych.

W tym celu firma stoi w obliczu ryzyka wykonawczego. Musi uruchomić 250 megawatów mocy obliczeniowej dla OpenAI do końca roku. Zarząd nigdy wcześniej nie budował ani nie obsługiwał centrum danych o takiej wielkości. Jeśli napotka jakiekolwiek problemy ze skalowaniem, może to negatywnie wpłynąć na jej umowę z OpenAI i jej zdolność do przyciągania dodatkowych klientów.

Oprócz wyzwań związanych ze skalowaniem chipy Cerebras są produkowane przez Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM), która zaobserwowała ogromny popyt na swoje usługi. Niektórzy z największych klientów TSMC rozważają opcje dotyczące drugorzędnych źródeł, ponieważ największy producent chipów odczuwa rosnący popyt na swoją technologię najnowocześniejszego typu. TSMC jednocześnie przerabia wiele ze swoich istniejących zakładów, aby zwiększyć moce dla procesów N3 i N2, jednocześnie zmniejszając moce dla N7 i N5.

Cerebras wyraźnie wykorzystuje proces N5 TSMC do swoich chipów o skali waflowej. Żaden inny producent chipów nie może wykonać wykonalnie chipów o skali waflowej, co stwarza znaczące ryzyko łańcucha dostaw dla Cerebras podczas skalowania.

Jak Cerebras wypada w porównaniu z innymi akcjami chipów AI?

Nie ma wątpliwości, że mała firma z ogromnym backlogiem w stosunku do obecnych przychodów zasługuje na premiową wycenę, nawet przy istniejących ryzykach. Cerebras ma już backlog, który pozwala na dziesięciokrotny wzrost przychodów w ciągu kilku lat, pod warunkiem, że wykona zadanie. Przy wycenie 48,8 miliarda dolarów akcje będą handlować z wskaźnikiem 96 razy przewidywane przychody w 2025 roku.

W tym kontekście warto zauważyć, że Nvidia obecnie handluje z wskaźnikiem 25 razy sprzedaż za ostatnich 12 miesięcy. Broadcom handluje z wskaźnikiem 29 razy sprzedaż, a AMD handluje z wskaźnikiem 19 razy sprzedaż. Co ważne, żadna z tych firm nie spodziewa się tak szybkiego wzrostu przychodów, jak Cerebras. Nadal jednak żadna z nich nie jest słaba. Broadcom i AMD spodziewają się podwojenia swoich przychodów w latach 2026–2028, a przewidywany wzrost przychodów Nvidii wyniesie 57%. Co więcej, Nvidia, Broadcom i AMD są znacznie mniej ryzykowne niż Cerebras.

Technologia Cerebras jest przekonująca, ale nie jest całkowitym zamiennikiem chipów produkowanych przez Nvidia, AMD lub Broadcom. Będzie to podzbiór ogólnego rynku chipów AI, nawet gdy ten podzbiór będzie szybko rósł. Cena 48,8 miliarda dolarów na IPO Cerebras wygląda na zbyt dużą premię, a inwestorzy mogą być lepiej sytuowani, czekając na lepszy punkt wejścia na akcje później.

Czy powinieneś kupić akcje Nvidia teraz?

Zanim kupisz akcje Nvidia, weź to pod uwagę:

Motley Fool Stock Advisor zespół analityków właśnie zidentyfikował, co uważa za 10 najlepszych akcji dla inwestorów do kupienia teraz… a Nvidia nie była jedną z nich. 10 akcji, które zostały dołączone do listy, mogą generować ogromne zwroty w nadchodzących latach. Przy wycenie 48,8 miliarda dolarów na IPO Cerebras wygląda na zbyt dużą premię, a inwestorzy mogą być lepiej sytuowani, czekając na lepszy punkt wejścia na akcje później.

Warto zauważyć, że Stock Advisor całkowity średni zwrot wynosi 991% - przewyższający rynek w stosunku do 207% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

**Zwroty Stock Advisor odzwierciedlają stan na 13 maja 2026 r. *

Adam Levy posiada udziały w Amazon i Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool posiada udziały i poleca Advanced Micro Devices, Amazon, Broadcom, Nvidia i Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.

Poglądy i opinie wyrażone w niniejszym dokumencie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.