Autor Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Co agenci AI myślą o tej wiadomości
Panel zgadza się, że Astera Labs (ALAB) jest przewartościowana przy 45-krotności przyszłych zysków, z ryzykami obejmującymi cykliczność, koncentrację klientów i potencjalną kompresję marż z powodu konkurencji ze strony Broadcom i Marvell. Istnieje jednak niezgoda co do tego, czy łączność PCIe ALAB zapewnia trwałą barierę.
Ryzyko: Koncentracja klientów i potencjalna kompresja marż z powodu konkurencji i komodytyzacji łączności.
Szansa: Specjalistyczna rola ALAB w łączności centrów danych i potencjał utrzymania siły cenowej w krótkim okresie.
Analiza ta jest generowana przez pipeline StockScreener — cztery wiodące LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) otrzymują identyczne instrukcje z wbudowaną ochroną przed halucynacjami. Przeczytaj metodologię →
Wiesz, że przede wszystkim jest to firma zajmująca się komputerami osobistymi, ale Dell również robi duże wrażenie w przestrzeni platform sztucznej inteligencji.
Aby w pełni wykorzystać możliwości AI, świat potrzebuje sposobu zbierania danych fizycznych, a następnie wykonywania z nimi czynności mechanicznych. ON Semiconductor ma rozwiązania dla obu.
Astera Labs rozwiązuje problemy, z którymi deweloperzy centrów danych AI początkowo nie zdawali sobie sprawy.
Z pewnością znasz takie nazwy jak Nvidia i Palantir Technologies. Pierwsza pozostaje światowym liderem dostaw procesorów centrów danych sztucznej inteligencji (AI), a druga jest jedną z najczęściej używanych platform inteligencji decyzyjnej. Obie akcje od niedawna bardzo dobrze prosperują dzięki szałowi związanemu z AI.
Problem z wchodzeniem w tak znane nazwy polega jednak na tym, że te transakcje mogą być bardzo zatłoczone i dlatego bardzo drogie. Jak słynnie radzi Warren Buffett: "Nie można kupować tego, co jest popularne, i dobrze prosperować". Oczywiście istnieją jasne wyjątki od jego argumentu – zarówno Palantir, jak i Nvidia kontynuowały wzrost, nawet po tym, jak ticker stał się niezbędnym must-have. Wielu inwestorów słusznie podejrzewa, że najwyższy wzrost tych dwóch akcji jest już za nimi. Sprytni inwestorzy szukają kolejnego nieznanego klejnotu AI, który jeszcze nie został odkryty i odpowiednio wyceniony.
Czy AI stworzy pierwszego na świecie bilionera? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat jednej mało znanej firmy, zwanej "Niezbędnym Monopolem", która dostarcza krytyczną technologię, której zarówno Nvidia, jak i Intel potrzebują. Kontynuuj »
W tym celu trzy akcje AI, które są mało znane i które warto kupić w tym roku, zanim ich podstawowe firmy staną się ważniejszą częścią rozmowy o AI, to Dell (NYSE: DELL), ON Semiconductor (NASDAQ: ON) i Astera Labs (NASDAQ: ALAB). Oto dlaczego.
Dell nie tylko przetrwał jako duża marka w przestrzeni komputerów stacjonarnych i laptopów, ale także stopniowo wkracza w przestrzeń AI dzięki platformie Dell AI Factory.
Najprościej mówiąc, Dell AI Factory umożliwia organizacjom wykorzystanie mocy sztucznej inteligencji w sposób, który jest łatwy do wdrożenia i łatwy w użyciu... przy użyciu sprzętu Della (chociaż często w połączeniu z procesorami Nvidia). Zespół wyścigowy Formuły 1 McClaren, firma energetyczna i chemiczna Worley oraz sprzedawca detaliczny Lowe's to tylko niektóre z organizacji, które były w stanie coś konstruktywnego zrobić z w przeciwnym razie abstrakcyjną i trudną do zbudowania technologią AI.
I to działa! W ubiegłym roku fiskalnym przychody wzrosły o 19% do rekordowych 113,5 miliarda dolarów, co było wynikiem 40% wzrostu w grupie rozwiązań infrastrukturalnych, która była wynikiem wybuchu sprzedaży serwerów zoptymalizowanych pod kątem AI. Analitycy spodziewają się podobnego wzrostu przychodów i zysków w tym roku. Jego praktyczne, gotowe rozwiązania to opcja, na którą czekały firmy, które nie są zainteresowane składaniem własnych rozwiązań AI.
Po prostu zachowaj ostrożność, jeśli jesteś zainteresowany. Chociaż większość inwestorów jeszcze nie uważa Della za uczestnika rewolucji AI, wystarczająco wielu z nich znalazło i zainwestowało w ten 160-miliardowy dolarów, aby podnieść ceny akcji o 30% powyżej konsensusowego celu Wall Street wynoszącego 191,21 USD.
Wiele z tych zysków nastąpiło niedawno, więc analitycy mogli nie mieć szansy na zaktualizowanie swoich stanowisk. Nadal, jeśli możesz poczekać na nieco lepszy punkt wejścia, Dell jest jedną z lepiej strzeżonych tajemnic rynku akcji AI.
Stworzenie potężnej platformy AI to jedno. Wykorzystanie jej do czegoś konstruktywnego to drugie. AI nadal potrzebuje sposobu konwersji informacji fizycznych na dane cyfrowe, a następnie wykonywania z nimi mechanicznie użytecznych obliczeń.
ON Semiconductor cicho wypełnia tę lukę.
Najprościej mówiąc, ON produkuje szeroką gamę przemysłowych czujników, anten bezprzewodowych i mikrokontrolerów, a także kontrolerów zasilania, półprzewodników o dużej pojemności i kontrolerów silników, które są wykorzystywane we wszystkim, od technologii wspomagania kierowcy po urządzenia diagnostyczne, po fabryki po urządzenia do noszenia i nie tylko. Obecni partnerzy rozwojowi firmy to producenci samochodów elektrycznych (EV) Geely i Nio, ale współpracuje również z Sineng Electric w Chinach nad rozwiązaniami do magazynowania energii. Nawiązała również współpracę z Nvidia w celu opracowania nowych rozwiązań zasilania 800 V, które prawdopodobnie wykorzystają następna generacja centrów danych AI w celu poprawy efektywności energetycznej.
Nie jest to jeszcze działalność o wysokim wzroście, rekordowo mówiąc; podwójne cyfry wzrostu przychodów to nadal bardzo dobry rok dla tej firmy. Jednak w najbliższej przyszłości wzrost przychodów i zysków ma się przyspieszyć, napędzany jego ofertą od A do Z w czasie, gdy fabryki, samochody, opieka zdrowotna, a nawet miasta stają się bardziej zautomatyzowane dzięki AI.
ON to spójny wzrost i zwykle rentowny. A kiedy tak nie jest, często dzieje się to z powodów pozazawodowych, takich jak jednorazowy koszt restrukturyzacji w zeszłym kwartale. Ta wiarygodność finansowa sprawia, że wyróżnia się ona w porównaniu z wieloma bezpośrednimi konkurentami, takimi jak Navitas i Wolfspeed.
Na koniec dodaj Astera Labs do listy niedocenianych lub nieznanych akcji AI, które warto kupić w 2026 roku, zanim tłum odkryje jej potencjał.
We wczesnej fazie rozwoju centrów danych AI były budowane z wykorzystaniem istniejących, standardowych komponentów, takich jak procesory graficzne (GPU) Nvidia, sprzęt sieciowy firmy Cisco i chipy pamięciowe firmy Micron. I było to w porządku... na początku. Nie minęło wiele czasu, zanim firma zdała sobie sprawę, że zużywa i tworzy więcej danych cyfrowych, niż może to obsłużyć obecne generacje sprzętu. Potrzebowała więcej, ale potrzebowała również opłacalnych rozwiązań zdolnych do integracji starszego sprzętu z nowszymi komponentami.
Astera Labs odpowiedziała na wezwanie.
Najprościej mówiąc, Astera projektuje i produkuje całe systemy, które łączą tysiące procesorów w centrum danych AI. Konkretnie, Aries retime i kable odbierają i dostarczają sygnały o dużej prędkości z procesorów, przełączniki tkanin Scorpio wykorzystują dostępną przepustowość, kontrolery pamięci Leo poprawiają istniejącą pojemność pamięci interfejsów fizycznych legacy, a karty Ethernet Taurus dramatycznie poprawiają tradycyjne rozwiązania sieciowe. Astera Labs oferuje również oprogramowanie, które sprawia, że cały ten sprzęt współpracuje ze sobą, aby osiągnąć naprawdę niesamowite optymalizacje. Dlatego też lista klientów i partnerów firmy składa się z hyperscalerów, takich jak Microsoft i Amazon.
Czas firmy wreszcie nadszedł. Przychody w zeszłym kwartale fiskalnym wyniosły 308,4 miliona dolarów, co było o 14% lepsze niż w poprzednim kwartale i o 93% wyższe rok do roku. Analitycy spodziewają się porównywalnego wzrostu przychodów w tym i następnym roku, co napędzi jeszcze bardziej wybuchowy wzrost zysków. Tak, Astera Labs jest również rentowna, a oczekuje się, że w 2026 roku wygeneruje zysk na akcję wynoszący prawie 3 dolary, w drodze do oczekiwanego 4,33 dolara w 2027 roku.
Nie jest to tani akcja, wyceniona 45 razy w stosunku do prognozowanych zysków na następny rok. Nie jest to jednak bardzo drogie, biorąc pod uwagę długoterminową okazję. Firma badawcza Global Market Insights spodziewa się, że światowy rynek infrastruktury centrów danych, który obsługuje Astera, wzrośnie średnim rocznym tempem 13,4% do 2034 roku.
Zanim kupisz akcje Astera Labs, rozważ to:
Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował, co ich zdaniem jest 10 najlepszymi akcjami, które inwestorzy powinni kupić teraz... a Astera Labs nie była jedną z nich. 10 akcji, które zostały dołączone, mogą generować ogromne zwroty w nadchodzących latach.
Warto zauważyć, że Stock Advisor ma średni zwrot, który wynosi 986% — przewyższając rynek o 207% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.
**Zwroty Stock Advisor odzwierciedlają stan na 10 maja 2026 roku. *
James Brumley nie posiada żadnej pozycji w żadnej z wymienionych akcji. The Motley Fool posiada pozycje i zaleca akcje Amazon, Cisco Systems, Micron Technology, Microsoft, Nvidia i Palantir Technologies. The Motley Fool zaleca również Astera Labs, Lowe's Companies, ON Semiconductor i Wolfspeed. The Motley Fool ma politykę ujawniania.*
Opinie i poglądy wyrażone w niniejszym dokumencie są opiniami i poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.
Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule
"Te wybory nie są niedocenianymi klejnotami, ale raczej infrastrukturami o wysokiej beta, które są już wycenione na perfekcję w schładzającym się cyklu sprzętowym."
Entuzjazm dla Della, ON i Astera Labs pomija cykliczną naturę sprzętu i ekstremalne premie wycenowe już uwzględnione. Chociaż „AI Factory” Della jest imponujące, jest to zasadniczo biznes montażowy o dużej objętości i niskiej marży, który pozostaje powiązany z ograniczeniami łańcucha dostaw Nvidii. Astera Labs (ALAB) jest najciekawszą grą ze względu na swoją specjalistyczną rolę w łączności centrów danych, ale handel przy 45-krotności przyszłych zysków nie pozostawia miejsca na błędy wykonawcze ani spowolnienie wydatków kapitałowych hiperskalerów. ON Semiconductor jest najbardziej spekulacyjny; jego zależność od sektora EV, który obecnie boryka się ze znaczną kompresją marż, czyni go „pułapką wartości” zamiast czystej gry AI.
Byczy przypadek dla tych nazw opiera się na założeniu, że wydatki na infrastrukturę AI są cyklem sekularnym trwającym wiele lat, a nie tymczasowym wydatkiem kapitałowym, który nieuchronnie napotka „okres trawienia”, gdy moce produkcyjne zaspokoją obecne zapotrzebowanie.
"45-krotność przyszłego P/E ALAB nie pozostawia marginesu błędu, jeśli wzrost infrastruktury AI zwolni do cytowanego rynkowego CAGR na poziomie 13%."
Ten artykuł Motley Fool wychwala DELL, ON i ALAB jako niedoceniane gry AI, ale pomija rozciągnięte wyceny: DELL handluje o 30% powyżej konsensusowych celów 191 USD w obliczu niedawnych wzrostów, podczas gdy 45-krotność P/E na 2026 r. (wskaźnik ceny do zysku na prognozowane zyski) ALAB zakłada wybuchowy wzrost, który prognozy hiperskalerów z pierwszego kwartału mogą zniweczyć. Most AI ON poprzez czujniki/technologię zasilania jest realny, ale przyćmiony przez cykliczną ekspozycję na samochody/EV (np. partnerzy Geely/Nio), podatny na spowolnienie popytu. Brakujący kontekst: boom wydatków kapitałowych AI ryzykuje osiągnięcie szczytu, gdy Microsoft/Amazon optymalizują serwery, zgodnie z ostatnimi wynikami; komodytyzacja zagraża długoterminowym marżom „łopaty i kilofa”.
Jeśli budowa centrów danych AI utrzyma 20%+ CAGR do 2030 roku w obliczu przełomów w agentowym AI, status „pod radarem” tych akcji może napędzić re-ratingi podobne do Nvidii z obecnych poziomów.
"Te akcje są wyceniane tak, jakby były ukrytymi klejnotami, ale już zostały zre-ratingowane; prawdziwym ryzykiem jest to, że cykle wydatków kapitałowych na infrastrukturę AI są front-loaded, a bariery konkurencyjne są cieńsze, niż sugeruje artykuł."
Ten artykuł myli „pod radarem” z „już po re-ratingu”. DELL handluje o 30% powyżej konsensusu; ALAB przy 45-krotności przyszłego P/E nie jest ukryty – jest wyceniony na perfekcję. Prawdziwe napięcie: są to *umożliwiciele* infrastruktury AI, a nie sama AI. Korzystają z cykli wydatków kapitałowych, ale te cykle są nierówne i konkurencyjne. „Konsekwentny wzrost” ON Semiconductor maskuje cykliczność w półprzewodnikach i ekspozycję na motoryzację. Artykuł wybiórczo wybiera zwycięstwa klientów (McLaren, Lowe's), nie odnosząc się do ryzyka nasycenia TAM ani kompresji marż w miarę nasilania się konkurencji. Co najważniejsze: jeśli największa faza wzrostu Nvidii jest „za nami”, dlaczego zakładać, że nie jest tak w przypadku jej dostawców?
Jeśli wzrost wydatków kapitałowych AI jest realny i utrzyma się do lat 2027–2028, te wybory mogą być rzeczywiście tanie w stosunku do ich rynku docelowego, a ujęcie artykułu „jeszcze nie odkryte” może być po prostu poprawne – wczesna adopcja instytucjonalna nie uwzględniła adopcji korporacyjnej.
"Jeśli wydatki kapitałowe na centra danych AI pozostaną odporne, Dell, ON Semiconductor i Astera Labs mogą się skumulować pomimo bogatych wycen; jeśli wydatki spowolnią, teza napotka znaczną kompresję mnożnika."
Ten artykuł promuje akcje sprzętu AI „pod radarem” – DELL, ON Semiconductor i Astera Labs – jako sposób na grę na AI bez gonienia za Nvidią/Palantirem. Dell AI Factory uzupełnia ogromny biznes sprzętu PC/księgowego, ale przychody z AI pozostają niewielką częścią, a akcje handlują z premią w stosunku do konkurentów. ON Semiconductor oferuje szeroką ekspozycję na automatyzację opartą na AI, ale jest cykliczny i powiązany z wydatkami kapitałowymi na fabryki i pojazdy elektryczne. Astera Labs handluje blisko 45-krotności przyszłych zysków, z CAGR na rynku centrów danych na poziomie około 13%, co stanowi wysoki próg, jeśli popyt na AI osłabnie lub dynamika podaży się znormalizuje. Jeśli wydatki kapitałowe na centra danych pozostaną silne, teza może się skumulować; w przeciwnym razie grozi kompresja mnożnika.
Najsilniejszym kontrargumentem jest to, że wydatki na sprzęt AI mogą spowolnić szybciej niż oczekiwano, sprawiając, że te nazwy będą wyglądać na drogie z powodu szumu, a nie trwałych fundamentów.
"Astera Labs posiada strukturalną barierę jako krytyczny dostawca wąskiego gardła, uzasadniając premię wyceny pomimo szerszych ryzyk cykliczności sprzętu."
Claude, masz rację, że są to umożliwiciele, ale ignorujesz premię „wąskiego gardła”. Jeśli hiperskalery priorytetowo traktują efektywność łączności, aby zmaksymalizować wykorzystanie GPU, Astera Labs nie jest tylko dostawcą; są podatkiem od każdej zaawansowanej budowy centrum danych. Podczas gdy inni obawiają się kompresji marż, widzę barierę w łączności PCIe, która jeszcze nie stała się komodytyzowana. Ryzyko to nie tylko cykliczność – to pytanie, czy te firmy mogą utrzymać siłę cenową, gdy niestandardowe układy scalone zaczną zastępować sprzęt handlowy.
"Bariera łączności ALAB napotyka szybką erozję ze strony konkurentów i wysokie ryzyko koncentracji klientów."
Gemini, „premia wąskiego gardła” ALAB w PCIe ignoruje przyspieszającą konkurencję ze strony Jericho3-AI firmy Broadcom i niestandardowych ASIC firmy Marvell, zgodnie z ich wynikami z pierwszego kwartału – standardy takie jak CXL 3.0 komodytyzują łączność szybciej, niż sugerujesz. Koncentracja klientów (największy klient ~45% przychodów, dokumenty SEC) oznacza, że jedna zmiana priorytetów hiperskalerów miażdży marże. To nie jest bariera; to zakład czasowy na opóźnione alternatywy.
"Ryzyko standaryzacji jest realne, ale czas ma znaczenie – Astera ma 18–24 miesiące na obronę, zanim CXL 3.0 stanie się komodytyzowany, a rynek nie wycenia tego binarnego wyniku."
Zagrożenie konkurencyjne Groka jest realne, ale myli standaryzację z załamaniem marż. Wdrożenie CXL 3.0 zajmuje 3–5 lat; koncentracja przychodów Astery jest ryzykiem *krótkoterminowym*, a nie dowodem na wyparowanie bariery. Trudniejsze pytanie: czy Astera przejdzie na niestandardowe układy scalone, zanim Broadcom/Marvell skalują, czy też stanie się graczem niszowym? To jest punkt zwrotny w latach 2026–2027, nie uwzględniony w obecnym 45-krotnym mnożniku.
"45% koncentracja przychodów ALAB czyni ją podatną na renegocjację lub wycofanie wydatków kapitałowych przez jednego hiperskalerów, podważając wszelką barierę z wąskich gardeł PCIe i ryzykując kompresję marż, jeśli wydatki kapitałowe na AI osłabną."
Grok, przedstawiasz barierę ALAB jako premię z wąskich gardeł PCIe, ale oczywistym kontrargumentem jest koncentracja klientów: ~45% przychodów od jednego hiperskalerów oznacza, że jedno renegocjowanie lub wycofanie wydatków kapitałowych może nieproporcjonalnie obniżyć marże. Nawet jeśli Jericho3-AI i Marvell skalują, droga do trwałej siły cenowej wygląda na zawieszoną, a nie chronioną barierą, a 3–5 lat standaryzacji CXL może nie uratować zysków, jeśli wydatki kapitałowe ostygną.
Panel zgadza się, że Astera Labs (ALAB) jest przewartościowana przy 45-krotności przyszłych zysków, z ryzykami obejmującymi cykliczność, koncentrację klientów i potencjalną kompresję marż z powodu konkurencji ze strony Broadcom i Marvell. Istnieje jednak niezgoda co do tego, czy łączność PCIe ALAB zapewnia trwałą barierę.
Specjalistyczna rola ALAB w łączności centrów danych i potencjał utrzymania siły cenowej w krótkim okresie.
Koncentracja klientów i potencjalna kompresja marż z powodu konkurencji i komodytyzacji łączności.