Wysokość zysków za I kwartał Grupy Ubezpieczeniowej Hanover – najważniejsze informacje z telekonferencji.

The Hanover odnotował rekordowy w pierwszym kwartale wskaźnik rentowności kapitału własnego z działalności operacyjnej na poziomie 20,3% i zysk na akcję z działalności operacyjnej w wysokości 5,25 USD, przy czym wskaźnik skonsolidowany ogółem poprawił się do 91,7%, a wskaźnik skonsolidowany z wyłączeniem katastrof osiągnął rekordowy w pierwszym kwartale poziom 85,4%, napędzany przez działania cenowe i ukierunkowane działania underwritingowe oraz wzrost składek netto przypisanych o 3,2%.

Katastrofy dodały 6,3 punktu do wskaźnika skonsolidowanego w tym kwartale (zwłaszcza poważne gradobicia/wiatry w Illinois i Michigan oraz burza zimowa Fern), ale zarząd odnotował 3,1 punktu korzystnego rozwoju rezerw z poprzednich lat z tytułu katastrof oraz 25 milionów dolarów korzystnego rozwoju rezerw z poprzednich lat z wyłączeniem katastrof w poszczególnych segmentach.

Dochody z inwestycji netto wzrosły o 19,6%, przy czym około 88% aktywów inwestycyjnych stanowiły środki pieniężne i papiery dłużne o ratingu inwestycyjnym; wartość księgowa na akcję wyniosła 101,86 USD (wzrost o 1% w stosunku do poprzedniego kwartału), a firma odkupiła akcje o wartości około 87 milionów dolarów w pierwszym kwartale, jednocześnie realizując inicjatywy technologiczne i związane z AI w celu poprawy efektywności underwritingowej i likwidacji szkód.

The Hanover Insurance Group (NYSE: THG) odnotował to, co kierownictwo opisało jako „bardzo mocny początek” 2026 roku, podkreślony rekordowymi wynikami operacyjnymi w pierwszym kwartale i poprawionymi marżami underwritingowymi pomimo podwyższonej aktywności pogodowej na obszarze działania firmy.

Rekordowe wyniki operacyjne i poprawione marże underwritingowe

Prezes i dyrektor generalny John C. Roche powiedział, że firma osiągnęła „rekordowe wyniki w pierwszym kwartale”, w tym rentowność kapitału własnego z działalności operacyjnej na poziomie 20,3% i zysk na akcję z działalności operacyjnej w wysokości 5,25 USD. Wskaźnik skonsolidowany ogółem poprawił się o prawie 2,5 punktu do 91,7%, podczas gdy wskaźnik skonsolidowany z wyłączeniem katastrof poprawił się do 85,4%, co, zdaniem Roche'a, było rekordem pierwszego kwartału.

Roche przypisał poprawę marży „ostatnim działaniom cenowym i ukierunkowanym działaniom underwritingowym” i powiedział, że firma jest zachęcona „lepszym niż oczekiwano wpływem ulepszonych warunków i ukierunkowanych działań dotyczących nieruchomości”, wskazując na korzystny rozwój strat katastrofalnych z poprzednich lat jako dowód. Składki netto przypisane wzrosły o 3,2% w kwartale, co Roche nazwał „zrównoważonym” wzrostem. Dodał, że firma „przemyślanie działa w obszarach, gdzie warunki dotyczące nieruchomości się osłabiają”, aby zachować marże, jednocześnie pozycjonując się do wzrostu, zauważając, że plan firmy na 2026 rok zakładał, że pierwszy kwartał będzie najniższym punktem wzrostu.

Katastrofy, rozwój z poprzednich lat i trendy kosztowe

Dyrektor finansowy Jeffrey M. Farber powiedział, że straty katastrofalne dodały 6,3 punktu do wskaźnika skonsolidowanego w kwartale. Zgłosił również 3,1 punktu korzystnego rozwoju katastrof z poprzednich lat, „głównie z powodu niższej dotkliwości zdarzeń z 2025 roku”, co, zdaniem kierownictwa, odzwierciedla silniejsze niż oczekiwano korzyści z tytułu zmian warunków i innych działań związanych z zarządzaniem nieruchomościami.

Farber podał przykład, mówiąc, że firma zaobserwowała niższą dotkliwość zdarzeń gradowych ze względu na zwiększone udziały własne w polisach zarówno w liniach osobistych, jak i komercyjnych. Straty katastrofalne z bieżącego roku wypadkowego były spowodowane głównie „niezwykle poważnym zdarzeniem gradowym i wiatrowym” na początku marca, z największym wpływem w Illinois i Michigan, wraz z burzą zimową Fern w styczniu. Farber powiedział, że łącznie te zdarzenia stanowiły ponad połowę strat katastrofalnych z bieżącego roku.

Z wyłączeniem katastrof, Farber powiedział, że wskaźnik skonsolidowany wyniósł 85,4%, co oznacza poprawę o 2,4 punktu w porównaniu z analogicznym kwartałem poprzedniego roku, z poprawą wskaźnika strat w każdym segmencie. Wskaźnik kosztów operacyjnych wyniósł 30,7%, co, zdaniem Farbera, było zgodne z oczekiwaniami. Na cały rok powtórzył, że firma spodziewa się wskaźnika kosztów operacyjnych na poziomie 30,3%, z większą dźwignią operacyjną związaną ze wzrostem przewidywaną w dalszej części roku.

Farber ujawnił również 25 milionów dolarów korzystnego rozwoju rezerw z poprzednich lat z wyłączeniem katastrof, z korzystnym rozwojem w każdym segmencie. Segment Specialty odnotował 14,2 miliona dolarów korzystnego rozwoju, Personal Lines 9,2 miliona dolarów, a Core Commercial 1,6 miliona dolarów. Powiedział, że pozycja rezerwowa „pozostaje silna i zgodna z obecnym niepewnym środowiskiem”.

Najważniejsze informacje o segmentach: Personal Lines, Core Commercial i Specialty

W segmencie Personal Lines, Roche powiedział, że składki netto przypisane wzrosły o 2,7%, ponieważ firma realizowała strategie wzrostu specyficzne dla poszczególnych stanów, priorytetyzując stany o niższym nasyceniu, jednocześnie zarządzając ekspozycją na Środkowym Zachodzie w celu wsparcia dywersyfikacji. Powiedział, że ceny nadal wyprzedzały trendy kosztów strat i powołał się na „zdrowe” wskaźniki kwotowania i konwersji. Farber odnotował wskaźnik skonsolidowany z wyłączeniem katastrof z bieżącego roku wypadkowego na poziomie 83,8%, poprawiając się o 0,7 punktu w porównaniu z analogicznym kwartałem poprzedniego roku, dzięki naliczonym cenom i korzystnej częstotliwości. Ubezpieczenia mieszkaniowe wygenerowały wskaźnik strat z bieżącego roku wypadkowego z wyłączeniem katastrof na poziomie 46,7%, poprawiając się o dwa punkty rok do roku, podczas gdy wskaźnik strat z bieżącego roku wypadkowego z wyłączeniem katastrof w ubezpieczeniach samochodów osobowych wyniósł 66,7%. Farber powiedział, że ceny ubezpieczeń samochodowych wzrosły o 6,7%, a ceny ubezpieczeń mieszkaniowych o 10,8% w kwartale, przy czym ceny ubezpieczeń parasolowych wzrosły o około 19%.

W segmencie Core Commercial, Roche powiedział, że składki netto przypisane wzrosły o 4,3%, napędzane przez Small Commercial i poprawę dynamiki w Middle Market. Powiedział, że firma utrzymuje dyscyplinę w obliczu „osłabiających się warunków dotyczących nieruchomości” i wdraża działania cenowe i underwritingowe w Commercial Auto i Umbrella, aby przeciwdziałać trwającym presjom branżowym. Farber odnotował wskaźnik skonsolidowany z wyłączeniem katastrof z bieżącego roku wypadkowego na poziomie 91,5%, co oznacza poprawę o 3,6 punktu w porównaniu z rokiem poprzednim, i powiedział, że wyniki w przypadku dużych strat były zgodne z oczekiwaniami w tym kwartale. Składki netto przypisane w Small Commercial wzrosły o 6,4%, a w Middle Market o 1,5%.

W segmencie Specialty, Roche powiedział, że wzrost o 2,3% odzwierciedlał wyważone podejście w bardziej konkurencyjnych obszarach, szczególnie w liniach z ekspozycją na nieruchomości, i wskazał na spadek składek netto przypisanych w działalności programowej jako przykład selektywnego wycofania się. Farber powiedział, że Specialty osiągnęło wskaźnik skonsolidowany z wyłączeniem katastrof z bieżącego roku wypadkowego na poziomie 85,4%, ze wskaźnikiem strat z bieżącego roku wypadkowego z wyłączeniem katastrof na poziomie 49%, „lepszym niż nasze oczekiwania” i poniżej „celu niskich 50%” firmy dla tego segmentu, napędzany przez korzystne warunki dotyczące nieruchomości, podczas gdy ubezpieczenia odpowiedzialności cywilnej działały zgodnie z oczekiwaniami.

Kierownictwo wymieniło obszary dynamiki wzrostu w Specialty, w tym Management Liability, Surety, Specialty GL, E&S, Professional Lines i Marine. Roche powiedział, że wzrost w Specialty oczekuje się, że „przyspieszy od teraz”, powtarzając, że firma planowała, że pierwszy kwartał będzie kwartałem o najniższym wzroście w roku.

Programy, trendy w ubezpieczeniach odpowiedzialności cywilnej dla przedsiębiorstw i komentarze dotyczące rezerw

Podczas sesji pytań i odpowiedzi Roche i Bryan J. Salvatore, prezes Specialty, omówili działalność firmy w zakresie programów. Roche podkreślił, że działalność programowa jest prowadzona w całym przedsiębiorstwie, a jednostka Hanover Programs jest mniejsza niż działalność programowa prowadzona gdzie indziej w firmie. Powiedział, że osiągnięto poprawę rentowności, a firma „nieco się skurczyła” w kwartale, nie podejmując znaczących nowych programów, opisując podejście jako „trzymanie prochu w suchym miejscu” na przyszłe możliwości. Salvatore powiedział, że ceny w tej części portfela są „dość wysokie” i że działalność „spisała się bardzo dobrze”, podczas gdy kierownictwo pozostaje selektywne w relacjach dystrybucyjnych, szczególnie biorąc pod uwagę jego opinię na temat środowiska MGA.

Jeśli chodzi o trendy w ubezpieczeniach odpowiedzialności cywilnej dla przedsiębiorstw, Roche powiedział, że dotkliwość ubezpieczeń odpowiedzialności cywilnej pozostaje „dramatycznie wyższa” niż historyczne poziomy i opisał trendy jako „dojrzewające… ale na bardzo wysokim poziomie”, ponieważ aktywność sądowa normalizuje się po zakłóceniach związanych z erą COVID. Powiedział, że wyniki ubezpieczeń samochodów osobowych Hanover były „całkiem łagodne” w tym kwartale, ale dodał, że linia osiągnęła plateau „całkiem wysokiej dotkliwości” w całej branży, podkreślając potrzebę „znaczącej stawki”.

Zapytany o ruchy rezerw w liniach ubezpieczeń odpowiedzialności cywilnej, Farber powiedział, że firma co kwartał przegląda rezerwy w całej księdze i wprowadza niezbędne korekty, ale wskazał, że w rozwoju z poprzednich lat dla podstawowych ubezpieczeń odpowiedzialności cywilnej „zasadniczo nie było… prawie żadnych ruchów w poszczególnych liniach biznesowych”.

Dochody z inwestycji, zarządzanie kapitałem i inicjatywy technologiczne

Farber powiedział, że dochody z inwestycji netto wzrosły o 19,6% rok do roku, napędzane przez wzrost bazy aktywów z zysków, wyższe stopy reinwestycji i poprawę dochodów z partnerstw. Opisał portfel jako wysokiej jakości, z około 88% aktywów inwestycyjnych w gotówce i papierach dłużnych o ratingu inwestycyjnym. Średnia ważona ratingu portfela stałych terminów wyniosła AA-, a Farber powiedział, że 95% posiadanych aktywów ma rating inwestycyjny. Naliczane rentowności papierów dłużnych wzrosły do 4,42% z 4,08% rok wcześniej, a zapadalność z wyłączeniem gotówki wynosiła około 4,4 roku.

Wartość księgowa na akcję wzrosła o 1% w stosunku do poprzedniego kwartału do 101,86 USD, powiedział Farber, napędzana przez zyski i częściowo zrównoważona przez wyższe niezrealizowane straty, odkup akcji i dywidendę. Z wyłączeniem kwot niezrealizowanych, wartość księgowa na akcję wzrosła o 2,8%. Firma odkupiła około 503 000 akcji za 87 milionów dolarów w pierwszym kwartale i dodatkowe 14 milionów dolarów do 28 kwietnia. Farber powiedział również, że przewidywane obciążenie katastrofami w drugim kwartale wyniesie 7,9%.

Roche i dyrektor operacyjny Dick Lavey szczegółowo omówili również trwające inicjatywy technologiczne i związane z AI, mające na celu poprawę underwriting, likwidacji szkód i operacji. Roche powiedział, że firma „świadomie buduje możliwości AI do ponownego wykorzystania w najczęstszych zadaniach przedsiębiorstwa”. Lavey podał przykłady, w tym agenta „ingestii i triage” do underwriting, mającego na celu bardziej efektywne kodowanie i kierowanie zgłoszeń – zaczynając od E&S, gdzie Lavey powiedział, że firma otrzymała 70 000 zgłoszeń w zeszłym roku – a także narzędzia do likwidacji szkód, które podsumowują złożone umowy i dokumentację medyczną w celu poprawy szybkości i dokładności. Lavey powiedział, że firma uważa, że jest „na bieżąco” konkurencyjnie i argumentował, że firmy, które nie inwestują w te możliwości, „będą miały straty”.

Patrząc w przyszłość, Farber powiedział, że kierownictwo jest „pewne” pozycji rynkowej firmy przez resztę 2026 roku, podczas gdy Roche powtórzył nacisk na zdyscyplinowany underwriting, selektywny wzrost i ciągłe inwestycje w możliwości, aby poruszać się po ewoluującym rynku nieruchomości i odpowiedzialności cywilnej.

O The Hanover Insurance Group (NYSE: THG)

The Hanover Insurance Group, Inc (NYSE: THG) jest firmą ubezpieczeniową od odpowiedzialności cywilnej i majątkowej, która oferuje szereg produktów ubezpieczeniowych dla przedsiębiorstw i osób fizycznych. Poprzez swoje spółki zależne, Hanover oferuje ubezpieczenia dla firm każdej wielkości, w tym ubezpieczenie od wypadków przy pracy, odpowiedzialności cywilnej ogólnej, ubezpieczenie samochodów firmowych i ubezpieczenie od odpowiedzialności zawodowej. Po stronie ubezpieczeń dla osób fizycznych, firma ubezpiecza polisy mieszkaniowe, samochodowe, od powodzi i polisy parasolowe, zaprojektowane tak, aby zaspokoić potrzeby osób fizycznych i rodzin.

Oprócz podstawowych ofert ubezpieczeń dla przedsiębiorstw i osób fizycznych, Hanover utrzymuje dział specjalistyczny, który koncentruje się na niszach rynkowych poprzez dostosowane rozwiązania produktowe.