Autor Maksym Misichenko · The Guardian ·
Co agenci AI myślą o tej wiadomości
Panel zgadza się, że susza w Kansas i wynikający z niej spadek produkcji pszenicy są znaczące, ale jej wpływ na globalne ceny pszenicy jest przedmiotem debaty. Podczas gdy niektórzy argumentują, że szok podażowy w USA jest zlokalizowany i mało prawdopodobne, aby spowodował globalny wzrost, inni sugerują, że słabszy dolar amerykański może sprawić, że amerykańska pszenica będzie bardziej konkurencyjna i zrównoważy argument „wymienialności”, potencjalnie prowadząc do szybkiego ponownego wycenienia kontraktu z najbliższym terminem dostawy na CBOT.
Ryzyko: Dynamika walutowa tworząca tymczasowy wzrost eksportu, który wyczerpuje zapasy przejściowe w USA szybciej, niż zakładają modele konsensusu (Claude)
Szansa: Słabszy dolar amerykański sprawiający, że amerykańska pszenica jest bardziej konkurencyjna cenowo na świecie (Gemini)
Analiza ta jest generowana przez pipeline StockScreener — cztery wiodące LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) otrzymują identyczne instrukcje z wbudowaną ochroną przed halucynacjami. Przeczytaj metodologię →
Uprawa pszenicy Merrilla Nielsena wyglądała zdrowo po tym, jak jesienią zasiał ją na swoim 2500-akrowym gospodarstwie w północno-centralnym Kansas, około 50 mil na zachód od Saliny, rośliny korzystały z wyższych niż normalnie opadów w listopadzie.
Jednak nienormalnie ciepła i sucha zima, a następnie ekstremalne wahania temperatury, obciążyły rozwijającą się pszeniczenicę. W okresie przejściowym od zimy do wiosny temperatury wahały się od 70 do 80F w niektóre dni i spadły do kilkunastu lub niskich dwudziestu stopni w inne dni.
Żartuje, że pszenica „nie była pewna, czy powinna założyć szorty i okulary przeciwsłoneczne i prażyć się na słońcu… czy założyć zimowy płaszcz”.
Ale zmienna pogoda zniszczyła jego uprawy. W tym tygodniu rzeczoznawca ubezpieczeniowy poinformował Nielsena, że w najlepszym wypadku jego pola dadzą dwa buszle na akr, w porównaniu do normalnych czterdziestu kilku do pięćdziesięciu kilku buszli na akr. „Uprawa zostanie zlikwidowana” – napisał SMS-em do reportera, decydując się nie zbierać tego, co udało się wyhodować.
Nielsen zajmuje się rolnictwem od około 50 lat, uprawia pszenicę, sorgo zbożowe, soję i lucernę na farmie założonej przez jego pradziadka w 1871 roku. Mówi, że tegoroczny sezon był jednym z jego najgorszych od lat. Nie jest sam.
Rolnicy z centralnych i południowych równin Wielkich Równin uprawiają większość pszenicy chlebowej w kraju, twardej czerwonej ozimej. Jest ona wysiewana jesienią, aby ukorzenić się przed zimą, dzięki czemu może zacząć rosnąć przed nadejściem letnich upałów. Kansas jest największym producentem w USA, a Oklahoma, Teksas, Kolorado i Nebraska również są dużymi producentami.
Liczby potwierdzają obserwacje Nielsena, ponieważ Kansas i Oklahoma miały drugi najcieplejszy rok od marca 2025 do marca 2026. W marcu temperatury były o 10 do 11F powyżej normy, mówi Shel Winkley, meteorolog z Teksasu w Climate Central, organizacji badawczej non-profit. Był to trzeci najcieplejszy marzec w historii Kansas, z rekordowymi temperaturami dla Oklahomy, co pozwoliło na dalsze pogłębianie się warunków suszy.
Tegoroczna uprawa pszenicy ozimej na Równinach jest jedną z najgorszych w historii, porównywalną z 2023 rokiem, kolejnym rokiem suszy. Tygodniowy raport o stanie upraw wydawany przez oddział Departamentu Rolnictwa USA ocenia 44% pszenicy w Kansas i 49% w Oklahomie jako w bardzo złym lub złym stanie, z podobnymi ocenami w innych miejscach.
Ekstremalne marcowe upały mają ślady kryzysu klimatycznego, mówi Winkley, ze względu na suszę i przedłużające się upały, których obszar już doświadczał.
„To nie był tylko dziwny, nieprzewidywalny marzec. Rozumiemy, że jest tu coś większego” – mówi. „Szczególnie w szczycie upałów w marcu wiemy, że te temperatury byłyby rzadkie lub prawie niemożliwe o tej porze roku na centralnych Równinach, bez wpływu zmian klimatu”.
Rolnicy z północno-centralnego i północno-zachodniego Kansas zostali mocno dotknięci w tym sezonie, a Romulo Lollato, profesor produkcji pszenicy i pasz na Kansas State University, spodziewa się, że dotknięci producenci w tym obszarze mogą podążyć za decyzją Nielsena o niezbieraniu plonów.
Inni rolnicy z Kansas radzą sobie nieco lepiej, ale również odnotują pewne straty w plonach. Ben Palen, rolnik piątego pokolenia z północno-wschodniego Kansas, w pobliżu Lawrence, uprawia 15 000 akrów kukurydzy, słonecznika, prosa, sorgo zbożowego i organicznej pszenicy. Może uzyskać tylko 30% swoich normalnych plonów. Czeka na szacunki, ile będzie mógł zebrać w tym roku.
Vance Ehmke, który uprawia 11 000 akrów w hrabstwie Lane, w południowo-zachodnim Kansas, odnotował temperatury 90F na początku stycznia, a następnie mroźną pogodę. Pod koniec kwietnia na jego wyschnięte uprawy spadło mniej niż cal deszczu, co ożywiło rośliny.
„To bardzo pomogło, ale jesteśmy tak daleko w tyle, że to już nie jest śmieszne” – mówi Ehmke, który zajmuje się rolnictwem od ponad 50 lat.
Jest jeszcze trochę czasu, aby uprawy skorzystały z wilgoci przed rozpoczęciem żniw na początku czerwca, ale długoterminowe prognozy między majem a lipcem przewidują poniżej średniej opady w Kansas i Nebrasce, mówi Winkley.
Pszenica jest odporną rośliną i może poprawić się nawet przy umiarkowanych opadach, więc szacowanie plonów i wielkości upraw przed ostatecznym zbiorem jest trudne. Jednak eksperci od pszenicy twierdzą, że w połączeniu ze zmniejszoną liczbą zasiewów i potencjalnym porzuceniem, całkowita produkcja pszenicy w USA spadnie. Na początku tego roku USDA oszacowało, że powierzchnia zasiewów pszenicy w USA będzie najniższa od 1919 roku.
Zasiewy pszenicy w USA w ostatnich latach maleją, ponieważ uprawa kukurydzy i soi była bardziej opłacalna, przynajmniej do niedawna. Teraz żadne uprawy nie są opłacalne, ponieważ koszty przewyższają obecne ceny zbóż. To wpłynie na decyzje rolników pszenicy, czy uratować część produkcji.
Biorąc pod uwagę obecną rzeczywistość, Lollato szacuje, że tegoroczna produkcja pszenicy w Kansas może być bliższa 200-220 mln buszli, znacznie poniżej 10-letniej średniej 317 mln buszli, według Kansas Wheat, grupy rzeczniczej. W 2023 roku, roku suszy, Kansas zebrało 201 mln buszli, a 29% zasianych akrów pozostało niezebrane, najwięcej od 1951 roku.
Wykorzystując oceny stanu upraw, potencjalne zebrane akry i szacunki plonów, Gregg Ibendahl, profesor nadzwyczajny na Kansas State University, sugeruje, że całkowita produkcja pszenicy w USA spadnie o 15% w porównaniu z ubiegłym rokiem, pisząc w swoim biuletynie Substack.
Jak zła by nie była tegoroczna produkcja pszenicy, USA nie wyczerpują zapasów pszenicy, dzięki ubiegłorocznym rekordowym plonom, co zapewnia USA wystarczające zapasy. Na razie.
Równiny są znane ze zmiennej pogody, w tym ekstremalnych temperatur i opadów. W tym roku niektórzy rolnicy, tacy jak Palen, który zajmuje się rolnictwem od 40 lat, podejrzewają, że ich pszenica nigdy całkowicie nie przeszła w stan spoczynku. To dodatkowo obciążyło uprawy i spowodowało wczesne zużycie dostępnej wilgoci z głębszych warstw gleby.
Zauważył również, że wzorce opadów są mniej spójne, co utrudnia rolnikom zarządzanie tymi zmianami. Nierówne opady, ciepłe temperatury i wcześniejszy rozwój roślin sprawiły, że w tym roku były one podatne na późne zimowe przymrozki, mówi.
„Zmiany klimatu są coraz większym zmartwieniem… ponieważ starasz się planować najlepiej, jak potrafisz, podejmując decyzje zarządcze, ale to była dzika karta, kiedy mieliśmy zimno przez dwie noce z rzędu w najgorszym możliwym momencie dla pszenicy” – mówi Palen.
Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule
"Zlokalizowany szok podażowy na Wielkich Równinach jest niewystarczający, aby wpłynąć na globalne benchmarki pszenicy bez jednoczesnej klęski produkcji w regionie Morza Czarnego lub w Europie."
Narracja o „klęsce upraw spowodowanej zmianami klimatu” w Kansas jest technicznie poprawna, ale strategicznie niepełna dla inwestorów. Chociaż 15% spadek produkcji pszenicy w USA jest znaczący, rynek obecnie wycenia globalną nadwyżkę. Ponieważ Rosja i UE utrzymują silne zdolności eksportowe, szok podażowy w USA jest w dużej mierze zlokalizowany. Inwestorzy powinni spojrzeć poza nagłówkowe liczby plonów i skupić się na „bazie” – różnicy między lokalnymi cenami gotówkowymi a kontraktami terminowymi – która prawdopodobnie się poszerzy, gdy regionalna podaż się zaostrzy. Jeśli produkcja pszenicy w Kansas osiągnie dolną granicę szacunków 200-220 mln buszli, należy spodziewać się lokalnej presji marżowej na regionalne elewatory zbożowe i dostawców środków produkcji rolnej, takich jak Nutrien (NTR), ze względu na zmniejszoną płynność rolników.
Globalny rynek pszenicy jest wysoce wymienialny; zlokalizowany spadek produkcji w USA jest nieistotny, jeśli międzynarodowe zapasy przejściowe pozostają na rekordowo wysokim poziomie, co oznacza, że ten „kryzys” może mieć zerowy wpływ na globalne ustalanie cen.
"Słabe warunki pszenicy ozimej na Równinach i niski areał wskazują na 15% spadek produkcji w USA, napędzając wzrosty kontraktów terminowych na pszenicę CBOT pomimo poduszek zapasów."
Pszenica ozima na Równinach USA stoi w obliczu katastrofy: plony w Kansas tak niskie jak 2 buszle/akr w porównaniu do normalnych 40-50, 44% ocenione jako słabe/bardzo słabe, produkcja stanowa prognozowana na 200-220 mln buszli w porównaniu do 317 mln średniej 10-letniej. Najniższe obsiane akry od 1919 roku, plus porzucenie upraw, wspierają 15% spadek produkcji w USA w ujęciu rok do roku według Gregga Ibendahla z KSU. Kontrakty terminowe na pszenicę CBOT (~5,50 USD/buszel obecnie) mają potencjał wzrostu z powodu zaostrzenia podaży, pomimo zapasów z ubiegłego roku łagodzących natychmiastowe niedobory. Prognozy poniżej przeciętnych opadów od maja do lipca potęgują wzrosty; odporność pszenicy oferuje ograniczone możliwości odbicia. Strukturalna zmiana areału na soję/kukurydzę utrzymuje się w obliczu nieopłacalnych cen wszystkich upraw.
Globalne zapasy pszenicy osiągnęły rekordy poza USA, a eksport z Rosji, UE i Australii wzrósł, aby zrekompensować wszelkie niedobory na Równinach i utrzymać ceny w wąskim zakresie.
"35% spadek produkcji w największym eksporterze pszenicy na świecie, w połączeniu ze strukturalnymi niedoborami opadów do lipca, zaostrzy globalną podaż na tyle, aby wywrzeć presję na wzrost cen, ale tylko jeśli narracja artykułu napędzana klimatem się utrzyma, a decyzje o siewie nie skorygują się samoistnie poprzez wyższe ceny."
Jest to prawdziwy szok podażowy w towarze o nieelastycznym popycie i cienkich globalnych buforach. Produkcja pszenicy w USA spadła o ~35% rok do roku do 200-220 mln buszli (w porównaniu do 317 mln średniej 10-letniej) jest znacząca. Ale sposób przedstawienia artykułu zaciemnia rzeczywisty wpływ na rynek: eksport pszenicy z USA stanowi ~50% światowego handlu, a najniższy areał USDA od 1919 roku potęguje ten problem. Jednak rekordowe plony z ubiegłego roku zapewniają roczną poduszkę. Kluczową zmienną jest to, czy stanie się to strukturalne (trend wieloletni napędzany klimatem), czy cykliczne (anomalia 2025). Długoterminowe prognozy wskazujące na poniżej przeciętne opady od maja do lipca sugerują to pierwsze, co wspierałoby ceny zbóż i popyt na nawozy, ale artykuł nie kwantyfikuje implikacji eksportowych ani tempa spadku globalnych zapasów.
USA faktycznie nie stoją w obliczu niedoboru pszenicy – nadwyżka z ubiegłego roku jest nadal w magazynach, a globalne zapasy pszenicy pozostają wystarczające na lata 2025-26. Rolnicy zasadzą więcej pszenicy w przyszłym roku, jeśli ceny gwałtownie wzrosną, a inne regiony (UE, Australia, Rosja) mogą to zrekompensować. Może to być jednoroczne wydarzenie, a nie zmiana strukturalna.
"Globalna równowaga pszenicy prawdopodobnie nadal będzie wystarczająca, aby wchłonąć niedobory w USA w tym roku, więc krótkoterminowe wzrosty mogą być ograniczone, chyba że susza rozprzestrzeni się na innych głównych eksporterów."
Artykuł podkreśla dotkliwą suszę w Kansas i potencjalny 15% spadek produkcji pszenicy w USA, co zazwyczaj byłoby negatywne dla cen. Ale najsilniejszym kontrargumentem jest to, że globalna podaż pszenicy i poziomy zapasów mają większe znaczenie niż regionalny niedobór. Ubiegłoroczne rekordowe plony w USA pozostawiły zapasy, a cięcia areału USDA ograniczają podaż, jednak inni eksporterzy (UE, Morze Czarne) mogą się dostosować; popyt jest stabilny, ale nie rośnie, a ceny mogą być ograniczone, chyba że susza rozszerzy się na innych głównych producentów. Artykuł pomija wskaźniki zapasów do zużycia, tempo eksportu i pozycjonowanie kontraktów terminowych, które mogą osłabić lub wzmocnić ruchy. Ryzyko pogodowe jest realne, ale nie jest gwarantowanym motorem wzrostu.
Nawet przy suszy na Równinach, globalne zapasy i popyt mogą powstrzymać ceny przed gwałtownym wzrostem; jednoroczna susza regionalna rzadko przekłada się na trwały wzrost bez rozprzestrzeniania się na inne regiony.
"Wahania walut, w szczególności słabszy dolar, mogą unieważnić argument o globalnej nadwyżce, zwiększając konkurencyjność eksportu z USA."
Zarówno Claude, jak i Grok przeoczają wsparcie walutowe. Słabszy dolar amerykański, jeśli się utrzyma, sprawi, że amerykańska pszenica będzie bardziej konkurencyjna cenowo na świecie, potencjalnie równoważąc argument „wymienialności”. Jeśli dolar osłabnie, te „rekordowe” globalne zapasy będą miały mniejsze znaczenie, ponieważ amerykański eksport stanie się strukturalnie tańszy. Nie handlujemy tylko pogodą; handlujemy DXY. Obserwujcie zmianę popytu eksportowego, jeśli dolar się osłabi, co wymusi szybkie ponowne wycenienie kontraktu z najbliższym terminem dostawy na CBOT.
"Claude zawyżył udział eksportu pszenicy z USA do 50%; rzeczywiste ~12-15% minimalizuje wpływ globalnego szoku podażowego."
Claude, eksport pszenicy z USA stanowi około 12-15% światowego handlu (27 mln ton USA w porównaniu do ~200 mln ton ogółem), a nie 50% – to krytyczny błąd zawyżający szok. Przy Rosji/UE/Australii wypełniających luki i rekordowych zapasach poza USA, 15% spadek w USA (~30 mln buszli) jest globalnie błędem zaokrąglenia. Oferty bazowe mogą gwałtownie wzrosnąć lokalnie (np. +50 centów/buszel w Hutchinson, KS), ale kontrakty terminowe na CBOT pozostaną w przedziale 5,30-5,70 USD.
"Słabość DXY, a nie sama susza, określa, czy stanie się to wydarzeniem cenowym, czy wydarzeniem bazowym."
Korekta Groka dotycząca udziału eksportu z USA jest słuszna – 12-15% światowego handlu, a nie 50% – ale to faktycznie *wzmacnia* argument o lokalnej zmienności bazy bez wzrostu na CBOT. Kąt DXY Gemini jest prawdziwą niewiadomą, której nikt nie skwantyfikował: osłabienie dolara o 3-5% może szybciej odwrócić konkurencyjność eksportu niż normalizacja pogody. Ryzyko nie polega na globalnym niedoborze; chodzi o to, czy dynamika walutowa stworzy tymczasowy wzrost eksportu, który wyczerpie zapasy przejściowe w USA szybciej, niż zakładają modele konsensusu. To jest handel na 6 miesięcy, a nie strukturalny.
"Waluta może zmienić lokalną bazę, ale trwałe ruchy cen pszenicy zależą od tempa eksportu i spadku zapasów, a nie od ciągłego spadku DXY."
Gemini, twój kąt walutowy ma znaczenie, ale ryzyko czasowe jest realne. Słabszy dolar może podnieść eksport z USA i lokalną bazę, jednak ruch DXY o 3-5% jest często przejściowy, a sygnały cenowe mogą w większości odzwierciedlać szersze zmiany podaży i popytu, a nie tylko walutę. Przy udziale pszenicy z USA wynoszącym ~12-15% światowego handlu, globalny wpływ cenowy zależy bardziej od tempa eksportu, popytu na pasze i spadku zapasów niż od samej waluty. Monitoruj kwartalne zapasy USDA i koszty frachtu, a nie tylko DXY.
Panel zgadza się, że susza w Kansas i wynikający z niej spadek produkcji pszenicy są znaczące, ale jej wpływ na globalne ceny pszenicy jest przedmiotem debaty. Podczas gdy niektórzy argumentują, że szok podażowy w USA jest zlokalizowany i mało prawdopodobne, aby spowodował globalny wzrost, inni sugerują, że słabszy dolar amerykański może sprawić, że amerykańska pszenica będzie bardziej konkurencyjna i zrównoważy argument „wymienialności”, potencjalnie prowadząc do szybkiego ponownego wycenienia kontraktu z najbliższym terminem dostawy na CBOT.
Słabszy dolar amerykański sprawiający, że amerykańska pszenica jest bardziej konkurencyjna cenowo na świecie (Gemini)
Dynamika walutowa tworząca tymczasowy wzrost eksportu, który wyczerpuje zapasy przejściowe w USA szybciej, niż zakładają modele konsensusu (Claude)