Ten Chip Stock Absolutnie Szybuje W Górę. I Nie, Nie Mówię O Intelu Ani Nvidii.

Kluczowe punkty

Przychody AMD z centrów danych wzrosły o 57% rok do roku.

Akcje producenta chipów wzrosły prawie o 350% w ciągu ostatniego roku.

Akcje handlują obecnie prawie 150 razy zysk.

• 10 akcji, które lubimy bardziej niż Advanced Micro Devices ›

Największe firmy chipów przyciągały uwagę podczas boomu sztucznej inteligencji (AI). Nvidia jest oczywistym liderem, a Intel odnotował zaskakujący powrót w ostatnich miesiącach. Ale jest jeszcze jedna firma chipowa, która przyciąga uwagę rynku – zwłaszcza ostatnio.

Mówię o Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD). Akcje wzrosły o około 112% od początku roku do chwili obecnej i handlują blisko 52-tygodniowego maksimum po ostatnim skoku po publikacji wyników, AMD przeszła drogę od pechowca do jednego z wyróżniających się wyników 2026 roku. Jej akcje wzrosły o około 350% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, ponieważ inwestorzy wchodzili z optymizmem, że producent chipów staje się prawdziwym drugim źródłem dla obliczeń AI.

Czy AI stworzy pierwszego trylionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat jednej mało znanej firmy, zwaną „Niezbędnym Monopolem”, dostarczającej krytyczną technologię, której zarówno Nvidia, jak i Intel potrzebują. Kontynuuj »

Ale czy wycena akcji stała się zbyt napięta?

Przyspieszający wzrost

Przychody AMD w pierwszym kwartale wzrosły o 38% rok do roku do 10,3 miliarda dolarów – przyspieszenie w stosunku do wzrostu o 34% w czwartym kwartale 2025 roku. Zysk na akcję (adjusted) wzrósł o 43%. A wolny przepływ pieniężny potroił się rok do roku do rekordowych 2,6 miliarda dolarów.

Oczywiście, historia kręci się wokół segmentu centrów danych. Jednostka, która sprzedaje procesory serwerowe EPYC AMD i akceleratory GPU Instinct, wygenerowała 5,8 miliarda dolarów przychodów – wzrost o 57% rok do roku, który znacznie przewyższył wzrost o 39% zaobserwowany w czwartym kwartale.

Przewodniczący i dyrektor generalny AMD Lisa Su wyjaśniła, co stoi za tym wzrostem podczas konferencji dotyczącej wyników za pierwszy kwartał.

"I to, co widzieliśmy, to wszystkie rzeczy, które uważaliśmy za Agentic AI i wnioskowanie oraz wszystkie wymagane obliczenia CPU, po prostu się dzieją i dzieją się w znacznie szybszym tempie" – powiedziała.

Liczby w innych segmentach również wyglądały dobrze. Przychody z segmentu klientów i gier wzrosły o 23%, a segment embedded powrócił do wzrostu z zyskiem na poziomie 6%.

Ale to segment centrów danych – a konkretnie część związana z AI – coraz bardziej definiuje działalność.

Co więcej, prognozy zarządu wskazują na dalsze przyspieszenie. AMD przewiduje przychody na drugi kwartał na poziomie około 11,2 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 46% rok do roku. Podczas konferencji dotyczącej wyników firma poinformowała, że oczekuje, iż przychody z procesorów serwerowych wzrosną o ponad 70% rok do roku w drugim kwartale. A po stronie GPU system Helios AMD, zaprojektowany do konkurowania z najbardziej zaawansowanymi ofertami Nvidia, zacznie być wysyłany pod koniec tego roku, a Meta Platforms i OpenAI podpisały już umowy jako klienci.

Krótko mówiąc, działalność podstawowa rozwija się wyjątkowo dobrze. Pytanie brzmi, czy obecna cena akcji odzwierciedla tę rzeczywistość.

Wymagająca wycena

I właśnie tutaj trudno mi się z tym pogodzić.

W chwili obecnej akcje AMD handlują z wskaźnikiem P/E około 150 razy zysk. Nawet przy użyciu konsensusowej prognozy analityków dotyczącej skorygowanego zysku na akcję w ciągu następnych 12 miesięcy, wskaźnik P/E akcji wynoszący 42 jest znacznie wyższy niż wskaźnik P/E Nvidii wynoszący około 26. Dla producenta chipów, który wciąż ustępuje Nvidia w udziale w akceleratorach AI i konkuruje na cyklicznych rynkach końcowych, jest to wysoka premia.

Oczywiście, profil wzrostu AMD się rozszerzył. Su poinformowała inwestorów podczas konferencji dotyczącej wyników, że firma obecnie przewiduje, iż rynek procesorów serwerowych będzie rósł o ponad 35% rocznie i osiągnie ponad 120 miliardów dolarów do 2030 roku, w porównaniu z poprzednim szacunkiem wzrostu na poziomie około 18%. Jest to znacząca rewizja w górę i realny powód, by sądzić, że historia centrów danych ma jeszcze przed sobą drogę.

Niemniej jednak, takie wyceny pozostawiają bardzo mało miejsca na to, by coś poszło nie tak. Popyt na chipy AI wciąż koncentruje się w małej grupie hiper skalera, a wszelkie wahania w planach wydatków na kapitał przez nich dopadną AMD. A chociaż system Helios i szersza mapa drogowa Instinct wydają się obiecujące, wdrażanie ich w dużych ilościach to inna sprawa – zwłaszcza w kontekście ograniczeń podaży w branży.

Istnieje również subtelne ryzyko marży, na które warto zwrócić uwagę. Skorygowana marża brutto AMD wyniosła 55% w pierwszym kwartale, co stanowi wzrost o 170 punktów bazowych rok do roku, ale spadek sekwencyjny w stosunku do 57% w czwartym kwartale – choć ta wcześniejsza liczba korzystała z uwolnienia rezerwy zapasów na kwotę około 360 milionów dolarów. Pomijając to, podstawowy trend jest dobry. Ale jeśli działalność w centrach danych będzie bardziej przesunięta w kierunku GPU Instinct, które charakteryzują się niższymi marżami niż procesory serwerowe EPYC, droga do wzrostu zysków, jakiej wymaga wycena, może stać się wyboista.

Dla inwestorów, którzy już posiadają akcje, pośpiech z wyjściem może nie być właściwym posunięciem. Działalność podstawowa rozwija się ogólnie dobrze, a strukturalna zmiana w kierunku większej mocy obliczeniowej AI jest niezaprzeczalna. Ale dla każdego, kto rozważa dzisiaj zainwestowanie nowych pieniędzy, zachowałbym ostrożność.

Czy powinieneś kupić akcje Advanced Micro Devices teraz?

Zanim kupisz akcje Advanced Micro Devices, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor zidentyfikował właśnie, co, ich zdaniem, są to 10 najlepszych akcji dla inwestorów do kupienia teraz… a Advanced Micro Devices nie było wśród nich. 10 akcji, które zostały dołączone, mogą generować ogromne zwroty w nadchodzących latach.

Należy zauważyć, że Stock Advisor ma średni zwrot 986% – przewyższając rynek o 207% w stosunku do S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

**Zwroty Stock Advisor odzwierciedlają stan na 10 maja 2026 roku. *

Daniel Sparks i jego klienci nie posiadają żadnych pozycji w żadnych ze wspomnianych akcji. The Motley Fool posiada pozycje w i poleca Advanced Micro Devices, Intel, Meta Platforms i Nvidia. The Motley Fool ma politykę ujawniania.*

Poglądy i opinie wyrażone w niniejszym dokumencie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.