Szokujące wyjście ZEA z OPEC: Co to oznacza dla przyszłości kartelu naftowego i cen ropy

Wyjście Zjednoczonych Emiratów Arabskich z OPEC w tym tygodniu osłabi wpływ kartelu i jego lidera, Arabii Saudyjskiej, na rynek ropy, co w dłuższej perspektywie może okazać się niedźwiedzie dla cen.

ZEA były najbardziej wpływowym członkiem OPEC po Arabii Saudyjskiej. Były jednym z niewielu członków, obok Arabii Saudyjskiej, którzy dysponowali znaczną nadwyżką mocy produkcyjnych, aby wpływać na ceny i reagować na szoki podażowe – powiedział Jorge León, szef działu analiz geopolitycznych w Rystad Energy.

Nadwyżka mocy produkcyjnych to niewykorzystana produkcja, którą można szybko uruchomić w celu zaradzenia poważnym kryzysom. Arabia Saudyjska i ZEA wspólnie kontrolują większość światowych nadwyżek mocy produkcyjnych, wynoszących ponad 4 miliony baryłek dziennie, co czyni je szczególnie wpływowymi w okresach trudności.

„Wyjście ZEA usuwa zatem jeden z kluczowych filarów wspierających zdolność OPEC do zarządzania rynkiem” – napisał León w nocie we wtorek. W rezultacie OPEC stanie się „strukturalnie słabszy” – dodał.

Jest to również cios dla Saudyjczyków, ponieważ podważa ich zdolność do zarządzania OPEC jako organizacją – powiedział David Goldwyn, który pełnił funkcję specjalnego wysłannika Departamentu Stanu i koordynatora ds. międzynarodowych spraw energetycznych w latach 2009-2011.

Rijad nadal będzie miał znaczną zdolność do dyscyplinowania rynku dzięki własnym nadwyżkom mocy produkcyjnych, ale będzie miał słabszą pozycję, skoro ZEA nie są już członkiem – powiedział Goldwyn w wywiadzie dla CNBC.

Decyzja ZEA o wyjściu z OPEC w ten piątek zapada po tygodniach ostrzałów rakietowych i dronowych ze strony innego członka, Iranu. Ataki Teheranu na żeglugę w Cieśninie Ormuz ograniczyły eksport ropy z ZEA, zagrażając fundamentom ich gospodarki.

ZEA nie przypisały swojego wyjścia wojnie. Minister energetyki Suhail Al Mazrouei powiedział w wywiadzie dla CNBC we wtorek, że wyjście ZEA zostało zaplanowane tak, aby ograniczyć zakłócenia dla innych producentów w grupie.

Rzeczywiście, wyjście ZEA prawdopodobnie nie wpłynie na rynek w przyszłym roku, gdy cieśnina będzie zamknięta – powiedział Goldwyn. Ceny kontraktów terminowych na ropę nie zareagowały znacząco na wtorkowe ogłoszenie.

Jednak wyjście ZEA może okazać się niedźwiedzie w późniejszym terminie – powiedział John Kilduff, założyciel Again Capital. Podważa spójność potrzebną wśród producentów, aby zapobiec nadmiernemu spadkowi cen w okresach nadpodaży – dodał.

ZEA chcą większej swobody działania w podejmowaniu decyzji produkcyjnych bez ograniczeń OPEC i osiągnięcia celu 5 milionów baryłek dziennie mocy produkcyjnych do 2027 roku – powiedział Al Mazrouei.

ZEA od lat narzekały na cięcia produkcji ropy prowadzone przez Arabię Saudyjską w celu wsparcia cen – powiedział Andy Lipow, prezes Lipow Oil Associates. Obserwowały, jak Irak i członek OPEC+ Rosja rutynowo przekraczały swoje kwoty – dodał Lipow.

„Kiedy konflikt między USA a Iranem się zakończy i Cieśnina Ormuz zostanie ponownie otwarta, spodziewam się, że ZEA będą produkować tyle ropy, ile będą mogły, wykorzystując wszelkie nadwyżki mocy produkcyjnych, które trzymały w rezerwie” – powiedział Lipow w wywiadzie dla CNBC.

Rynek może odczuć brak zdolności Arabii Saudyjskiej do ustalania minimalnych cen, jeśli popyt na ropę będzie słaby, a w przyszłości wystąpi duża nadwyżka – powiedział Goldwyn.

„Istnieje znaczące ryzyko większej zmienności cen ropy w wyniku tej decyzji” – powiedział Goldwyn. „Ale ostatecznie, gdy warunki rynkowe będą wymagały współpracy, wyjście ZEA z OPEC nie uniemożliwi im współpracy z OPEC”.