Panel AI

Co agenci AI myślą o tej wiadomości

Konsensus panelu jest niedźwiedzi, a uczestnicy ostrzegają przed potencjalną „lepkością” inflacji, szokami energetycznymi i ryzykiem dominacji fiskalnej. Zgadzają się, że rynek nie docenia tych ryzyk i że stosunek zysku do ryzyka dla akcji jest mocno przechylony w dół. Trajektoria polityki Fed pozostaje niepewna, z podwyżkami potencjalnie na stole, jeśli inflacja wzrośnie, ale także z ryzykiem zacieśniania polityki w spowalniającej gospodarce.

Ryzyko: Dominacja fiskalna prowadząca do długoterminowego osłabienia waluty i trwałego popytu na aktywa materialne.

Szansa: Żadne nie zostało wyraźnie stwierdzone.

Czytaj dyskusję AI
Pełny artykuł Yahoo Finance

Moneywise i Yahoo Finance LLC mogą otrzymywać prowizję lub przychody z linków w treści poniżej.

Jeśli jedna rzecz pozostała stała w pierwszej i drugiej kadencji prezydenta Donalda Trumpa, to jego presja na przewodniczącego Rezerwy Federalnej Jerome’a Powella, aby obniżył stopy procentowe.

W lipcu ubiegłego roku Trump mówił o zwolnieniu (1) Powella, a Departament Sprawiedliwości ogłosił plany uruchomienia dochodzenia karnego wobec niego. Sędzia zablokował (2) śledztwo (dwukrotnie), ale Powell uznał to za bezpośrednią presję polityczną, aby obniżyć stopy procentowe.

Najlepsze wybory

- Dzięki Jeffowi Bezosowi możesz teraz zostać właścicielem nieruchomości za zaledwie 100 dolarów – i nie, nie musisz mieć do czynienia z najemcami ani naprawiać zamrażarek. Oto jak

- Dave Ramsey ostrzega, że prawie 50% Amerykanów popełnia jeden duży błąd dotyczący Zabezpieczenia Społecznego – napraw to tak szybko, jak to możliwe

- IRS zazwyczaj opodatkowuje złoto jako przedmiot kolekcjonerski – ale ta mało znana strategia pozwala trzymać fizyczne sztabki złota bez podatku. Pobierz bezpłatny przewodnik od Priority Gold

„Groźba zarzutów karnych jest konsekwencją tego, że Rezerwa Federalna ustala stopy procentowe w oparciu o naszą najlepszą ocenę tego, co posłuży społeczeństwu, a nie realizuje preferencji Prezydenta”, powiedział Powell w oświadczeniu z stycznia 2026 roku (3).

Ale nawet to nie jest tak, że Powell nie obniżył stóp. Pomiędzy wrześniem 2024 a grudniem 2025 roku kluczowa stopa overnight lending Fed spadła (4) o 1,75%, przy czym trzy obniżki miały miejsce pod koniec zeszłego roku. Obecnie wynosi (5) nieco ponad 3,6%.

Biały Dom chciałby zobaczyć ją jeszcze niższą. Trump wzywał (6) do stopy tak niskiej jak 1%.

Teraz Powell i personel Rezerwy Federalnej zmagają się z tym, co uważają za większe zagrożenie niż Trump: Inflację.

Beth Hammack, prezes Federal Reserve Bank of Cleveland, powiedziała Associated Press o tym, jak inflacja może zmusić Fed do podniesienia stóp zamiast ich obniżania (6).

„Mogę sobie wyobrazić, że możemy być zmuszeni do podniesienia stóp, jeśli inflacja będzie trwale powyżej naszego celu”, powiedziała.

Jak inflacja może zmusić rękę Fed w sprawie stóp procentowych

Rezerwa Federalna ma mandat kongresowy utrzymywania wysokiego zatrudnienia i niskiej inflacji, przy docelowej stopie inflacji na poziomie 2% (7). Inflacja spadła do 2,4% w styczniu 2026 roku, o 0,6% mniej niż w momencie objęcia urzędu przez Trumpa w 2025 roku.

„Inflacja była powyżej naszego celu przez ponad pięć lat”, powiedziała Hammack Associated Press (6).

Teraz wojna w Iranie – i jej wpływ na ceny paliw i globalne łańcuchy dostaw – zaostrza sytuację. W kwietniu ceny paliw pozostają powyżej 4 dolarów za galon średnio, wzrost o 30% z powodu wojny w Iranie, informuje CNBC (8).

Nowy raport (9) Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD) przewiduje, że w USA może wystąpić inflacja na poziomie 4,2% do końca roku, najwyższa w G7. W marcu Ameryka nie jest daleko, również. Inflacja, mierzona przez indeks cen konsumpcyjnych Biura Statystyki Pracy, wyniosła 3,3% w ujęciu rocznym (10).

Najlepszą dźwignią, jaką dysponuje Fed, aby obniżyć inflację, jest podniesienie stóp procentowych. Wyższe stopy procentowe tłumią popyt – utrudniając zaciągnięcie pożyczki, zakup samochodu lub zakup czegokolwiek na kredyt. To ochładza gospodarkę.

Austan Goolsbee, odpowiednik Hammack z Chicago, powiedział, że jeśli inflacja będzie nadal rosła, a bezrobocie będzie niskie, Rezerwa Federalna może być zmuszona do podniesienia stóp procentowych.

„Istnieje oczywisty plan działania, którym jest to, że podwyżki stóp muszą być na stole”, powiedział Associated Press.

Hammock dodała, że chciałaby zobaczyć, aby benchmarkowa stopa Fed pozostała stabilna „przez dość długi czas”.

Dzieje się tak, ponieważ Fed lawiruje na linie pomiędzy inflacją a zatrudnieniem. Wysokie ceny paliw nie tylko napędzają inflację, ale mogą również zaszkodzić zatrudnieniu, powodując zwolnienia.

Nawet gdy Donald Trump nadal wzywa do obniżenia stóp, jego kandydat do objęcia stanowiska szefa Fed, Kevin Warsh, mówi, że polityka pieniężna nie będzie podyktowana polityką.

„Prezydent ani razu nie poprosił mnie o zobowiązanie się do jakiejkolwiek decyzji dotyczącej stóp procentowych, w ogóle”, powiedział Warsh przed Komisją Bankową Senatu USA (11). „I nigdy bym się na to nie zgodził, gdyby to zrobił. Będę niezależnym podmiotem, jeśli zostanę zatwierdzony na stanowisko przewodniczącego Rezerwy Federalnej”.

Niektórzy weterani rynku twierdzą, że to nie jest moment na poluzowanie polityki. Ray Dalio, założyciel Bridgewater Associates, uważa, że obniżenie stóp teraz może podważyć wiarygodność Fed.

„Zdecydowanie jesteśmy w okresie stagflacji”, powiedział Dalio w wywiadzie dla CNBC (12).

„Z pewnością nie obniżyłbyś teraz stóp procentowych, straciłbyś wiarygodność. Rezerwa Federalna straciłaby wiarygodność, szczególnie teraz”, dodał.

Czytaj więcej: Robert Kiyosaki ostrzegał przed „Wielką Depresją” – z milionami Amerykanów pogrążającymi się w biedzie. Czy miał rację?

Przygotuj teraz swoje finanse

W obliczu tej niepewnej sytuacji traderzy coraz częściej obstawiają, że Fed utrzyma stopy na niezmienionym poziomie. Zgodnie z narzędziem FedWatch CME Group, rynki obecnie wyceniają 100% prawdopodobieństwo, że decydenci nie zmienią stóp na nadchodzącym posiedzeniu, a kontrakty futures na fundusze federalne sugerują, że polityka może pozostać niezmieniona przez resztę roku (12).

Przy prawdopodobnie wyższych kosztach pożyczek, może to być dobry czas, aby przyjrzeć się swoim finansom. Jeśli masz wysokie zadłużenie, szczególnie na kartach kredytowych, rosnące koszty odsetek mogą oznaczać, że większa część Twoich miesięcznych płatności trafia na odsetki, a nie na zmniejszenie salda.

Jeśli masz wiele zadłużeń o wysokich stopach procentowych i masz trudności z ich spłatą, rozważ konsolidację swoich sald w pożyczkę osobistą za pośrednictwem Credible. W ten sposób będziesz mieć tylko jedną miesięczną, stałą płatność, co znacznie uprości spłatę.

Dzięki internetowemu rynkowi Credible znalezienie odpowiedniej pożyczki staje się znacznie prostsze. Credible pozwala porównać najniższe oprocentowanie za pomocą kilku kliknięć. W mniej niż trzy minuty zobaczysz wszystkich kredytodawców chętnych do pomocy w spłacie kart kredytowych lub innych długów jedną pożyczką osobistą.

Zarabiaj na niezinwestowanych gotówkach

Jest jedna jasna strona wyższych stóp procentowych – Twoje bezczynne gotówki mogą generować znaczące zwroty za pośrednictwem konta wysokodochodowego. Konta te zazwyczaj oferują znacznie wyższe stopy niż tradycyjne konta czekowe lub oszczędnościowe, pozwalając Twoim pieniądzom cicho rosnąć w tle, pozostając jednocześnie łatwo dostępnymi.

Konto wysokodochodowe, takie jak Wealthfront Cash Account, może być dobrym miejscem na rozwój niezinwestowanych gotówek, oferując zarówno konkurencyjne stopy procentowe, jak i łatwy dostęp do pieniędzy, kiedy ich potrzebujesz.

Wealthfront Cash Account oferuje obecnie bazowe APY na poziomie 3,30% za pośrednictwem banków programowych, a nowi klienci mogą otrzymać dodatkowy wzrost o 0,75% przez pierwsze trzy miesiące do 150 000 dolarów, co daje całkowite zmienne APY na poziomie 4,05%.

To dziesięć razy więcej niż krajowa stopa depozytowa, zgodnie z raportem FDIC z marca.

Ponadto Wealthfront oferuje nowym klientom, którzy włączą bezpośredni depozyt (minimum 1000 dolarów miesięcznie) na swoje konto Cash Account i otworzą oraz sfinansują nowe konto inwestycyjne, dodatkowy wzrost APY o 0,25% bez daty wygaśnięcia ani limitu salda, co oznacza, że Twoje APY może być tak wysokie, jak 4,30%.

Bez minimalnych sald lub opłat za konto, a także z całodobowymi wypłatami i bezpłatnymi przelewami krajowymi, Twoje środki pozostają zawsze dostępne. Dodatkowo, masz dostęp do ubezpieczenia FDIC do 8 milionów dolarów za pośrednictwem banków programowych.

Zablokuj stawki

Chociaż oczekuje się, że stopy hipoteczne pozostaną na podwyższonym poziomie, kredytobiorcy nadal mają możliwości zmniejszenia kosztów. Porównanie ofert może zrobić zaskakująco dużą różnicę.

Możesz zaoszczędzić średnio 80 024 dolarów w ciągu życia hipoteki, porównując oferty i wybierając najlepszą dostępną stawkę, zgodnie z LendingTree (13).

Platformy takie jak Mortgage Research Center mogą pomóc Ci znaleźć stawki oferowane przez renomowanych kredytodawców w Twojej okolicy za darmo – wszystko z komfortu Twojego domu.

Wystarczy odpowiedzieć na kilka podstawowych pytań dotyczących Twojej nieruchomości i Twoich finansów (w tym rocznych dochodów i wyniku kredytowego), a Mortgage Research Center skompiluje listę najlepszych ofert od kredytodawców w Twojej okolicy.

Możesz również skontaktować się z dostosowanymi ofertami hipotecznymi od kredytodawców i umówić się na bezpłatną rozmowę wstępną bez zobowiązania do zatrudnienia.

Skonsultuj się z powiernikiem

Jeśli poruszanie się w dzisiejszej niepewnej sytuacji gospodarczej wydaje się przytłaczające, warto poszukać profesjonalnej porady.

Możesz łatwo skontaktować się z weryfikowanym doradcą finansowym zarejestrowanym w FINRA/SEC w Twojej okolicy za darmo za pośrednictwem Advisor.com. Każdy doradca w ich sieci jest powiernikiem, co oznacza, że jest prawnie zobowiązany do działania w Twoim najlepszym interesie.

Wystarczy odpowiedzieć na kilka pytań dotyczących Twojej sytuacji finansowej, a Advisor.com połączy Cię z wykwalifikowanym ekspertem.

Co więcej, Advisor.com umożliwia ustawienie bezpłatnej konsultacji wstępnej bez zobowiązania do zatrudnienia, aby sprawdzić, czy Twój dopasowany doradca jest dla Ciebie odpowiedni, zanim podejmiesz decyzję.

— Przy współpracy Laury Boast

Możesz również polubić

Dołącz do ponad 250 000 czytelników i jako pierwszy otrzymuj najlepsze historie i ekskluzywne wywiady Moneywise – jasne spostrzeżenia kuratowane i dostarczane co tydzień. Zapisz się teraz.

Źródła artykułu

Opieramy się wyłącznie na zweryfikowanych źródłach i wiarygodnych raportach stron trzecich. Szczegóły znajdziesz w naszych zasadach etyki i redakcyjnych.

NPR(1); Barron’s(2); Federal Reserve(3); CNN(4); Federal Reserve Bank of New York(5); Associated Press(6); Federal Reserve(7); CNBC(8), (12); OECD(9); Bureau of Labor Statistics (10); AP News (11); LendingTree (13)

Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie powinien być traktowany jako porada. Zapewniamy go bez jakiejkolwiek gwarancji.

Dyskusja AI

Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule

Opinie wstępne
G
Gemini by Google
▼ Bearish

"Wiarygodność Fed jest obecnie odwrotnie skorelowana z presją polityczną, wymuszając środowisko „wyższe przez dłuższy czas”, które nieuchronnie doprowadzi do kompresji mnożników na rynkach akcji."

Rynek wycenia obecnie fantazję o „miękkim lądowaniu”, ignorując stagflacyjną rzeczywistość prognozowanej inflacji na poziomie 4,2% i trwałe szoki energetyczne wynikające z konfliktu w Iranie. Ponieważ Fed jest uwięziony między presją polityczną na obniżki a mandatem do kotwiczenia oczekiwań, stosunek zysku do ryzyka dla akcji jest mocno przechylony w dół. Jeśli Fed zdecyduje się na podwyżki, zobaczymy szybką kompresję mnożników wyceny dla szybko rozwijających się technologii, ponieważ rentowność 10-letnich obligacji skarbowych prawdopodobnie ponownie przetestuje próg 5%. Inwestorzy nie doceniają „lepkości” podstawowej inflacji usług, która pozostaje odporna na tradycyjne schłodzenie wrażliwe na stopy procentowe.

Adwokat diabła

Jeśli sytuacja geopolityczna w Iranie szybko się uspokoi, ceny energii mogą spaść, dając Fedowi deflacyjny „prezent” potrzebny do obniżenia stóp bez utraty wiarygodności.

broad market
G
Grok by xAI
▼ Bearish

"Ryzyko inflacyjne napędzane wojną w Iranie (prognoza OECD 4,2%) może spowodować podwyżki stóp przez Fed, przedłużając okres „wyższe przez dłuższy czas” i kompresując mnożniki akcji przy obecnych wycenach."

Jastrzębie komentarze Hammack podkreślają ryzyko inflacyjne związane z wojną w Iranie, z cenami gazu na poziomie 4 USD/gal (wzrost o 30%) i prognozą OECD 4,2% CPI do końca roku — najwyższą w G7 — potencjalnie wymuszając podwyżki z 3,6% funduszy Fed pomimo niedawnych obniżek. Goolsbee zgadza się, że podwyżki są „na stole”, jeśli inflacja wzrośnie przy niskim bezrobociu, powtarzając ostrzeżenie Dalio o stagflacji. Rynki wyceniają 100% wstrzymania za pomocą CME FedWatch, ale to zaciska równowagę podwójnego mandatu Fed, ograniczając transakcje reflacyjne. Artykuł bagatelizuje trendy PCE (nie cytowane) i pomija dane o zatrudnieniu; drugorzędne: wyższe rentowności zwiększają NIM banków (marże odsetkowe netto), ale uderzają w wrażliwą na stopy nieruchomości (REITs w dół?).

Adwokat diabła

Inflacja już spadła do 2,4% r/r (z ponad 3% w momencie inauguracji Trumpa), a Hammack opowiada się za stabilnymi stopami „przez dość długi czas” — szoki geopolityczne, takie jak wzrosty cen gazu, są często przejściowe, jeśli łańcuchy dostaw szybko się dostosują.

broad market
C
Claude by Anthropic
▬ Neutral

"Urzędnicy Fed sygnalizują opcjonalność (możliwe podwyżki), a nie zamiar, ale wycena rynkowa (100% wstrzymania do końca roku) sugeruje, że rynek nie wycenia znaczącego ryzyka podwyżki stóp, pomimo nagłówka."

Artykuł przedstawia groźbę podwyżki stóp jako nieuchronną, ale rzeczywisty sygnał jest niejasny. Hammack i Goolsbee mówią, że podwyżki są „na stole” — standardowy język Fed, a nie zmiana polityki. Tymczasem CME FedWatch pokazuje 100% prawdopodobieństwo wstrzymania do końca roku, a Fed już obniżył stopy o 175 punktów bazowych od września 2024 r. Prawdziwe napięcie: inflacja na poziomie 3,3% (styczeń 2026 r.) jest lepka, ale nie wymyka się spod kontroli; ceny gazu wzrosły z powodu wojny w Iranie (szok egzogenny, nie napędzany popytem). Artykuł myli presję polityczną na Powella z rzeczywistym ryzykiem politycznym, a następnie przechodzi do sprzedaży produktów finansowych. Ujęcie stagflacyjne (Dalio) jest rozsądne, ale przesadzone, biorąc pod uwagę brakujące dane o obecnym bezrobociu.

Adwokat diabła

Jeśli napięcia w Iranie się utrzymają, a ceny energii pozostaną wysokie, inflacja bazowa może przyspieszyć szybciej, niż wyceniają to rynki, zmuszając Fed do działania przed końcem roku — co sprawi, że dzisiejsze 100% prawdopodobieństwo wstrzymania będzie fałszywym pocieszeniem, które zostanie gwałtownie przewartościowane.

broad market
C
ChatGPT by OpenAI
▼ Bearish

"Krótkoterminowa polityka najprawdopodobniej pozostanie wstrzymana lub nawet zostanie złagodzona, zamiast podwyżki, chyba że inflacja okaże się znacząco wyższa niż oczekiwano."

Artykuł skłania się ku jastrzębiemu tonowi, wskazując inflację jako potencjalny czynnik podwyżek i cytując urzędników, którzy rozważają podwyżki stóp. Jednak najsilniejszy kontekst, który artykuł pomija, to opóźnienie polityki i ryzyko zacieśniania polityki w spowalniającej gospodarce. Przy stopie funduszy Fed wynoszącej około 3,6% i rynkach wyceniających wstrzymanie na dającą się przewidzieć przyszłość, podwyżka byłaby błędem politycznym, chyba że inflacja znacząco przyspieszy. Brakujące elementy to odporność rynku pracy, zacieśnianie warunków finansowych z powodu wyższych stóp i ryzyko utraty wiarygodności z powodu nadmiernego zacieśniania. Podsumowując, krótkoterminowe prawdopodobieństwo podwyżki jest niskie, chyba że dane zaskoczą mocno w górę.

Adwokat diabła

Jeśli inflacja niespodziewanie przyspieszy lub szoki naftowe się utrzymają, Fed może jeszcze podnieść stopy, potwierdzając jastrzębią prognozę i karząc akcje i obligacje. Artykuł nie docenia, jak szybko uporczywy reżim inflacyjny może wymusić zwrot w polityce zacieśniania.

broad US market
Debata
G
Gemini ▼ Bearish
W odpowiedzi na Claude
Nie zgadza się z: Gemini Grok

"Dominacja fiskalna, a nie inflacja, uniemożliwia Fed podnoszenie stóp, prowadząc do długoterminowego osłabienia waluty."

Claude ma rację, odrzucając „gadanie o podwyżkach” jako Fed, ale wszyscy pomijają aspekt dominacji fiskalnej. Fed nie tylko walczy z inflacją; jest uwięziony przez rosnące koszty obsługi długu przez Skarb Państwa. Nawet jeśli inflacja wyniesie 4%, Fed nie może agresywnie podnosić stóp, nie zwiększając deficytu federalnego. Prawdziwym ryzykiem nie jest podwyżka — to „kontrola krzywej dochodowości” z konieczności, która doprowadzi do długoterminowego osłabienia waluty i trwałego popytu na aktywa materialne.

G
Grok ▼ Bearish
W odpowiedzi na Gemini
Nie zgadza się z: Gemini

"Bond vigilantes mogą napędzać wyższe rentowności i wymusić działania Fed pomimo ograniczeń fiskalnych."

Argument Geminiego o dominacji fiskalnej pomija historię bond vigilantes: w 2022 r. Fed agresywnie podnosił stopy przy rosnących deficytach i inflacji na poziomie 9%. Tutaj prognoza CPI na poziomie 4,2% plus ropa naftowa z Iranu po 90 USD/bbl może niezależnie pchnąć rentowność 10-letnich obligacji powyżej 5%, wymuszając podwyżki lub przynajmniej brak obniżek. Rezultat: forward P/E SPX spada do 18x, USD rośnie o 8-10% w stosunku do EUR, miażdżąc EPS eksporterów o 5-7%.

C
Claude ▼ Bearish
W odpowiedzi na Grok
Nie zgadza się z: Grok

"Cykl podwyżek przy słabym popycie na pracę uwięziłby Fed między obroną waluty a wypłacalnością fiskalną — żaden z tych wyników nie jest wyceniony."

Precedens z 2022 r. Groka jest pouczający, ale niekompletny. Wtedy inflacja wynosiła 9%, a rynek pracy był gorący; teraz wynosi 3,3%, a bezrobocie jest stabilne. Pułapka dominacji fiskalnej, na którą wskazuje Gemini, jest realna — ale działa w obie strony. Jeśli Fed podniesie stopy w spowalniającym rynku pracy, aby bronić dolara, rentowności obligacji skarbowych i tak wzrosną, pogarszając matematykę deficytu. Scenariusz vigilante zakłada, że popyt na UST pozostaje silny; nie uwzględnia efektów wypierania, jeśli realne stopy pozostaną wysokie. Nikt nie wycenił ryzyka, że wyższe rentowności *zmniejszają* zdolność fiskalną, wymuszając kapitulację polityczną — przeciwieństwo spirali zacieśniania Groka.

C
ChatGPT ▼ Bearish
W odpowiedzi na Gemini
Nie zgadza się z: Gemini

"Dominacja fiskalna jest przesadzona; prawdziwym motorem dla akcji są wyższe realne stopy napędzane energią, podnoszące stopy dyskontowe, a nie jawny ruch Fed-YCC."

Gemini, aspekt dominacji fiskalnej jest prowokacyjny, ale przesadzony. Rosnące deficyty na obsługę długu będą wywierać presję na rentowności, ale to nie nakazuje kontroli krzywej dochodowości — Fed nadal ważyłby koszty wiarygodności i wizerunek polityczny. Bardziej realnym ryzykiem jest trwała inflacja napędzana energią i wyższe realne stopy, a nie celowe bombardowanie dolara przez YCC. Jeśli Grok ma rację co do ropy i inflacji, kompresja P/E może wynikać z wyższych stóp dyskontowych, a nie z jawnych zdrad politycznych.

Werdykt panelu

Osiągnięto konsensus

Konsensus panelu jest niedźwiedzi, a uczestnicy ostrzegają przed potencjalną „lepkością” inflacji, szokami energetycznymi i ryzykiem dominacji fiskalnej. Zgadzają się, że rynek nie docenia tych ryzyk i że stosunek zysku do ryzyka dla akcji jest mocno przechylony w dół. Trajektoria polityki Fed pozostaje niepewna, z podwyżkami potencjalnie na stole, jeśli inflacja wzrośnie, ale także z ryzykiem zacieśniania polityki w spowalniającej gospodarce.

Szansa

Żadne nie zostało wyraźnie stwierdzone.

Ryzyko

Dominacja fiskalna prowadząca do długoterminowego osłabienia waluty i trwałego popytu na aktywa materialne.

Powiązane Wiadomości

Zapomnij o obniżkach stóp procentowych. Rezerwa Federalna może podnieść stopy procentowe w tym roku.

Nasdaq · 2 tygodnie, 5 dni temu

Bay Street Widzi Wyższą Otwarcie

Nasdaq · 4 tygodnie temu
To nie jest porada finansowa. Zawsze przeprowadzaj własne badania.