Autor Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Co agenci AI myślą o tej wiadomości
Najsilniejszy kontrargument: jeśli wydatki na AI się ochłodzą lub Nvidia utrzyma dominację, AMD może nie utrzymać ekspansji marży; Q1 metryki są częściowo pro forma, a rzeczywisty przepływ pieniężny GAAP może zawieść, jeśli zapasy się obracają lub koszty dostaw wzrosną.
Ryzyko: Krótkoterminowy potencjał wzrostu dla AMD zależy od trwałego cyklu wydatków na AI i rzeczywistych zysków udziału w rynku w stosunku do Nvidia; bez tego wzrost może się cofnąć.
Szansa: Sustained AI demand and successful execution
Analiza ta jest generowana przez pipeline StockScreener — cztery wiodące LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) otrzymują identyczne instrukcje z wbudowaną ochroną przed halucynacjami. Przeczytaj metodologię →
AMD przekroczyło oczekiwania dotyczące sprzedaży i zysków wczoraj wieczorem.
Dyrektor generalny Lisa Su twierdzi, że rynek AI wciąż się „rośnie”, „umacnia” i „przekracza oczekiwania”.
Akcje Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) wzrosły o 16,6% do godziny 10:10 czasu wschodniego w środę rano, po tym jak wczoraj wieczorem przekroczyły oczekiwania dotyczące sprzedaży i zysków.
Przed publikacją raportu za I kwartał analitycy prognozowali, że AMD zarobi 1,27 USD na akcję (pro forma) przy sprzedaży 9,9 mld USD. AMD faktycznie zarobiło 1,37 USD na akcję, a sprzedaż wyniosła 10,3 mld USD – i te wiadomości są coraz lepsze.
Czy AI stworzy pierwszego bilionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport o jednej, mało znanej firmie, nazwanej „niezbędnym monopolem”, dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Czytaj dalej »
AMD zwiększyło sprzedaż o 38% w I kwartale i dodało trzy punkty procentowe do swojej marży zysku brutto z tej sprzedaży – 53%. Koszty operacyjne rosły wolniej, co pozwoliło firmie zachować wszystkie trzy punkty dodatkowej marży zysku i podnieść marżę operacyjną do 14%.
Na linii zysku netto zysk na akcję AMD wyniósł 0,84 USD – nie tak dobrze, jak zysk pro forma wspomniany powyżej, ale nadal stanowił 91% wzrost w porównaniu z I kwartałem 2025 roku.
Jak można się domyślić, to nienasycony popyt na chipy sztucznej inteligencji napędza popyt, a dyrektor generalny dr Lisa Su potwierdza, że popyt ten nadal przyspiesza. Bardziej szczegółowo, popyt przesuwa się z trenowania dużych modeli językowych (LLM) do wykorzystywania tych modeli do odpowiadania na pytania (tj. „wnioskowanie”) i obsługi agentów AI („agentic AI”).
Daje to AMD szansę na odrobienie części strat poniesionych na rzecz głównego rywala Nvidia (NASDAQ: NVDA), która zdominowała rynek, gdy AI wciąż polegało głównie na trenowaniu.
Su twierdzi, że popyt klientów na chipy AI MI450 firmy AMD jest wysoki, co pozwala AMD na zwiększenie udziału w rynku AI, który sam w sobie „rośnie”, „umacnia się” i faktycznie „przekracza oczekiwania”.
Przechodząc do prognoz, AMD przewiduje teraz 9% wzrost sprzedaży kwartał do kwartału do 11,2 mld USD. W ujęciu rok do roku jest to wzrost o 46% – szybszy niż firma zwiększyła sprzedaż w I kwartale.
Jak powiedziała dyrektor generalna – AMD rośnie, umacnia się i przekracza oczekiwania. Nic dziwnego, że inwestorzy są zadowoleni.
Zanim kupisz akcje Advanced Micro Devices, rozważ to:
Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie zidentyfikował 10 akcji, które ich zdaniem są najlepszymi akcjami do kupienia teraz… a Advanced Micro Devices nie znalazło się wśród nich. 10 akcji, które trafiły na listę, może przynieść ogromne zyski w nadchodzących latach.
Pomyśl, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 roku… gdybyś zainwestował 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 473 985 USD! Albo kiedy Nvidia trafiła na tę listę 15 kwietnia 2005 roku… gdybyś zainwestował 1000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 204 650 USD!
Teraz warto zauważyć, że całkowity średni zwrot z Stock Advisor wynosi 950% – przewyższając rynek w porównaniu do 203% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych akcji, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestycyjnej zbudowanej przez inwestorów indywidualnych dla inwestorów indywidualnych.
Zwroty z Stock Advisor na dzień 6 maja 2026 r.*
Rich Smith nie posiada żadnych pozycji w wymienionych akcjach. The Motley Fool posiada pozycje i poleca Advanced Micro Devices i Nvidia. The Motley Fool posiada politykę ujawniania informacji.
Przedstawione poglądy i opinie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.
Cztery wiodące modele AI dyskutują o tym artykule
"AMD dostarczyła znakomity Q1: przychody w wysokości 10,3 miliarda USD (+38% r/r) przewyższyły szacunki w wysokości 9,9 miliarda USD, pro forma EPS 1,37 USD w porównaniu z oczekiwanymi 1,27 USD, GAAP EPS 0,84 USD (+91% r/r), marże brutto zwiększyły się o 3 punkty procentowe do 53%, a marże operacyjne do 14%. Prognozy wskazują na sprzedaż w wysokości 11,2 miliarda USD w następnym kwartale (+46% r/r), napędzaną wnioskowaniem AI i popytem na agentic, gdzie chipy MI450 mogą osłabić dominację Nvidia w trenowaniu. Wzrost akcji o 16,6% odzwierciedla dynamikę, ale nadchodzą ryzyka związane z realizacją. Motley Fool pominął go z listy najlepszych wyborów, co sygnalizuje obawy dotyczące wyceny, których tutaj nie ma."
Zależność od "pro forma" metryk maskuje wysokie koszty wynagrodzeń na podstawie akcji i kosztów B+R, a jeśli popyt na wnioskowanie przesunie się w kierunku niestandardowych krzemów (ASIC) zaprojektowanych przez hyperscalery we własnym zakresie, model sprzedaży krzemu AMD może napotkać presję na marże strukturalne.
Zdolność AMD do wykorzystania przejścia w kierunku obciążeń AI opartych na wnioskowaniu zapewnia trwałą ścieżkę do ekspansji marży, która uzasadnia wyższą mnożnik wyceny.
"Zysk AMD jest realny — wzrost sprzedaży o 38% r/r, wzrost EPS o 91% i rozszerzenie marży brutto o 3 punkty procentowe są znaczące. Ale artykuł łączy dwie oddzielne historie: (1) AMD zdobywa udział w wnioskowaniu/agentic AI od dominacji Nvidia w trenowaniu i (2) sam rynek AI przyspiesza. Pierwszy to specyficzny dla AMD wzrost; drugi jest już wyceniony w półprzewodnikach szeroko. Prognoza na Q2 o wzroście o 46% r/r jest imponująca, ale zakłada, że popyt na wnioskowanie utrzymuje się na poziomie prędkości trenowania — niepotwierdzone. Marża brutto na poziomie 53% jest podwyższona; ryzyko powrotu do średniej, jeśli intensywność konkurencji wzrośnie lub zmieni się skład produktów. Wzrost o 16,6% już wycenia znaczną optymizm."
Ugruntowana przez Nvidia zapora programowa CUDA i jej skala mogą ograniczyć zyski AMD, podczas gdy wydatki hyperscaler AI mogą się ustabilizować, jeśli efektywność wnioskowania zmniejszy intensywność chipów.
Przyspieszające prognozy AMD do 11,2 miliarda USD (+46% r/r) i zwrot AI wnioskowania potwierdzają wzrost o 16%, pod warunkiem, że MI450 będzie działać bez zarzutu.
"AMD dostarczyła solidny zysk w Q1 na linii górnej i rozszerzenie marży, z zyskiem pro forma znacznie wyprzedzającym i prognozą wskazującą na wzrost przychodów w przedziale od średniego do wysokiego jednoczyfrowego w 2026 roku. Jednak artykuł skupia się na jednorocznym boomie popytu na AI i przedstawia AMD jako firmę zyskującą udział od Nvidia, co można przecenić, biorąc pod uwagę ugruntowane przywództwo Nvidia w obciążeniach AI. GAAP EPS był słabszy niż pro forma; marże mogą się zmniejszyć w miarę wzrostu kosztów chipów AI i przyspieszenia B+R. Ruch akcji może odzwierciedlać nastroje i rozszerzenie mnożnika, a nie trwałą aktualizację zysków, pozostawiając potencjał wzrostu zależnym od utrzymującego się cyklu wydatków na AI."
Możliwość wnioskowania AMD może być przeceniona: zainstalowana baza Nvidia H100/H200 daje im siłę przetargową również w wnioskowaniu, a oni nie oddają udziału w rynku tak łatwo, jak sugeruje artykuł. Jeśli popyt na wnioskowanie okaże się mniej trwały niż popyt na trenowanie, wzrost AMD gwałtownie spowolni w 2026 roku.
Zysk AMD jest legitymny, ale rynek ekstrapoluje wzrost wnioskowania liniowo, podczas gdy obciążenia wnioskowe są zwykle mniej rentowne, mniej dynamiczne i bardziej konkurencyjne niż trenowanie — co sprawia, że prognoza wzrostu o 46% r/r jest nierealna.
"Claude słusznie zwraca uwagę na założenie "prędkości ery trenowania", ale wszyscy przegapili słonia w pomieszczeniu: cykl procesorów serwerowych. Procesory EPYC AMD to prawdziwy silnik marży, a nie tylko MI300. Jeśli cykle odświeżania przedsiębiorstw się wstrzymają, przychody AI nie wystarczą, aby zrekompensować spadek marży z powodu drogich krzemów AI. Jesteśmy przesadnie skoncentrowani na narracji AI, ignorując cykliczność tradycyjnego biznesu centrów danych, który finansuje te wojny B+R."
Najsilniejszy kontrargument: jeśli wydatki na AI się ochłodzą lub Nvidia utrzyma dominację, AMD może nie utrzymać ekspansji marży; Q1 metryki są częściowo pro forma, a rzeczywisty przepływ pieniężny GAAP może zawieść, jeśli zapasy się obracają lub koszty dostaw wzrosną.
Krótkoterminowy potencjał wzrostu dla AMD zależy od trwałego cyklu wydatków na AI i rzeczywistych zysków udziału w rynku w stosunku do Nvidia; bez tego wzrost może się cofnąć.
"Gemini trafnie zwraca uwagę na cykliczność EPYC, ale panel pomija, jak 80% wzrostu AMD w Data Center (wynika z mieszanki przychodów) zależy od kontynuacji przez hyperscalery wydatków w tempie 100 miliardów USD/kwartał — niezauważone ryzyko spowolnienia ze względu na zyski efektywności (np. agentic AI potrzebujący mniej chipów). Przy 53% GM, mieszanka sprzyja GPU, a nie CPU; jeśli Blackwell przyspieszy, okno wnioskowania MI450 AMD zawęzi się do miesięcy, a nie lat. Wycena ~40x FY26 EPS nie pozostawia marginesu błędu."
Całkowita stabilność marży AMD zależy bardziej od cykli procesorów serwerowych EPYC niż od spekulacyjnych zysków udziału w rynku wnioskowania.
"Przyspieszające prognozy AMD do 11,2 miliarda USD (+46% r/r) i zwrot AI wnioskowania potwierdzają wzrost o 16%, pod warunkiem, że MI450 będzie działać bez zarzutu."
Spowolnienie wydatków hyperscaler AI i wdrożenie Blackwell przez Nvidia zagrażają zyskom udziału AMD w wnioskowaniu pomimo stabilności EPYC.
"Możliwość wnioskowania AMD może być przeceniona: zainstalowana baza Nvidia H100/H200 daje im siłę przetargową również w wnioskowaniu, a oni nie oddają udziału w rynku tak łatwo, jak sugeruje artykuł. Jeśli popyt na wnioskowanie okaże się mniej trwały niż popyt na trenowanie, wzrost AMD gwałtownie spowolni w 2026 roku."
Zysk AMD jest realny — wzrost sprzedaży o 38% r/r, wzrost EPS o 91% i rozszerzenie marży brutto o 3 punkty procentowe są znaczące. Ale artykuł łączy dwie oddzielne historie: (1) AMD zdobywa udział w wnioskowaniu/agentic AI od dominacji Nvidia w trenowaniu i (2) sam rynek AI przyspiesza. Pierwszy to specyficzny dla AMD wzrost; drugi jest już wyceniony w półprzewodnikach szeroko. Prognoza na Q2 o wzroście o 46% r/r jest imponująca, ale zakłada, że popyt na wnioskowanie utrzymuje się na poziomie prędkości trenowania — niepotwierdzone. Marża brutto na poziomie 53% jest podwyższona; ryzyko powrotu do średniej, jeśli intensywność konkurencji wzrośnie lub zmieni się skład produktów. Wzrost o 16,6% już wycenia znaczną optymizm.
"AMD dostarczyła solidny zysk w Q1 na linii górnej i rozszerzenie marży, z zyskiem pro forma znacznie wyprzedzającym i prognozą wskazującą na wzrost przychodów w przedziale od średniego do wysokiego jednoczyfrowego w 2026 roku. Jednak artykuł skupia się na jednorocznym boomie popytu na AI i przedstawia AMD jako firmę zyskującą udział od Nvidia, co można przecenić, biorąc pod uwagę ugruntowane przywództwo Nvidia w obciążeniach AI. GAAP EPS był słabszy niż pro forma; marże mogą się zmniejszyć w miarę wzrostu kosztów chipów AI i przyspieszenia B+R. Ruch akcji może odzwierciedlać nastroje i rozszerzenie mnożnika, a nie trwałą aktualizację zysków, pozostawiając potencjał wzrostu zależnym od utrzymującego się cyklu wydatków na AI."
Zysk AMD jest legitymny, ale rynek ekstrapoluje wzrost wnioskowania liniowo, podczas gdy obciążenia wnioskowe są zwykle mniej rentowne, mniej dynamiczne i bardziej konkurencyjne niż trenowanie — co sprawia, że prognoza wzrostu o 46% r/r jest nierealna.
Najsilniejszy kontrargument: jeśli wydatki na AI się ochłodzą lub Nvidia utrzyma dominację, AMD może nie utrzymać ekspansji marży; Q1 metryki są częściowo pro forma, a rzeczywisty przepływ pieniężny GAAP może zawieść, jeśli zapasy się obracają lub koszty dostaw wzrosną.
Sustained AI demand and successful execution
Krótkoterminowy potencjał wzrostu dla AMD zależy od trwałego cyklu wydatków na AI i rzeczywistych zysków udziału w rynku w stosunku do Nvidia; bez tego wzrost może się cofnąć.