1 Akcja Chipów z Odważnymi Planami

W tym odcinku Motley Fool Hidden Gems Investing, Motley Fool contributors Tyler Crowe, Matt Frankel i Jon Quast omawiają:

- Wyniki blowout ARM Holdings i Advanced Micro Devices.

- Ambitny nowy cel ARM, aby zbudować własne chipy.

- Wąskie gardła przy wprowadzaniu nowych mocy obliczeniowych chipów.

- Wyniki DoorDash, które nie spełniły prognoz.

- Poczta: Dlaczego Starbucks i Domino’s mają ujemny kapitał własny akcjonariuszy?

- Poczta: W jaki sposób SaaSpocalypse wpłynie na Salesforce i Wix?

Aby obejrzeć pełne odcinki wszystkich bezpłatnych podcastów The Motley Fool, sprawdź nasze centrum podcastów. Kiedy będziesz gotowy do inwestowania, sprawdź tę listę 10 najlepszych akcji do kupienia.

Czy sztuczna inteligencja stworzy pierwszego trylionera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat jednej, mało znanej firmy, zwaną „Niezbędnym Monopolem”, która zapewnia krytyczną technologię, której zarówno Nvidia, jak i Intel potrzebują. Kontynuuj »

Pełny transkrypt znajduje się poniżej.

Nie przegap tej drugiej szansy na potencjalnie lukratywną okazję

Czy kiedykolwiek czujesz, jakbyś przegapił okazję do zakupu najbardziej udanych akcji? W takim razie musisz to usłyszeć.

W rzadkich przypadkach nasz zespół ekspertów analityków wydaje rekomendację „Double Down” dla firm, które uważają, że są gotowe do gwałtownego wzrostu. Jeśli martwisz się, że już straciłeś szansę na inwestycję, teraz jest najlepszy czas, aby kupić, zanim będzie za późno. A liczby mówią same za siebie:

- Nvidia: jeśli zainwestowałeś 1000 $, kiedy podwoiliśmy stawkę w 2009 roku, miałeś 584 450 $! - Apple: jeśli zainwestowałeś 1000 $, kiedy podwoiliśmy stawkę w 2008 roku, miałeś 57 222 $! - Netflix: jeśli zainwestowałeś 1000 $, kiedy podwoiliśmy stawkę w 2004 roku, miałeś 469 293 $!*

Obecnie wydajemy alerty „Double Down” dla trzech niesamowitych firm, dostępne po dołączeniu do Stock Advisor, i może nie będzie innej okazji jak ta w najbliższym czasie.

*Zwroty Stock Advisor od 11 maja 2026 r.

Ten podcast został nagrany 7 maja 2026 r.

Tyler Crowe: Mamy mnóstwo wyników na Motley Fool Hidden Gems Investing. Witamy w Motley Fool Hidden Gems Investing. Jestem waszym gospodarzem, Tyler Crowe, a dziś dołączają do mnie długoletni współpracownicy Jon Quast i Matt Frankel. Będziemy dzisiaj omawiać mnóstwo reakcji na wyniki, ponieważ był to bardzo intensywny tydzień pod tym względem i oczywiście na koniec programu zajmiemy się pocztą.

Po pierwsze, zaczniemy od rozmowy o półprzewodnikach, ponieważ jest to jeden z głównych tematów tego tygodnia. Arm Holdings i Advanced Micro Devices, AMD, poinformowały w ciągu ostatnich dwóch dni, a po obu wynikach akcje eksplodowały, notując ruchy o 15, 20% w ciągu dnia. Dzisiaj zaczniemy od Arm Holdings, ponieważ akcje szybko się wycofują po tym, jak firma wspomniała podczas spotkania po godzinach, że wzrost mobilny, cóż, nie jest wzrostem, a rosnące koszty wpłyną na sprzedaż urządzeń mobilnych klasy towarowej. Jonie, Matcie, wy grali w kółko, kamień, papier, aby pokryć te dwa. Jonie, trafiłeś na Arm Holdings w wyniku tego. Co widziałeś w komunikacie prasowym i na spotkaniu z inwestorami i czy dzisiejsza reakcja na to, że wzrost mobilny może nie być taki dobry, była odpowiednią reakcją, myślisz?

Jon Quast: Tylerze, myślę, że reakcja rynku jest odpowiednia, ale nie z powodu powodu, który wspomniałeś, i dlatego ważne jest, abyś wspominał o aspekcie mobilnym tego biznesu, ponieważ jeśli cofnę się trochę, nie chcę, żeby wszyscy nasi słuchacze wiedzieli, czym jest Arm Holdings. Jest to firma, która zyskała na znaczeniu dzięki urządzeniom mobilnym. Jej chipy są bardziej energooszczędne niż inne chipy na rynku, co jest naprawdę ważną sprawą, jeśli chodzi o żywotność baterii w urządzeniu mobilnym, więc była w stanie wzrosnąć. Nie wytwarza własnych chipów. Historycznie, licencjonuje te produkty dla producentów urządzeń mobilnych, ale jeśli chodzi o to, co mamy teraz w AI, mamy wąskie gardło.

Słyszeliście o wielu wąskich gardłach. Głównym jest elektryczność. Moc jest ograniczona, a to zmusza firmy AI do poszukiwania bardziej energooszczędnych rozwiązań, a ARM produkuje procesory, a twierdzi, że są dwa razy bardziej energooszczędne niż konwencjonalna architektura X86, a to jest ten typ, który Intel produkuje, na przykład. Arm twierdzi, że może zaoszczędzić firmom AI 10 miliardów dolarów na gigawatach wydatków kapitałowych w centrum danych, więc to naprawdę ważna sprawa. Myślę, że dużą nowością w Arm ostatnio jest to, że nie będzie już tylko licencjonować technologii. Będzie produkować własne chipy. Właściwie będzie producentem chipów, a to jest oczywiste. Według firmy może generować 10 razy wyższy zysk brutto na chip niż tylko licencjonując go. To naprawdę duża sprawa, a jeśli spojrzysz, zarząd mówi tutaj w ostatnim kwartale, że ma już 2 miliardy dolarów zapotrzebowania w ciągu następnych dwóch lat na swoje chipy wewnętrzne. To naprawdę duża adopcja.

To naprawdę dobre, ale co jest problemem? Problem polega na tym, że jeśli spojrzysz w perspektywie czasowej do Fiskalnego 2031 roku, który w dużej mierze nakłada się na kalendarz 2030 roku, czyli zaledwie cztery lata od teraz, mówi, że do tego czasu, powiedzmy, będziemy mieli 25 miliardów dolarów przychodów w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Może będziemy mieli 9 dolarów skorygowanych zysków na akcję. Jeśli spojrzysz na kapitalizację rynkową przed wynikami, wzrosła ona znacznie, głównie ze względu na wyniki konkurentów. Handlowała na kapitalizacji rynkowej powyżej 250 miliardów dolarów. Projektując może 25 miliardów dolarów przychodów za cztery lata. To ponad 10 razy więcej niż jego czteroletni prognozowany wzrost sprzedaży. Jeśli spojrzysz na zyski. Handluje na poziomie około 23 razy zysków na skorygowanej podstawie za cztery lata w przyszłość. To naprawdę wysoka wycena dla firmy, w której dzieje się wiele ekscytujących rzeczy, i wierzę, że jej produkty będą coraz bardziej potrzebne do centrów danych AI, ale po prostu wyprzedziła swoje możliwości tutaj.

Tyler Crowe: Powiedzieć, że wysokie wyceny, to chyba część kursu dla prawie wszystkiego, co jest powiązane z AI infrastructure lub półprzewodników, co? W tym kontekście mamy inną stosunkowo wycenioną firmę, AMD, której akcje wzrosły o 20% wczoraj po publikacji wyników. Teraz nie miałem okazji dokładnie przejrzeć szczegółów, ale stawiam, że to miało związek z wydatkami na AI. Udowodnij mi, że się mylę.

Matt Frankel: Tak, i to nie tylko wczorajszy wzrost o 20%. AMD potroiło się w ciągu ostatniego roku, a tak, ma to związek z wydatkami na AI. To naprawdę leniwe wyjaśnienie, więc powiem trochę więcej na ten temat. Przychody oczywiście wzrosły znacznie szybciej, niż oczekiwano, a głównym czynnikiem był, jak mówisz, wzrost o 57% w segmencie centrów danych, który jest wydatkami na AI, ale wytyczne były dużą częścią reakcji na akcje. Prognoza przychodów na drugi kwartał była znacznie wyższa niż oczekiwano i sugerowała zaskakujące przyspieszenie wzrostu. Lisa Su, dyrektor generalna AMD, powiedziała, że AMD spodziewa się, że wzrost centrów danych przyspieszy, a firma dostarczy w przyszłym roku dziesiątki miliardów dolarów przychodów tylko z AI.

Ale naprawdę, czynnikiem X, który chcę powiedzieć, że to nie tylko historia o wydatkach na AI, to silny biznes CPU, jaki ma AMD. To duża różnica w stosunku do Nvidia. AMD jest drugim pod względem wielkości graczem po Nvidia w segmencie GPU, który do tej pory był generalnie synonimem chipów centrów danych. AMD jest liderem w CPU, a to staje się coraz ważniejszą częścią mocy obliczeniowej AI, zwłaszcza w zbliżającej się epoce agentic. Chociaż segment centrów danych jest główną historią, warto zauważyć, że segment klientów, który obejmuje chipy, które AMD umieszcza w komputerach stacjonarnych i laptopach i tego typu, również szybko rósł i wskazywał, że wzrost AMD procesorów nadal zyskuje udział w rynku od Intela. To po prostu podkreśla siłę ich biznesu CPU i dlaczego rynek może być teraz tak optymistyczny.

Jest wiele do oczekiwania w AMD pod koniec tego roku. Zacznie wysyłać swój pełny system rack Helios dla centrów danych AI. To bezpośredni konkurent produktów Nvidia i kosztuje około 3 miliony dolarów za sztukę. OpenAI i Meta już złożyły duże zamówienia. Meta, w szczególności, jest szczególnie interesującym porozumieniem, ponieważ jest to dosłownie jedna z największych transakcji infrastruktury AI, jakie do tej pory zostały ogłoszone. Jest wiele, co można lubić. Potroiło się w ciągu ostatniego roku, ale jest na to powód.

Tyler Crowe: Chcę rozwinąć to, co Jon mówił o ARM wchodzeniu do budowy własnych chipów, ponieważ widzimy, jak coraz więcej firm chce to zrobić. Alphabet to powiedział. Myślę, że Meta również wspominała o tym. Tesla zasugerowała ideę Terafab. Wszystko brzmi ambitnie, a rozumiem dlaczego, ale myślę o branży półprzewodników, że tak, budowa fabryk jest miła i nowa. Zdecydowanie zwiększa produkcję, ale istnieją również wąskie gardła za wąskimi gardłami. Masz firmy takie jak ASML, Lam Research oraz KLA Corporation. Te firmy, o których myślimy, bottleneck, to Taiwan Semi lub Intel. To jedyny gracz na rynku pod względem produkcji chipów. ASML to jedyny gracz na rynku, jeśli chodzi o sprzęt do produkcji fabryk chipów. Jestem bardzo ciekawy, kiedy słyszę te firmy mówiące, że to zrobią, że wszystkie będą musiały złożyć zamówienia w tych firmach produkujących sprzęt chipowy, i zastanawiam się, jak długo ARM będzie musiało czekać w kolejce na ten sprzęt? Ile czasu zajmie zbudowanie?

Byliśmy rozmawiali o inflacji kosztów i o tym, że myślę o tym ostatnio, ponieważ dużo myślę o tym ostatnio, jak bardzo ten wzrost jest eksplozjny, i mamy AI infrastructure, która tak naprawdę szuka każdego chipa, jaki może znaleźć, czy to recyklingowe chipy z wydobycia kryptowalut, czy cokolwiek, wydaje się, że wykorzystuje wszystkie części zamienne lub moc obliczeniową, do której może się dostać. Ale to wciąż cykliczna branża. Jak dużo rozbudowy mocy produkcyjnej może się odbyć w produkcji chipów, zanim coś naprawdę się zmieni, ponieważ nawet jeśli mamy ten pięcioletni okres wzrostu i wprowadzimy całą tę nową moc produkcyjną, możemy patrzeć 6-7 lat później i nagle będziemy mieli nadmierną moc produkcyjną. Myślę, że to poważne ryzyko, zwłaszcza dla kogoś takiego jak Arm Holdings, który tego jeszcze nie ma i chce się do tego zabrać. Widzicie coś podobnego, czy to ja po prostu martwię się o złą rzecz?

Matt Frankel: Widzę to jako problem. Nie widzę tego jako problem jeszcze, powiem tak. Jak powiedziałeś, Arm Holdings to inne zwierzę, ponieważ buduje ten biznes chipowy od zera, w zasadzie. AMD ma już wystarczającą moc produkcyjną do tego, co robi teraz. Ma pewien backlog, ale jest dobrze zarządzany. Pytanie brzmi, jak długo możemy obserwować ten eksponencjalny wzrost i ile zainwestują w infrastrukturę i rozbudowę mocy produkcyjnej i tego typu rzeczy, zanim coś się zmieni? Obecnie podaż i popyt wyraźnie nie są w równowadze. Jest o wiele więcej popytu niż podaży w branży chipów, dlatego widzimy, jak firmy, takie jak Micron, firmy pamięciowe, dosłownie nie mogą zbudować swoich produktów wystarczająco szybko. To samo dotyczy Nvidia i AMD. Nvidia użyła słowa „wyprzedane” w swoim najnowszym raporcie z wynikami kilka razy, aby mówić o produktach. Na razie tak, jest backlog na ASML, sprzęcie, którego producenci chipów używają do produkcji swoich produktów, ale na razie działa to na korzyść AMD i Nvidia. W przypadku Arm, i jestem ciekaw opinii Jona na ten temat, to trochę inne zwierzę. Jak szybko mogą się skalować, jednocześnie utrzymując popyt wciąż na wzroście, jednocześnie mając możliwość przekształcenia tego w znaczący strumień przychodów? Nie wiem na to odpowiedzi.

Jon Quast: Myślę, że to jest klucz. Jeśli te firmy mogłyby pstryknąć palcami dzisiaj i zwiększyć produkcję, aby zaspokoić obecny popyt, to myślę, że byłoby to wyższe ryzyko nadpodaży, ale ponieważ te rzeczy wymagają wielu lat i ponieważ istnieją wąskie gardła nawet w zwiększaniu ich możliwości produkcyjnych, i wspomniałeś o ASML, myślę, że to dobry punkt, ponieważ nie mogą zwiększyć swojej wydajności tak bardzo, jak by chcieli. Zajmuje to wiele lat, aby zwiększyć podaż, a więc naprawdę zależy od tego, jak osobiście patrzysz na krzywą wzrostu trwającej rewolucji AI. Czy popyt będzie nadal rosnąć z tego miejsca, czy podaż nadal będzie za nim nadążać przez wiele lat? Myślę, że osobiście jestem w obozie, który uważa, że popyt na te produkty i usługi będzie nadal rosnąć, przynajmniej z podażą, więc nie widzę dużego ryzyka, jakiego doświadczyłem w przeszłości cykliczności.

Tyler Crowe: Chcę rozwinąć to, co Jon mówił o ARM wchodzeniu do produkcji własnych chipów, ponieważ widzimy, jak coraz więcej firm chce to zrobić. Alphabet to powiedział. Myślę, że Meta również wspominała o tym. Tesla zasugerowała ideę Terafab. Wszystko brzmi ambitnie, a rozumiem dlaczego, ale myślę o branży półprzewodników, że tak, budowa fabryk jest miła i nowa. Zdecydowanie zwiększa produkcję, ale istnieją również wąskie gardła za wąskimi gardłami. Masz firmy takie jak ASML, Lam Research oraz KLA Corporation. Te firmy, o których myślimy, bottleneck, to Taiwan Semi lub Intel. To jedyny gracz na rynku pod względem produkcji chipów. ASML to jedyny gracz na rynku, jeśli chodzi o sprzęt do produkcji fabryk chipów. Jestem bardzo ciekawy, kiedy słyszę te firmy mówiące, że to zrobią, że wszystkie będą musiały złożyć zamówienia w tych firmach produkujących sprzęt chipowy, i zastanawiam się, jak długo ARM będzie musiało czekać w kolejce na ten sprzęt? Ile czasu zajmie zbudowanie?

Byliśmy rozmawiali o inflacji kosztów i o tym, że myślę o tym ostatnio, ponieważ dużo myślę o tym ostatnio, jak bardzo ten wzrost jest eksplozjny, i mamy AI infrastructure, która tak naprawdę szuka każdego chipa, jaki może znaleźć, czy to recyklingowe chipy z wydobycia kryptowalut, czy cokolwiek, wydaje się, że wykorzystuje wszystkie części zamienne lub moc obliczeniową, do której może się dostać. Ale to wciąż cykliczna branża. Jak dużo rozbudowy mocy produkcyjnej może się odbyć w produkcji chipów, zanim coś naprawdę się zmieni, ponieważ nawet jeśli mamy ten pięcioletni okres wzrostu i wprowadzimy całą tę nową moc produkcyjną, możemy patrzeć 6-7 lat później i nagle będziemy mieli nadmierną moc produkcyjną. Myślę, że to poważne ryzyko, zwłaszcza dla kogoś takiego jak Arm Holdings, który tego jeszcze nie ma i chce się do tego zabrać. Widzicie coś podobnego, czy to ja po prostu martwię się o złą rzecz?

Matt Frankel: Widzę to jako problem. Nie widzę tego jako problem jeszcze, powiem tak. Jak powiedziałeś, Arm Holdings to inne zwierzę, ponieważ buduje ten biznes chipowy od zera, w zasadzie. AMD ma już wystarczającą moc produkcyjną do tego, co robi teraz. Ma pewien backlog, ale jest dobrze zarządzany. Pytanie brzmi, jak długo możemy obserwować ten eksponencjalny wzrost i ile zainwestują w infrastrukturę i rozbudowę mocy produkcyjnej i tego typu rzeczy, zanim coś się zmieni? Obecnie podaż i popyt wyraźnie nie są w równowadze. Jest o wiele więcej popytu niż podaży w branży chipów, dlatego widzimy, jak firmy, takie jak Micron, firmy pamięciowe, dosłownie nie mogą zbudować swoich produktów wystarczająco szybko. To samo dotyczy Nvidia i AMD. Nvidia użyła słowa „wyprzedane” w swoim najnowszym raporcie z wynikami kilka razy, aby mówić o produktach. Na razie tak, jest backlog na ASML, sprzęcie, którego producenci chipów używają do produkcji swoich produktów, ale na razie działa to na korzyść AMD i Nvidia. W przypadku Arm, i jestem ciekaw opinii Jona na ten temat, to trochę inne zwierzę. Jak szybko mogą się skalować, jednocześnie utrzymując popyt wciąż na wzroście, jednocześnie mając możliwość przekształcenia tego w znaczący strumień przychodów? Nie wiem na to odpowiedzi.

Jon Quast: Myślę, że to jest klucz. Jeśli te firmy mogłyby pstryknąć palcami dzisiaj i zwiększyć produkcję, aby zaspokoić obecny popyt, to myślę, że byłoby to wyższe ryzyko nadpodaży, ale ponieważ te rzeczy wymagają wielu lat i ponieważ istnieją wąskie gardła nawet w zwiększaniu ich możliwości produkcyjnych, i wspomniałeś o ASML, myślę, że to dobry punkt, ponieważ nie mogą zwiększyć swojej wydajności tak bardzo, jak by chcieli. Zajmuje to wiele lat, aby zwiększyć podaż, a więc naprawdę zależy od tego, jak osobiście patrzysz na krzywą wzrostu trwającej rewolucji AI. Czy popyt będzie nadal rosnąć z tego miejsca, czy podaż nadal będzie za nim nadążać przez wiele lat? Myślę, że osobiście jestem w obozie, który uważa, że popyt na te produkty i usługi będzie nadal rosnąć, przynajmniej z podażą, więc nie widzę dużego ryzyka, jakiego doświadczyłem w przeszłości cykliczności.

Tyler Crowe: Just wrapping it up here, I think I'm more or less in line with you, guys, but I reserve the right on some curveball of algorithmic efficiency, where power and compute use goes way down relative to what we're seeing out of Anthropic, OpenAI, and the big power users today. Maybe they'll start seeing some DeepSeek-esque drop in compute power per token or however we want to measure it. I think it's there, but I think we should all be ready for those curves that could happen. We've seen it in numerous other industries before. After the break, Matt and Jon are going to walk me through what I don't understand in DoorDash's earnings.

ADVERTISEMENT: Dell PCs with Intel inside are built for the moments that matter, for the moments you plan and the ones you don't, built for the busy days that turn into all-night study sessions, the moment you're working from a cafe and realize every outlet is taken, the times you're deep in your flow and the absolute last thing you need is an auto update throwing off your momentum. That's why Dell builds tech that adapts to the way you actually work, built with a long-lasting battery so you're not scrambling for the closest outlet and built-in intelligence that makes updates around your schedule, not in the middle of it. They don't build tech for tech's sake. They build it for you. Fine technology built for the way you work at dell.com/dellpcs, built for you.