Czy będzie wypadek na rynku akcji pod prezydenturą Donalda Trumpa? Jeden narzędzie prognozujące z 155‑letnią historią w swoich żaglach oferuje odpowiedź.

Kluczowe Punkty

Zrównoważone stopy zwrotu z Dow Jones Industrial Average, S&P 500 i Nasdaq Composite są wyższe za prezydenta Trumpa niż za większość innych prezydentów od późnych lat 1890.

Ustawa podatkowa i wydatkowa Trumpa z jego pierwszej, niekonsekwentnej kadencji, znana jako Tax Cuts and Jobs Act, doprowadziła do rekordowych wykupów akcji przez spółki wchodzące w skład S&P 500.

Jednak jedno z najbardziej sprawdzonych narzędzi wyceny na Wall Street przekroczyło krytyczną granicę.

• 10 akcji, które lubimy bardziej niż S&P 500 Index ›

Od późnych lat 1890, bezcenne Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) lub wskaźnik S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) wzrastały w 26 z ostatnich 33 kadencji prezydenckich. Ale za prezydenta Donalda Trumpa, zrównoważone stopy zwrotu dla Dow, S&P 500 i akcji wzrostowych napędzanych Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) były wyższe niż za większość innych prezydentów.

Podczas pierwszej kadencji Trumpa (20 stycznia 2017 – 20 stycznia 2021), Dow, S&P 500 i Nasdaq wzrosły odpowiednio o 57%, 70% i 142%. Te powszechnie śledzone indeksy wzrosły odpowiednio o 14%, 19% i 25% od rozpoczęcia drugiej, niekonsekwentnej kadencji Trumpa (stan na 17 kwietnia).

Czy AI stworzy pierwszego miliardera na świecie? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat jednej, mało znanej firmy, nazywanej "Niezbędnym Monopolem", dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuuj »

Chociaż istnieje wiele czynników napędzających te dwucyfrowe stopy zwrotu, rośnie również sceptycyzm, czy rynki akcji mogą kontynuować swój paraboliczny wzrost. Niektórzy inwestorzy zastanawiają się, czy pod prezydencją Trumpa nie zbliża się krach na giełdzie.

Chociaż żadne narzędzie prognostyczne ani skorelowane zdarzenie nie może zagwarantować tego, co nadejdzie na Wall Street, jedno narzędzie predykcyjne, które ma 155 lat danych historycznych, dostarcza jasny obraz dla Dow, S&P 500 i Nasdaq.

Dlaczego akcje generują ponadprzeciętne stopy zwrotu pod rządami Donalda Trumpa?

Ale zanim spojrzymy w przyszłość, musimy poświęcić trochę czasu na analizę przeszłości. Dopiero po wyjaśnieniu fundamentów tego ponadprzeciętnego rajdu na giełdzie pod rządami Donalda Trumpa, będziemy mogli lepiej zrozumieć, co czeka Wall Street.

Pierwszą rzeczą, którą należy zauważyć, jest to, że te dwucyfrowe zrównoważone stopy zwrotu nie są w pełni powiązane z działaniami podjętymi przez Trumpa. Na przykład, rozwój sztucznej inteligencji (AI) i pojawienie się obliczeń kwantowych miały miejsce przed rozpoczęciem drugiej kadencji Trumpa.

Globalna, adresowalna szansa dla tych przełomowych technologii jest ogromna. Analitycy PwC przewidują, że AI stworzy 15,7 biliona dolarów wartości gospodarczej na całym świecie do 2030 roku, podczas gdy Boston Consulting Group szacuje, że obliczenia kwantowe stworzą do 850 miliardów dolarów wartości gospodarczej na całym świecie do 2040 roku. Jeśli te ambitne prognozy są choćby w minimalnym stopniu prawdziwe, powinno być wiele firm, które odniosą sukces.

75% SPX EPS pokonało oczekiwania

-- Mike Zaccardi, CFA, CMT 🍖 (@MikeZaccardi) 30 stycznia 2026

65% pokonania sprzedaży

11,9% wzrostu EPS w czwartym kwartale w tempie blended @factset

S&P 500 raportuje dwucyfrowy wzrost zysków po raz piąty z rzędu pic.twitter.com/t5VG2lOcSt

Ponadto kwartalne wyniki operacyjne spółek wchodzących w skład S&P 500 konsekwentnie przewyższyły oczekiwania analityków. Chociaż próg jest historycznie ustawiony na tak niskim poziomie, że pokonywanie prognoz zysków jest powszechne, lepsze niż oczekiwane wyniki operacyjne pomogły napędzać główne indeksy giełdowe do nowych szczytów.

Jednak te ponadprzeciętne stopy zwrotu z akcji w pewnym stopniu mają swój ślad po prezydencie Trumpie. Ustawa podatkowa i wydatkowa Trumpa z jego pierwszej kadencji, Tax Cuts and Jobs Act (TCJA), na stałe obniżyła najwyższą marżalną stopę podatku dochodowego od osób prawnych z 35% do 21% (najniższa stopa podatku dochodowego od osób prawnych od 1939 roku).

Od czasu podpisania TCJA przez Donalda Trumpa w grudniu 2017 roku, wykupy akcji przez spółki wchodzące w skład S&P 500 osiągnęły rekordowe poziomy. Według badań The Motley Fool, łączne wykupy akcji przez spółki wchodzące w skład S&P 500 prawdopodobnie przekroczyły 1 bilion dolarów po raz pierwszy w 2025 roku.

Teraz, gdy fundamenty dla hossy Trumpa zostały położone, przyjrzyjmy się bliżej, co mówi ponad 150 lat historii na temat szans na krach na giełdzie.

To narzędzie wyceny ma nienaganny dorobek w przepowiadaniu dużych ruchów na rynku akcji

Chociaż kilka przeszkód sugeruje, że rynek akcji ma problemy, prawdopodobnie żadna nie brzmi głośniej niż wskaźnik Shillera P/E (Price-to-Earnings) S&P 500, znany również jako wskaźnik CAPE (Cyclically Adjusted P/E Ratio).

Wycena może być trudnym tematem na Wall Street. To, co jeden inwestor uważa za drogie, inny może uznać za okazję. Brak uniwersalnego planu wyceny akcji lub całego rynku sprawia, że krótkoterminowe ruchy w kierunku są niezwykle trudne do przewidzenia z jakąkolwiek długoterminową dokładnością.

Kolejnym wyzwaniem związanym z wyceną spółek publicznych i/lub całego rynku są ograniczenia ulubionego narzędzia wyceny inwestorów, wskaźnika P/E. Ponieważ tradycyjny wskaźnik P/E uwzględnia tylko zyski za ostatnich 12 miesięcy, recesja lub zdarzenie szokowe może go uniemożliwić.

Właśnie tutaj pomocny może być wskaźnik Shillera P/E i jego obszerna historia z powiązaniami wstecznymi.

Wskaźnik CAPE opiera się na średnich, skorygowanych o inflację zyskach z ostatnich 10 lat. Podczas gdy recesje mogą zakłócić tradycyjny wskaźnik P/E, nie jest to przypadek wskaźnika Shillera P/E dla S&P 500. Zapewnia on najbliższe, co inwestorzy otrzymają, w postaci porównania wyceny na Wall Street.

Wskaźnik Shillera P/E dla S&P 500 osiąga drugi najwyższy poziom w historii 🚨 Najwyższy był podczas bańki dotcomowej 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) 28 grudnia 2025

Chociaż ekonomiści wprowadzili wskaźnik Shillera P/E pod koniec lat 80., został przetestowany wstecz do stycznia 1871 roku. W ciągu tych 155 lat średni mnożnik wynosił 17,36 (stan na 18 kwietnia 2026 roku). Jednak przez większość ostatnich siedmiu miesięcy wskaźnik CAPE oscylował między 39 a 41, co czyni to drugim najdroższym rynkiem akcji w historii.

Jeśli istnieje srebrna nitka dla optymistów, to fakt, że wskaźnik Shillera P/E nie jest narzędziem do określania czasu. Innymi słowy, nie powie inwestorom, kiedy muzyka się skończy, ani jak stromo Dow Jones Industrial Average, S&P 500 lub Nasdaq Composite mogą spaść.

Jednak wskaźnik Shillera P/E ma zaskakującą zdolność do przepowiadania znaczących spadków na rynku akcji, gdy przekroczy arbitralną granicę. Mnożnik 30 (lub wyższy) podczas ciągłego hossy historycznie przepowiadał znaczący spadek.

Wliczając w to obecny, wskaźnik CAPE przekroczył 30 sześć razy w ciągu ostatnich 155 lat. Dow, S&P 500 i/lub Nasdaq Composite spadły o 20% do 89% po tych zdarzeniach. Krótko mówiąc, historia mówi nam, że gdy wyceny stają się rozszerzone, nie chodzi o to, czy główne indeksy giełdowe na Wall Street spadną mocno – chodzi o to, kiedy.

Aby to powtórzyć, obecny wskaźnik Shillera P/E wynoszący 40,44 (stan na 17 kwietnia) nie gwarantuje, że nastąpi krach na giełdzie. Ale w oparciu o rozległą historię wskazuje na zwiększone prawdopodobieństwo krachu na giełdzie pod rządami prezydenta Trumpa w przewidywalnie niedalekiej przyszłości.

Czy powinieneś kupić akcje S&P 500 Index teraz?

Zanim kupisz akcje S&P 500 Index, rozważ to:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor zidentyfikował właśnie, co ich zdaniem są 10 najlepszych akcji, które inwestorzy powinni kupić teraz... a S&P 500 Index nie było wśród nich. 10 akcji, które zostały do tego dobrane, mogą generować ogromne zyski w nadchodzących latach.

Rozważ, kiedy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 roku... gdybyś zainwestował 1000 dolarów w tym momencie rekomendacji, posiadałbyś 500 572 dolarów! Lub kiedy Nvidia znalazł się na tej liście 15 kwietnia 2005 roku... gdybyś zainwestował 1000 dolarów w tym momencie rekomendacji, posiadałbyś 1 223 900 dolarów!

Warto zauważyć, że całkowity średni zwrot Stock Advisor wynosi 967% - przewyższa to rynek o 199% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych, dostępnej z Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

**Zwroty Stock Advisor w dniu 25 kwietnia 2026 roku. *

Sean Williams nie posiada żadnych akcji wymienionych w tekście. The Motley Fool nie posiada żadnych akcji wymienionych w tekście. The Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.

Poglądy i opinie wyrażone w niniejszym dokumencie są poglądami i opiniami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Nasdaq, Inc.