Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
Os painelistas geralmente concordam que o ciclo de hardware de IA determinará o vencedor entre Alphabet e AMD em 2026, com a opcionalidade do acelerador de IA da AMD e o momentum de nuvem e a integração vertical da Alphabet sendo fatores-chave. No entanto, os riscos antitruste para a Alphabet e a pressão competitiva para a AMD representam desafios significativos.
Risco: Riscos antimonopólio para a Alphabet e pressão competitiva para a AMD
Oportunidade: O ciclo de hardware de IA e o impulso da nuvem
Esta análise é gerada pelo pipeline StockScreener — quatro LLMs líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) recebem prompts idênticos com proteções anti-alucinação integradas. Ler metodologia →
No setor de inteligência artificial em rápida expansão de hoje, os investidores têm a opção entre o alto potencial de crescimento de uma empresa de design de chips e os enormes fluxos de caixa de um gigante da internet. Escolher entre a Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) e a Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG) envolve equilibrar perfis distintos de risco e recompensa.
A AMD foca em computação de alto desempenho e hardware de inteligência artificial, enquanto a Alphabet domina os cenários de publicidade digital e computação em nuvem. Essas empresas estão sendo comparadas porque ambas são centrais para a mudança global em direção à inteligência artificial generativa, embora ocupem posições diferentes na cadeia de suprimentos de tecnologia.
A AMD projeta produtos de computação especializados, como processadores e aceleradores de IA para data centers e computadores pessoais. A empresa é uma grande player entre as ações de semicondutores, atendendo a grandes nomes da tecnologia, incluindo a Microsoft. Recentemente, formou uma parceria estratégica com a OpenAI para uma implantação de GPUs em larga escala, integrou o ZT Design Business para oferecer soluções de IA de ponta a ponta e fechou um acordo para adquirir a Taalas, uma especialista em inferência de IA.
Em seu ano fiscal de 2025 (AF), a receita atingiu US$ 34,6 bilhões, representando uma taxa de crescimento significativa de 34,3% em relação ao ano anterior. Essa expansão ajudou a empresa a alcançar um lucro líquido de US$ 4,3 bilhões, um aumento acentuado em relação aos US$ 1,6 bilhão reportados no AF 2024. Esses números mostram uma tendência de expansão da lucratividade à medida que a empresa escala suas operações de computação de alto desempenho, resultando em uma margem líquida de 12,5%.
Em seu balanço de dezembro de 2025, a relação dívida/patrimônio líquido é de 0,1x, o que significa que a empresa tem muito pouca dívida relativa ao valor de seu patrimônio. Seu índice de liquidez corrente é de 2,9x, significando que ela tem quase três vezes mais ativos que podem ser convertidos em caixa dentro de um ano do que passivos de curto prazo. O fluxo de caixa livre (FCF), que é o caixa restante após pagar operações e equipamentos, atingiu US$ 6,7 bilhões no AF 2025. Note que a compensação baseada em ações (SBC) representou 21,2% do fluxo de caixa operacional, o que infla a geração de caixa reportada, já que a SBC é uma despesa não monetária adicionada de volta na demonstração do fluxo de caixa.
A Alphabet gera a maior parte de sua receita com publicidade digital por meio de seu mecanismo de busca, plataformas do YouTube e propriedades de rede. A empresa fornece infraestrutura em nuvem e soluções com tecnologia de IA para empresas em serviços financeiros, saúde e setor público. Também desenvolve hardware para consumidores, como dispositivos Pixel, e gerencia empreendimentos experimentais, incluindo o serviço de transporte autônomo Waymo.
No AF 2025, a receita atingiu US$ 402,8 bilhões, um aumento de 15,1% em comparação aos US$ 350,0 bilhões registrados no ano fiscal anterior. Essa escala massiva resultou em um lucro líquido de US$ 132,2 bilhões para o período. A empresa alcançou uma margem líquida de 32,8%, que mede a porcentagem da receita restante como lucro após o pagamento de todas as despesas.
Em seu balanço de dezembro de 2025, a empresa mantém uma relação dívida/patrimônio líquido de 0,1x, o que mostra que a dívida é baixa em comparação ao valor da empresa. Seu índice de liquidez corrente é de 2,0x, significando que ela mantém o dobro de ativos de curto prazo em relação a dívidas de curto prazo. O fluxo de caixa livre para o AF 2025 atingiu US$ 73,3 bilhões.
A Advanced Micro Devices enfrenta intensa competição de gigantes estabelecidos, incluindo a líder em chips de semicondutores Nvidia. Também compete com os designs de chips internos criados por seus próprios grandes clientes. A empresa depende fortemente da Taiwan Semiconductor Manufacturing Company para fabricação, o que a expõe a interrupções na cadeia de suprimentos. Além disso, controles rigorosos de exportação de chips de IA para países como a China apresentam um risco material para suas vendas internacionais.
A Alphabet lida com litígios antitruste significativos e pressão regulatória em relação às suas práticas de busca e publicidade. O negócio depende de gastos com publicidade, que podem cair durante recessões econômicas ou se leis de privacidade limitarem o rastreamento de anúncios. Também enfrenta forte competição nos setores de IA e nuvem de rivais como a Microsoft. Esses desafios exigem que a empresa gaste pesadamente em nova infraestrutura e talento de engenharia.
A Alphabet aparece significativamente mais barata que a Advanced Micro Devices tanto na base de P/L Forward, que relaciona o preço a estimativas de lucros futuros, quanto na base de P/V (Preço/Vendas).
Métricas de valuation provenientes da Financial Modeling Prep (FMP) e podem diferir de outros provedores de dados.
Tanto a AMD quanto a controladora da Google, Alphabet, são excelentes ações para ganhar exposição ao campo quente de inteligência artificial. A AMD capturou o interesse dos investidores com suas ações disparando mais de 100% em 2026 até 11 de agosto. A Alphabet subiu apenas cerca de 9% nesse período.
Por causa disso, as ações da AMD estão agora caras, como demonstrado por seus índices P/V e P/L forward muito mais altos. Essa é uma razão chave pela qual eu investiria em ações da Alphabet em vez da AMD neste momento.
Outro fator a considerar é que a AMD fica atrás da líder de mercado Nvidia, enquanto a Alphabet domina tanto os cenários de mecanismo de busca quanto de publicidade digital. Quando a IA generativa surgiu, Wall Street estava preocupada que o Google da Alphabet perdesse participação de mercado. Em vez disso, desde o lançamento amplo do Modo IA do Google em outubro passado, o mecanismo de busca superou um bilhão de usuários ativos mensais. Isso indica que a posição de liderança do Google permanece intacta.
A Alphabet também está vendo empresas adotarem seus modelos de IA, com a receita do Google Cloud disparando 82% para US$ 24,8 bilhões no segundo trimestre. Com esses sucessos em seu currículo, aliados a um valuation razoável, a Alphabet é a melhor compra.
Quanto à AMD, seu beta é extremamente alto em 2,5, o que significa que seu preço de ação é volátil. Se você quiser investir na AMD, pode esperar a ação cair antes de decidir comprar.
Antes de comprar ações da Advanced Micro Devices, considere isto:
A equipe de analistas do Motley Fool Stock Advisor acabou de identificar o que eles acreditam serem as 10 melhores ações para investidores comprarem agora… e a Advanced Micro Devices não era uma delas. As 10 ações que entraram na lista poderiam produzir retornos monstros nos próximos anos.
Considere quando a Netflix entrou nesta lista em 17 de dezembro de 2004... se você investiu US$ 1.000 na época de nossa recomendação, você teria US$ 403.337! Ou quando a Nvidia entrou nesta lista em 15 de abril de 2005... se você investiu US$ 1.000 na época de nossa recomendação, você teria US$ 1.334.946!
Agora, vale notar que o retorno médio total do Stock Advisor é de 958% — uma superação esmagadora do mercado em comparação a 214% para o S&P 500. Não perca a mais recente lista das 10 melhores, disponível com o Stock Advisor, e junte-se a uma comunidade de investimento construída por investidores individuais para investidores individuais.
Veja as 10 ações »
*Retornos do Stock Advisor em 12 de agosto de 2026.
Robert Izquierdo tem posições em Advanced Micro Devices, Alphabet, Microsoft, Nvidia e Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool tem posições em e recomenda Advanced Micro Devices, Alphabet, Microsoft, Nvidia e Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool tem uma política de divulgação.
Advanced Micro Devices vs. Alphabet: Qual Ação de Inteligência Artificial É a Melhor Compra em 2026? foi publicado originalmente por The Motley Fool
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"O artigo subestima a alavancagem do hardware de IA de crescimento mais alto da AMD em comparação com a vantagem consolidada e exposta à regulação publicitária da Alphabet, tornando um chamado genérico para 'comprar GOOGL' prematuro sem tendências mais claras de capex em IA para 2026."
O artigo prioriza a Alphabet (GOOGL) em relação à AMD com base na valoração (P/L e P/S futuros mais baixos), FCF elevado de $73B, margens líquidas de 33% e crescimento de 82% na Google Cloud, enquanto retrata a AMD como superavaliada após uma valorização de 100% com beta elevado de 2,5 e competição da Nvidia. No entanto, o crescimento de 34% na receita da AMD, o impulso em aceleradores de IA (OpenAI, Taalas) e margens de 12,5% em um ciclo de alta do setor de semicondutores sugerem que a diferença de valoração pode refletir real opcionalidade no hardware de IA. Contexto omitido: a receita com anúncios da Alphabet (ainda cerca de 75% do total) permanece cíclica e enfrenta riscos crescentes de antitruste que poderão forçar desinvestimentos ou limites à receita até 2027-28.
Se a AMD conseguir capturar com sucesso até 20-25% do TAM de aceleradores de IA até 2027, mantendo suas conquistas no segmento de CPUs para data centers, seu P/E futuro poderia facilmente ser reavaliado de seus níveis atuais para 45-50x com um crescimento de EPS superior a 25%, fazendo com que a valoração atual, considerada "cara", pareça barata em comparação com o perfil de crescimento mais lento e intensivo em regulamentação da Alphabet.
"A integração vertical da Alphabet em infraestrutura de AI proporciona um perfil de margem mais sustentável do que a dependência da AMD em relação aos ciclos de hardware commoditized."
O artigo apresenta uma dicotomia clássica de 'growth vs. value', mas ignora a diferença estrutural fundamental em suas moats de AI. A AMD é uma aposta em commodity de hardware; eles estão lutando contra a maré ao enfrentar o ecossistema CUDA da Nvidia, que cria enormes custos de switching para desenvolvedores. Por outro lado, o crescimento de nuvem de 82% da Alphabet sugere que sua integração vertical—detendo os dados, o hardware TPU e o modelo Gemini—está finalmente se traduzindo em escala empresarial. No entanto, o artigo ignora o 'Innovator's Dilemma' para o Google: canibalizar seu negócio de busca de alta margem com custos de query impulsionados por AI. A volatilidade da AMD (beta 2.5) é uma característica, não um bug, para aqueles que apostam em um superciclo semicondutor cíclico, enquanto a Alphabet é uma aposta defensiva de AI.
Se a AMD padronizar com sucesso o software ROCm para quebrar o monopólio da Nvidia/CUDA, seu múltiplo de valuation será reavaliado agressivamente, fazendo a receita estável de anúncios de busca da Alphabet parecer uma armadilha de crescimento.
"A Alphabet é mais barata e mais segura, mas o prémio da AMD reflete um verdadeiro estrangulamento na oferta que pode persistir por mais tempo do que a sugestão do artigo de 'esperar por uma correção'."
A avaliação de valor do artigo para Alphabet em relação à AMD é mecanicamente sólida — GOOGL negocia a ~25x P/E forward vs AMD a ~40x, e a margem líquida de 32,8% da GOOGL supera a de 12,5% da AMD. Mas a comparação confunde dois negócios diferentes: a AMD é um projetista de chips cíclico com crescimento de 34% YoY enfrentando um possível recuo de capex em IA, enquanto a Alphabet é uma máquina madura que gera caixa com crescimento de 15%. O artigo omite que o beta de 2,5 da AMD e o ganho de mais de 100% YTD refletem restrições genuínas de oferta em aceleradores de IA — não exuberância irracional. O crescimento de 82% do Google Cloud é real, mas ainda representa apenas 6% da receita; a publicidade continua com 80%+ dos lucros e enfrenta ventos contrários antitrust que o artigo menciona, mas não quantifica.
Se o capex de IA da AMD se manter nos níveis atuais até 2027, as margens brutas da empresa podem se expandir ainda mais, enquanto os custos regulatórios da Alphabet podem aumentar; a disparidade de valuation pode refletir uma precificação de risco justificada, e não uma oportunidade.
"AMD oferece o maior potencial de alta em 2026 devido à demanda por computação de IA e ao crescimento da inferência de IA/GPU em data centers, com um caminho para expansão de múltiplos se os gastos com IA liderados por hardware permanecerem robustos."
Embora o texto apresente a Alphabet como a melhor ação de AI em 2026 por valuation e momentum de nuvem, a história de beta maior e o ciclo de hardware de AI podem favorecer a AMD. A AMD registrou receita de $34.6B em 2025 com $6.7B de free cash flow, dívida/patrimônio de 0.1x e um current ratio saudável, mas enfrenta pressão competitiva impulsionada pela Nvidia, exposição à fabricação da TSMC e controles de exportação. A escala da Alphabet a protege de choques de curto prazo, mas a sensibilidade ao ciclo de anúncios e o risco regulatório podem limitar o upside; a monetização de AI em escala de nuvem segue sendo um obstáculo iminente. O ciclo de AI liderado por hardware — impulsionado pela demanda de GPU de data-center e inferência de AI — provavelmente determina quem vence em 2026.
Mas o contraponto mais forte é que a Nvidia ainda domina o hardware de IA; se a AMD não conseguir ganhar participação significativa ou se as restrições de oferta se manifestarem, seu potencial de alta pode decepcionar. Os fluxos de caixa diversificados da Alphabet poderão manter seu múltiplo sustentado mesmo em um ambiente de publicidade mais fraco, reduzindo a lacuna de avaliação.
"Remédios antitruste até 2026 poderiam comprimir as margens de publicidade da Alphabet muito mais rápido do que o painel pressupõe, inclinando a opcionalidade relativa em direção à AMD."
Claude sinaliza corretamente a questão antitruste, mas subestima o cronograma: as medidas corretivas do DOJ podem impactar a pilha de anúncios da Alphabet até o final de 2026, corroendo diretamente os mais de 75% do lucro que o painel trata como durável. A opcionalidade do acelerador de IA da AMD é, portanto, assimetricamente valiosa se o capex se mantiver. A narrativa de 'máquina de caixa madura' colapsa se as margens de busca se comprimirem em 400-600bps devido aos AI overviews e a desinvestimentos forçados.
"A integração vertical da Alphabet proporciona uma vantagem de custo duradoura na fase de inferência de AI que concorrentes dependentes de hardware como a AMD não conseguem igualar."
Grok e Claude estão superestimando a imediaticidade do impacto antitruste. Remédios legais para a Alphabet raramente desencadeiam compressão rápida de margens; são processos plurianuais e prolongados que permitem pivôs operacionais. Inversamente, o painel ignora a mudança para 'Inferência de IA': se o uso de LLMs passar de treinamento (pesado em hardware Nvidia/AMD) para inferência (eficiência de software/modelo), os TPUs da Alphabet e a pilha vertical proporcionam uma vantagem estrutural de custo que o modelo exclusivamente de hardware da AMD não consegue replicar, independentemente do progresso do ROCm. A Alphabet é a melhor aposta de longo prazo.
"A opcionalidade de inferência favorece a atuação em CPU da AMD mais do que a Gemini reconhece, e a incerteza antitruste é um arrasto de múltiplo presente, não um evento futuro."
A tese de mudança de inferência da Gemini é plausível, mas subespecificada. Se o uso de LLM realmente migrar do treinamento para a inferência, os CPUs de data center da AMD (não apenas aceleradores) tornam-se críticos para servir modelos — um segmento no qual estão ganhando participação contra a Intel. Mas a Gemini não abordou se a vantagem de TPU da Alphabet na inferência realmente se traduz em expansão de margens ou apenas em paridade de custos. O risco de cronograma legal que o Grok levantou permanece material: mesmo casos antitrustes prolongados criam incerteza operacional que deprimem múltiplos em tempo real, não apenas no momento da resolução.
"O progresso do ROCm por si só não justificará uma recomposição rápida da AMD; o fosso do CUDA da Nvidia e uma transição de ecossistema de vários anos são os verdadeiros obstáculos para o upside de valorização da AMD."
A tese de que o ROCm quebra a CUDA da Gemini é otimista, mas o fosso do ecossistema é mais profundo do que a paridade de software. A AMD pode ganhar participação, mas a expansão do múltiplo de capital exige expansão durável da margem bruta sob uma demanda sensível ao ciclo, não apenas uma meta de TAM. O lock-in Nvidia/CUDA, as ferramentas para desenvolvedores e as migrações de clientes levarão anos; alguns trimestres de ganhos do ROCm não reavaliarão a AMD para 40x+. Além disso, riscos de cadeia de suprimentos e de acesso a nodos limitam o upside. Afirmação-chave: o progresso do ROCm sozinho é um driver insuficiente para um reset rápido do múltiplo da AMD.
Os painelistas geralmente concordam que o ciclo de hardware de IA determinará o vencedor entre Alphabet e AMD em 2026, com a opcionalidade do acelerador de IA da AMD e o momentum de nuvem e a integração vertical da Alphabet sendo fatores-chave. No entanto, os riscos antitruste para a Alphabet e a pressão competitiva para a AMD representam desafios significativos.
O ciclo de hardware de IA e o impulso da nuvem
Riscos antimonopólio para a Alphabet e pressão competitiva para a AMD