Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
O painel está dividido sobre o impacto a longo prazo do bloqueio do Estreito de Ormuz e o possível desligamento dos EAU da OPEP. Enquanto alguns argumentam por um aumento permanente no preço mínimo devido ao aumento dos custos de seguro, outros acreditam que a capacidade ociosa e a resolução do bloqueio podem levar a um excesso de oferta e compensar quaisquer aumentos de preços.
Risco: Bloqueio sustentado levando a um aumento permanente nos custos de seguro e a uma mudança de regime no custo do capital para o petróleo bruto do Oriente Médio.
Oportunidade: Resolução do bloqueio e liberação de capacidade ociosa, levando potencialmente a um excesso de oferta.
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O petróleo bruto WTI de junho (CLM26) hoje está em +3,18 (+3,12%), e a gasolina RBOB de junho (RBM26) está em +0,1323 (+3,68%). Os preços do petróleo bruto e da gasolina se recuperaram das perdas noturnas e subiram acentuadamente com sinais de tensões elevadas no Estreito de Ormuz. Os preços do petróleo bruto dispararam após a agência de notícias FARS do Irã afirmar que dois mísseis atingiram um navio de guerra dos EUA após ignorar avisos. No entanto, os preços do petróleo caíram de seus picos após os EUA negarem que qualquer navio americano tivesse sido atingido.
Os preços do petróleo bruto inicialmente caíram no pregão noturno após o Presidente Trump dizer que os EUA começarão a guiar alguns navios neutros presos no Golfo Pérsico para fora do Estreito de Ormuz. O Comando Central dos EUA disse que forneceria apoio militar, incluindo destróieres de mísseis guiados, aeronaves e drones, para navios que transitam pelo estreito.
No entanto, os preços do petróleo bruto voltaram a subir hoje após os Emirados Árabes Unidos (EAU) dizerem que um ataque de drone iraniano causou um incêndio na zona industrial de petróleo de Fujairah. Os EAU também emitiram um aviso de ameaça de mísseis após drones iranianos fora do Estreito de Ormuz atingirem um petroleiro. O Irã alertou que atacaria forças dos EUA se elas entrassem em Ormuz, e seu exército disparou tiros de advertência contra navios da Marinha dos EUA após eles tentarem se aproximar do estreito.
Os preços do petróleo bruto também têm suporte em sinais de que os EUA manterão seu bloqueio naval do Irã no futuro previsível. O Presidente Trump disse a seus assessores para se prepararem para um bloqueio prolongado e que isso acarreta menos risco para os EUA do que retomar hostilidades ou abandonar o conflito sem garantir um acordo que controle as atividades nucleares do Irã.
Os preços da energia permanecem sustentados em meio ao contínuo fechamento do Estreito de Ormuz, ameaçando aprofundar a crise energética global. O bloqueio em andamento pode exacerbar a escassez global de petróleo e combustível, já que cerca de um quinto do petróleo e gás natural liquefeito do mundo transita pelo estreito. A Goldman Sachs estima que a produção de petróleo bruto no Golfo Pérsico foi reduzida em cerca de 14,5 milhões de bpd, e que a interrupção atual retirou quase 500 milhões de barris dos estoques globais de petróleo bruto, que podem atingir um bilhão de barris até junho.
Os produtores de petróleo do Golfo Pérsico foram forçados a cortar a produção em aproximadamente 6% devido ao fechamento do Estreito de Ormuz, à medida que as instalações de armazenamento locais atingem a capacidade. Em 13 de abril, os EUA iniciaram um bloqueio de todas as embarcações que passam pelo Estreito de Ormuz que chamam em portos iranianos ou estão a caminho. O Presidente Trump disse que o bloqueio naval dos EUA no estreito "permanecerá em plena força" até que um acordo seja totalmente acordado. O Irã conseguiu exportar petróleo bruto durante a guerra antes do bloqueio, pois exportou cerca de 1,7 milhão de bpd em março.
Na terça-feira passada, os Emirados Árabes Unidos (EAU) disseram que deixarão a OPEP em 1º de maio. A decisão dos EAU de deixar a OPEP, o terceiro maior produtor do cartel, é potencialmente baixista para os preços do petróleo bruto, pois permite que os EAU aumentem a produção sem serem restringidos pelas cotas de produção da OPEP.
Em 13 de abril, a Agência Internacional de Energia (AIE) disse que cerca de 13 milhões de bpd da oferta global de petróleo foram interrompidos pela guerra do Irã e pelo fechamento do Estreito de Ormuz. A AIE também disse que mais de 80 instalações de energia foram danificadas durante o conflito, e a recuperação pode levar até dois anos.
Em um fator baixista para o petróleo bruto, a OPEP+ disse no domingo que aumentará sua produção de petróleo bruto em 188.000 bpd em junho, após aumentar a produção em 206.000 bpd em maio, embora qualquer aumento de produção agora pareça improvável, dado que os produtores do Oriente Médio estão sendo forçados a cortar a produção devido à guerra no Oriente Médio. A OPEP+ está tentando restaurar todo o corte de produção de 2,2 milhões de bpd que fez no início de 2024, mas ainda tem outros 827.000 bpd para restaurar. A produção de petróleo bruto da OPEP em março caiu -7,56 milhões de bpd para um mínimo de 35 anos de 22,05 milhões de bpd. As expectativas são de que a OPEP aumentará sua produção de petróleo bruto quando o cartel se reunir em uma videoconferência no domingo, 3 de maio.
A Vortexa relatou hoje que o petróleo bruto armazenado em petroleiros que estiveram parados por pelo menos 7 dias aumentou +1,4% na semana em relação à semana anterior para 149,56 milhões de barris na semana encerrada em 1º de maio, o maior em 4 meses.
A reunião mais recente mediada pelos EUA em Genebra para acabar com a guerra entre a Rússia e a Ucrânia terminou mais cedo, pois o presidente ucraniano Zelenskiy acusou a Rússia de prolongar a guerra. A Rússia disse que a "questão territorial" permanece sem solução com a Ucrânia, e "não há esperança de alcançar um acordo de longo prazo" para a guerra até que a demanda da Rússia por território na Ucrânia seja aceita. A perspectiva de continuação da guerra Rússia-Ucrânia manterá restrições ao petróleo bruto russo e é altista para os preços do petróleo.
Ataques de drones e mísseis ucranianos atingiram pelo menos 30 refinarias russas nos últimos dez meses, limitando as capacidades de exportação de petróleo bruto da Rússia e reduzindo os suprimentos globais de petróleo. Dados da Bloomberg mostram que as corridas médias de refino da Rússia em abril caíram para 4,69 milhões de bpd, o menor em 16 anos. Além disso, desde o final de novembro, a Ucrânia intensificou os ataques a petroleiros russos, com pelo menos seis petroleiros atacados por drones e mísseis no Mar Báltico. Além disso, novas sanções dos EUA e da UE a empresas petrolíferas, infraestrutura e petroleiros russos restringiram as exportações de petróleo russo.
O relatório da EIA da última quarta-feira mostrou que (1) os estoques de petróleo bruto dos EUA em 24 de abril estavam +1,2% acima da média sazonal de 5 anos, (2) os estoques de gasolina estavam -2,4% abaixo da média sazonal de 5 anos e (3) os estoques de destilados estavam -10,3% abaixo da média sazonal de 5 anos. A produção de petróleo bruto dos EUA na semana encerrada em 24 de abril permaneceu inalterada na semana em relação à semana anterior, em 13,586 milhões de bpd, ligeiramente abaixo do recorde de 13,862 milhões de bpd registrado na semana de 7 de novembro.
A Baker Hughes informou na sexta-feira passada que o número de plataformas de petróleo ativas nos EUA na semana encerrada em 1º de maio aumentou em +1 para 408 plataformas, ligeiramente acima do mínimo de 4,25 anos de 406 plataformas registrado na semana encerrada em 19 de dezembro. Nos últimos 2,5 anos, o número de plataformas de petróleo nos EUA caiu acentuadamente do pico de 5,5 anos de 627 plataformas relatado em dezembro de 2022.
Na data de publicação, Rich Asplund não possuía (direta ou indiretamente) posições em nenhum dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi originalmente publicado em Barchart.com
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"A alta de preços atual é impulsionada por um prêmio de risco geopolítico que é altamente vulnerável a um colapso na demanda global ou a uma ruptura na coesão da OPEP+."
O mercado está atualmente precificando um choque de oferta severo, mas a volatilidade sugere um 'prêmio de medo' em vez de uma mudança fundamental no equilíbrio de longo prazo. Embora o corte de 14,5 milhões de bpd no Golfo Pérsico seja catastrófico, o mercado está ignorando o limite de destruição da demanda. Se o WTI se mantiver acima de US$ 95–100, provavelmente veremos uma desaceleração rápida nos PMIs de manufatura global, efetivamente limitando o potencial de alta. Além disso, a possível saída dos EAU da OPEP é um fator de risco enorme; se eles romperem fileiras para ganhar participação de mercado, isso pode desencadear um excesso de oferta que compensará o bloqueio do Estreito de Ormuz, causando uma reversão média violenta nos preços de energia.
Se o Estreito de Ormuz permanecer fechado por um período prolongado, a escassez física de destilados médios forçará um aumento de preços, independentemente da fraqueza da demanda, pois a capacidade de refino global já está restrita.
"O bloqueio do Estreito de Ormuz ameaça a produção de 14,5 milhões de bpd de produtores do Golfo Pérsico, estoques esgotados e restrições persistentes da Rússia exigem uma reavaliação do WTI para cima se não for resolvida pela OPEP+ em 3 de maio."
O petróleo bruto WTI (CLM26) +3,12% hoje reflete medos válidos de oferta do bloqueio do Estreito de Ormuz, paralisando ~14,5M bpd de acordo com a Goldman Sachs (plausivelmente 20% dos fluxos globais) e reduzindo os estoques em 500M bbl. Cortes do Golfo Pérsico (~6%, ou 1,5M bpd), IEA's 13M bpd interrompidos, mais restrições Rússia-Ucrânia (taxas de refinaria em baixa de 16 anos de 4,69M bpd) sustentam os preços. RBOB (RBM26) +3,68% sinaliza pressão descendente a partir de estoques de gasolina -2,4%. Otimista se o bloqueio persistir pela reunião da OPEP+ de 3 de maio, mas as sondas de EUA subindo para 408 sinalizam resposta de xisto. Riscos de escalada para US$ 100+ WTI se os ataques de Fujairah se proliferarem.
Os estoques de petróleo bruto dos EUA +1,2% acima da média de 5 anos contradizem a narrativa de escassez, enquanto a saída dos EAU da OPEP em 1º de maio permite um aumento irrestrito da produção e uma reversão volátil (preços diminuíram após a negação dos EUA) limita o rali sustentado.
"O artigo apresenta uma crise de oferta, mas omite que os níveis de estoque de petróleo bruto dos EUA e a produção doméstica recorde argumentam que o mercado está precificando apenas uma interrupção parcial, não o choque de 14,5 milhões de bpd reivindicado."
O artigo confunde volatilidade de manchete com choque de oferta estrutural. Sim, CLM26 +3,12% devido ao ruído geopolítico é real, mas a matemática subjacente é frágil. O artigo omite que os estoques de petróleo bruto dos EUA estão 1,2% acima da média sazonal (sinal pessimista enterrado nos dados da EIA), e a produção dos EUA permanece perto de máximas históricas, apesar do colapso do número de sondas. A saída dos EAU da OPEP é genuinamente pessimista para os preços, mas é tratada como uma reflexão tardia. O verdadeiro risco: se esta crise Irã-Ormuz se resolver em semanas em vez de meses, o choque de oferta evapora, mas a destruição da demanda de US$ 85+ em petróleo persiste.
Se a estimativa de 14,5 milhões de bpd da Goldman Sachs for precisa e o bloqueio persistir até o terceiro trimestre, isso não é ruído - é um ambiente de US$ 100+ WTI. Os dados enterrados do artigo (destilados -10,3% abaixo da sazonalidade, armazenamento de navios em máximas de 4 meses) realmente sugerem aperto, não folga.
"O movimento atual é impulsionado mais por um prêmio de risco geopolítico do que por uma escassez de oferta duradoura, e um evento de alívio (progresso diplomático, ações de SPR) pode reverter isso rapidamente."
Leitura inicial: o artigo aposta em um choque de oferta contínuo através do Estreito de Ormuz e bloqueios aliados como o principal motor de um cenário de petróleo otimista. Contexto ausente: se há capacidade de reserva suficiente para compensar qualquer interrupção prolongada, o papel das reservas estratégicas e possíveis avanços diplomáticos que poderiam reabrir Ormuz rapidamente. A saída dos EAU da OPEP poderia afrouxar as cotas, mas não garante barris extras imediatos; o fluxo real depende do seguro de navios, capacidade de porto e sanções. Os riscos da demanda (crescimento global, trajetórias de taxa) e o posicionamento do próprio mercado não são explorados. Em resumo, o rali parece tendencioso ao risco, não um movimento secular garantido para cima.
O cenário oposto é que qualquer conflito sustentado pode desencadear sanções mais amplas e força maior em fluxos, possivelmente levando a mercados ainda mais apertados, enquanto a diplomacia rápida ou liberações de SPR podem desencadear uma rápida reversão de preços.
"Os prêmios de seguro de risco de guerra criarão um preço mínimo permanente e mais alto para o petróleo bruto, independentemente do volume de oferta física."
Claude está certo em questionar a figura de 14,5 milhões de bpd, mas Claude e Grok ignoram o efeito do prêmio de seguro. Mesmo que os fluxos físicos se retomem, o custo do seguro de risco de guerra para navios que atravessam o Estreito aumentará permanentemente o custo de entrega do petróleo bruto. Não se trata apenas de volumes de oferta; trata-se do aumento estrutural no custo de entrega. Estamos olhando para um aumento permanente no preço mínimo, independentemente de se o bloqueio for temporário.
"O precedente histórico mostra que os prêmios de seguro se normalizam rapidamente após uma crise, amplificando o risco de excesso de oferta da capacidade ociosa se Ormuz reabrir."
O precedente histórico ignora a tese do prêmio de seguro: após os ataques de 2019 em Abqaiq, as taxas de seguro de navios aumentaram 300% e depois se normalizaram em 80% em 3 meses, à medida que as ameaças diminuíram. Sem um bloqueio? Os prêmios desaparecem rapidamente. A saída dos EAU da OPEP libera seus 1 milhão de bpd de capacidade ociosa imediatamente, além dos 5,3 milhões de bpd de reserva global da IEA - a resolução significa um excesso de oferta, não uma mudança permanente no piso.
"A duração e a presença militar ativa, e não apenas a frequência de incidentes, determinam se os prêmios de seguro de guerra se normalizam ou se calcificam na estrutura de custos."
A tese do prêmio de seguro de Gemini está em risco de superestimar: 2019 foi um ataque discreto; este é um bloqueio sustentado com interdição militar ativa. Os mercados de seguros precificam de forma diferente o risco de 'incidente' versus conflito 'estrutural'. Se Ormuz permanecer contestado até o terceiro trimestre, os seguradores não reverterão para os níveis de 2019 - eles precificarão a probabilidade de recorrência. Isso não é um prêmio temporário; é uma mudança de regime no custo do capital para o petróleo do Oriente Médio.
"Um preço mínimo permanente a partir de prêmios de seguro não é apoiado pela história; os prêmios podem aumentar, mas podem se normalizar, então o piso dependerá da capacidade e da logística, e não apenas dos custos do segurador."
A tese do prêmio de seguro de Gemini corre o risco de superestimar: o precedente histórico mostra que os prêmios podem aumentar, mas podem se normalizar, então o piso dependerá da capacidade e da logística, e não apenas dos custos do segurador. Se os prêmios se normalizarem rapidamente, o caminho do preço não será tão elevado quanto sugere o "piso permanente".
O painel está dividido sobre o impacto a longo prazo do bloqueio do Estreito de Ormuz e o possível desligamento dos EAU da OPEP. Enquanto alguns argumentam por um aumento permanente no preço mínimo devido ao aumento dos custos de seguro, outros acreditam que a capacidade ociosa e a resolução do bloqueio podem levar a um excesso de oferta e compensar quaisquer aumentos de preços.
Resolução do bloqueio e liberação de capacidade ociosa, levando potencialmente a um excesso de oferta.
Bloqueio sustentado levando a um aumento permanente nos custos de seguro e a uma mudança de regime no custo do capital para o petróleo bruto do Oriente Médio.