Aqui está o nosso conselho sobre a Nvidia, a ação frustrante que parece ficar mais barata a cada dia

É um dia novo, e ainda assim os investidores da Nvidia se perguntam a mesma velha pergunta: O que será preciso para fazer esta ação frustrante decolar novamente? Se isso soa familiar, bem, é porque é. Nem 24 horas atrás, exploramos por que as ações da Nvidia têm ficado estagnadas apesar de uma enxurrada de boas notícias — tanto esta semana durante sua conferência de IA chamada GTC (abreviação de GPU Technology Conference) quanto nos últimos meses. Agora, temos mais uma atualização positiva sobre as perspectivas de negócios da Nvidia e um esclarecimento importante sobre as perspectivas de demanda da empresa, tudo para que a ação mais uma vez não faça quase nada. Após cair na manhã de quarta-feira, as ações subiram fracamente no pregão da tarde. Esse avanço empalidece em comparação com o que aprendemos desde que publicamos nossa última matéria sobre a Nvidia. Portanto, nosso conselho permanece o mesmo: Mantenha a ação, e se você não tem nenhuma, esta é uma ótima chance de entrar. No final de terça-feira, o CEO Jensen Huang disse em uma coletiva de imprensa que a empresa havia reiniciado a fabricação de um chip de IA da geração Hopper, conhecido como H200, para o mercado chinês. Hopper é o predecessor da atual família de chips Blackwell da Nvidia. Jensen disse mais tarde ao nosso colega da CNBC Kristina Partsinevelos que a Nvidia tinha autorização de ambos os governos para reiniciar as vendas de Hopper — com o selo de aprovação de Pequim sendo o detalhe mais notável. Então, na manhã de quarta-feira, a Reuters informou que a Nvidia já estava trabalhando em uma versão modificada de seu novo chip de inferência de IA Groq para o mercado chinês. A China representa uma grande oportunidade de crescimento para a Nvidia, mas a empresa havia sido bloqueada do mercado devido a tensões geopolíticas entre as duas maiores economias do mundo. Começando sob o ex-presidente Joe Biden, os EUA proibiram a venda dos chips mais avançados da Nvidia para a China. A empresa foi inicialmente capaz de vender versões com desempenho reduzido de seus chips para clientes chineses, mas há quase um ano, a administração Trump restringiu também os embarques desses processadores feitos para a China. Recentemente, a Casa Branca de Trump reverteu o curso e deu à Nvidia luz verde para exportar o H200 para a China, em troca do governo dos EUA receber um corte de 25% nas vendas. Isso foi significativo porque o H200 já havia sido o chip de ponta da Nvidia vendido a clientes dos EUA — não uma configuração modificada. No entanto, o levantamento da proibição tem sido lento para se converter em pedidos, com Pequim supostamente abrigando suas próprias preocupações com a segurança nacional e, ao mesmo tempo, buscando impulsionar sua indústria doméstica de semicondutores para competir melhor com a Nvidia. Em vários momentos durante a saga Nvidia-na-China, vimos manchetes sobre Pequim pressionando suas gigantes de tecnologia a evitar a Nvidia, incluindo relatos de proibições diretas. Como resultado dessa montanha-russa, a Nvidia adotou uma política de fornecer orientações que assumem nenhuma venda de chips de data center para a China. Isso também significa que os analistas tiveram que excluir as vendas de seus modelos ou, no mínimo, ser extremamente conservadores ao prever quando as vendas seriam retomadas, se é que seriam. Executivos da Nvidia no ano passado disseram que o mercado de chips de IA na China era uma oportunidade de aproximadamente US$ 50 bilhões. Qualquer parte dessa oportunidade de mercado que a Nvidia capture representa uma vantagem tanto para as previsões da administração quanto para as estimativas de Wall Street. Tradução: Essas notícias da China fornecem suporte ascendente para as estimativas de lucro de 2026 e além. Essa não é a única razão para acreditar que as estimativas precisam aumentar, no entanto. NVDA 1Y montanha Desempenho das ações da Nvidia nos últimos 12 meses. Estamos obtendo mais clareza sobre os comentários de "alta confiança" de Jensen sobre a visibilidade da receita de seu discurso principal na GTC de segunda-feira, e a grande conclusão é que US$ 1 trilhão é muito o piso para o período de 2025 a 2027. Na tarde de terça-feira, a administração da Nvidia realizou uma sessão de perguntas e respostas com analistas de Wall Street, e os analistas publicaram suas reações em notas para clientes depois. Ao analisarmos essas notas na quarta-feira, fica ainda mais evidente que muitos produtos importantes da Nvidia não estão incluídos nessa divulgação de US$ 1 trilhão. Foram simplesmente vendas de Blackwell e dos sistemas Vera Rubin de próxima geração, que devem ser enviados aos clientes ainda este ano. Escrevemos na terça-feira que aprendemos com a entrevista de Jensen com Jim Cramer que isso não incluía vendas das novas unidades centrais de processamento (CPU) autônomas da Nvidia ou qualquer coisa ligada ao novo chip Groq. No entanto, as notas dos analistas deixam claro que a previsão também exclui as vendas dos sistemas Vera Rubin Ultra — o Ultra é uma versão atualizada atualmente programada para começar a ser enviada no final de 2027, de acordo com o ciclo de lançamento anual da Nvidia para novos chips de IA. Também não inclui nenhuma receita ligada aos novos sistemas de armazenamento da Nvidia, que a empresa diz fornecer o acesso a dados de alta velocidade que é crucial para cargas de trabalho de IA agentic. Sistemas agentic vão um passo além de um chatbot básico de IA generativa e são capazes de completar tarefas, tomar decisões e realizar ações com supervisão limitada do usuário. Quando Jensen inicialmente mencionou o número de US$ 1 trilhão na tarde de segunda-feira, a ação subiu com a ideia de que as estimativas de Wall Street estavam muito baixas. No entanto, à medida que os investidores começaram a perceber que o número de US$ 1 trilhão era para todo o ano de 2025 a 2027, a ação voltou a cair. O mercado chegou à conclusão de que, embora fosse melhor do que o esperado — na ordem de US$ 40 bilhões a US$ 60 bilhões, dependendo de qual estimativa você usa — não foi o estrondo que parecia. Bem, parece que Jensen estava apenas tentando ser conservador. De acordo com os analistas da KeyBanc, a nova oferta de rack de CPU da Nvidia é uma oportunidade material, mas menor — embora pequena no contexto de US$ 1 trilhão ainda sejam dezenas de bilhões de dólares. No entanto, as oportunidades de produtos relacionadas a Groq e armazenamento são bastante materiais. De fato, adicionando todas as coisas que Jensen deixou de fora, essa previsão de US$ 1 trilhão começa a parecer mais com US$ 1,5 trilhão. Some tudo — os desenvolvimentos significativos na China e as novas informações sobre a linha de visão de US$ 1 trilhão — e, de alguma forma, ainda estamos olhando para uma ação presa na faixa de US$ 180 na tarde de quarta-feira. No entanto, temos ainda mais razões para acreditar que as ações da Nvidia estão mais baratas do que há oito meses, quando as ações eram negociadas a preços semelhantes, e ainda mais baratas do que na tarde de terça-feira. As ações são tipicamente avaliadas com base em estimativas de lucros futuros, portanto, quando essas estimativas aumentam, mas a ação mal se move, o resultado final é uma avaliação preço/lucro mais atraente. Em agosto, com as ações na faixa de US$ 180, a Nvidia era negociada a aproximadamente 34 vezes as estimativas de lucros dos próximos 12 meses, de acordo com a FactSet. Agora, seu P/E futuro é de cerca de 21, aproximadamente em linha com o do S&P 500. A Nvidia certamente não é uma empresa comum. Além disso, argumentaríamos que a ação é provavelmente ainda mais barata do que isso, já que as estimativas não estão incorporando nada da China e a clareza adicional em torno de US$ 1 trilhão. Um pouco mais de clareza na mensagem de US$ 1 trilhão desde o início na segunda-feira teria sido ideal e permitido que a ação mantivesse seu salto inicial, talvez servindo como o rompimento que precisávamos? Sim, embora entendamos o desejo de Jensen de ser conservador. Não obstante, é claro que, fundamentalmente, esta é uma ação imperdível para o longo prazo. Talvez haja um lado positivo: toda a confusão sobre as perspectivas de Jensen até 2027 significa que os membros têm a chance na quarta-feira de comprar uma ação de ponta que aparentemente ficou mais barata a cada hora esta semana. (O Jim Cramer's Charitable Trust tem posições longas em NVDA. Veja aqui uma lista completa das ações.) Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta de negociação antes que Jim faça uma negociação. Jim espera 45 minutos após enviar um alerta de negociação antes de comprar ou vender uma ação no portfólio de seu fundo de caridade. Se Jim falou sobre uma ação na CNBC TV, ele espera 72 horas após emitir o alerta de negociação antes de executar a negociação. AS INFORMAÇÕES ACIMA DO INVESTING CLUB ESTÃO SUJEITAS AOS NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE, JUNTAMENTE COM NOSSO AVISO LEGAL. NENHUMA OBRIGAÇÃO OU DEVER FIDUCIÁRIO EXISTE, OU É CRIADO, EM VIRTUDE DO SEU RECEBIMENTO DE QUALQUER INFORMAÇÃO FORNECIDA EM CONEXÃO COM O INVESTING CLUB. NENHUM RESULTADO ESPECÍFICO OU LUCRO É GARANTIDO.