O Mito do Petroyuan: A Guerra Falhou em Abalar o Dólar

O Mito do Petroyuan: A Guerra Falhou em Abalar o Dólar

Escrito por Antonio Graceffo via The Epoch Times,

Apesar das sanções e de duas guerras, o yuan está perdendo terreno, com grande parte de sua ascensão anterior ligada à Rússia e agora revertendo.

O Kremlin elaborou um memorando este ano detalhando sete áreas de potencial convergência econômica com Washington, incluindo um retorno proposto ao acordo em dólares para as transações de energia russa. A justificativa declarada no memorando é que a integração do dólar estabilizaria o balanço de pagamentos e os mercados de câmbio da Rússia. A Rússia nunca quis realmente fazer negócios em yuan. Moscou só o fez porque foi cortada do sistema do dólar por sanções e não teve escolha.

O yuan foi um plano B, não uma preferência. O desejo da Rússia de retornar a um regime de comércio denominado em dólares é uma admissão implícita de que o acordo baseado em yuan não conseguiu entregar estabilidade monetária. Também demonstra o desejo do presidente russo Vladimir Putin de diminuir a dependência da Rússia da China. Putin tem muitas ambições para o futuro da Rússia, mas estar sendo a segunda potência em uma ordem mundial centrada em Pequim não está entre elas.

Ao se aproximar do conflito EUA–Irã, muitos analistas acreditavam que ele traria o fim do dólar, ao mesmo tempo em que aceleraria a internacionalização do yuan.

A Bloomberg publicou um artigo intitulado “A Guerra do Irã é a Estreia Global de Pagamentos da China”, argumentando que levou quatro anos de preparação após a Ucrânia, e esta guerra, para tornar o yuan um concorrente sério.

O South China Morning Post citou analistas dizendo que as disrupções da guerra poderiam acelerar uma mudança no comércio de petróleo e ameaçar a longa dominância do dólar.

A diretora de câmbio do Deutsche Bank, Mallika Sachdeva, escreveu em março que a guerra do Irã poderia ser lembrada como um catalisador para a “erosão da dominância do petrodólar, e o início do petroyuan”.

No entanto, nenhuma dessas previsões se concretizou.

Na verdade, a Embaixada Iraniana na Zimbábue postou que era hora de adicionar o “petroyuan” ao mercado global de petróleo, e o Irã exigiu que os petroleiros fossem autorizados a passar apenas se o comércio fosse denominado em yuan.

Mas até o momento, a única confirmação é do Lloyd’s List de que dois navios pagaram um pedágio, e não há evidências claras de que o pedágio tenha sido pago em yuan. O Lloyd’s List também não divulgou os nomes dos navios; portanto, eles muito bem podem ter sido navios com bandeira chinesa que pagaram um pedágio, permitindo que a China alegasse que a desdolarização estava em andamento.

A lógica por trás de sua crença de que a dominância do dólar seria danificada por este conflito era que os Estados Unidos usaram sanções e a exclusão do sistema do dólar como uma arma primária contra o Irã, assim como fez contra a Rússia. Cada vez que Washington arma o dólar, ele dá aos países não ocidentais um incentivo para construir rampas de saída. O Irã, a China e a Rússia têm um motivo para rotear o comércio de energia fora do SWIFT e do acordo em dólares.

Poderia ter-se esperado que um confronto militar e financeiro importante entre os EUA e o Irã acelerasse isso, impulsionando as vendas de petróleo iraniano para o yuan, aprofundando o uso do CIPS e dando à China uma vitrine para um sistema alternativo. No entanto, os dados mostram o oposto. O dólar não perdeu terreno, e o yuan não obteve ganhos. Se a Rússia re-dolarizar, o yuan perderá grande parte de sua já pequena parcela do comércio global.

A pegada global do yuan não sustenta a narrativa de internacionalização que foi usada para impulsionar a mudança sancionada pela Rússia. Os dados do COFER do FMI para o 3º trimestre de 2025 colocaram a participação do yuan nas reservas globais de moeda estrangeira em 1,93%, abaixo de 1,99% no trimestre anterior, em comparação com os 56,92% do dólar. O RMB Tracker do SWIFT de novembro de 2025 registrou a participação do yuan nos pagamentos globais em 2,94%, caindo para 2,71% em fevereiro de 2026.

Entre 2020 e 2024, a participação do yuan no acordo comercial global mais que dobrou, subindo de cerca de 2% para um pico de 4,7%, de acordo com os dados do RMB Tracker do SWIFT. Esse ganho de manchete gerou alegações generalizadas de que o yuan estava deslocando o dólar como a moeda de comércio mundial. A realidade é mais complicada.

Para entender quanta dessa alta foi crescimento orgânico genuíno versus um único relacionamento impulsionado por sanções, é possível estimar os valores em dólares envolvidos. O comércio global de bens passou de aproximadamente US$ 17,6 trilhões em 2020 para US$ 24,4 trilhões em 2024, o que significa que o comércio liquidado em yuan cresceu de aproximadamente US$ 350 bilhões para US$ 1,15 trilhão, um aumento de aproximadamente US$ 800 bilhões.

No mesmo período, o comércio bilateral Rússia–China cresceu de cerca de US$ 117 bilhões para US$ 245 bilhões, com o acordo em yuan passando de quase zero antes da invasão da Ucrânia em 2022 para aproximadamente 60% do comércio bilateral até 2024, um ganho de aproximadamente US$ 145 bilhões em fluxos liquidados em yuan. Esse corredor, portanto, representa uma estimativa de 15 a 20% de todo o aumento global no acordo comercial em yuan.

Se a Rússia mudar de volta para o dólar, o yuan perderá parte de sua atual participação de 2,71% no acordo comercial global. Em resumo, o yuan não está ganhando internacionalização, o dólar não está perdendo terreno, e mesmo duas guerras paralelas, uma na Ucrânia e outra no Irã, não foram suficientes para acelerar a adoção do yuan como uma moeda de comércio internacional.

As opiniões expressas neste artigo são opiniões do autor e não refletem necessariamente as opiniões de The Epoch Times ou ZeroHedge.

Tyler Durden
Sáb, 25/04/2026 - 23:20