โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการเห็นพ้องกันว่าอำนาจในการกำหนดราคาของ TSMC เป็นปัจจัยสำคัญ แต่ไม่เห็นด้วยกับความยั่งยืน นอกจากนี้ยังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงของการบีบอัดอัตรากำไรสำหรับ Amazon และ Lemonade เนื่องจากการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐานและอัตราเงินเฟ้อของการเคลม
ความเสี่ยง: การกัดกร่อนอำนาจในการกำหนดราคาของ TSMC เนื่องจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจาก Samsung และ Intel ซึ่งนำไปสู่การขาดทุนหลายไตรมาส
โอกาส: อำนาจในการกำหนดราคาของ TSMC และการครอบงำในการผลิต 3nm สำหรับ GPU AI
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
Taiwan Semiconductor ได้รับประโยชน์จากการใช้จ่ายจำนวนมหาศาลของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ในฐานะพันธมิตรผู้ผลิตชิป
Amazon แสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่เร่งตัวขึ้นในหลายด้าน และกำลังวางตำแหน่งตัวเองเพื่อการเติบโตต่อไปในธุรกิจอีคอมเมิร์ซ บริการคลาวด์ และอื่นๆ
Lemonade แพลตฟอร์มที่สร้างขึ้นบนดิจิทัลและใช้ AI เป็นทางเลือกให้กับบริษัทประกันแบบเดิมๆ
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา บริษัทปัญญาประดิษฐ์ (AI) หลายแห่งรายงานผลการเติบโตที่แข็งแกร่ง ทำให้เกิดความมั่นใจอีกครั้งและตลาดปรับตัวสูงขึ้น S&P 500 เพิ่มขึ้น 8% ณ เวลาที่เขียนนี้
หากคุณกำลังมองหาหุ้นที่ยอดเยี่ยมเพื่อเพิ่มในพอร์ตโฟลิโอของคุณเพื่อรับกระแสขาขึ้น ผมขอแนะนำ Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM), Amazon (NASDAQ: AMZN) และ Lemonade (NYSE: LMND) ทั้งหมดนี้มีส่วนประกอบ AI ที่แข็งแกร่ง และยังมีแนวโน้มระยะยาวที่ยอดเยี่ยมเกินกว่าแนวโน้มปัจจุบัน
AI จะสร้างมหาเศรษฐีคนแรกของโลกที่มีมูลค่าทรัพย์สินถึงล้านล้านดอลลาร์หรือไม่? ทีมของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเล็กๆ ที่ไม่เป็นที่รู้จักแห่งหนึ่ง ซึ่งถูกเรียกว่า "ผู้ผูกขาดที่ขาดไม่ได้" ซึ่งจัดหาเทคโนโลยีที่สำคัญที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต้องการ อ่านต่อ »
Taiwan Semiconductor หรือ TSMC ได้รายงานผลลัพธ์ที่ยอดเยี่ยมในรูปแบบที่ควรทำให้นักลงทุนทุกคนต้องเหลียวมอง ผู้ผลิตชิปรายนี้เป็นพันธมิตรกับบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำระดับโลกส่วนใหญ่ และปัจจุบันมีบทบาทสำคัญในการพัฒนา AI บริษัทชิปหรือบริษัทเทคโนโลยีทุกแห่งที่แสดงการเติบโตที่แข็งแกร่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมที่ต่อเนื่องสำหรับ TSMC
รายงานผลประกอบการของบริษัทมักจะมาก่อนบริษัทเทคโนโลยีอื่นๆ และเป็นสัญญาณที่ดีของสิ่งที่กำลังจะมาถึง ในไตรมาสแรกของปี 2026 รายได้เพิ่มขึ้น 41% เมื่อเทียบเป็นรายปี และอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 7.4 จุดเปอร์เซ็นต์ เป็น 66.2% นั่นดูเหมือนบริษัทบริการมากกว่า แม้ว่า TSMC จะผลิตฮาร์ดแวร์ก็ตาม อัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 58.1% เพิ่มขึ้น 9.6 จุดเปอร์เซ็นต์จากปีที่แล้ว
AI เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่แข็งแกร่งที่สุดในขณะนี้ เป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มผลิตภัณฑ์คอมพิวเตอร์ประสิทธิภาพสูง ซึ่งเพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส และคิดเป็น 61% ของรายได้ทั้งหมด ในขณะที่ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ยังคงสร้างและใช้จ่ายต่อไป Taiwan Semiconductor จะได้รับส่วนแบ่งจากธุรกิจนี้
สำหรับไตรมาสที่สอง ผู้บริหารคาดการณ์ว่ารายได้จะเพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบเป็นรายปี อัตรากำไรขั้นต้น 66% และอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 57.5% แม้ว่าจะเป็นมุมมองที่สร้างความมั่นใจ แต่ก็เตือนว่าครึ่งหลังของปีจะยากลำบากขึ้น บริษัทกำลังเผชิญกับราคาที่สูงขึ้นและความพยายามในการขยายธุรกิจของตนเอง รวมถึงโรงงานแห่งใหม่ในสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตาม บริษัทคาดว่าการขยายตัวจะช่วยให้สามารถตอบสนองความต้องการที่พุ่งสูงขึ้นได้
หุ้น TSMC ควรจะปรับตัวสูงขึ้นไปพร้อมกับ AI ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมจึงเป็นเวลาที่ดีในการซื้อ
Amazon เพิ่งรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกที่โดดเด่นพร้อมกับการเติบโตของรายได้ที่เร่งตัวขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน Amazon Web Services (AWS) การยืนยันของ CEO Andy Jassy ว่าการใช้จ่ายของเขาจะคุ้มค่ากำลังเกิดขึ้น และความเชื่อของเขาว่าการใช้จ่ายของลูกค้าจะเปลี่ยนไปสู่คลาวด์ก็ดูเหมือนจะเป็นจริง
มีการเติบโตอย่างมหาศาลทั่วทั้ง AWS และแพลตฟอร์ม AI AWS ยังคงลงนามในข้อตกลงใหม่กับลูกค้าที่มีชื่อเสียง เช่น U.S. Bank, AT&T และ Bloomberg และ Jassy กล่าวว่าลูกค้าที่ใช้ AI ผ่าน AWS ก็ใช้จ่ายมากขึ้นในบริการคลาวด์หลัก
AI เป็นดาวเด่นในรายงาน โดยมีรายได้เติบโตเป็นเลขสามหลักและบริการมูลค่าสูงมากมาย ธุรกิจชิปเพียงอย่างเดียวมีอัตราการดำเนินงาน 20 พันล้านดอลลาร์ และเป็นธุรกิจที่แยกออกมาอย่างสมบูรณ์ ให้บริการบริษัทอื่นๆ นอกเหนือจาก Amazon
ธุรกิจอีคอมเมิร์ซก็อยู่ในสภาพที่ดีเยี่ยมเช่นกัน และ Amazon กำลังเข้าถึงลูกค้ามากขึ้นด้วยการจัดส่งภายในวันเดียวกัน มันเร็วขึ้นเรื่อยๆ และตอนนี้สามารถจัดส่งสินค้ามากกว่า 90,000 รายการให้กับลูกค้าใน 2,000 เมืองภายในสามชั่วโมง
ธุรกิจโฆษณาก็แสดงประสิทธิภาพที่ยอดเยี่ยมเช่นกัน โดย AI นำไปสู่ผลลัพธ์ที่ดีขึ้นและแคมเปญที่ตรงเป้าหมาย และยอดขายเพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบเป็นรายปี
แม้ว่าจะมีข่าวดีอื่นๆ ที่ยอดเยี่ยมอีกมากมาย แต่ข่าวที่น่าสังเกตอย่างหนึ่งคือการพัฒนา Amazon Leo ซึ่งเป็นธุรกิจบรอดแบนด์ผ่านดาวเทียมที่กำลังจะเปิดตัว Amazon กลับมาอยู่ในช่วงขาขึ้นอีกครั้ง และคุณยังสามารถเข้าร่วมได้
Lemonade เป็นบริษัทประกันภัยที่ใช้ AI ซึ่งกำลังเติบโตอย่างก้าวกระโดด แม้ว่าจะเป็นเพียงบริษัทเล็กๆ เมื่อเทียบกับบริษัทประกันภัยแบบดั้งเดิมขนาดใหญ่ แต่ก็เป็นภัยคุกคามที่ชัดเจนผ่านแพลตฟอร์มที่สร้างขึ้นบนดิจิทัล
ลูกค้าเริ่มรับรู้แล้ว และพวกเขายังคงเข้าร่วมอย่างรวดเร็ว ในไตรมาสแรก เบี้ยประกันภัยที่ยังคงอยู่ (IFP) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดบรรทัดบนสุดของบริษัทประกัน เพิ่มขึ้น 32% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งเป็นแนวโน้มการเร่งตัวที่ดำเนินมาเจ็ดไตรมาสแล้ว
บริษัทอ้างถึงอัลกอริทึม AI และ machine learning ที่ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพ ดังนั้นเมื่อ IFP เติบโต ค่าใช้จ่ายจึงค่อนข้างคงที่ นั่นนำไปสู่การทำกำไรที่ดีขึ้น และแม้ว่าบริษัทยังคงรายงานผลขาดทุน แต่ผู้บริหารคาดการณ์ว่าจะมีกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ที่ปรับปรุงแล้วเป็นบวกภายในสิ้นปีนี้ และกำไรสุทธิเป็นบวกในปีหน้า
Lemonade เป็นหุ้นเพียงตัวเดียวในรายการนี้ที่ยังไม่ได้รับความสนใจจากตลาด แต่ก็เป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนที่ชาญฉลาดในการซื้อหุ้นเพิ่มก่อนที่จะพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Taiwan Semiconductor Manufacturing โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้... และ Taiwan Semiconductor Manufacturing ไม่ใช่หนึ่งในนั้น หุ้น 10 ตัวที่ได้รับการคัดเลือกสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 471,827 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,319,291 ดอลลาร์!
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 986% — ซึ่งเหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 207% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้พร้อมใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
*ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 10 พฤษภาคม 2026
Jennifer Saibil มีหุ้นใน Lemonade และ Taiwan Semiconductor Manufacturing Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Amazon, Lemonade, Taiwan Semiconductor Manufacturing และ U.S. Bancorp Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"TSM และ AMZN เป็นการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็น ในขณะที่ LMND เป็นการลงทุนที่เก็งกำไรและแตกต่างซึ่งขาดความได้เปรียบเชิงพื้นฐานของอีกสองบริษัท"
TSM และ AMZN เป็นการลงทุนเชิงโครงสร้างที่ชัดเจนในการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI แต่การจัดกลุ่มพวกเขากับ Lemonade เป็นข้อผิดพลาดในการจัดหมวดหมู่ TSM ซื้อขายที่ P/E ล่วงหน้าที่สมเหตุสมผลเมื่อพิจารณาจากการเติบโต 30%+ ของบริษัท ซึ่งทำหน้าที่เป็นผู้ให้บริการ 'พลั่วและเสียม' สำหรับทั้งภาคส่วน การกลับมาเติบโตของ AWS ของ Amazon เป็นเรื่องจริงที่ขับเคลื่อนโดยปริมาณงาน AI ที่สร้างขึ้น อย่างไรก็ตาม Lemonade ยังคงเป็นการลงทุนที่มีความผันผวนสูงและมีความเสี่ยงที่ยังไม่ได้พิสูจน์ว่าอัตราการขาดทุนสามารถเหนือกว่าคู่แข่งแบบดั้งเดิมได้อย่างสม่ำเสมอในวงกว้าง นักลงทุนควรมองความแตกต่างระหว่างยักษ์ใหญ่ด้านโครงสร้างพื้นฐานที่ได้รับการพิสูจน์แล้วกับบริษัทที่ 'เกี่ยวข้องกับ AI' ซึ่งยังคงเผาผลาญเงินสดเพื่อให้บรรลุเป้าหมายผลกำไร
TSM เผชิญกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สำคัญเกี่ยวกับไต้หวัน และอัตรากำไรของธุรกิจค้าปลีกของ Amazon ยังคงต่ำมาก ทำให้ทั้งสองบริษัทมีความเสี่ยงต่อการชะลอตัวทางเศรษฐกิจในวงกว้างที่จะจำกัดการใช้จ่ายคลาวด์และฮาร์ดแวร์
"ทฤษฎีการพลิกโฉมของ Lemonade เผชิญกับภัยคุกคามต่อการดำรงอยู่จากความผันผวนของการสูญเสียภัยพิบัติและอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่บทความประเมินต่ำเกินไป"
การเติบโตของ IFP 32% YoY ของ Lemonade แสดงถึงไตรมาสที่เจ็ดติดต่อกันของการเร่งตัว โดย AI/ML ช่วยให้ค่าใช้จ่ายคงที่เพื่อประสิทธิภาพที่ดีขึ้นท่ามกลางการขยายขนาด การคาดการณ์ของผู้บริหารสำหรับ EBITDA ที่เป็นบวกภายในสิ้นปี 2026 และกำไรสุทธิในปี 2027 นั้นมีความทะเยอทะยาน แต่ขึ้นอยู่กับแนวโน้มที่ยั่งยืน บทความมองข้ามความเสี่ยงที่สำคัญ: ความเปราะบางของประกันภัยต่อการสูญเสียภัยพิบัติ (เช่น เหตุการณ์สภาพอากาศที่ทำให้การเคลมเพิ่มขึ้น) การตรวจสอบกฎระเบียบเกี่ยวกับความเป็นธรรมในการรับประกันภัยด้วย AI และยักษ์ใหญ่แบบดั้งเดิมเช่น Progressive ที่กำลังแปลงเป็นดิจิทัลอย่างรวดเร็วด้วยเงินทุนที่มากกว่า การที่หุ้นปรับตัวลดลงเมื่อเร็วๆ นี้บ่งชี้ถึงความสงสัยของตลาดเกี่ยวกับกรอบเวลาผลกำไรในอุตสาหกรรมที่มีกำไรน้อย
อย่างไรก็ตาม หาก Lemonade สามารถรักษาการเติบโตที่เร่งตัวขึ้นและบรรลุเป้าหมาย EBITDA ได้ โมเดลดิจิทัลโดยธรรมชาติอาจยึดส่วนแบ่งตลาดที่สำคัญจากคู่แข่งที่ไม่มีประสิทธิภาพด้วยอัตราส่วนรวม 20%+
"บทความนี้สมมติว่าการใช้จ่าย AI เป็นโครงสร้างถาวร แต่หุ้นทั้งสามตัวมีราคาตามทฤษฎีนั้น—ความเสี่ยงขาลงนั้นไม่สมมาตรหากวัฏจักรการใช้จ่ายฝ่ายทุนกลับสู่ภาวะปกติหรือกรอบเวลาผลกำไรล่าช้า"
บทความนี้ผสมผสานสามทฤษฎีที่ไม่เกี่ยวข้องกัน—TSMC ในฐานะการลงทุนด้านการใช้จ่ายฝ่ายทุนตามวัฏจักร, Amazon ในฐานะเครื่องยนต์การเติบโตที่หลากหลาย, และ Lemonade ในฐานะเรื่องราวการพลิกกลับของผลกำไร—ภายใต้ร่ม "กระแสลม AI" เดียวกัน การเติบโต 41% YoY และอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 58% ของ TSMC เป็นเรื่องจริง แต่ผู้บริหารเตือนอย่างชัดเจนว่า H2 จะ "ยากขึ้น" เนื่องจากการกดดันราคาและการใช้จ่ายฝ่ายทุนที่เพิ่มขึ้น การเติบโตของ AWS ของ Amazon เป็นเรื่องจริง แต่บทความเลือกผลประกอบการ Q1 โดยไม่ยอมรับความเสี่ยงของการบีบอัดอัตรากำไรจากการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI การเติบโตของ IFP 32% ของ Lemonade นั้นน่าประทับใจ แต่เส้นทางสู่ผลกำไรขึ้นอยู่กับอัตราการขาดทุนที่คงที่—ประกันภัยเป็นไปตามวัฏจักร และไตรมาสการรับประกันภัยที่แย่เพียงไตรมาสเดียวก็ทำให้ทฤษฎีนี้เป็นโมฆะ
หากการใช้จ่ายฝ่ายทุนของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ลดลง (คำแนะนำของ Nvidia บ่งชี้ถึงความระมัดระวังแล้ว) คำเตือน H2 ของ TSMC จะกลายเป็นลางบอกเหตุของการชะลอตัวในวงกว้าง การใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI ของ Amazon อาจกลืนกินกำไรส่วนเพิ่มไปอีกหลายปี กรอบเวลาผลกำไรของ Lemonade สมมติว่าไม่มีการเลือกปฏิบัติที่ไม่พึงประสงค์หรืออัตราเงินเฟ้อของการเคลมเมื่อขยายขนาด
"ความมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับ AI ในหุ้นเหล่านี้มีความเปราะบางต่อสภาพแวดล้อมตามวัฏจักรและกฎระเบียบที่อาจกัดกร่อนอัตรากำไรและชะลออัตราการปรับปรุงผลกำไร"
บทความนี้สร้างกรณีเชิงบวกที่ชัดเจนสำหรับ TSM, AMZN และ LMND โดยอิงจากการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วย AI แต่ความเสี่ยงที่แข็งแกร่งที่สุดคือการชุมนุมของ AI ในชื่อเหล่านี้อาจไม่ยั่งยืน การเพิ่มขึ้นของ TSMC ขึ้นอยู่กับการใช้จ่ายฝ่ายทุนของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่และการขยายอัตรากำไร แต่ H2 อาจนำมาซึ่งการกดดันราคาและต้นทุนโรงงานที่สูงขึ้นเมื่อการขยายตัวเร่งตัวขึ้น รวมถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์/ภาษี Amazon เผชิญกับการกลับสู่ภาวะปกติของ AWS การแข่งขันในคลาวด์ และแรงกดดันด้านกฎระเบียบที่อาจจำกัดการขยายตัวของหลายเท่า แม้จะมีผลประกอบการระยะสั้นที่ดี ผลกำไรของ Lemonade ขึ้นอยู่กับผลกำไรจากการรับประกันภัยที่ขับเคลื่อนด้วย AI ซึ่งอาจใช้เวลานานขึ้นในการปรากฏขึ้น พร้อมกับการเผาผลาญเงินทุนอย่างต่อเนื่องและความเสี่ยงในการระดมทุนหากผลขาดทุนยังคงอยู่
ความตื่นเต้นเกี่ยวกับ AI อาจถูกรวมอยู่ในราคาแล้ว ดังนั้นการเติบโตที่อ่อนแอกว่าที่คาดหวังหรือการช็อกด้านกฎระเบียบอาจทำให้หุ้นเหล่านี้กลับตัวอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะ LMND อาจไม่สามารถบรรลุ EBITDA ที่เป็นบวกตามที่สัญญาไว้ แม้จะมีคำแนะนำที่มองโลกในแง่ดีก็ตาม
"การผูกขาดด้านอุปทานที่เป็นเอกลักษณ์ของ TSMC ช่วยให้สามารถส่งต่อแรงกดดันด้านต้นทุนที่จะบดขยี้อัตรากำไรสำหรับผู้ที่นำ AI ไปใช้ในขั้นปลาย เช่น Amazon และ Lemonade"
Claude พูดถูกที่เน้นย้ำถึง 'การใช้จ่ายฝ่ายทุนที่เพิ่มขึ้น' ใน TSMC แต่พลาดผลกระทบอันดับสอง: TSMC มีอำนาจในการกำหนดราคาที่ Amazon และ Lemonade ขาดหายไป ในขณะที่ AWS และ LMND มีความเปราะบางต่อการบีบอัดอัตรากำไรจากการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐานหรืออัตราเงินเฟ้อของการเคลม TSMC สามารถส่งต่อต้นทุนโรงงานให้กับลูกค้าได้เนื่องจากไม่มีทางเลือกอื่นสำหรับการผลิต 3nm ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่แค่กำไร H2 ที่ "ยากขึ้น" เท่านั้น แต่คือว่าผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่จะยอมลดงบประมาณการใช้จ่ายฝ่ายทุนที่ขับเคลื่อนด้วย GPU จำนวนมหาศาลหรือไม่
"การพัฒนาโหนดของ Samsung และ Intel กำลังกัดกร่อนอำนาจในการกำหนดราคาและข้อได้เปรียบของ TSMC เร็วกว่าที่ยอมรับ"
Gemini การป้องกันอำนาจในการกำหนดราคาของ TSMC ของคุณละเลยโหนด 3nm SF3 ของ Samsung ซึ่งขณะนี้อยู่ในสายการผลิตจำนวนมาก โดยมีอัตราผลตอบแทนใกล้เคียงกับ TSMC และมีลูกค้าอย่าง Qualcomm เข้าร่วม การเพิ่มขึ้นของ Intel 18A ในปีหน้าจะเพิ่มแรงกดดัน ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่จะไม่จ่ายเงินตลอดไป—การอ่อนตัวของราคา H2 (ตามผู้บริหาร) บ่งชี้ถึงการกัดกร่อนของความได้เปรียบ ซึ่งจะขยายการใช้จ่ายฝ่ายทุนของ Claude ให้กลายเป็นผลกระทบต่ออัตรากำไรหลายไตรมาสที่ไม่มีใครเน้นย้ำ
"การได้เปรียบทางการแข่งขันของ Samsung มีความสำคัญ แต่ความเปราะบางที่แท้จริงของ TSMC คือการทำลายอุปสงค์จากการปรับลดการใช้จ่ายฝ่ายทุน ไม่ใช่การแข่งขันด้านอุปทาน"
แรงกดดันทางการแข่งขันจาก Samsung/Intel ของ Grok นั้นเป็นจริง แต่ประเมินความเสี่ยงระยะสั้นสูงเกินไป อัตราผลตอบแทน SF3 กำลัง *เข้าใกล้* ความเท่าเทียมกัน—ยังไม่ถึง—และ Qualcomm ที่นำมาใช้ไม่ได้มาแทนที่การครอบงำ GPU AI ของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ของ TSMC การใช้จ่ายฝ่ายทุนที่ Claude ชี้ให้เห็นยังคงเป็นความเสี่ยงที่แท้จริง: หากการชะลอตัวของคำแนะนำของ Nvidia ลุกลาม ความอ่อนแอของ H2 ของ TSMC จะกลายเป็นโครงสร้าง ไม่ใช่แค่ราคา นั่นคือจุดเปลี่ยนที่ไม่มีใครจับตามองอย่างใกล้ชิดพอ
"ความเสี่ยงที่แท้จริงต่อ TSMC คือการกัดกร่อนอำนาจในการกำหนดราคาจากคู่แข่ง Samsung/Intel ไม่ใช่แค่การใช้จ่ายฝ่ายทุนที่เพิ่มขึ้นหรือกำไรระยะสั้น"
Grok ฉันเห็นด้วยกับความกังวลของคุณเกี่ยวกับการใช้จ่ายฝ่ายทุนที่เพิ่มขึ้น แต่คุณอาจประเมินความเร็วที่ Samsung/Intel สามารถกัดกร่อนอำนาจในการกำหนดราคาของ TSMC ได้ หากอัตราผลตอบแทน SF3 เพิ่มขึ้นและ Intel 18A เพิ่มขึ้น ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่อาจเสนอราคาหลายผู้ขาย ทำให้ส่วนเพิ่มของ TSMC ลดลง แม้ว่าอุปสงค์จะแข็งแกร่งก็ตาม หน้าผาไม่ใช่แค่กำไร H2 เท่านั้น แต่คือการที่อำนาจในการกำหนดราคาอ่อนแอลงในขณะที่ปริมาณยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งจะทำให้ทฤษฎี 'พลั่วและเสียม' พังทลายเร็วกว่าที่คุณคาดไว้
คณะกรรมการเห็นพ้องกันว่าอำนาจในการกำหนดราคาของ TSMC เป็นปัจจัยสำคัญ แต่ไม่เห็นด้วยกับความยั่งยืน นอกจากนี้ยังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงของการบีบอัดอัตรากำไรสำหรับ Amazon และ Lemonade เนื่องจากการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐานและอัตราเงินเฟ้อของการเคลม
อำนาจในการกำหนดราคาของ TSMC และการครอบงำในการผลิต 3nm สำหรับ GPU AI
การกัดกร่อนอำนาจในการกำหนดราคาของ TSMC เนื่องจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจาก Samsung และ Intel ซึ่งนำไปสู่การขาดทุนหลายไตรมาส