โดย Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
โดยทั่วไปแล้ว ผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าการผ่าน CLARITY Act จะนำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญต่อภูมิทัศน์ทางการเงิน โดย stablecoins และคริปโตมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์จากความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม พวกเขามีความเห็นต่างกันเกี่ยวกับไทม์ไลน์และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น โดยบางคนมองว่าเป็นกระบวนการที่ยืดเยื้อและบางคนมองว่าเป็นเส้นทางที่เร่งด่วนกว่า
ความเสี่ยง: ข้อเรียกร้องด้านบทบัญญัติทางจริยธรรมของพรรคเดโมแครตอาจทำให้ร่างกฎหมายล้มเหลว และผู้ออก stablecoin ที่เผชิญกับภาวะสุญญากาศทางกฎระเบียบในช่วงที่ล่าช้าอาจเร่งการแข่งขันจากต่างประเทศ
โอกาส: ภาคคริปโตมีแนวโน้มที่จะได้รับความชัดเจนเกี่ยวกับเขตอำนาจศาล spot ของ CFTC และการคุ้มครอง DeFi ซึ่งช่วยลดแรงกดดันจาก SEC และธนาคารอาจสามารถปรับตัวเข้าสู่บริการคลังที่รวม stablecoins ได้สำเร็จ
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
สมาคมธนาคารอเมริกันพยายามอย่างสุดกำลังที่จะขัดขวางร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคง
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) ของสมาคมธนาคารอเมริกัน (ABA) นายร็อบ นิโคลส์ ได้ส่งจดหมายด่วนในวันอาทิตย์ถึงประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) ของธนาคารทุกแห่งในประเทศ โดยเรียกร้องให้ “มีส่วนร่วมอย่างเร่งด่วน” ต่อสิ่งที่เขาเรียกว่าช่องโหว่ผลตอบแทนของสกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคงในพระราชบัญญัติความชัดเจนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ก่อนการพิจารณาของคณะกรรมาธิการธนาคารวุฒิสภาในวันพฤหัสบดีที่จะถึงนี้
จดหมายฉบับลงวันที่ 11 พฤษภาคม – วันแม่ – และส่งถึงประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) ของธนาคารสมาชิก ABA ขอให้ผู้นำธนาคารติดต่อสมาชิกวุฒิสภาและระดมพนักงานของตนให้ทำเช่นเดียวกัน ก่อนที่คณะกรรมาธิการจะมีการประชุมตามกำหนดการในวันที่ 14 พฤษภาคมเพื่อพิจารณาร่างกฎหมาย
“ผมกำลังติดต่อเพื่อให้ผู้นำธนาคารทุกแห่งในประเทศทราบถึงการต่อสู้ด้านการสนับสนุนอย่างเร่งด่วนที่ต้องใช้การมีส่วนร่วมอย่างเร่งด่วนของคุณ” นิโคลส์เขียนไว้ในจดหมาย
เขาเตือนว่าหากไม่มีการเปลี่ยนแปลงเพิ่มเติม “เราเชื่อว่าข้อเสนอในปัจจุบันจะจูงใจให้เงินฝากของธนาคารไหลออกไปสู่สกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคงโดยไม่จำเป็น ซึ่งจะทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจและความมั่นคงทางการเงินมีความเสี่ยง”
ช่วงเวลาในการส่งจดหมายทำให้พอล กรีวาล ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกฎหมายของ Coinbase โต้แย้งต่อสาธารณะผ่าน X ว่าเสียงเตือนภัยของ ABA นั้นไม่ถูกต้อง
“บางที CEO อาจยังไม่ได้รับข้อความจากคนที่อยู่ในห้องจริงในการประชุมกับทำเนียบขาวหลายครั้ง” กรีวาลเขียน
“เรามีการมีส่วนร่วมอย่างเร่งด่วนแล้ว คุณได้รับ ‘ผลตอบแทนที่ว่างเปล่า’ ถูกกำจัดไป ผมรู้เพราะผมอยู่ที่นั่น – คุณไม่ได้ รับใช่แล้ว เลิกเสียเวลาของวุฒิสภาและประชาชนชาวอเมริกัน”
นายเบอร์นี โมเรโน สมาชิกคณะกรรมาธิการธนาคารวุฒิสภา ตอบโต้ ABA บนโซเชียลมีเดีย โดยกล่าวว่า “กลุ่มธนาคารที่ตื่นตระหนกอย่างเต็มรูปแบบ” และกล่าวหาว่า ABA หลอกลวงสมาชิกสภานักกฎหมายโดยการอธิบายผลตอบแทนของสกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคงว่าเป็น “ช่องโหว่” ซึ่งเป็นคำที่เขาบอกว่าเป็นความดูหมิ่นต่อการทำงานร่วมกันอย่างสองฝ่ายที่ทำไปแล้วในการอภิปรายพระราชบัญญัติ GENIUS
ตามที่ไมค์ ซิมเมอร์แมน รายงานสำหรับ BitcoinMagazine.com คณะกรรมาธิการธนาคารวุฒิสภาได้กำหนดวันที่ 14 พฤษภาคมเป็นวันที่จะมีการพิจารณาร่างพระราชบัญญัติความชัดเจนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งเป็นกฎหมายคริปโตเคอร์เรนซีที่สำคัญที่สุดเท่าที่เคยมาถึงขั้นตอนนี้ในสภาคองเกรส โดยเป็นความพยายามในการล็อบบี้ครั้งสุดท้ายจากธนาคารรายใหญ่และการหยุดชะงักทางจริยธรรมของเดโมแครตคุกคามที่จะขัดขวางกฎหมายก่อนที่จะผ่านคณะกรรมาธิการ
การประชุมผู้บริหารมีกำหนดการจัดขึ้นในเวลา 10:30 น. ที่ห้อง 538 ของอาคารสำนักงานวุฒิสภา Dirksen ในวอชิงตัน ดี.ซี. โดยสมาชิกคณะกรรมาธิการจะอภิปรายแก้ไขและลงคะแนนว่าจะส่งร่างกฎหมายไปยังวุฒิสภาเต็มรูปแบบหรือไม่ นายทิม สก็อต ประธานคณะกรรมาธิการ (R-SC) ยืนยันวันที่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และจะมีการถ่ายทอดสดของขั้นตอนการดำเนินการนี้สำหรับประชาชนทั่วไป
พระราชบัญญัติ CLARITY — อย่างเป็นทางการคือ H.R. 3633 พระราชบัญญัติความชัดเจนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลประจำปี 2025 — ผ่านการลงมติในสภาผู้แทนราษฎรเมื่อวันที่ 17 กรกฎาคม 2025 ด้วยคะแนนเสียงแบบสองฝ่าย 294 ต่อ 134 โดยมีสมาชิกพรรครีพับลิกัน 216 คนสนับสนุนและสมาชิกพรรคเดโมแครต 78 คนข้ามพรรคไปสนับสนุน นับตั้งแต่นั้นมา ร่างกฎหมายนี้ยังคงล่าช้าในวุฒิสภาผ่านการพิจารณาที่ถูกยกเลิกไปสองครั้ง การเจรจาขยายเวลาเกี่ยวกับการควบคุมสกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคง และการต่อสู้ด้านการล็อบบี้ที่เข้มข้นขึ้นระหว่างอุตสาหกรรมคริปโตและภาคธนาคารแบบดั้งเดิม
โดยหลักการแล้ว ร่างกฎหมายนี้จะกำหนดขอบเขตการควบคุมระหว่างคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และคณะกรรมการซื้อขายสินค้าล่วงหน้า (CFTC) แก้ไขการฟ้องร้องด้านเขตอำนาจศาลที่ดำเนินมาหลายปีว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นหลักทรัพย์หรือสินค้าโภคภัณฑ์หรือไม่
ภายใต้ร่างกฎหมายนี้ CFTC จะได้รับเขตอำนาจศาลแต่เพียงผู้เดียวเหนือตลาดซื้อขายและตลาดเงินสดสำหรับ “สินค้าดิจิทัล” — โทเค็นที่เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับบล็อกเชนแบบกระจายศูนย์ที่ใช้งานได้จริง ในขณะที่ SEC ยังคงมีอำนาจควบคุมสินทรัพย์สัญญาลงทุนและระดมทุนในตลาดหลักทรัพย์
สกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคงจะถูกแบ่งออกเป็นหมวดหมู่แยกต่างหากภายใต้การกำกับดูแลร่วมกัน
การต่อสู้ด้านเขตอำนาจศาลของคริปโตเคอร์เรนซีเข้าสู่วุฒิสภาสหรัฐฯ
ร่างกฎหมายฉบับวุฒิสภาขยายขอบเขตออกไปอย่างมากนอกเหนือจากข้อความในสภาผู้แทนราษฎร กลายเป็นเก้าหัวข้อที่ครอบคลุมถึงการปกป้องการเงินแบบกระจายศูนย์ บทบัญัติเกี่ยวกับการฟอกเงิน การคุ้มครองการล้มละลายสำหรับลูกค้าคริปโต และพระราชบัญญัติความแน่นอนด้านกฎระเบียบของบล็อกเชน ซึ่งให้ท่าเรือปลอดภัยสำหรับนักพัฒนาซอฟต์แวร์
การประชุมวันที่ 14 พฤษภาคมถือเป็นครั้งแรกอย่างเป็นทางการที่วุฒิสภาจะลงคะแนนเสียงในคณะกรรมาธิการเกี่ยวกับ CLARITY หลังจากเดือนแห่งความล่าช้าด้านกระบวนการ หลังจากที่นายสก็อต ประธานคณะกรรมาธิการตั้งเป้าหมายไว้สำหรับการลงคะแนนเสียงในวุฒิสภาเต็มรูปแบบในเดือนกันยายน 2025 จากนั้นจึงย้ายเป้าหมายไปที่ปลายปี 2025 และล่าสุดบอกกับ Fox Business ว่าเขาหวังว่าจะนำร่างกฎหมายไปสู่การลงคะแนนเสียงในวุฒิสภาภายในเดือนมิถุนายนหรือกรกฎาคม 2026
แรงกดดันด้านปฏิทินนั้นรุนแรง: หากร่างกฎหมายนี้ไม่ผ่านการพิจารณาของคณะกรรมาธิการธนาคารวุฒิสภาภายในวันหยุดพักผ่อน Memorial Day วันที่ 21 พฤษภาคม กระบวนการทั้งหมดจะเริ่มต้นใหม่ — และสมาชิกวุฒิสภา Cynthia Lummis (R-WY) และ Bernie Moreno (R-OH) ได้เตือนว่าความล้มเหลวภายในวัน Memorial Day อาจผลักดันหน้าต่างทางกฎหมายที่สามารถใช้งานได้ครั้งต่อไปไปจนถึงปี 2030 หรือหลังจากนั้น
ทำเนียบขาวได้กำหนดวันที่ 4 กรกฎาคมเป็นเป้าหมายสำหรับการลงนามของประธานาธิบดี
อุตสาหกรรมการธนาคารล้มเหลวในการล็อบบี้คริปโต
อุตสาหกรรมการธนาคารใช้เวลาหลายเดือนในการโต้แย้งว่าแม้แต่ผลตอบแทนของสกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคงเพียงบางส่วน — โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผ่านการแลกเปลี่ยนและแพลตฟอร์มของบุคคลที่สามแทนที่จะเป็นผู้ออกโดยตรง — อาจกระตุ้นให้เงินฝากไหลออกไปจากธนาคารที่มีการประกันของรัฐบาลจำนวนมหาศาล
เอกสารข้อเท็จจริงร่วมกันที่เผยแพร่โดย ABA, Bank Policy Institute, Consumer Bankers Association, Financial Services Forum และ Independent Community Bankers of America อ้างถึงรายงานของกระทรวงการคลังโดยประมาณว่าสกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคงอาจนำไปสู่การไหลออกของเงินฝากได้มากถึง 6.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หากอนุญาตให้มีผลตอบแทน
ตัวเลขนี้เผชิญกับการโต้แย้งจากภายในฝ่ายบริหาร ทำเนียบขาว Council of Economic Advisers เผยแพร่รายงานในเดือนเมษายนโดยพบว่าการห้ามผลตอบแทนของสกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคง “แทบจะไม่ช่วยปกป้องการให้สินเชื่อของธนาคาร” โดยประมาณว่าการห้ามดังกล่าวจะเพิ่มการให้สินเชื่อของธนาคารเพียง 0.02% ABA คัดค้านข้อสรุปของรายงานฉบับนี้ภายในไม่กี่วันหลังจากเผยแพร่
นิโคลส์ส่งจดหมายร่วมกับสมาคมธนาคารของรัฐ 52 แห่งไปยังสภาคองเกรสในเดือนธันวาคม โดยเรียกร้องให้สมาชิกสภานักกฎหมายปิดช่องโหว่ผลตอบแทน และ ABA เข้าร่วมกลุ่มเดียวกันในจดหมายฉบับที่คล้ายกันไปยัง OCC ในเดือนเมษายน
การพิจารณาของคณะกรรมาธิการธนาคารวุฒิสภาในวันที่ 14 พฤษภาคมเป็นอุปสรรคสำคัญในกระบวนการสำหรับพระราชบัญญัติ Clarity แม้ว่าร่างกฎหมายจะผ่านคณะกรรมาธิการได้ ก็ยังต้องใช้ 60 เสียงในวุฒิสภา การปรับสมดุลกับร่างกฎหมายของคณะกรรมาธิการเกษตรวุฒิสภา การปรับให้สอดคล้องกับร่างกฎหมายที่ผ่านสภาผู้แทนราษฎรในเดือนกรกฎาคม 2025 และการลงนามของประธานาธิบดี
ทำเนียบขาวได้กำหนดวันที่ 4 กรกฎาคมเป็นเป้าหมายสำหรับการผ่านร่างกฎหมาย
เดโมแครตขู่จะถอนตัวจากการสนับสนุนพระราชบัญญัติ CLARITY ขณะที่ผู้เล่นระดับสูงเข้ามามีส่วนร่วม
ร่างกฎหมายนี้ได้รับการสนับสนุนอย่างหนักจากภายในรัฐบาล Trump นาย Paul Atkins ประธาน SEC กระตุ้นให้สภาคองเกรสเมื่อวันที่ 9 เมษายนให้ผลักดัน CLARITY ไปยังโต๊ะทำงานของประธานาธิบดี Trump โดยระบุว่าทั้ง SEC และ CFTC พร้อมที่จะดำเนินการตามกฎหมายทันทีที่ลงนาม Atkins อ้างถึงโครงการที่เขาเรียกว่า “Project Crypto” ในฐานะความพยายามภายในหน่วยงานในการเตรียมพร้อม
นาย Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ได้เผยแพร่บทความแสดงความคิดเห็นใน Wall Street Journal โดยมองว่าพระราชบัญญัติ CLARITY เป็นเรื่องความมั่นคงแห่งชาติ โดยเตือนว่าหากไม่มีความแน่นอนด้านกฎระเบียบของสหรัฐอเมริกา นักพัฒนาบล็อกเชนและบริษัทคริปโตจะยังคงย้ายไปที่สิงคโปร์และอาบูดาบี Patrick Witt ที่ปรึกษาด้านคริปโตของทำเนียบขาวได้อธิบายถึงข้อตกลงผลตอบแทนของสกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคงว่าเป็นเรื่องที่ปิดไปแล้ว
สมาชิกวุฒิสภา Lummis ซึ่งเป็นประธานของคณะกรรมาธิการย่อยด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของวุฒิสภาธนาคาร โพสต์คำเดียวบน X หลังจากที่วุฒิสภาคืนกลับจากการพักร้อน Easter — “Clarity” ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่ Bitcoin Conference ในช่วงปลายเดือนเมษายน เธอตรงไปตรงมา: “เราจะพิจารณาพระราชบัญญัติ CLARITY ในเดือนพฤษภาคม เราจะทำให้มันจบลง เราจะมีการสร้างโครงสร้างตลาดที่ช่วยให้เราสามารถสร้างสรรค์สิ่งใหม่ๆ ได้”
ในขณะเดียวกัน เดโมแครตกำลังขู่ว่าจะ ถอนตัวจากการสนับสนุน หากร่างกฎหมายนี้ไม่รวมถึงบทบัญัติทางจริยธรรมที่กำหนดเป้าหมายการถือครองคริปโตของเจ้าหน้าที่รัฐบาล ซึ่งเป็นข้อเรียกร้องที่สมาชิกพรรครีพับลิกันโต้แย้งว่าอาจทำให้กฎหมายนี้ล้มเหลวอย่างสมบูรณ์
Tyler Durden
วันจันทร์ที่ 11 พฤษภาคม 2026 - 13:45
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"CLARITY Act แสดงถึงการทำให้ stablecoins เป็นสถาบัน ซึ่งท้ายที่สุดจะบังคับให้ธนาคารแบบดั้งเดิมต้องแข่งขันด้านประสิทธิภาพแทนการปกป้องทางการค้า"
ความพยายามล็อบบี้ในนาทีสุดท้ายของ ABA เป็นกลยุทธ์ 'คูเมืองป้องกัน' แบบคลาสสิก แต่กลับมองข้ามความเป็นจริงเชิงโครงสร้างที่ว่า CLARITY Act เกี่ยวข้องกับคริปโตน้อยกว่า แต่เกี่ยวกับความทันสมัยที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของระบบการชำระเงินของสหรัฐฯ ในขณะที่ ABA อ้างถึง 6.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในการไหลออกของเงินฝากที่อาจเกิดขึ้น ตัวเลขนี้สมมติฐานแบบจำลองธนาคารแบบคงที่ที่ไม่คำนึงถึงว่าธนาคารสามารถรวม stablecoins เข้ากับงบดุลของตนเองในฐานะหนี้สินที่สามารถตั้งโปรแกรมได้และให้ดอกเบี้ยได้ หากร่างกฎหมายผ่านไป คาดว่าหุ้นธนาคารภูมิภาคจะมีความผันผวนในระยะสั้น (KRE) เนื่องจากการกลัวการไหลออกของเงินฝาก ตามมาด้วยการประเมินมูลค่าใหม่ในระยะยาวสำหรับสถาบันการเงินที่สามารถปรับตัวเข้าสู่บริการคลังที่รวม stablecoins ได้ ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่ผลตอบแทน แต่เป็นการล้าสมัยของระบบการชำระบัญชีแบบเดิม
ความกังวลของ ABA เกี่ยวกับความเสี่ยงเชิงระบบนั้นไม่ใช่การแสดงละครทั้งหมด การย้ายเงินฝากรายย่อยจำนวนมหาศาลอย่างรวดเร็วไปยัง stablecoins ที่ไม่มีประกันและให้ผลตอบแทนในช่วงที่สภาพคล่องตึงตัว อาจสร้างสถานการณ์ 'run on the bank' ที่กรอบการกำกับดูแลปัจจุบันไม่พร้อมที่จะรับมือ
"การล็อบบี้ฉุกเฉินของ ABA เผยให้เห็นการใช้อำนาจเกินขอบเขตของกลุ่มล็อบบี้ธนาคาร ซึ่งเพิ่มโอกาสในการผ่าน CLARITY Act แม้จะมีอุปสรรค"
การพิจารณาของคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาในวันที่ 14 พฤษภาคมของ CLARITY Act เป็นช่วงเวลาสำคัญ โดยการผ่านสภาฯ (294-134) และการสนับสนุนจากฝ่ายบริหารของทรัมป์ (Atkins, Bessent) มีน้ำหนักมากกว่าความกังวลเรื่องการไหลออกของเงินฝากของ ABA (อ้างอิง 6.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จากกระทรวงการคลัง แต่ CEA ประเมินว่าการห้ามผลตอบแทนไม่มีประสิทธิภาพเพียง 0.02% ในการเพิ่มการให้สินเชื่อ) จดหมายวันแม่ของธนาคารแสดงถึงความสิ้นหวังหลังจากประนีประนอมเรื่องผลตอบแทน (ตาม Grewal) ในขณะที่โมเมนตัมของ Lummis/Moreno มุ่งเป้าไปที่การลงนามในวันที่ 4 กรกฎาคม ภาคคริปโต (COIN, ผู้ออก stablecoin) มีแนวโน้มที่จะได้รับความชัดเจนเกี่ยวกับเขตอำนาจศาล spot ของ CFTC และการคุ้มครอง DeFi ซึ่งช่วยลดแรงกดดันจาก SEC ความเสี่ยง: ข้อเรียกร้องด้านจริยธรรมของพรรคเดโมแครต, คะแนนเสียง 60 เสียงในวุฒิสภา, การพักผ่อนเพื่อรีเซ็ตไปสู่ปี 2030
คำเตือนการไหลออกของเงินฝาก 6.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของธนาคาร ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากกระทรวงการคลัง อาจโน้มน้าววุฒิสมาชิกที่ระมัดระวังความเสี่ยง ท่ามกลางภาคธนาคารที่เปราะบางหลัง SVB; การขู่ว่าจะคว่ำร่างกฎหมายของพรรคเดโมแครตในประเด็นจริยธรรมได้ทำให้การพิจารณาล่าช้าไปแล้วสองครั้ง
"จดหมายฉุกเฉินของ ABA เมื่อวันอาทิตย์เป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าผลตอบแทน stablecoin ได้ถูกกำหนดไว้แล้ว สิ่งที่สำคัญจริงๆ ตอนนี้คือว่าข้อเรียกร้องด้านจริยธรรมของพรรคเดโมแครตจะทำให้ร่างกฎหมายทั้งหมดล้มเหลว ก่อนวัน Memorial Day หรือไม่"
การล็อบบี้ฉุกเฉินของ ABA บ่งชี้ถึงความตื่นตระหนกที่แท้จริง ไม่ใช่การวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ พวกเขาได้แพ้การต่อสู้เรื่องผลตอบแทนไปแล้วและกำลังต่อสู้เพื่อเศษเสี้ยว การสนับสนุนจากทำเนียบขาว (Bessent, Atkins, Witt ทั้งหมดเป็นสาธารณะ) การผ่านสภาฯ สองพรรค (294-134) และกำหนดเส้นตายวันที่ 21 พฤษภาคม สร้างโมเมนตัมที่แท้จริง แต่บทความกลับซ่อนความเสี่ยงที่แท้จริง: ข้อเรียกร้องด้านบทบัญญัติทางจริยธรรมของพรรคเดโมแครตอาจทำให้สิ่งนี้ล้มเหลวอย่างแท้จริง หากพรรคเดโมแครตบังคับให้เปิดเผยการถือครองคริปโตสำหรับเจ้าหน้าที่รัฐ พรรครีพับลิกันอาจถอนตัว ข้อกล่าวหาเรื่องการไหลออกของเงินฝาก 6.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ก็ยังน่าสงสัยเช่นกัน - การประมาณการผลกระทบต่อการให้สินเชื่อ 0.02% ของ CEA ชี้ให้เห็นว่าธนาคารกำลังกล่าวเกินจริงถึงความเสี่ยงเชิงระบบเพื่อรักษาส่วนต่างของเงินฝาก
ร่างกฎหมายได้พลาดกำหนดการพิจารณาไปแล้วสองครั้ง และต้องเผชิญกับการปรองดองกับคณะกรรมการเกษตรวุฒิสภา รวมถึงการสอดคล้องกับสภาฯ - สุสานทางกระบวนการนั้นมีอยู่จริง พรรคเดโมแครตที่จับบทบัญญัติทางจริยธรรมเป็นตัวประกันอาจใช้สิ่งนี้เป็นอาวุธจนถึงปี 2030+ ทำให้กำหนดเส้นตายวันที่ 21 พฤษภาคม เป็นเรื่องหลอกลวง
"ความชัดเจนด้านกฎระเบียบในระยะใกล้ผ่าน CLARITY Act นั้นไม่น่าจะเป็นไปได้เนื่องจากอุปสรรคทางกระบวนการและการแตกแยกทางการเมือง ซึ่งจะทำให้การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดที่สำคัญล่าช้าออกไป"
บทความนำเสนอ CLARITY ว่าเป็นเหตุการณ์ที่จุดชนวนในระยะใกล้ แต่ความเป็นจริงคือ กระบวนการกำกับดูแลที่ยืดเยื้อและยุ่งเหยิง วันที่ 14 พฤษภาคม เป็นเพียงขั้นตอนของคณะกรรมการ ไม่ใช่การลงคะแนนเสียงเพื่อผ่าน และเส้นทางสู่คะแนนเสียง 60 เสียง การปรองดองระหว่างสภาฯ และการลงนามของประธานาธิบดี ยังคงเต็มไปด้วยอุปสรรค การประนีประนอมทางการเมือง (บทบัญญัติทางจริยธรรม ความแตกต่างทางเขตอำนาจศาล กฎ stablecoin) อาจยืดระยะเวลาออกไปจนถึงปี 2026 หรือหลังจากนั้น หรืออาจได้ผลลัพธ์ที่เจือจางลง การอภิปรายเรื่อง 'ช่องโหว่ผลตอบแทน' อาจแตกแยกเมื่อมีข้อจำกัดที่ซับซ้อนและเฉพาะเจาะจงมากขึ้น emerges บริบทที่ขาดหายไป ได้แก่ เนื้อหาร่างกฎหมายที่แน่นอน กรอบการกำกับดูแลร่วมกันจะทำงานอย่างไรในทางปฏิบัติ และผู้มีส่วนร่วมในตลาดจะสามารถพึ่งพากำหนดเวลาที่ประกาศไว้ได้หรือไม่
แม้จะมีอุปสรรค ความสนใจที่กว้างขวางจากสองพรรคและการสนับสนุนจากฝ่ายบริหาร บ่งชี้ว่าความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่สำคัญอาจเกิดขึ้นในไม่ช้า การหยุดชะงักจะทำให้ตลาดประหลาดใจเนื่องจากทุนทางการเมืองที่อยู่เบื้องหลังกฎระเบียบคริปโต
"ความขัดแย้งด้านเขตอำนาจศาลระหว่างคณะกรรมการวุฒิสภาและคณะกรรมการเกษตร เป็นอุปสรรคทางกฎหมายที่สำคัญกว่าข้อเรียกร้องด้านบทบัญญัติทางจริยธรรมของพรรคเดโมแครต"
Claude คุณกำลังประเมินความเสี่ยงของ 'สุสานทางกระบวนการ' ต่ำเกินไป ในขณะที่คุณมุ่งเน้นไปที่ยาพิษจากบทบัญญัติทางจริยธรรม อุปสรรคที่แท้จริงคือเขตอำนาจของคณะกรรมการเกษตรวุฒิสภาเหนือสินค้าโภคภัณฑ์ stablecoin หากร่างกฎหมายติดขัดในการแย่งชิงอำนาจระหว่างคณะกรรมการธนาคารและคณะกรรมการเกษตรของวุฒิสภา กำหนดเส้นตายวันที่ 21 พฤษภาคม จะไม่มีความหมาย ฉันเห็นด้วยกับ ChatGPT ว่าเรากำลังมองหาไทม์ไลน์ปี 2026 ตลาดกำลังประเมินมูลค่า 'ชัยชนะ' ที่ยังไม่ผ่านด่านการมอบหมายคณะกรรมการ
"ความขัดแย้งของคณะกรรมการเกษตรวุฒิสภาถูกทำให้ไร้ผลโดยภาษาของร่างกฎหมาย โดยเปลี่ยนจุดสนใจไปที่การจำกัดการเติบโตของ stablecoin ในช่วงที่ล่าช้า"
Gemini การเน้นย้ำเรื่องการแย่งชิงอำนาจของคณะกรรมการเกษตรวุฒิสภาของคุณพลาดประเด็นที่ว่าเนื้อหาของ CLARITY กำหนดให้เขตอำนาจศาล spot ของ CFTC เป็นผู้นำของคณะกรรมการธนาคาร ซึ่งได้รับการเจรจาต่อรองล่วงหน้าตาม Lummis ผลกระทบอันดับสองที่ไม่ได้ถูกกล่าวถึง: การล่าช้าของร่างกฎหมายทำให้ธนาคารสามารถกักตุนเงินฝากที่ให้ผลตอบแทน 5% ในขณะที่ AUM ของ stablecoin ยังคงต่ำกว่า 2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แต่การผ่านร่างกฎหมายจะทำให้ COIN ได้รับการประเมินมูลค่าใหม่ 15-20% จากรายได้ค่าดูแล (ปัจจุบันคิดเป็น 25% ของทั้งหมด) ความเสี่ยงด้านเวลาเป็นเรื่องจริง แต่ความหายนะทางกระบวนการนั้นถูกกล่าวเกินจริง
"การอ้างสิทธิ์เขตอำนาจศาล CFTC ที่เจรจาต่อรองล่วงหน้าต้องการการยืนยันแหล่งที่มา หากไม่ได้รับการยืนยัน ความเสี่ยงทางกระบวนการจะสูงกว่าที่ Grok แนะนำ"
การอ้างสิทธิ์ของ Grok เกี่ยวกับการเจรจาต่อรองล่วงหน้าของ CFTC ต้องการการยืนยัน - ฉันไม่เห็นเนื้อหา CLARITY ฉบับสาธารณะที่ยืนยันว่าเขตอำนาจศาลที่นำโดยคณะกรรมการธนาคารนั้นถูกล็อคไว้ หากนั่นเป็นการคาดเดา ความเสี่ยงในการแย่งชิงอำนาจที่ Gemini ชี้ให้เห็นจะกลายเป็นเรื่องสำคัญ ที่สำคัญกว่านั้นคือ: ไม่มีใครกล่าวถึงว่าจะเกิดอะไรขึ้นหากผู้ออก stablecoin (Circle, Paxos) เผชิญกับภาวะสุญญากาศทางกฎระเบียบชั่วคราวในช่วงที่ล่าช้าไปจนถึงปี 2026 พวกเขาจะหยุดการขยายตัวของ USD Coin หรือการแข่งขันจากต่างประเทศจะเร่งตัวขึ้น? นั่นเป็นคำถามเกี่ยวกับ AUM มากกว่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
"เขตอำนาจศาลเพียงอย่างเดียวจะไม่ปลดล็อกมูลค่า หากไม่มีมาตรฐานสำรองที่บังคับใช้ได้และช่องทางการชำระเงินบนบล็อกเชนที่ทำงานร่วมกันได้ รายได้ค่าดูแลจะไม่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และการล่าช้าด้านกฎระเบียบอาจลดทอนค่าตัวคูณของ COIN"
การท้าทาย Grok: แม้ว่าเขตอำนาจศาล spot ของ CFTC จะได้รับการจัดตั้งขึ้นแล้ว อุปสรรคที่แท้จริงคือกรอบการทำงานระหว่างหน่วยงานสำหรับสำรอง stablecoin และช่องทางการชำระเงินบนบล็อกเชน เขตอำนาจศาลเพียงอย่างเดียวหากไม่มีมาตรฐานสำรองที่บังคับใช้ได้และช่องทางการชำระเงินที่ทำงานร่วมกันได้ จะทำให้รายได้ค่าดูแลไม่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และการล่าช้าอาจกดดันค่าตัวคูณของ COIN/ค่าดูแลเป็นเวลาหลายปี หากผู้ออกต่างประเทศเร่งตัวขึ้นในช่วงที่ล่าช้า ธนาคารสหรัฐฯ จะสูญเสียความได้เปรียบในประเทศ โดยไม่คำนึงถึงการพูดคุยที่นำโดยคณะกรรมการธนาคาร
โดยทั่วไปแล้ว ผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าการผ่าน CLARITY Act จะนำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญต่อภูมิทัศน์ทางการเงิน โดย stablecoins และคริปโตมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์จากความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม พวกเขามีความเห็นต่างกันเกี่ยวกับไทม์ไลน์และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น โดยบางคนมองว่าเป็นกระบวนการที่ยืดเยื้อและบางคนมองว่าเป็นเส้นทางที่เร่งด่วนกว่า
ภาคคริปโตมีแนวโน้มที่จะได้รับความชัดเจนเกี่ยวกับเขตอำนาจศาล spot ของ CFTC และการคุ้มครอง DeFi ซึ่งช่วยลดแรงกดดันจาก SEC และธนาคารอาจสามารถปรับตัวเข้าสู่บริการคลังที่รวม stablecoins ได้สำเร็จ
ข้อเรียกร้องด้านบทบัญญัติทางจริยธรรมของพรรคเดโมแครตอาจทำให้ร่างกฎหมายล้มเหลว และผู้ออก stablecoin ที่เผชิญกับภาวะสุญญากาศทางกฎระเบียบในช่วงที่ล่าช้าอาจเร่งการแข่งขันจากต่างประเทศ